הלחץ בשוק האג"ח בת"א גובר. הדיבורים על בועה והאזהרה שסיפק אתמול (בין השורות) בנק ישראל - עושים את שלהם. מדובר כעת ביום הגרוע ביותר בשוק האג"ח מזה כמעט שנה שלמה וכמובן שגם המצב הביטחוני תורם את חלקו ומעיב באופן כללי על המסחר.

אפיק אג"ח כללי איבד היום עוד 0.25% כאשר בולט לשלילה תחום האג"ח הקונצרני. מדד הקונצרני כללי נפל עוד 0.5% אחרי שאתמול נחתך בשיעור של 0.38% על רקע הערכות לפידיונות כבדים של כ-200 מיליון שקל בקרנות הנאמנות המסורתיות.

בהסתכלות על התל בונדים, אפשר לראות שמדובר ביום חריג מאוד, לרעה. מדד תל בונד 60 נפל בשיעור של 0.4%, ורושם בכך את היום הגרוע ביותר מזה כמעט שנה שלמה.

כמה משמעותית הנפילה הזו בשוק האג"ח עבור הציבור בישראל, בדגש על הקונצרני? הנה הנתונים: בחצי השנה הראשונה גייסו קרנות אג"ח כללי ואג"ח מדינה סכום עתק של 25 מיליארד שקלים. בקונצרני, נרשמו גיוסים של 1.4 מיליארד שקלים (אחרי פדיונות של 620 מיליון שקלים שנרשמו לאחרונה). כלומר כסף גדול של הציבור בישראל זרם בחודשים האחרונים לשוק האג"ח, וכעת הציבור סופג מימוש חזק וכואב.

• שוק האג"ח הקונצרני: ירידה של 10% באוקטובר אך זינוק של 200% בשנתיים
• שוק החוב הקונצרני שובר שיאים: גיוסים של 8.7 מיליארד שקל באפריל
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

גם בבנק ישראל הביעו דאגה מהמצב, בדגש על השוק הקונצרני. בפרוטוקול הוועדה המוניטרית של בנק ישראל שפורסם אתמול, נכתב כך: "חברי הוועדה דנו בכך שהמרווחים של האג"ח הקונצרניות מצויים ברמה נמוכה ובכך שקרנות הנאמנות המתמחות באג"ח אלה הגדילו את הצבירה. חברי הוועדה סברו שרמתן הנמוכה של הריביות בארץ ובעולם הגדילה את האטרקטיביות של אפיק השקעה זה, בחיפוש אחר תשואה. הם הסכימו שיש להמשיך לעקוב אחרי הסיכונים הנשקפים משוק זה ליציבות הפיננסית."

במילים אחרות, בבנק ישראל מוטרדים מאוד מהתשואות הנמוכות בשוק האג"ח הקונצרני ואולי אף רואים בכך בועה, אחרת מדוע הם חוששים בהקשר זה ליציבות הפיננסית?

עוד צריך להגיד בהקשר זה, כי ההנחה בקרב גורמים בשוק היא שמהלך הירידות בשוק האג"ח הוא תיקון מתבקש (מאוד), אבל לא מהלך ארוך טווח, שכן הריבית עדיין נמוכה ותישאר כזו - לכן אלטרנטיבות ההשקעה פשוט לא קיימות. זו הסיבה שכסף ימשיך לזרום לשוק האג"ח, עד שהריבית תתחיל לטפס.

מדד התל בונד 60 מתחילת השנה: