יאיר לפיד עונה לביקורות: "נראה שינוי הרבה יותר מהר ממה שאתם חושבים"

שר האוצר יאיר לפיד עונה לביקורות במכתב פתוח למצביעי "יש עתיד", ובו הוא מבטיח "שהתקציב שנגיש השבוע לממשלה הוא חיוני להצלת המשק הישראלי"
ידידיה אפק | (35)

"ימים סוערים עברו על כולנו לאחר הגשת התקציב," כותב היום (ש') שר האוצר יאיר לפיד לאנשי מפלגתו במכתב פתוח. לפיד פותח ואומר שהוא מודה למצביעיו על עזרתם להסביר לציבור את חשיבותה של תכנית הקיצוצים שהציג השבוע. לפיד, שידוע בחיבור עם קהל מצביעיו דרך הרשתות החברתיות, אמר שהוא מודע לשמועות שרצות בתקשורת וברשתות החברתיות, והוא מעוניין להסביר את עמדתו.

"לצד אלה שמרגישים עליהם את השמחה-לאיד, יש את אלו שבכנות לא מבינים מה קורה פה. מדוע דווקא אני, שהלכתי לבחירות על נושא מעמד הביניים, פוגע במצביעים שלי? מה קרה להבטחות?" כותב שר האוצר. הוא ממשיך ואומר "מגיעה לכם התנצלות. בשבועות האחרונים לא באמת סיפקתי לכם תשובות... החוק הראשון בתקשורת אומר שאם אתה שותק, מישהו אחר ידבר." לפיד מסביר שהוא חושב שהזניח את התקשורת עם הבוחרים ולא סיפק הסברים עד כה מכיוון שהיה עסוק בהכנת התקציב.

לפיד מסביר במכתב ש"הקיצוץ הזה, שהוא הכרחי, הוא רק הצעד הראשון, והוא יעבור מהר." עוד מוסיף שר האוצר הטרי שהרפורמות שנועדו להוריד את יוקר המחיה לשפר את "חייו של האדם העובד," כלשונו, עוד לפנינו.

לפיד עונה במכתבו למספר שאלות שעלו בימים האחרונים מקרב הציבור הבטחת לעזור למעמד הביניים, למה אתה פוגע דווקא בו?

"איני פוגע דווקא בו", טוען לפיד, ומסביר שזוהי הפעם הראשונה מזה שנים שמעמד הביניים חולק את הנטל גם עם ציבורים אחרים. "החרדים, שהיו עד עכשיו חסינים פוליטית, ייאלצו להשתתף במאמץ ולצאת לעבודה, קיצצנו את תקציב הישיבות, וגם העשירים יתנו יותר. הם לא יקבלו קצבת ילדים כלל וישלמו הרבה יותר מס על כל מה שהוא מותרות כמו מכוניות יוקרה." מוסיף לפיד.

"למעשה, מעולם לא היה פה נסיון מרוכז יותר לצדק חלוקתי," אומר לפיד. "העלינו את מס החברות, העלינו את המס במסגרת החוק לעידוד השקעות הון, העברנו את חוק הריכוזיות, הקמנו ועדה אחת לבחינת הסדרי החוב של הטייקונים ועוד אחת לבחינת התמלוגים שמקבלת המדינה על משאבי טבע, התחלתי מו"מ עם החברות הגדולות על הרווחים הכלואים ועל הטבות המס המופרזות שלהם."

לפיד מסכם שהוא מבין שמעמד הביניים נפגע מהגזירות, אך הפעם הוא אינו המגזר היחיד שסובל. לשאלה האם הוא מתפלא שקוראים לו שקרן אחרי קמפיין הבחירות מלא ההבטחות שלו, עונה שר האוצר:

"אני כנראה כבר לא אתפלא על כלום, אולי חוץ מאשר על חוסר הסבלנות. הבטחתי לעזור למעמד הביניים וזה בדיוק מה שאעשה. אני אקיים את ההתחייבויות שלי, אבל אני שר האוצר חודש וחצי, שבהם הייתי צריך להכין תקציב שסוגר גירעון מפלצתי של 35 מיליארד שקלים." הוא ממשיך ומבטיח מהפיכה בדיור ובתעסוקה, כמו גם ביוקר המחיה, אך מדגיש בשנית שאי אפשר לעשות זאת בששה שבועות.

ומתי נראה את השינוי הזה?

"הרבה יותר מהר ממה שכולם חושבים", אומר שר האוצר, ומבטיח ששנה מהיום כולנו כבר נרגיש את התהליכים שיצאו עכשיו לדרך. לפיד מוסיף ומסביר את עמדתו בנוגע לועדים הגולים במשק. "המטרה היא לא לנהל מלחמות בשביל לקבל מחיאות כפיים, אלא לשנות את המצב. כל יום של שביתה כללית עולה למשק מעל 2 מיליארד שקל, ואני לא חושב שבתקופה של גירעון כל כך גדול אנחנו יכולים להרשות לעצמנו להפסיד עוד ועוד כסף."

במכתבו, לפיד מסביר שבחר בפתרון הפוליטי והלך להסכם עם עופר עיני שיבטיח שקט תעשייתי בתקופה קשה. בתוך ההסכם, אומר לפיד, לקחו הצדדים בחשבון גם את סוגיית עובדי הקבלן שמעסיקה את המשק תקופה האחרונה.

"אז כן, נצטרך לטפל בחברת החשמל. וכן, נצטרך לטפל בנמלים. אנחנו לא מתחמקים מזה לרגע, אבל האם לא יותר הגיוני לבדוק קודם אם אפשר לעשות את זה בהידברות ובלי לשתק את המשק הישראלי?" אומר לפיד כתגובה להשתלכויות בו, ומוסיף "כל המתלהמים מחפשים מלחמה, אבל לא הם אלה שיצטרכו לשלם את מחירה אלא הציבור הישראלי."

קח מהחברות הגדולות, מהטייקונים, מהרווחים הכלואים, תשנה את חוקי המשחק

כתגובה לטענה זו, מזכיר לפיד את פגישתו עם מנכ"ל טבע ג'רמי לוין, ובה סיכמו השניים על הליך מזורז לבחינה מחדש של הרווחים הכלואים והטבות המס. "כולם יודעים שמשהו לא תקין בחוקים הקיימים. מצד שני, כל מי שאומר, "פשוט תקחו מהם!" הוא פשוט חסר אחריות. מדינת ישראל לא רוצה להפוך לאוייבת של המגזר העיסקי, מפני שאז לא יעשו איתנו עסקים", מוסיף לפיד.

ואי אפשר היה למתן קצת את הגזירות? זה לא מוגזם? איפה הלב שלכם?

לפיד מתגונן ומדגיש את כל אותם סעיפים בהם לא נגעו הגזירות - "למה אתם חושבים נאבקתי ומנעתי כל קיצוץ בתקציבי הנכים, הקשישים, פגועי הנפש? למה בתקופה קשה כל כך דאגתי להעלאת התקציבים לסיוע לניצולי השואה ב-500 מיליון שקל? וגם את מה שבכל זאת גזרנו אתם באמת חושבים שלא רציתי למתן אילו היתה לנו ברירה?".

לפיד ממשיך ואומר שאם לא היו נוקטים בכל הצעדים הנחוצים ליצוב, דירוג האשראי של ישראל היה נחתך, וגורר ריבית על החוב בגובה 37 מיליארד שקל יותר מהריבית היום. ריבית כזו על החוב הלאומי היתה גוררת, לדעת לפיד, גזירות כפולות מאלו שננקטו עכשיו.

גם בשאלת הגזירות על תעשיית התיירות עונה לפיד ואומר שללא ביטול פטור המס של התיירים, תחול התפוררות כלכלית שתבריח את כל התיירים מפה גם ככה. "היו אצלי נציגי משרד התיירות, כדי לשכנע אותי לא לבטל את הפטור על מע"מ התיירות. אמרתי להם... שבמדינות שיש בהן התפוררות כלכלית אין תיירות בכלל. עדיף לשלם עכשיו קצת, במקום לשלם בעוד שנה הרבה יותר."

יש גזירות שעוד ישתנו?

ברור", עונה לפיד. "זה תמיד התהליך מול תקציב, והוא יימשך מול הכנסת גם אחרי האישור שלו בממשלה. זו אגב הסיבה שאתם שומעים עכשיו כל כך הרבה זעקות וטענות. כי הפוליטיקאים רוצים לוודא שאם יבטלו משהו הם יוכלו לטעון שזה רק בזכותם והם הטובים. צריך לציין למען ההגינות שאני לא חושב שכל השכל הוא במשרד האוצר, ותמיד צריך להקשיב. התקציב הוכן בזמן קצר (מדי), ואנחנו תמיד צריכים להיות מסוגלים להודות בטעות."

לפיד מסכם בחזון אופטימי. הוא מבטיח לכל המבקרים שתוך שבועות הם יווכחו שהשד אינו נורא כל כך. "הם יפתחו את התלוש ויגלו שירד להם מהנטו הרבה פחות ממה שאמרו להם. הם יילכו לקניות ויגלו שהמחירים יורדים. הם יבינו שתקציב החינוך לא קוצץ אלא עלה ב-6 מיליארד שקל. הם יראו שהרכבת לכרמיאל מתקדמת. הם יגלו שתוכניות הדיור שלנו אפקטיביות והדירה נראית פתאום בהישג יד. ובעיקר," מוסיף לפיד, "המבקרים יגלו שיש חזון ויש מצפן ויש משרד אוצר שמבין שהאדם העובד הוא מרכז החברה הישראלית."

תגובות לכתבה(35):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 32.
    אתה יורק למעמד הבניים שבחר בך- מה ההבדל בינך לשטייניץ? (ל"ת)
    רוני 12/05/2013 11:57
    הגב לתגובה זו
  • 31.
    לפיד אתה גמור, יצאת יותר עלוב מאבא שלך, וזה הישג יפה (ל"ת)
    נעיף אותך לאלף עזאזל 12/05/2013 09:48
    הגב לתגובה זו
  • 30.
    בוב פרוקטור 12/05/2013 07:56
    הגב לתגובה זו
    יאיר ,טוס לנו מהעיניים ואל תחזור גם לא לטלויזיה . עבורי אתה לא קיים ,אויר . לך תספר סיפורים לביבי ולאישתך.
  • 29.
    יאיר לפיד 12/05/2013 07:04
    הגב לתגובה זו
    שינוי יכול להיות לשני הכיוונים. אז לא לתפוס אותי במילה.
  • 28.
    אברום בדבכט 12/05/2013 06:23
    הגב לתגובה זו
    שהנכד יהיה שקרן .במשפחת לפיד השקר עובר בירושה ובגנים אלו מוטציות שלא ניתן לשנות
  • 27.
    יאיר 12/05/2013 01:43
    הגב לתגובה זו
    אבל להחמיר משמעותית את מצבו ניתן בקלות יתרה ולכן זה מה שאני עושה.
  • 26.
    שמיר 11/05/2013 23:43
    הגב לתגובה זו
    נתנ ותפקיד גדול בהרבה מספרים לחסר נסיון שפוגע מתחת לחגורה .
  • 25.
    אבי 11/05/2013 23:04
    הגב לתגובה זו
    מאיפור המספר 37 מליארד גידול בהוצאות ריבית עם שינוי דירוג אשראי?
  • 24.
    מר לפיד, תפסיק כבר 11/05/2013 22:54
    הגב לתגובה זו
    והמפלגה המזופתת שלך! אנשים רעים ושקרנים בעלי "לב אבן" !
  • 23.
    זה רע עתיד, רק שקרים ורוע, וצריך לשגר אותם מיד הביתה ! (ל"ת)
    זה לא "יש עתיד" 11/05/2013 22:47
    הגב לתגובה זו
  • 22.
    מה זה יאירי בלי משחק מקדים או שזה רק המשחק המקדים (ל"ת)
    סיגלית 11/05/2013 21:54
    הגב לתגובה זו
  • 21.
    לימון סחוט 11/05/2013 21:49
    הגב לתגובה זו
    מה שנהפך לחינם הורע וכושל עבור מי ששילם קודם, משלם יותר ומקבל פחות כך בחינוך, בבריאות כולל שיניים - מה שקבלנו קודם חינם היום צריך לשלם פרטי. משלמים יותר מס, בריאות ובידוח לאומי. חילקו את נכסי המדינה, אדמות ואת הכספים לטייקונים ולציבורים שלהם: דתיים, מתנחלים קיבוצים. ממני רק לוקחים יותר ויותר מעלים את גיל הפרישה, ואין עבודה מעל גיל 40. גם חסכונות, השתלמות ןפנסיה שוחקים בריבית נמוכה והעבירו לניהול פרטי. המנהלים ובעלי ההון הפרטיים שקיבלו הלוואות ללא ביטחונות, אוכלים את הקופה במשכורות, בונוסים והטבות ואין להם כל בעיה לזרוק את העובדים השכירים לכלבים ולדרוש עוד הטבות מהמדינה.
  • בכל העולם 12/05/2013 08:53
    הגב לתגובה זו
    ואין דרך חזרה. כל הפעלולים הקפיטליסטים או הסוציאליסטים לא יעזרו, מוות מרעב! זה מה שיהיה!
  • אתה צודק ואמרתה רק חצי מהדברים והרשימה עוד ארוכה (ל"ת)
    אתה צודק 12/05/2013 06:09
    הגב לתגובה זו
  • 20.
    הסיכוי שהכבדת המיסים תסגור את החור בתקציב אפסי (ל"ת)
    ולכן ישאר איתנו 11/05/2013 21:47
    הגב לתגובה זו
  • 19.
    מי אמר לך, מה אתה מבין בכלכלה ולמה שנאמין שוב? (ל"ת)
    יובל 11/05/2013 21:39
    הגב לתגובה זו
  • 18.
    תקשיב טוב לפיד 11/05/2013 21:24
    הגב לתגובה זו
    אתה פשוט לא מתאים לתפקיד הזה. פעלת בטפשות כשלקחת את התפקיד הזה, תתפטר ותחסוך ממך את הכשלון הזה.
  • 17.
    הזוי ועצוב מאד 11/05/2013 21:21
    הגב לתגובה זו
    ובנוסף הם גם שקרנים. עד כמה נמוך אפשר לרדת ?
  • 16.
    דורית 11/05/2013 20:38
    הגב לתגובה זו
    אוכל סה מותרתות, ,מאירועים אני מתחמקת, חוגים לילדים אין. מ15 אלף שקל אני משלמת לבנק משכנתא והלוואות . הדאר סה תחבורה ציבורית, תאורה בסיסית ואינטרנט. הורדת מחיר הסלולר הציל אותי בשנה שעברה. מה יציל אותי אחרי הורדת אחוז במשכורת וקיצבת ילדים בשליש? וזה לפני לחשוב על ארנונה ויקור במעמ? מי מי? הצבעתי יאיר מאמונה ולא חשבתי לקבל לפיד
  • 15.
    ציון 11/05/2013 20:25
    הגב לתגובה זו
    הציבור החלש ועל השכבות היצרניות תידאג לטפל בסימפטום שיוצר את הגירעון יש הרבה חוסר צדק וחוסר סולידריות חברתית וכלכלית על כולנו בוכים וכועסים
  • 14.
    ידידייה 11/05/2013 20:09
    הגב לתגובה זו
    בוטל המס על קרן השתלמות ובה מס רכישה על החלפת דירות.. אז מה עשינו?..
  • 13.
    777777777777777 11/05/2013 19:54
    הגב לתגובה זו
    הביבי הזה חכם הוא זרק עלייך את העם אתה טיפש
  • 12.
    אריה הכריעש 11/05/2013 19:50
    הגב לתגובה זו
    העם לא יוכל את הצפרדע בפעם הנוספת , נגמרו הקלמנטינות יש לנו עכשיו אשכוליות או לא להיות !
  • 11.
    אין אצלו קשר בין המילים למציאות. זה חוזר שוב ושוב. (ל"ת)
    איציק 11/05/2013 19:35
    הגב לתגובה זו
  • 10.
    האזרח הקטן 11/05/2013 19:30
    הגב לתגובה זו
    איך לפיד מרשה לעצמו עם צוות עוזריו ועובדי משרד האוצר להטחל גזרות כאשר ראש הממשלה מוציא על טיסה בת 4,5 שעות ללונדון סכום של 500,000 שח' עבור מיטה זוגית לו ולאישתו ה"נחמדה"
  • 9.
    פנסיונר עלעתיד 11/05/2013 19:06
    הגב לתגובה זו
    שוד הטייקונים הגדול מכספי הפנסיה נשמך ולא מצאת דרך להשיב את כספי השוד? לפיד איש נחמד ורוצה רק דברים טובים אבל מה לעשות הוא לא מבין בכלל כלום בנקים טייקונים בעלי חברות ענק ושודדים לא מעט אוסם תנובה ושטראוס הכול מונופולים עליך ישראל, פשוט שים מס על כל מונופול בגובה הסכום שהרוויח מעצם היותו כזה כך את תשובה השודד גם שדד אחד וחצי מילארד מכספי חוסכי הפנסיה וגם מחזיק במאגרי הגז האם יתכן שלא שמת לב ועוד רבים וטובים כל אחד כזה קח ממנו מילארד וחצי יהיה לך עודף תקציבי ושלא יבהילו אותך שהם יברחו , הם לא יברחו איפה יהיה להם שוב מונופול כזה
  • 8.
    רוסי 11/05/2013 19:03
    הגב לתגובה זו
    וכשיגיע מיתון הוא יספר סיפור חדש, כדי להעלות שוב מסים. צריך להעיף אותו לפנסיה כבר עכשיו
  • 7.
    מזהה בטחות שוא 11/05/2013 18:59
    הגב לתגובה זו
    מה תאמר לנו אח"כ מה יכולתי לעשות? אתה משקר במצח נחושה לפחות שטייניץ האידיוט עשה והודה ואתה תחת מעטה של שיוון שודד את מעמד הבניים, תגיד השתגעת גם זוג שרוצה לעבור לדירה אחרת ישלם מס רכישה מופקע, תגיד קראת את רשימת השינויים והגזרות , אני מגדיר זאת כחוסר אחריות משווע תגיד איזה שינו עשית בפנסיות, בשוק הגמל עכשיו תהרוג גם את השוק הזה, מי היועצים שלך? טוב תשמע מר לפיד מקווה שעוד תביא עוד כמה גזירות שהציבור לא יכול לעמוד בהם כך תבוא המהפכה יותר מהר
  • 6.
    yud 11/05/2013 18:54
    הגב לתגובה זו
    מה לא ידעת קודם? לפני הבחירות? הרי לא רצת על עניין מדיני או אחר. רצת רק על עניין מעמד הביניים דיבורים ,מילים בזה אתה חזק אבל זה ממש לא מספיק בשביל להוות אלטרטיבה אתה שקרן ומושחת כמו כולם הבטחת הכל רק כדי להגיע לשם היית מוכר את אבא שלך בשביל להגיע לשם אני מקווה שביום הדין הבא אני ומטוטמים רבים שכמותי יבינו שמה שהיה הוא שיהיה ואנשים כמוך הם כצל חולף ואין לאנשים כמוך שום יכולת. מה שמדאיג עוד יותר הוא שאתה ואנשיך - שלא ניהלו מכלת מימיהם תשבו בדיונים ותקבלו החלטות על גורלינו אפסים
  • 5.
    אריק 11/05/2013 18:43
    הגב לתגובה זו
    לקחת מס מעבר דירה 3.5%, תתבייש. זוג צעיר שרוצה להרחיב מקום מגוריו משום שמשפחתו התרחה, צריך לשלם עשרות אלפי שקלים להחזיק הטייקונים המתנחלים והוועדים - מצטער שבחרתי בך יאיר, יש עוד זמן להוכיח מנהיגות.
  • 4.
    קליפ 11/05/2013 18:27
    הגב לתגובה זו
    ותושבי חוץ 100 k ש"ח....מי שרוכש את דירתו היחידה(כמוני)לא ישלם.לח"כ הנכבדים עשרות רבות של דירות שחיתות וגזל.לטייקונים פנטהאוזים רבים.שישלמו קצת.למה רק אני?מע"מ-עולה ,מס הכנסה-עולה,מס גולגות--בדרך!!
  • 3.
    נועם 11/05/2013 18:26
    הגב לתגובה זו
    אשר רוצים רק לערוף ראשים, ראבק סבלנות
  • כשאתה רואה צרה עפה לכיוון שלך, אל תהיה סבלני (ל"ת)
    אלי 11/05/2013 21:52
    הגב לתגובה זו
  • 2.
    שימון 11/05/2013 18:15
    הגב לתגובה זו
    לא נראה שינוי מהר! לפיד מתכוון בשינוי לכך שנראה רווחה כלכלית אחרי הצמצום 'ההכרחי'. כלומר הוא רומז או משלה שהוא צופה שהקיצוצים יאזנו את התקציב ויצרו צמיחה. וזה שקר. הקיצוצים רק רוכבים על הציבור הרחב ועל הכלכלה בכללותה כאבן רחיים והם מ ד כ א י ם צמיחה. ממש ההפך! ויווצר מעגל אכזרי שבו פחטת מיחה זה פחות הכנסות למדינה, ואז הגרעון גדל או לא מצטמצם מספיק, ואז צריך צמצום נוסף בהוצאות וזה יוצר ירידה בצמיחה, וכך חוזר חלילה. אפשר היה ללמוד כאן ש ק ו ד ם בונים צמיחה ואז בונים איזון תקציבי, כאשר האיזון התקציבי הוא צמצום בהוצאות ש א י נ ן יוצרות צמיחה, השקעה בסעיפי תקציב ש כ ן יוצרים צמיחה, ומתכננים כך שככל שמגבירים את הצמיחה ההכנסות גדלות י ו ת ר מקצב הצמצום בהוצאות, ואז הגרעון יורד. אצלנו רוב סעיפי התקציב הגדולים והבעייתיים הם תולדה של מאזני כוח פוליטיים ושל כישלון ניהולי בסקטור הציבורי החלש ושל א י ד א ו ל ו ג י ו ת שאין להן הצדקה וערך בכלכלה קפיטליסטית תחרותית הנשענת ביסודה על ח ד ש נ ו ת. וביבי הוא פשוט צרה ואסון. מנהל טוב ד ו א ג שבכל שדרות הממשל י ת ב צ ע ו מדיניות ופעולות תורמות צמיחה ויעיל
  • 1.
    אפס מאופס גם שטייניץ הגאון אמר אותו דבר (ל"ת)
    תום 11/05/2013 17:47
    הגב לתגובה זו
חיים כצמן, מייסד ומנכ”ל קבוצת ג’י סיטי צילום:שלומי יוסףחיים כצמן, מייסד ומנכ”ל קבוצת ג’י סיטי צילום:שלומי יוסף

ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%

ג’י סיטי הגדילה את אחזקתה בחברת הבת סיטיקון למעל 50% ותידרש כעת להגיש הצעת רכש מלאה למניות המיעוט, מהלך שעשוי להגיע להיקף של 1.4 מיליארד שקל; במעלות מזהירים כי המינוף עלול לטפס מה שמעורר חשש שהמהלך יכביד על התזרים, והתגובה מורגשת במניה ובאגרות החוב של החברה

תמיר חכמוף |

ג’י סיטי ג'י סיטי 1.63%  , חברת הנדל״ן המניב בשליטת חיים כצמן, הפתיעה את השוק בשבוע שעבר. החברה רכשה 7.7% נוספים ממניות סיטיקון בעסקה מחוץ לבורסה במחיר של 4 אירו למניה,  פרמיה של כ-36% על מחיר השוק (כ-2.95 אירו ערב ההודעה), שפל אליו הגיעה סיטיקון לאחר פרסום הדוחות האחרונים. בעקבות העסקה עלתה אחזקתה של ג’י סיטי ל-57.4%, ובשל כך היא מחויבת לפי החוק הפיני להגיש הצעת רכש מלאה לכלל מניות המיעוט באותו מחיר.

בהיענות מלאה, מדובר בעסקה שעשויה להגיע להיקף של 312 מיליון אירו (כ-1.4 מיליארד שקל). ג’י סיטי ציינה כי רכשה את המניות ממקורותיה העצמיים, אך מנהלת מו״מ לקבלת קו אשראי בנקאי של עד 195 מיליון אירו למימון יתרת הרכישה. לטענת החברה, המהלך צפוי לתרום להונה העצמי בכ-171 מיליון שקל ולשפר את ה-FFO"עם השפעה זניחה על המינוףג'י סיטי רוכשת מניות סיטיקון בפרמיה, תגיש הצעת רכש לכלל המניות.

מניית סיטיקון נסחרת מאז ההודעה סביב הרף של 4 אירו, קצת מתחת למחיר ההצעה. זה סימן לכך שהשוק צופה שהצעת הרכש תתקבל (אילו הייתה נסחרת מעל 4 אירו, זו הייתה אינדיקציה לציפייה לפרמיה נוספת).כאן כבר עולה השאלה: למה דווקא 4 אירו? אם הכוונה הייתה להגיש הצעה "נדיבה" שתזכה להיענות, אפשר היה תאורטית להתייצב גם ב-3.5 אירו, פרמיה נאה על מחיר שוק שצלל מתחת ל-3 אירו ערב המהלך. בסביבת השוק עלתה השערה לפיה ג’י סיטי התחייבה מראש לרכישה מגוף מוסדי במחיר של 4 אירו במקרה ומחיר המניה ירדת מתחת ל-3. בעוד אין עדויות לדבר שכזה, התזמון של העסקה והמחיר שקפץ לגובה שאינו נדרש כדי "לשכנע" את השוק מציפים את סימן השאלה. בין אם נכון ובין אם לא, החברה נגררה להצעת רכש מלאה באותו מחיר מינימלי הודות לחוק הפיני.

מה המספרים מספרים

מול ההצעה המחייבת הזו הציגה ג’י סיטי את הסיפור הפיננסי: היא קונה מניות של סיטיקון בפרמיה על מחיר השוק אבל בדיסקאונט עמוק על ההון העצמי ("על הנייר”), ולכן רשאית לטעון לעלייה בהון בזכות רכישה זולה ביחס לשווי בספרים. השוק קנה בהתחלה את הסיפור, כאשר ביום ההודעה מניית ג’י סיטי עלתה משום שהאחזקה הסחירה בסיטיקון מוערכת כעת במחיר גבוה משמעותית ממחיר השוק שקדם לעסקה. אבל בתוך ימים ספורים הגיע תיקון חד: מעלות (S&P) הכניסה את הדירוג למעקב (CreditWatch)  עם השלכות שליליות, והבהירה שבתרחיש של היענות רחבה להצעת הרכש המינוף עלול לטפס לטווח 70%-75%. במידה ותהיה ירידת ערך שיכולה להגיע הן משווי החזקה של נכסים אחרים והן מהתחזקות השקל מול נכסים בחו"ל, המינוף אף עשוי לחצות את רמת ה-80%, רמות שלא נראו מאז החלה החברה לממש נכסים. בשוק האשראי זו כבר אינדיקציה לשחיקה בפרופיל הפיננסי. בתגובה, המניה מחקה את העליות ונפלה מתחת למחיר שלפני ההודעה, ובאג"ח בלטה הירידה בסדרה יד' לדוגמא שאינה מובטחת, אות לאפשרות שהמשקיעים מפנימים סיכוני תזרים, גידול מהיר בחוב, ואף תרחיש שבו ערך הנכסים האפקטיבי בשוק נמוך מסך ההתחייבויות.

כאן נכנסת לתמונה סוגיית המימון. לצד ההצהרה על "השפעה זניחה על המינוף", ג’י סיטי עצמה דיווחה כי היא מנהלת מו״מ לקבלת הלוואה בנקאית של עד 195 מיליון אירו למימון הרכישה והצעת הרכש. בשונה מגיוס אג"ח, מימון בנקאי דורש בטוחות נוקשות יותר: שעבודים על נכסים ובדיקות תזרים צמודות. עצם הפנייה למימון כזה מראה שהעסקה לא בהכרח נטולת סיכון. זו גם הסיבה שהאג"חים הגיבו בירידות , כאשר המשקיעים מבינים שהבנק יקבל קדימות עליהם, והחשש מגידול במינוף הופך למוחשי.

אלעד אהרונסון מנכל איי סי אל; קרדיט: נטלי כהן קדושאלעד אהרונסון מנכל איי סי אל; קרדיט: נטלי כהן קדוש

האם הירידות באיי.סי.אל מוצדקות או שמדובר בתגובת יתר?

המניה נפלה אחרי שהחברה סיכמה עם האוצר על העברת נכסי הזיכיון בים המלח למדינה בתמורה לכ-3 מיליארד דולר וביטלה את זכות הסירוב במכרז הבא, והמשקיעים שואלים האם זו תגובת יתר, או ירידה מוצדקת?

תמיר חכמוף |

מניית איי.סי.אל איי.סי.אל 0.54%  צנחה בשבוע שעבר בכ-15% ברקע הדיווח על מזכר ההבנות שנחתם בינה לבין משרד האוצר בנוגע לזיכיון ים המלח, אחד הנכסים המרכזיים וההיסטוריים של החברה. ההודעה, שנועדה להסדיר את סיום הזיכיון בשנת 2030, התקבלה בשוק כאילו מדובר במהלך של “מכירת ליבה” או ויתור על מנוע רווח מהותי, אך מאחורי הכותרת מסתתרת עסקה מורכבת יותר, שכוללת הסכמה רגולטורית שנועדה לייצר ודאות לשני הצדדים, ולמעשה לקבע את תנאי סיום הזיכיון ואת מתווה ההמשך לשנים הבאות.

התגובה החריפה במניה משקפת בעיקר בלבול של המשקיעים. לכאורה, אין כאן "מכירת פעילות ליבה" אלא סגירת חשבון היסטורית בין המדינה לבין חברת הכימיקלים לקראת תום הזיכיון בשנת 2030. מזכר ההבנות שפורסם קובע כי כלל נכסי הזיכיון יעברו למדינה עם סיומו, ואיי.סי.אל תקבל בתמורה 2.54 מיליארד דולר, ובתוספת החזר השקעות בפרויקט קציר המלח, הסכום הכולל צפוי להגיע לכ-3 מיליארד דולר. מדובר בסכום נמוך מהערכות המוקדמות, במה שהיה אחד המשקולות על המניה בשבוע שעבר, אך כזה שמעניק לשני הצדדים ודאות רגולטורית וכלכלית לשנים הקרובות.

על פי הדיווחים, באוצר ביקשו לשים סוף לחוסר הבהירות סביב הזיכיון ההיסטורי ולפתוח את הדרך למכרז חדש, אך נתקלו בזכות הסירוב שהייתה לאיי.סי.אל, סעיף שאפשר לה להשוות כל הצעה מתחרה ולזכות אוטומטית. הפתרון שנמצא היה שילוב של איום רגולטורי והידברות אינטנסיבית, כאשר האוצר אותת כי יפעל לבטל את הזכות הזו בחקיקה אם לא תושג הסכמה, בעוד שהחברה העדיפה להימנע מעימות משפטי מתמשך. התוצאה היא מזכר הבנות שמעניק לשני הצדדים מרחב תמרון, מצד אחד המדינה קיבלה ביטול רשמי של זכות הסירוב והסדרת הנכסים, ומצד שני החברה קיבעה שווי העברה ותמורה עתידית של כ־2.5 מיליארד דולר, בתוספת החזר על פרויקט קציר המלח.

החברה ויתרה בסופו של דבר על זכות הסירוב הראשונה שהייתה לה במכרז הבא, ותתמודד בו על פי תנאים זהים לשאר המתמודדים. במקביל, המדינה תבחן מנגנונים שיבטיחו את המשך פעילות תעשיות ההמשך של איי.סי.אל בישראל. המהלך הזה עשוי לגרום לחברה לשלם יותר בפועל ממה שהייתה יכולה לשלם במידה והייתה לה את האפשרות הזו. גם, על הנייר לחברות אחרות אין סיבה לגשת למרכז כזה שבו לחברה יש יתרון כה מהותי. כעת, המכרז צפוי להיעשות בתנאי שוק ולשקף את המחירים בשוק, אך עדיין יש כוכבית.

בפועל, איי.סי.אל שומרת על יתרון מבני: מערך הפקה ותפעול קיים, ידע הנדסי ומיומנויות מצטברות שיקשו על כל שחקן חדש לבנות פעילות חלופית. גם פרויקט קציר המלח, שבעבר הוגדר נטל כלכלי, מוסדר כך שהזכיין הבא ישא בעלויותיו, מה שמעלה את רף הכניסה במכרז הבא.