מריל לינץ': "שנת 2013 תתאפיין בחזרתה של הצמיחה למרכז הבמה"
ביל או'ניל, אסטרטג ההשקעות הראשי של קבוצת הבנקאות הפרטית של מריל לינץ' הציג הבוקר (ב') את תחזית בנק ההשקעות לשנת 2013, ואמר כי "לאחר שבשנת 2012 הצמיחה האטה בצורה חדה למדי בעיקר בעקבות החרפת משבר החובות באירופה, כשבארה"ב נאלץ הפדרל ריזרב להזרים עוד נזילות לשוק באמצעות QE שלישי במספר, אנו צופים שהסיפור המרכזי של השנה הבאה יהיה חזרתה של הצמיחה למרכז הבמה".
"אנו מצפים לריבאונד בצמיחה וסביר להניח שמי שיוביל את הצמיחה העולמית יהיו השווקים המתעוררים ומהמחצית השניה של השנה צפויה גם התאוששות באירופה. אנחנו מצפים לחדשות טובות השנה בעיקר בזכות ההתאוששות בשווקים המתעוררים. עם זאת בשווקים המפותחים ימשיך החוב הציבורי והפרטי להעיב על ההתאוששות הכלכלית".
"אנו מצפים לשנה טובה יותר לכלכלה הסינית כאשר ההנהגה החדשה צפויה להציע תמריצים באופן סלקטיבי. עיקר התמיכה בצמיחה בסין תגיע מהגידול בצריכה הפרטית על רקע הגידול במעמד הביניים בסין בפרט ובשווקים המתעוררים בכלל. הצמיחה בסין צפויה לעלות בשנה הבאה ל-8.1% לאחר צמיחה בשיעור של 7.7% ב-2012".
"בארה"ב ההתאוששות בשוק הנדל"ן צפויה להוביל את ההתאוששות. אנחנו חושבים שה'פד' ימשיך לתמוך בשוק על ידי מדיניות מוניטרית סופר מקלה. המצוק הפיסקאלי יהיה הסיפור המרכזי בתחילת השנה בארה"ב אבל אנחנו מעריכים שלמרות שזה יהיה קשה לבסוף יגיעו שם להסכם בין שתי המפלגות המרכיבות את הקונגרס. להערכתנו הריבית בארה"ב צפויה להישאר ברמתה האפסית גם בשנת 2013. זה חשוב מאוד על מנת למנוע את הכאב הטמון בהורדת רמות המינוף הפיננסי. בתרחיש הטוב ביותר של מריל לינץ' הצמיחה בארה"ב צפויה להסתכם בשנת 2013 ב-1.3%".
"באירופה צפויה התאוששות מסויימת רק במועד מאוחר יותר השנה. החולשה במדינות הפרפריאליות באירופה גוררות את האיזור מטה וגרמניה עדיין לא מצליחה להוביל את הגוש לצמיחה, כך שהצפי ליציאה מהמיתון באירופה הוא שזה יקח זמן. הפער בין התשואות על האג"ח הממשלתיות של גרמניה ואיטליה שגדל ב-2012 בצורה משמעותית אינו בר קיימא והפער הזה חייב יהיה להצטמצם. הארוע הפוליטי המרכזי של השנה באירופה יהיו הבחירות בגרמניה. אנו מאמינים שהאיחוד האירופי ישרוד את המשבר ולכן קיימות הזדמנויות השקעה גם במניות וגם בשוק האג"ח הריבוניות של חלק מהמדינות הפריפריאליות, כגון אירלנד, שמציעות תשואות גבוהות על האג"ח הממשלתיות."
"הקונצנזוס ביחס לצמיחה במדינות ה-G10 נותר מאכזב מאוד גם ב-2013, אך הצפי הוא שהצמיחה תהיה דומה לקצב הצמיחה שנרשם בשנת 2012"
בהתייחסו לתחזית הכלכלית לכלכלה הישראלית צופה או'ניל לצמיחה דומה לזו שנרשמה ב-2012, כ-2.9%. "אמנם מדובר בתחזית נמוכה יותר מתחזית בנק ישראל ומהקוצנזוס אך עדיין מדובר בצמיחה גבוהה בהרבה מזו שאנו רואים במדינות המפותחות, אירופה וארה"ב רק יכולות להתקנא בצמיחה שכזו". או'ניל גם מצפה שהצריכה הפרטית בישראל תעלה ותתרום לצמיחה. "בסה"כ הכלכלה הישראלית נמצאת במצב טוב מאוד ביחס לכלכלה העולמית. האירועים הגיאו-פוליטיים האחרונים לא צפויים לגרום להשפעה ארוכת-טווח".
בהתייחסו לפרמטרים מאקרו כלכליים מובילים אמר אסטרטג ההשקעות כי "האינפלציה בישראל צפויה להישאר תחת שליטה. אנחנו לא רואים סיבה טובה לכך שבנק ישראל יוריד את הריבית עוד יותר. אני צופה שבסביבה של אינפלציה וריבית יציבה ובהנחה שתושג גם יציבות פיסקאלית לאחר הבחירות גם בישראל עדיפה ההשקעה במניות על פני ההשקעה באג"ח".
"אנחנו לא מצפים שבישראל תיהיה ירידה חדה במחירי הנדל"ן. אנו צופים שהדולר יתחזק כנגד האירו והין בשנה הבאה ובהנחה שהשקל ישאר יציב כנגד הדולר גם השנה אנו צופים להתחזקות של השקל כנגד האירו, מה שעשוי להשפיע על היצואניות שסוחרות מול הגוש האירופי. הדבר הטוב ביותר לדעתי הוא להחזיק את הדולר".
תיק ההשקעות עליו ממליצים במריל לינץ' לשנה הבאה מתבסס על ההנחה שהמניות עדיין זולות מאוד בזמן שפרמיית הסיכון פוחתת. התשואות הנמוכות מאוד שניתן כיום להשיג על האג"ח הממשלתיות גורמות לכך שהן לא אטרקטיביות, לעומת זאת בתחום אגרות החוב המוגדרות כ-HIGH YIELD קיים פוטנציאל מאוד מעניין להשקעה, במיוחד אם ההתאוששות תתפוס תאוצה. הלקוחות רודפים כיום אחרי תשואות ולכן הם מוכנים לתת משקל יתר למניות במיוחד כאלה שמשלמות דיבידנדים שגם צומחים".
לסיכום, במריל לינץ' נותנים עדיפות להשקעה במניות על פני אג"ח, שוק האקוויטי באירופה ובשווקים המתעוררים מועדפים להשקעה, ולאחר הצמיחה שנרשמה במניות הצמיחה מעדיפים כעת את מניות הערך. במריל לינץ' מדגישים את חשיבות הפיזור של ההשקעות. בהתייחס לאינפלציה מציין או'ניל כי "אנו עדיין נמצעים בעשור של אינפלציה גבוהה ולמרות שבשנים שלאחר המשבר היא ירדה, יש להיזהר מפני פריצה של האינפלציה".
וול סטריט, Photo by Keenanוול-סטריט בדרך לסיים את 2025 בשיא - מה האנליסטים צופים?
שוק המניות האמריקאי מתקרב לסיום 2025 כשהוא בשיאים היסטוריים, והציפייה בקרב המשקיעים היא לנעילה חיובית של השנה. המדדים המובילים נסחרים סמוך לרמות שיא, לאחר שהתאוששו מתנודתיות מוקדמת יותר בדצמבר, שנבעה בעיקר מחולשה במניות הטכנולוגיה על רקע חששות מהיקף ההשקעות בבינה מלאכותית.
מדד S&P 500 רשם שיא חדש לפני חג המולד, והוא נמצא במרחק של כ־1% בלבד מרמת 7,000 נקודות, רף סמלי שמעולם לא נפרץ. אם המגמה הנוכחית תימשך, זה יהיה החודש השמיני ברציפות של עליות במדד, רצף העליות החודשי הארוך ביותר מאז השנים 2017–2018. גם מדד נאסד"ק, המוטה לטכנולוגיה, מסכם שנה חזקה עם עלייה דו־ספרתית.
מדיניות הפד במוקד
על רקע סיום השנה, תשומת הלב של השווקים מופנית בעיקר למדיניות הפדרל ריזרב. הבנק המרכזי הוריד את הריבית המצטברת ב־75 נקודות בסיס בשלושת ישיבותיו האחרונות, לרמה של 3.50%–3.75%, אך ההחלטה האחרונה התקבלה ברוב דחוק, והתחזיות של חברי הוועדה לגבי המשך השנה הקרובה אינן אחידות. פרסום פרוטוקול הישיבה הקרובה עשוי לשפוך אור על חילוקי הדעות בתוך הבנק.
נושא נוסף שמרחף מעל השווקים הוא זהות יו"ר הפד הבא. כהונתו של ג'רום פאוול מסתיימת במאי, והמשקיעים ממתינים להודעת הנשיא דונלד טראמפ על מועמדותו להחלפה. כל רמז להחלטה צפוי להשפיע על המסחר בטווח הקצר, במיוחד בתקופה של נזילות נמוכה.
- נייקי עולה 2%, אינטל יורדת 3% ומהי המגמה בחוזים?
- התמ״ג עלה 4.3% בניגוד לציפיות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
למרות העליות במדדים, הרכב העליות בשוק השתנה בחודשים האחרונים. מניות הטכנולוגיה, שהיו המנוע המרכזי של העליות בשנים האחרונות, רשמו ביצועי חסר מאז נובמבר, בעוד שסקטורים אחרים תפסו את מקומן כמובילי השוק. מניות פיננסים, תחבורה, בריאות וחברות קטנות הציגו תשואות עודפות, תופעה שבוול-סטריט מגדירים כרוטציה של משקיעים לעבר תחומים שבהם רמות התמחור נמוכות יחסית והחשיפה לסיכונים בענף הטכנולוגיה מוגבלת יותר.
וול סטריט שור וילדה (דאלי)טסלה ואנבידיה יורדות והמניה שמזנקת ב-35% - המניות שיבלטו בוול סטריט
רגע לפני סוף השנה - מה קורה בחוזים המובילים על וול סטריט ומה קורה במניות הזהב?
החוזים העתידיים על וול סטריט בירידות של עד 0.4%. הנאסד"ק מוביל את הירידות כשמניות בולטות כמו אנבידיה וטסלה יורדות בטרום מסחר ב-1.2%.
מניית טסלה Tesla -2.1% רשמה עלייה של כ-18% בשנה האחרונה. העלייה נבעה בעיקר מההתלהבות סביב פיתוח קווי הרובוטקסי של החברה והיישום שלהם בשטח. נראה כי המשקיעים ממתינים לפיתוחים נוספים בתחום הרכב האוטונומי.
מניית אנבידיה NVIDIA Corp. 1.02% , המלכה של ה-AI יורדת כאמור בטרום, אך היא זינקה בשבוע האחרון במעל 5%. החברה נכנסה להסכם רישוי טכנולוגיה עם סטארטאפ חשוב בשם גרוק בתחום שבבי בינה מלאכותית, עסקה שמוערכת ב-20 מיליארד דולר. באנבידיה סבורים שהעסקה היא פוטנציאל להרחבת היכולות הטכנולוגיות שלה.
דיגיטלברידג' מזנקת בעקבות שמועות רכישה
מניית דיגיטלברידג' DigitalBridge 2.2% , שעוסקת בתחום התשתיות הדיגיטליות, מזנקת בכ-35% בטרום המסחר לאחר שמועות על רכישה אפשרית על ידי חברת סופטבנק היפנית. רכישה כזו עלולה לשנות את אסטרטגיית הצמיחה של החברה. סופטבנק פעילה בתחום הטכנולוגיה עם דגש על AI והתקשורת, וייתכן כי הרכישה תאפשר לדיגיטלברידג' להרחיב את פעילותה בעולמות האלו. ההתעניינות של סופטבנק מבטאת את הפוטנציאל בתחום התשתיות הדיגיטליות.
ניוומונט Newmont Mining Corp 1% , הכורה הגדולה בעולם של זהב, יורדת בטרום המסחר בכ-2.4%, בעקבות ירידה במחיר הזהב. מחיר הזהב משתקף ישירות ברווחיות חברות הכרייה.
- מי אנשי השנה שלי בוול סטריט?
- השווקים סוגרים שנה בעליות - מה קורה באסיה ובחוזים והאם האופוריה מוצדקת?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מניות חברות אנרגיה העלייה - דבון אנרג'י והליברטון עולות בטרום בכ-1%-1.2%, בעקבות העלייה במחירי הנפט. זאת, על רקע שיחות בארצות הברית עם אוקראינה בניסיון להביא לסיום המלחמה עם רוסיה שבינתיים נמצאות במבוי סתום.מצב זה שומר על מחירי האנרגיה. ככל שנמשכת המלחמה מחייר הנפט לא ירדו. הסכם בין רוסיה ואוקראינה צפוי להוביל לירידה במחירי הנפט.\תח הגיאופוליטי ממשיך להשפיע על מחירי הנפט.
