איזו חברת נדל"ן נסחרת בדיסקאונט של 61% ונחשבת לטובה בתחום?
קבוצת אלוני חץ פרסמה היום את דו"חותיה עבור הרבעון השני של 2012 לפיהם
אלעד קראוס, אנליסט הנדל"ן והאנרגיה של הראל פיננסים, אומר כי:"החברה ממשיכה בקו שגרתי של דוחות טובים כל רבעון, אולם שוב, ללא עסקה מהותית אשר תשפר את מבנה המאזן הלא ממונף של החברה."
לדבריו, היתרון העיקרי של אלוני חץ לעומת חברות נדל"ן אחרות טמון בכך שלחברה יש פוטנציאל לעסקה שעשויה לשנות את פני החברה ולהגדיל את הכנסותיה. "רמת המינוף ברמת הסולו וכן ברמת הדוחות המאוחדים, הינה נמוכה יחסית לחברות אחרות - נתון המאפשר לאלוני חץ את קפיצת המדרגה הבאה."
"להערכתנו, PSP נסחרת במחיר מלא ואנו לא צופים אפסייד משוויץ. יחד עם זאת, הדיסקאונט באלוני חץ הגיע לרמה גבוה מאוד של 61%, שבשילוב עם העוצמה הפיננסית המרשימה, הופכות להערכתנו את אלוני חץ להשקעה הטובה בתחום הנדל"ן. אנו מותרים את המלצתנו על קנייה את במחיר יעד של26.5 שקל, דיסקאונט של כ-61% על שווי השוק הנוכחי".
רמון עמית, אנליסט הנדל"ן של לידר שוקי הון, אומר כי "השווקים בהם פועלת אלוני חץ, ישראל, שוויץ וקנדה, ממשיכים ליהנות בינתיים מיציבות כלכלית. בהתאם, תוצאותיהן של החברות הבנות הפעילות בשווקים אלו מפגינות יציבות ושיפור בפרמטרים התפעוליים. אולם במקרה של אלוני חץ יש לבחון האם להיחשף לחברות הבנות באופן ישיר, או שמא עדיף באמצעות אלוני חץ. מאחר והמניות של החברות PSP ו- FCR אינן זולות בעיינינו (ו- PSP אף בפרמיה), מניית אמות נסחרת בדיסקאונט משוויה הכלכלי, ומניית אלוני חץ מגלמת דיסקאונט סחיר של כ- 37% על האחזקות הסחירות, ודיסקאונט דומה לשווי הכלכלי (שכן הפרמיה של PSP מתקזזת עם הדיסקאונט באמות), אנו סבורים כי ללא ספק, עדיפה החשיפה באמצעות אלוני חץ."
עמית מוסיף כי "העובדה שהחברה והחברות הבנות בעלות מינוף נמוך, היא חיובית בימים טרופים אלו. גם אם כרגע תת המינוף פוגע בתוצאותיה התפעוליות של החברה, אנו מאמינים ששמירה על נזילות גבוהה תצדיק את עצמה, גם בהיבט הירידה בסיכון, ובעיקר ביכולת לנצל הזדמנויות בשווקים, אשר תגענה במהלך השנה הקרובה."
לסיכום, להערכת עמית, הדיסקאונט במודל של אלוני חץ איננו מוצדק, ובמחיר הנוכחי של המניה ניתן לקנות את החברות הבנות במחירים זולים יותר. "מצבה הפיננסי האיתן של החברה והנזילות הגבוהה חיוביים בעינינו בימים אלו. לאור האמור, אנו ממשיכים להמליץ על המניה בקניה ומעדכנים את מחיר היעד ל- 26 שקל, ונוכח התשואות הנמוכות של אגרות החוב של החברה, אנו ממליצים להיחשף לחברה דרך המניה, על פני האג"ח."
- 2.20/08/2012 21:33הגב לתגובה זואתם יודעים? על פי מחירי המניות כל אחד יכול להיות כוכב.
- 1.אלוני חץ בתחת שלכם 20/08/2012 17:13הגב לתגובה זוזו המנייה הכי טובה בארץ!
- חסר הבנה 20/08/2012 17:41הגב לתגובה זואלוני חץ חברה מעולה עם מינוף נמוך מה שכן לא הייתי קונה מניות של חברת אחזקות בימים טרופים אלו.. ואתה עכברוש מקלדת כדאי שתשתוק
שווקים מסחר (AI)תחזית ל-2026 - מה יקרה בשווקים, במחירי הדירות ובדולר?
המנכ"לים, מנהלי ההשקעות הבכירים והאנליסטים שאומרים לכם שהשוק יעלה וממליצים על מניות אטרקטיביות שנסחרות בשיא, הם בדיוק אותם אנשים שטעו לפני שנה ולפני שנתיים ולפני שלוש - מי באמת צודק? הנה התשובה
תחזית אל תצפו לאנשים שמרוויחים משוק ההון להיות אמיתיים לגמרי או להיות לא מוטים. הם לא יכולים להגיד לכם שיהיו ירידות. זה מבחינתם גול עצמי. אנליסטים כמעט לא ממליצים למכור, מנהלי השקעות בכירים, סמנכ"לים ומנכ"לים כמעט ולא אומרים לכם שיהיו ירידות. אצלם הכל חיובי, אופטימי. ההטייה הזו היא בעיה אחת בהתבססות על תחזיות והערכות שלהם, אבל היא לא הגדולה ביותר. הגדולה ביותר היא פשוט חוסר היכולת שלהם לחזות. תעברו על התחזיות בשנה שעברה, לפני שנתיים, לפני שלוש שנים, ועוד, ותגלו שהן לא הכו את השוק. השוק היכה אותן. בעיה שלישית, קטנה יותר, היא שהם הולכים על בטוח. הם לא אמרו לכם שנאוויטס מעניינת לפני שנתיים-שלוש, הם אומרים את זה עכשיו אחרי שעלתה פי 9. הם תמיד ילכו על "המניות הרגילות" ולא ילכו על מניות קטנות.
אלו הם כללי המשחק שלהם. ואגב,
מה שיותר מאכזב שהם לא רק בינוניים במה שהם אומרים בתקשורת, הם בינוניים בתשואות - אתם אולי מאוד מרוצים כי התשואות בשמיים, אבל האמת היא שביחס לבנצ'מרק, מעטים הצליחו להכות את השוק. כשאתם רואים תשואות של 20%, 22% בקרן השתלמות המנייתית, השאלה היא מה עשה השוק - והוא
עשה יותר. גם בהשוואה למסלולים מעורבים השוק עושה יותר. הם מנהלים אקטיביים שאמורים לייצר תשואה טובה, וזה לא כך - במסלול כללי שמחולק לרוב 60% אג"ח והיתר מניות, הרווחתם כ-13-14%, אבל אם הייתם מחלקים את הכסף בין קרנות מחקות, קרנות סל על אגרות חוב ומסלולים מנייתיים
הייתם מרוויחים יותר.
בסוף, היכולת של גופים מנהלים להכות את השוק, במיוחד שרוב הכסף שלהם באפיק מנייתי, במניות בחו"ל - היא קטנה, גם בגלל דמי הניהול שמורידים את התשואה שלכם. הרגולטור צריך לספק לחוסכים יכולת להשקיע בחסכונות ארוכים לפנסיה, גמל במכשירים עוקבי
מדד בעלויות נמוכות. כשזה יהיה, התשואה שלכם תהיה גבוהה יותר, אבל כמובן שזה לא יהיה פשוט, מדובר כאן בכסף גדול: דמי הניהול בכל האפיקים המנוהלים מסתכמים בעשרות מיליארדים בשנה.
ובחזרה לתחזיות. התחזיות של המוסדיים הן תחזיות מלוטשות, יחסית בטוחות, אבל במבחן ההיסטוריה לא פוגעות. התחזיות הטובות יותר הן... שלכן. חוכמת ההמונים, ויש על זה מחקרים רבים, מצליחה לנצח. זה לא אומר שאין חשיבות למומחים, בטח שיש, אבל יש הבדל בין פרשנות-ניתוח של מומחה לעיתון-אתר ובין מה שהוא עושה בפועל. אנחנו מכירים לא מעט מנהלי השקעות שהורידו את הרף המנייתי בחודשים האחרונים בהשקעות האישיות שלהם. הם אומרים לנו שהם לא יכולים לעשות את זה בכספים שהם מנהלים כי זה לפי מחויבות תשקיפית, אבל הם חושבים שהשוק גבוה - כמעט ולא תראו את זה בתחזיות החוצה של הבית שלהם. ולכן, אנו מביאים את הסקר שלכם (הנה הסקר של שנה שעברה). בואו להצביע ולהשפיע. בסקר אתם עונים על כיוון השווקים, הנדל"ן, הדולר, וככל שהמדגם גדול יותר, כך הוא מקבל תוקף חזק יותר:
התחזית של גולשי ביזפורטל ל-2026
- פייזר מאותתת על קיפאון במכירות ב-2026 והמניה נחלשת
- הום דיפו: תחזית לצמיחה כמעט אפסית בשנה הבאה עקב ריביות ולחץ על הצרכן
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגמגדל מתחזקת 3.3%, מנורה 1.7% - ת"א ביטוח מתאושש ב-1.2% הבנקים ב-1.3% - ת"א 90 יורד 0.4%
אחרי רצף שלילי של 4 ימים בביטוחים מגדל ומנורה בולטות לחיוב - ומה בדיסקונט חושבים על השוק לקראת 2026?
ת"א ביטוח קוטע היום רצף שלילי של 4 ימים בהם איבד במצטבר 11.3%. בולטות לחיוב מגדל ביטוח 3.5% ו-מנורה מב החז . לא שבאמת צריכים למצוא תירוץ להתממשות של המדד שהצליח לזנק מתחילת השנה יותר מ-160%, הגיוני שסוף השנה מזמנת איתה מימושים כמו אולי זרים שגם יצאו מהמניות. הטון החריף של סמוטריץ' נגד הבנקים שאיים להכפיל את המיסוי במידה והם יגלגלו את המיסוי לצרכנים, הבהיל את השוק שהשליך מכך שהגישה כלפי חברות הביטוח, שגם הן נהנו מרווחיות חריגה, עשויה להיות דומה.
בדיסקונט די שליליים על השוק המקומי. אתם יכולים כמעט לקרוא לזה המלצת מכירה. הם חושבים שנגמר העידן של "שגר ושכח" בשנה הבאה צריכים להיות הרבה יותר סלקטיבים, אפילו אקטיביים עם הפעילות שלכם בשוק. "השוק המקומי כבר מתומחר גבוה; השקל יגיע ל-3-3.12 בסוף 2026" הנה רשימת ההמלצות שלהם ומחירי היעד -
- נעילה חיובית בבורסה: הבנקים ירדו 0.9% חברות הביטוח 1%; ת"א נפט וגז התחזק ב-1.9%
- אלביט עלתה 2.6%, מדד הביטוח ירד 2.1%; המדדים ננעלו בעליות קלות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בסקטור הדשנים ההמלצה לאייסיאל איי.סי.אל 1.24% נשארת בתשואת שוק, זה על רקע המשך
אי הוודאות הרגולטורית סביב הזיכיון בים המלח, גם אם חלק מהסיכונים ממותנים דרך מזכר ההבנות עם המדינה ופעילויות שאינן תלויות בזיכיון אייסיאל מקבלת מחיר יעד של 18.5 שקל אפסייד של כ-3.3% מול מחירה בשוק היום. דיסקונט מעדיפים את חברה לישראל חברה
לישראל על פני ICL בשל פערי ה-NAV (השווי הנכסי) שמתומחר בשווי נמוך מההחזקות שלה בפועל ולכן זו חשיפה עדיפה לענף על פניי ICL.
