דש משיקים סיקור לגז-נפט: 5 מניות מקבלות המלצות עם אפסייד של 20%-61%

במחלקת המחקר של דש ברוקראז' משיקים היום סיקור לסקטור מניות הגז-נפט בת"א. 5 המניות הגדולות בסקטור מקבלות המלצות כאשר מחירי היעד נעים בטווח אפסייד של 20% עד 61%.

האנליסט אמיר פוסטר שחתום על העבודה (שאורכה כ-40 עמודים) כותב כי "משק הגז הטבעי נמצא עדיין בחיתוליו, הן בצד ההיצע והן בצד הביקוש. יעברו עוד הרבה מים סביב אסדות החיפוש וההפקה, עד שירדו דרגות החופש. בינתיים נראה כי לא חסרות הזדמנויות מעניינות הן ברמה המשקיעים והן ברמת פיתוח המשק הישראלי, אך סיכונים גם אינם חסרים. אנו ממליצים לברור היטב את רמת הסיכון המתאימה לכל משקיע, ובנוסף להתייחס לסוגיית המיסוי הספציפי החלה על המשקיע."

עוד כותב פוסטר בפרק ההקדמה, כי "בתקופה האחרונה אנו עדים להתגברות מחודשת של סופה כלכלית בעולם. מימון פרויקטים בסדרי הגודל אליהם מתייחסת סקירה זו, איננו טריוויאלי. לכן חשוב, לא להתמהמה בפיתוח הפרויקטים, ולא להקשות היכן שלא צריך. איננו מתייחסים פה לגודלו או לשיעורו של ה-government take, אלא לסחבת רגולטורית ואסטרטגית באשר לעתידו של הגז הטבעי בישראל ככוח מניע חשוב לתעשייה ולמשק הישראלי. אנו קוראים לכל הנוגעים בדבר - כל עוד אפשר לפעול מהר ובנחישות, פעלו מהר ובנחישות!"

ישראמקו יהש מקבלת 'תשואת יתר' ברמת סיכון נמוכה כאשר מחיר היעד נקבע על 50 אגורות, אפסייד של 25%.

אבנר יהש מקבלת 'קניה' ברמת סיכון בינונית כאשר מחיר היעד נקבע על .83 שקלים, אפסייד של 53%.

דלק קידוחים יהש מקבלת 'קניה' ברמת סיכון בינונית כאשר מחיר היעד נקבע על 15.68 שקלי, אפסייד של 61%.

רציו יהש מקבלת 'תשואת יתר' ברמת סיכון גבוהה כאשר מחיר היעד נקבע על 45 אגורות, אפסייד של 20%.

דלק אנרגיה מקבלת המלצת 'קניה' ברמת סיכון בינונית עם מחיר יעד 1,741 שקלים, אפסייד של 58%.

מאגר 'לוויתן' - מוערך ב-6.9 מיליארד דולר

לפי הסקירה של דש, שווי הגז במאגר עומד על 5.4 מיליארד דולר ושווי הנפט עומד על 1.5 מיליארד דולר. כיצד הגיעו בדש לשווי הנפט במאגר? ההסתברות 3 מיליארד חביות בסיכוי של 17% ועוד 1.2 מיליארד חביות בסיכוי של 8%. התוחלת היא 606 מיליון חביות.

ההנחות בעבודה של דש הן מחיר נפט של 70 דולר לחבית, יכולת הפקה מקסימאלית של 60 אלף חביות ביום (אורך חיי מאגר של 28 שנה), עלות פיתוח נוספת של 1.5 מיליארד דולר, עלויות תפעול נוספות של 50 מיליון דולר בשנה, היטל ששינסקי בדומה לשיעורים המתקבלים במודל הגז ושיעור היוון של 15%. על פי ההנחות הנ"ל, שוויו הנכחי של הנפט עומד על 1.5 מיליארד דולר.