פישר: "נקווה שהתערבות בשוק המט"ח תהיה מינימלית, לא אתפלא אם הצמיחה תחצה את ה-4.5%"
נגיד בנק ישראל סטנלי פישר העניק ראיון טלפוני מיוחד לוול סטריט ג'ורנל ואמר כי בנק ישראל מקווה שיהיה בעתיד צורך מינימלי להתערבות בשוק המט"ח, אולם הוסיף כי הבנק נכון להתערב במקרה ששער השקל לא יהיה מתאים.
הנגיד הודה כי בנכונותו של בנק ישראל להשלים עם שקל חזק יותר, "אם השקל ינוע בכיוונים מנוגדים מהיעדים שקבע בנק ישראל נהיה חייבים להתערב בשוק, אך אני מקווה שזו תהיה התערבות מינימלית" .
מצב כלכלת ישראל "טוב מאוד", הוסיף הנגיד, אשר ציין כי היצוא המשיך להיות איתן למרות התחזקות השקל. פישר ציין עוד כי לא יופתע אם הכלכלה תרשום השנה "צמיחה מהירה יותר" מאשר התחזית המשופרת שפירסם באחרונה בנק ישראל אשר צופה צמיחה של 4.5%.
"זו תחזית מבטיחה, אבל אנחנו יודעים שאנחנו חיים בעולם של חוסר ודאות כך שצריך להיות על המשמר כל הזמן", אמר פישר. "יש כיום הרבה יותר חוסר ודאות משהיתה בעבר", הוסיף. "עלינו להיות ערוכים למגוון רחב יותר של תסריטים".
- 13.ביבי הביתה 01/05/2011 07:20הגב לתגובה זונדל" ן גבוה, שקל, בורסה,מצב בטחוני =מדינה על סף השמדה! צמיחה בעוני. אם לא פישר הינו נשמדים מזמן!!!
- פישר הכושל 02/05/2011 00:02הגב לתגובה זובינתיים הדולר צונח צניחה חופשית ! מי שישלם בסוף את החשבון זה האזרח הקטן . היה בטוח שביבי לא היה עושה מניפולציות כושלות כמו פישר למרות שאינני אוהד כ" כ את שיטותיו האנטי חברתיות .
- 12.TIO 30/04/2011 22:23הגב לתגובה זו" ..... ....... ................. ............. ............. ש... השקל לא יהיה מתאים." " בנק ישראל .... צופה צמיחה של 4.5%" מי שיודע לחבר בין שני משפטים אלה יבין למה לא תהיה התערבות בשוק ולמה צריך לרדת מהעניין הזה כבר.שווי אמיתי של הדולר הרבה יותר מתחת ל3.4.
- 11.פישר יב קפל זנב וחזור לאריקה ולביתך סיטי גרפס (ל"ת)התאחדות גנבים בעד 30/04/2011 17:05הגב לתגובה זו
- 10.צמיחת שיער בתחת וזה שנאכל בסוף. (ל"ת)קשת 30/04/2011 12:35הגב לתגובה זו
- 9.פישר 30/04/2011 10:35הגב לתגובה זובכמויות
- 8.זה לא צמיחה זה משחק הפירמידה (ל"ת)על כול אחד שמרוויח.. 30/04/2011 09:07הגב לתגובה זו
- 7.יוני 30/04/2011 08:02הגב לתגובה זוהממשלה חייבת לבנות 80000 יחידות קורת גג כל שנה לדור הצעיר.
- 6.שוקיאן 30/04/2011 07:33הגב לתגובה זוהעלה ריבית לפני השווקים האחרים , ניפח את הר השקלים , גרם לאובדן שנת צמיחה ולא הצליח למנוע את המיתון שאחרי הבועה בשנת 2000. מה שהנגידים וביבי עושים לכלכלה בישראל זה כמו לצבוט חזק בלחיים של התינוק כדי שיראה ורדרד . רק שהצביטות כואבות מאד.
- 5.שוקיאן 30/04/2011 07:29הגב לתגובה זופישר מסבסד את הספקולנטים ובסך הכל רוצה שקט תעשייתי עד שיקבל את הג' וב הבא
- 4.פסיכולוג 29/04/2011 22:54הגב לתגובה זואשפוז דחוףף
- z 29/04/2011 23:22הגב לתגובה זוהוא כלכלן מבריק.
- 3.מעודד יבוא ופוגע בתיירות (ל"ת)אדוני $ זול מעודד יב 29/04/2011 22:24הגב לתגובה זו
- 2.דניאל רייש 29/04/2011 22:14הגב לתגובה זויושבים על הגדר רגל פה רגל שם :-)
- 1.z 29/04/2011 22:08הגב לתגובה זוהיצוא הוא כלי אסטרטגי למדינת ישראל בשל השפעתו על האיתנות הפיננסית לטווח הארוך של מדינת ישראל ויש לטפח את היזמות הזו. אינפלציה אפשר לרסן בהרבה אמצעים וזה חייב שיתוף פעולה ממשלתי.הריבית אינה כלי היום במשחק.ברננקי יאלץ להעלות את הריבית בהדרגה ומהר כי החלשות הדולר גורמת לכסף זר לא פרופורציונלי להכנס לבורסה האמריקאית וזה יכול למוטט אותה אם פתאום כל הכסף הזה יצא מסיבה של חוסר אמון.
ניהול סיכונים כושל של בנק ישראל
בנק ישראל מחזיק ברזרבות מט"ח של 235 מיליארד דולר - מה התשואה שהוא משיג על הסכום הזה ולמה הפיזור מסוכן?
קרוב ל-80% מרזרבות המט"ח של ישראל חשופות לנעשה בבורסות זרות. כלומר, במקרה של קריסת הבורסות הללו וזה יכול להיות מסיבות שונות ומגוונות כמו פלישת סין לטאיוואן או רוסיה למזרח אירופה, רזרבות המט"ח של ישראל תפגענה באופן חמור ביותר שעלול לייצר למדינת ישראל הפסד של עשרות של מיליארדי דולרים, שווה ערך למחיר של מלחמה.
ניתן לגדר את הסיכון הזה ע"י העברת השקעות מהבורסות לפקדונות בבנקים מרכזיים וע"י רכישת זהב ומתכות אחרות, אך עד כה דבר לא נעשה.
צריך לזכור שזה הכסף של כולנו וזה מעורר חשש לניהול סיכונים כושל של בנק ישראל. עוד לא הזכרנו את התשואה הנמוכה אותה השיג הבנק על רזרבות המט"ח האלו ב-5 השנים האחרונות.
לבנק ישראל שלושה תפקידים מרכזיים: שמירה על אינפלציה נמוכה, פיקוח על מערכת הבנקאות וניהול רזרבות המט"ח של המדינה. את החלק הראשון הוא עושה ע"י החזקת הריבית גבוהה מדי לזמן ארוך מדי, זאת לפחות ע"פ רוב הכלכלנים ואנשי שוק ההון - ואת החשבון משלמים לוקחי האשראי במשק. את החלק השני הוא עושה היטב ע"י הבטחה שמערכת הבנקאות הישראלית היא אמנם אולי הכי יציבה פיננסית בעולם, אך זאת במחיר של רווחיות גבוהה מאד על חשבון הציבור. בכל הנוגע לחלק השלישי הבנק המרכזי מחזיק ומנהל יתרות מט"ח אדירות בהיקף 230 מיליארדי דולרים, שהם 735 מיליארדי ש"ח. יתרות אלו הן השלישיות בגובהן בעולם ביחס לתוצר והן אחד מהפקטורים המרכזיים שמשקיעים זרים בוחנים בהחלטות ההשקעה שלהם. היקפי מט"ח אלו מבטיחים שישראל היא מדינה מאד יציבה פיננסית. אלו הן היתרות הכספיות במט"ח של מדינת ישראל ולכן למעשה של כולנו.
- אפקט העושר: תיק הנכסים של הציבור בשיא של 6.9 טריליון שקל
- גליה מאור, חדוה בר ורוני חזקיהו- מה משותף להם?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
תשואה נמוכה על תיק רזרבות המט"ח
בנק ישראל כשלוח שלנו לא עשה בשנים האחרונות עבודה מדהימה בכל הקשור לתשואה על הכסף הזה. ביצועי העבר של התיק המנוהל הזה שמושקע בעיקר באג"ח ובמניות היו נמוכים - תשואה שנתית ממוצעת של 3.1% ב-5 השנים שבין 2020 ל-2024 (התשואה היא במונחי סל מטבעות). גם במונחים שקליים המצב רחוק מלהיות מזהיר: 3.3% בלבד, בממוצע שנתי, בחמש השנים הללו.
"השוק המקומי כבר מתומחר גבוה; השקל יגיע ל-3-3.12 בסוף 2026"
דיסקונט ברוקראז' עם סקירה סלקטיבית ל-2026: רוב הסקטורים מקבלים "תשואת שוק" - אפסייד של 26% בנייס, אלביט עם מחיר יעד של 1850 שקל
דיסקונט אחרי שנת 2025 חריגה בכל קנה מידה, עם זינוק של כ-50% בת"א 125 וזרימה של כספי משקיעים זרים לבורסה המקומית, דיסקונט ברוקראז' מנסים לשרטט את השוק של 2026. מצד אחד, הכלכלה הריאלית בישראל הולכת להנות משנה של התאוששות משמעותית, אבל מצד שני, שוק המניות כבר
לא זול, וקשה יהיה לשחזר (ועל זה יסכימו רבים) את מה שראינו בשנה האחרונה.
נקודת המוצא זה שלא נכנס להחמרה ביטחונית משמעותית. אם נניח ככה, בדיסקונט מעריכים ש-2026 תהיה שנה שבה הכלכלה הישראלית תצמח בקצב גבוה מהעולם ואפילו מרוב מדינות המערב. תחזית הצמיחה
של הכלכלה המקומית עומדת על 4.5% עד 5.5%, לעומת כ-3% בלבד בעולם (לפי קונצנזוס בלומברג). המנועים המרכזיים יהיו השקעות, בעיקר למגורים, חזרה של הצריכה הפרטית, וחלק מענפי היצוא.
במקביל, בדיסקונט מצביעים על המשך התמתנות באינפלציה. אחרי שהאינפלציה השנתית
כבר ירדה לתוך היעד, הצפי של מחלקת המחקר הוא לירידה נוספת עד כ-1.6% בסוף 2026. לכך תורמים, בין היתר, חוזק השקל, התמתנות באינפלציה הגלובלית, שחרור מגבלות היצע, והעובדה שבשונה מ-2025, לא צפויה העלאת מע"מ.
הסביבה הזאת תאפשר לבנק ישראל להמשיך ולהפחית
ריבית. בדיסקונט מעריכים לפחות שלוש הפחתות ריבית במהלך 2026, לרמה של 3% עד 3.5% בסוף השנה. הריבית הריאלית בישראל עדיין גבוהה יחסית, גם היסטורית וגם בהשוואה לעולם, והפער הזה, יחד עם האטה באינפלציה ורגיעה בפרמיית הסיכון,
יתמוך בהמשך מהלך ההפחתות שכבר התחיל.
- אלומה מוכרת 38% מאסקו לפי שווי של 160 מיליון שקל: דיסקונט קפיטל נכנסת כשותפה
- "הארנק הירוק" של דיסקונט - מה הוא נותן לכם?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אג"ח ומט"ח: השקל ימשיך להתחזק, ירידת תשואות בטווח הקצר
בשוק האג"ח, בדיסקונט ברוקראז' מעריכים כי התנאים המאקרו-כלכליים תומכים בירידת תשואות, בעיקר בחלק הקצר של עקום התשואות,
לפחות בחודשים הראשונים של 2026. המשך התמתנות האינפלציה, לצד צפי להפחתות ריבית והנחה ליציבות יחסית בפרמיית הסיכון, יוצרים סביבה נוחה יותר לאג"ח הממשלתי. עם זאת, הם מדגישים כי במבט של שנה קדימה חוסר הוודאות גובר, בעיקר בשל השאלה כיצד יתפתחו התשואות בארה"ב, ובתרחיש
הבסיס הם מצפים לתשואת החזקה חיובית באג"ח הממשלתי בישראל לאורך העקום, אך ללא אחידות בין הטווחים.
