מניית המעו"ף שמשלימה 10% בשבועיים ו-40% השנה - מה אומרים האנליסטים?
מניית בזן 1.62% בולטת גם היום בעליות שערים. שימו לב למספרים: בשבועיים וחצי זינקה המניה 12.5% והשלימה ראלי של כמעט 40% מתחילת השנה לשיא של למעלה מ-5 שנים. כל זאת תוך גידול ניכר במחזורי המסחר. היום מרכזת המניה את מחזור המסחר הגדול בבורסה בת"א - 33 מיליון שקלים.
האנליסט יהונתן שוחט מלידר שוקי הון: "להערכתנו, העליות האחרונות נובעות בעיקר מהמשך הסביבה העסקית החזקה מאוד בענף הזיקוק ומעליית מרווחי הזיקוק, כאשר הגורם הבסיסי אשר תומך בסביבה העסקית החיובית הוא הביקוש הגובר לתזקיקים בסביבה של מחירי הנפט הנמוכים. נזכיר כי תוצאותיהם של בתי זיקוק בעולם קשורות למרווח הזיקוק שלהם, כאשר מרווח הזיקוק הוא הפער שבין ההכנסות ממכירת סל התזקיקים של בית הזיקוק לעלות חומר הגלם (נפט גולמי). לכל בית זיקוק קיים מרווח ייחוס, אשר נותן קנה מידה לרווח הצפוי שלו. עם זאת, פרמטרים שונים כגון תמהיל הנפט הגולמי, מקורות האנרגיה ומורכבות בית הזיקוק יובילו לכך שהמרווח בפועל של בית הזיקוק יהיה גבוה יותר או נמוך יותר לעומת מרווח הייחוס. המרווח הרלוונטי לבזן הוא מרווח האורל אשר נמצא בעלייה חדה בתקופה האחרונה. ממוצע המרווח מתחילת השנה עומד על כ-5.7 דולר לחבית, לעומת כ-3.5 דולר לחבית בתקופה המקבילה אשתקד".
עוד מסביר שוחט כי "הוריקן הארווי הוביל לזינוק חד במרווחי הזיקוק בעולם, כאשר כחמישית מכושר הזיקוק בארה"ב נפגעה. כך למשל, נסק מרווח זיקוק האורל לכ-10 דולר לחבית לפני מספר ימים. הסביבה העסקית המצוינת צפויה להימשך בטווח הקצר והבינוני ולתמוך בתוצאות בתי הזיקוק בעולם, לרבות אלו הפועלים בישראל". ועדיין, שוחט דבק במחיר יעד של 1.6 שקלים למניית בזן, שנמוך ממחיר המניה כיום (נסחרת סביב 1.75).
שוחט רואה אפסייד במניה הנוספת בסקטור בת"א. "חשוב לציין כי בזן היא לא היחידה שצפויה להרוויח מהשפעות אלו, אלא גם פז, בעלת בית הזיקוק באשדוד אשר נמצאת לאחר תקופת שיפוצים שהסתיימה ברבעון הקודם צפויה ליהנות מאוד מהמצב ואף להציג פרמיה משמעותית מעל מרווח הייחוס שלה כבר בתוצאות הרבעון הנוכחי". מחיר היעד של שוחט לפז נפט עומד על 705 שקלים, אפסייד של 22.5%.
- בזן הפסידה 37 מיליון ד' ברבעון - מרווח הזיקוק הסתכם על 10.5 דולר לחבית
- בזן נכנסת לתחום הפקת הנפט בהשקעה של 100 מיליון דולר
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
האנליסטית מיכל אלשיך כתבה כך לפני מספר ימים: "השלכות הוריקן הרווי תומכות בחברות הזיקוק בישראל ובחו"ל ובהן בזן. בשל הפגיעה ביכולת הזיקוק של ארה״ב בעקבות הוריקן הארווי, מרווחי הזיקוק לא מפסיקים לעלות ועומדים כעת על 10.7 דולר לחבית, לעומת 6.5 דולר בעת שהוצאנו את המלצת ה'קנייה' על החברה ביולי, ולעומת 4 דולר ב-2016. ארה״ב צפויה לייבא תזקיקים מאירופה, אולם גם אירופה נפגעה באחרונה משריפות בבתי זיקוק מרכזיים, ולכן האירועים בארה"ב משפיעים לחיוב גם על מחירי התזקיקים ועל מרווח האורל (המרווח בין מחירי התזקיקים לתחנות הדלק לבין מחיר הנפט הבסיסי מסוג אורל) במזרח אירופה, היכן שבזן פעילה". נציין כי מאז כתבה אלשיך את הדברים תיקן המרווח לאזור ה-8.5 דולר כיום.
עוד אמר אלשיך: "כ-75% מפעילות הזיקוק של בזן היא בישראל והיתר בחו״ל. בטווח קצר צפוי שיפור בחו״ל ולאחר מכן גם בישראל (עקב תזמון ואופן תמחור התזקיקים בישראל). להערכתנו, חלה בארה״ב גם פגיעה בתעשיית הפטרוכימיה, שצפויה להיטיב גם היא עם בזן בשל אפשרות לעליית מחירי הפולימריים. לאור כל זאת, אנו ממשיכים להמליץ על מניית בזן ב'קנייה' במחיר יעד של של 1.9 שקל - המשקף אפסייד של 13%, שעשוי להתממש להערכתנו כבר בטווח הקצר, בשל החדשות החיוביות אף מעבר לצפי שכללנו במודל".
מניית בזן מתחילת 2017:
- 6.dw 07/09/2017 16:43הגב לתגובה זוהטקסט של לידר (יהונתן שוחט) פוזיטיבי אך מחיר היעד נמוך ממחיר המניה. האם זו טעות בכתבה? אקסלנס (מיכל אלשיך) פוזיטיביים.
- 5.עד שלא תפחיתו הכמות! 07/09/2017 14:12הגב לתגובה זולתשומת לב שאר הגולשים, המערכת וכמובן המפרסמים.
- 4.מישהו יודע איך זה אמור להשפיע על פטרוכימיים (ל"ת)אייל 07/09/2017 14:03הגב לתגובה זו
- ליאור 07/09/2017 15:48הגב לתגובה זופטרוכימים מחזיקים בכמעט 20 אחוז מניית בזן
- אייל 07/09/2017 15:12הגב לתגובה זודיבידנד והיא כנראה שורדת מה גם שגייסה כסף השבוע מדהים
- 3.גידי 07/09/2017 13:26הגב לתגובה זוהיה דישדוש ארוך בין 120-135 בערך. למה לא המליצו לקנות ב140 שזה יציאה מהדישדוש ואז היינו כבר מורווחים עשרות אחוזים עכשיו? למה? כי מישהו השקיע חזק באיסוף סחורה בדישדוש, פרץ אותו יפה ועכשיו יש המלצות שלדעתי טומנות סיכון לא קטן. נכון זו חברה טובה אבל צריך לתת עצה טובה גם...ככה זה עם האנלסיטים החוכמולוגים. תעשו שיעורי בית לבד ואל תאמינו להמלצות. הלוואי ואני טועה...
- 2.אייל 07/09/2017 12:23הגב לתגובה זויש לה עוד 25 אחוז לעלות נסחרת במכפיל רווח מצחיק לשנת 2017 בלי קשר לא מזכירים פה את הפטרוכימיה שבכלל נראית מעולה ובזן צריכה לחלק השנה לפחות 500 מיליון שקל דיבידנד
- 1.סבינה 07/09/2017 12:09הגב לתגובה זולא נהנית כלל מהעליה בבזן
- dw 07/09/2017 16:45הגב לתגובה זווכיל לא בדיוק מבצעת טוב לאחרונה. אם וכאשר גם כיל תתחיל לבצע טוב אז יהיו לח"ל שני מנועים חזקים.
אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
בבית ההשקעות אופנהיימר מציינים לחיוב את השיפור בכל חטיבות הפעילות של חברת התרופות, את העלאת התחזיות להכנסות מאוסטדו ויוזדי, והתקדמות בפיתוח מולקולת ה-TL1A; מחיר היעד למניה על 30 דולר עם המלצת "תשואת יתר"
אופנהיימר מפרסמים סקירה חיובית על טבע טבע -1.91% בעקבות דוחות הרבעון השלישי, שבהם הציגה החברה הכנסות של 4.5 מיליארד דולר - עלייה של 3% מהתקופה המקבילה וגבוהה מהצפי שעמד על 4.34 מיליארד דולר.
כל חטיבות הפעילות - הגנריקה, הביוסימילרס ותרופות המקור - הראו שיפור בתוצאות, וטבע העלתה את התחזיות השנתיות שלה. בבית ההשקעות אופנהיימר משאירים את המלצת ה-Outperform ומחיר היעד על 30 דולר למניה, כשהם מתבססים על מכפיל 6.7 לרווח התפעולי המתואם של 2026.
צמיחה בכל החטיבות
בחטיבת הגנריקה נרשמה צמיחה של 2% בהכנסות, ל-2.58 מיליארד דולר, מעל תחזית השוק שעמדה על 2.41 מיליארד דולר. בארה"ב בלטה עלייה של 7% (במונחי מטבע מקומי), שהובילה להכנסות של 1.18 מיליארד דולר, בעוד שבאירופה נרשמה ירידה של 5% עקב בסיס השוואה גבוה. שאר העולם הציג צמיחה מתונה של 3%. תחת אותה חטיבה משולבות גם תרופות הביוסימילרס, שמהן כבר הושקו 10 תרופות, ועוד שש צפויות עד סוף 2027. אופנהיימר מציין כי השקת התרופות באירופה ב-2027 צפויה להאיץ את קצב הצמיחה בתחום, כאשר התחזית להכנסות נותרת על 800 מיליון דולר.
בחטיבת תרופות המקור הממוסחרות בלטה צמיחה משמעותית באוסטדו (Austedo) - עלייה של 38% ל-618 מיליון דולר. גם יוזדי (Uzedy) הציגה צמיחה של 24% ל-43 מיליון דולר, ואג’ובי (Ajovy) עלתה ב-19% ל-168 מיליון דולר. טבע מאשררת את תחזית ההכנסות לאוסטדו לשנת 2027 - 2.5 מיליארד דולר - וצופה כי לאחר חדירה לשוק האירופי היא תגיע להכנסות שיא של כ-3 מיליארד דולר. בהתאם לכך, החברה העלתה את התחזית השנתית ל-2025 ל-2.05-2.15 מיליארד דולר. גם יוזדי מתקדמת בקצב מהיר מהצפי - עם תחזית מעודכנת של 190-200 מיליון דולר השנה, לעומת 150 מיליון בתחזית הקודמת. שתי התרופות, יחד עם האולנזפין שצפויה להגיע לשוק ב-2026, מוערכות לייצר בשיאן בין 1.5 ל-2 מיליארד דולר.
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- טבע מכה את התחזיות בהכנסות וברווח; המניה מזנקת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בצד של הפיתוח, טבע מתכננת להגיש את זריקת האולנזפין (לטיפול בסכיזופרניה) ל-FDA עד סוף 2025, עם צפי למכירות מ-2026 והכנסות של עד 1.5 מיליארד דולר. מולקולת ה-TL1A, שמפותחת יחד עם סנופי, מתקדמת כמתוכנן, והחברה צופה לקבל בגינה תשלום ראשון של 250 מיליון דולר ברבעון הרביעי של השנה ועוד 250 מיליון נוספים ברבעון הראשון של 2026. בטווח הארוך מעריכה טבע כי מדובר בפוטנציאל הכנסות של 2-5 מיליארד דולר, לא כולל אינדיקציות נוספות.
גולף תרכוש את ג'אמפ ועונות תמורת 30 מיליון שקל
גולף גולף -1.96% חתמה על מזכר הבנות לא מחייב לרכישת רשת האופנה לנשים ג'אמפ ועונות מבעל השליטה יואב שמע. מחיר העסקה עומד על כ-30 מיליון שקל, כאשר רוב הסכום יועד לכיסוי חובות הרשת הנרכשת. החוב של ג'אמפ ועונות מוערך בכ-20 מיליון שקל, כך שהסכום הנותר יועבר לבעלי הרשת, יואב שמע וארבעת יורשי השותף לשעבר אבי יפת, שמחזיקים בשליש מהבעלות. השלמת העסקה תלויה בהשלמת בדיקת נאותות ואישור דירקטוריון גולף.
הרשת הנרכשת מפעילה 63 סניפים ברחבי הארץ, רובם ממוקמים בקניונים מובילים ובמרכזי קניות פתוחים. חלק מהסניפים הם חנויות רחוב וסניפי אאוטלט. הרשת מתמחה באופנה לנשים במידות 40 ומעלה ומעסיקה כ-260 עובדים. גולף תוכל לבצע סינרגיה מיידית עם הרכישה החדשה על ידי איחוד המערכים הלוגיסטיים. צעד זה יחסוך לחברה כ-150 אלף שקל בחודש ששילמה ג'אמפ ועונות עבור שימוש במרלו"ג חיצוני. גולף תאחד גם את מטה החברה הנרכשת עם המטה שלה.
יואב שמע רכש את רשת ג'אמפ ב-2014 דרך בית משפט תמורת 800 אלף שקל, כאשר הרשת מנתה באותה עת 20 סניפים. כמה חודשים לאחר מכן איחד שמע את פעילותה עם רשת עונות שכבר הייתה בבעלותו. מאז הרחיב את הרשת ל-63 סניפים.
זו העסקה השנייה של גולף השנה, לאחר רכישת רשת חנויות סבון תמורת 6.5 מיליון שקל באוגוסט. את סבון רכשה גולף מתאגיד איב רושה הצרפתי, לאחר שהתאגיד סגר את מפעל הייצור בקריית גת ואת המערך הלוגיסטי והמטה בישראל. גולף, שבשליטת כלל תעשיות של לן בלווטניק, מפעילה כ-340 חנויות ונסחרת בשווי של 320 מיליון שקל. בניגוד לחברות מתחרות כמו פוקס וקסטרו, לגולף אין זכיונות על מותגים זרים, מה שמאפשר לה גמישות רבה יותר בקבלת החלטות.
- ״עם כלביא״ פגע בגולף פעמיים: המלחמה והדולר שחקו את הרווח ב-80%
- הסוף לסאגה: קבוצת גולף תפעיל את רשת סבון בישראל תמורת 6.5 מיליון שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הרכישה של ג'אמפ ועונות צפויה לשמש כמנוע צמיחה לפעילות הקיימת של גולף בתחום אופנת הנשים. הרשת הנרכשת תתווסף ל-20 חנויות סבון שגולף רכשה ומעוניינת להרחיב ל-40 חנויות. גולף עלתה ב-7% מתחילת השנה ונסחרת לפי שווי של 314 מיליון שקל.
