ברוכים הבאים לאתר החדש של
רצינו להראות לכם מה חדש
להמשך הדרכה מעבר לאתר
תוכלו להירשם לאתר, לנהלאזור אישי
ולהגדיר ניירות למעקב
להמשך הדרכה מעבר לאתר
ריכזנו את כל המדורים בתחום
שוק ההוןבמקום אחד
להמשך הדרכה מעבר לאתר
ריכזנו עבורכם את כל הנתונים
להמשך הדרכה מעבר לאתר
כל הנתונים והכתבות
במדורהמטבעות הדיגיטליים
להמשך הדרכה מעבר לאתר
בואו לצפות
בתוכניות החדשות שלנו
להמשך הדרכה מעבר לאתר
נתוני אג“ח
להמשך הדרכה מעבר לאתר
גרפים אינטראקטיביים
להמשך הדרכה מעבר לאתר
תצוגת נתוני מט“ח חדשה
להמשך הדרכה מעבר לאתר
מניות ארביטראז‘
להמשך הדרכה מעבר לאתר
ריכזנו עבורכם את הקרנות
להמשך הדרכה מעבר לאתר
גלישה נעימה
מערכת
להמשך הדרכה מעבר לאתר

בנק פועלים מקפיץ את מחיר היעד למניית טאואר - "המודל העסקי מוכיח את עצמו"

האנליסט שי זיגלמן שחרר היום עדכון המלצה רחב למניית טאואר, הנה עיקרי הדברים ומחיר היעד
ראסל אלוונגר, צילום: Biportal
מניית טאואר -0.16% טאואר 12,380 -0.16% טאואר בסיס:12,400 פתיחה:12,300 גבוה:12,450 נמוך:12,200 תמורה:37,731,463 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: נסחרת בתקופה האחרונה במומנטום חזק שהתגבר אחרי דיווח החברה בשבוע שעבר על הקמת המפעל בסין. המניה משלימה היום ראלי של 10% החודש וזאת לאחר זינוק של 12.6% בחודש יולי וכעת נסחרת בשיא של למעלה מ-10 שנים. אבל יש מי שחושב שהראלי צפוי להימשך. במחלקת המחקר של פועלים ברוקראז' שחררו היום עדכון המלצה למניית טאואר תחת הכותרת - "המודל העסקי ממשיך להוכיח את עצמו".
האנליסט שי זיגלמן מעלה בעדכון ההמלצה מספר נקודות:
1. התוצאות ממשיכות לשדר תנופה. הכנסות טאואר במחצית הראשונה צמחו ב-16% לעומת המחצית המקבילה אשתקד, ובנטרול תרומת ההכנסות  מ-Panasonic ו-MAXIM צמחו אורגנית ב-26%. תחזית ההכנסות שלנו לשנת 2017 (1.39 מיליארד ד') מגלמת צמיחה אורגנית של 18%. הצמיחה הינה פועל יוצא של יכולתה של טאואר לענות על הביקושים מצד לקוחות החברה באמצעות אופטימיזציית, והגדלת יכולת וניצולת הייצור. עם זאת, ניצולת הייצור הממוצעת במפעלי TPSCo ביפן נשמרה על רמה של 50% בארבעת הרבעונים האחרונים. הסיבה לכך היא שלצד שיפור יכולת וניצולת הייצור במפעלי Aarai ו- Tonami, המייצרים על פני פרוסות סיליקון בקוטר 8 אינץ' (להערכתנו, נמצאים בניצולת ייצור של 60% ו- 80% בהתאמה), ממשיכה לשהות ניצולת הייצור במפעל Uozu, בו הייצור הוא על פני פרוסות סיליקון בקוטר 12 אינץ', ברמה של 20% להערכתנו. ניצולת הייצור נמצאת עדיין ברמה נמוכה מאחר שהמפעל מייצר שבבים אנלוגיים בטכנולוגיות מתקדמות שלהם עדיין אין ביקושים גבוהים.
2. שיפור ניכר ברווחיות. הרווחיות הגולמית השתפרה מ-23.8% ברבעון השני אשתקד ל- 26.4% ברבעון השני (שיפור אף ביחס לשיעור של כ-25.7% ברבעון הקודם) כתוצאה משיפור יכולת וניצולת הייצור, והוזלת עלויות אצל הספקים. הגורם המשמעותי ביותר בשיפור הרווחיות הגולמית הוא הגידול בייצור עבור לקוחות צד שלישי. אולם, שילוב הפעילות במפעל MAXIM שוחק את הרווחיות הגולמית לנוכח עלויות הטמעת הפעילויות החדשות. הגדלת ניצולת הייצור (60% כיום) לצד הוספת לקוחות צד שלישי בנוסף ל- MAXIM, החל מהרבעון הרביעי של 2016, צפויים לשפר את הרווחיות הגולמית במפעל MAXIM מ- 0% ב- 2016 ל- 13% 2017. אנו מעריכים כי הרווחיות הגולמית של טאואר תשתפר משיעור של 24.3% ב- 2016 ל- 26.7% ב- 2017.
3. סין כמנוע צמיחה. כפי שהערכנו בסקירותינו האחרונות, מנוע צמיחה נוסף בשנים הקרובות יהיה השוק הסיני. טאואר תיכנס לשותפות עם Tacoma  הסינית להקמת מפעל ייצור שבבים אנלוגיים, עם יכולת ייצור של 40 אלף פרוסות סיליקון בחודש, שהקמתו תיתמך בהשקעות הממשל הסינית בתעשיית השבבים המקומית. בשלב הראשון (שיימשך להערכתנו כ-2-3 שנים) תלווה טאואר את הקמת המפעל ותספק שירותי ליווי וניהול תהליכי ייצור. כנגד כך תקבל הכנסות נושאות רווחיות גולמית של 100% בהתאם לאבני דרך. סכום ראשוני של 18 מ' ד' כבר התקבל ואנו מעריכים שהתשלומים יכולים להגיע לכדי 100 מ' ד' בקירוב. בשלב השני, תקבל טאואר לידיה 50% מיכולת הייצור של המפעל (עד 20 אלף פרוסות סיליקון בחודש השקולים להערכתנו להכנסות של 100-150 מ' ד' בשנה) ותוכל להשתמש בו להרחבת קווי המוצרים שלה. אנו מעריכים כי הייצור הסיני (בעיקר של חיישנים בטכנולוגיה לא מתקדמת) לא יאיים על ייצור טאואר במפעל (של שבבים בטכנולוגיות מתקדמות אך נושאי רווחיות נמוכה יחסית) מאחר של- Tacoma אין יכולות מחקר ופיתוח.
בשורה התחתונה: זילגמן מותיר את ההמלצה על 'תשואת יתר' ומקפיץ את מחיר היעד מ-27 דולר ל-32 דולר (אפסייד של כ-14%). "התאמות במודל, והעלאת מכפיל הרווח מ-13 ל-15 הובילו להעלאת מחיר היעד. מחיר היעד ע"פ שיטת המכפיל מבוסס על תחזית הרווח למניה המייצג, ע"פ גישתנו, לשנת 2018 שהוא 2 דולר, מכפיל 15 ויתרת הנכסים הנזילים נטו למניה - $1.8. העלנו את מכפיל הרווח בהתאמה לעליית מכפיל הרווח ל- 2018 של קבוצת הייחוס (15.4) ועל מנת להלום את סיפור הצמיחה של החברה, בדגש על הפוטנציאל העתידי של השת"פ עם Tacoma בסין, שתנאיו טרם סוכמו סופית ולכן תרומתו אינו נכללת במודל.
תגובות לכתבה(16):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 12.
    רוצו לקנות טאואר
    בומבה 13/09/2017 14:33
    הגב לתגובה זו
    1 0
    חברים המניייה עשתה פניית פרסה חדה ,אין דברים כאלה הדרך אל האושר לא רחוקה שימו לב מה קורה עם המנייה בטווח הקרוב . מי שרוצה להרוויח זה הזמן .
    סגור
  • 11.
    טפחות דואר טבריה בצפון
    שלג זאקי 03/09/2017 09:20
    הגב לתגובה זו
    0 0
    מעוניין לקבל מידע עדכני לגבי פעילות כלכלית וציפי לפעילות
    סגור
  • 10.
    הוא המליץ בחום על טבע כמדומני ? 40 דולר ? (ל"ת)
    אשקלוני 31/08/2017 21:32
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 9.
    בנק הפועלים
    אנונימי 31/08/2017 10:33
    הגב לתגובה זו
    0 11
    הבנק הכי מושחת בארץ , גם טאואר הייתה על הפנים שכחתם,קטלו אותה מכול אין מה להשוות בין טבע לטאואר. גם בטבע תבוא התאוששות כמו שקרה בטאואר. מבחינת שווי חברה טאואר חברה קטנה מאוד. לא יכולה להוות אפילו מבחינת הון עצמי חטיבה אחת בטבע . כרגע טאואר במומנטום זה גם יגיע לטבע . אז בנק הפועלים קטלו את טאואר היום הם בין הממליצים . כולם חכמים אחרי מעשה .
    סגור
  • 8.
    קחו פרוטרום חזק וקחו דקס פי 3 וגם אלוני חץ (ל"ת)
    קובי 30/08/2017 22:13
    הגב לתגובה זו
    2 0
    סגור
  • 7.
    לא טועה לעולםמאני נתתי וצחקתם. קחו בזק (ל"ת)
    קובי 30/08/2017 22:13
    הגב לתגובה זו
    8 0
    סגור
  • אמרת בזק לא תרד מ-700...חתיכת.. (ל"ת)
    לקובי..הקשקשן 31/08/2017 08:02
    הגב לתגובה זו
    0 5
    סגור
  • 6.
    מי נתן לכם אותה ב 6000 .7000 וגם ב 8000 (ל"ת)
    קובי 30/08/2017 22:12
    הגב לתגובה זו
    7 1
    סגור
  • 5.
    טאואר
    משה 30/08/2017 22:12
    הגב לתגובה זו
    11 0
    תהנו חברים הדרך למעלה סלולה $$$$$
    סגור
  • 4.
    הזהרו מכל הכתבות (ל"ת)
    יניב 30/08/2017 21:12
    הגב לתגובה זו
    0 6
    סגור
  • 3.
    להקשיב לאנליסטים . אבל במקרה של טאואר צודקים (ל"ת)
    אסור 30/08/2017 21:06
    הגב לתגובה זו
    6 1
    סגור
  • 2.
    טאואר
    שלי 30/08/2017 18:37
    הגב לתגובה זו
    0 9
    בזמנו המליצו קניתי ב6000 מכרתי בקושי ב 1600. היום 10000 .שנים עברו
    סגור
  • 1.
    בושה
    חי 30/08/2017 18:18
    הגב לתגובה זו
    9 17
    לך תעשה ככה אני לפני 10 שנים הפסדתי את התחתונים שלי בזבל הזה כולם המליצו דוגמאות טבע. כיל. אפריקה. חברה לישראל. אי די בי. בקיצור ככככככככל מניות המעוף לכוווווווווווו לעזזללללללל אנליסטים.
    סגור
  • גם אני שמעתי להמלצות של אייל על סרגון. עד היום ירד 35% (ל"ת)
    ואין תחתית... 31/08/2017 18:17
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • מסכים עם כל מילה (ל"ת)
    שי 31/08/2017 07:29
    הגב לתגובה זו
    0 4
    סגור
  • למה להתעצבן ? השקע
    את כספך 30/08/2017 19:18
    הגב לתגובה זו
    4 2
    בפקמ בבנק עם ריבית בסך 0.0000000 !!!
    סגור