האירוע הבינארי של מניית הענק שעשוי להכות גלים ביום שלישי במדד המעו"ף

בזמן שאת תשומת לב הסוחרים תופס המישור הפוליטי והמעו"ף בשפל של חודשים,  שוב הדואליות ישפיעו
סוחר, צילום: Getty Images Israel
חברת התרופות הדואלית מיילן (סימול בנאסד"ק: MYL) עומדת השבוע בפני רגע דרמטי. עיניי המשקיעים נשואות כעת לעבר יום שלישי הקרוב, אז צפוי ה-FDA להכריע בנוגע לשיווק הגרסה הגנרית שמפתחת החברה לתרופת ה-Advair (לטיפול באסטמה) שבמידה ותאושר אמורה להוות מקור רווח מרכזי עבור החברה, שכן היא הראשונה שצפויה להציע בארה"ב גרסה גנרית למוצר.
על פי ההערכות, לתרופת ה-Advair היקף מכירות שנתי עולמי כולל של קרוב ל-5 מיליארד דולר. פיתוח התרופה נחשב למורכב יחסית ולכן סביר שייקח זמן עד שייכנסו מתחרות נוספות ויציעו גרסה גנרית לתרופה, דבר שכמובן משחק לטובתה של מיילן, במידה וגרסתה תאושר. כמו כן, ה-Advair נחשבת לתרופה הגנרית המהותית ביותר בצנרת הפיתוח של מיילן בשלב זה, ולכן ההכרעה הופכת משמעותית מאוד עבור החברה.
נציין כי מיילן הציבה יעד של 6 דולרים רווח למניה לשנה הנוכחית ולכן אישור התרופה מהווה תנאי הכרחי עבור החברה כדי להתקדם לכיוון עמידה ביעד זה, זאת כאשר ההערכות הן כי אישור הגרסה הגנרית של מיילן לתרופה עשוי להגדיל את רווחיותה במאות מיליוני דולרים בשנה.
ההכרעה בנוגע ל-Advair מגיעה בתקופה בה ה'אפיפן' שעד לא מזמן היה מוצר הדגל של החברה רושם ירידה בהיקף המכירות וכבר אינו מהווה עוד את מרכז הרווח העיקרי של החברה כפי שהיה בשנים קודמות (היה אחראי למעל ל-20% מרווחיה של מיילן). הירידה במכירות מגיעה ברקע להשקת מוצר גנרי לאפיפן על ידי מיילן עצמה ברקע לביקורות הנוקבת שנשמעו בארה"ב לגבי נסיקת מחיר התרופה מ-100 דולר בשנת 2007 לכדי 610 דולר באמצע שנת 2016 (עלייה של כ-25% ממוצע בשנה ממחיר המוצר).
נציין בעניין זה כי אחרי פרסום הדו"חות האחרונים, חשפה מיילן בכנס המשקיעים כי הפחתת המחיר ל'אפיפן' תגרע מהרווח הנקי של 2017 כ-400 מיליון דולר וכי לא יהיה אף מוצר בפרוטפוליו שלה שהכנסותיו יעלו על 5% מסך ההכנסות, כך שניתן לשער כי ההכנסות של מיילן מה'אפיפן' לא יעלו השנה על 650 מיליון דולר ולכן בחברה מקווים שה-Advair תמלא את החלל שנוצר.
בתוך כך, ענקית הפארמה אבוט דיווחה בסוף השבוע כי מכרה כ-60% מאחזקותייה במיילן (8.2% ממניותיה של מיילן) במחיר של 41.66 דולר למניה, שהיה מחיר המניה בפתיחת המסחר, בתמורה כוללת של 1.8 מיליארד דולר. בעקבות העסקה ירדה החזקתה של אבוט במיילן ל-4.81% בלבד. נזכיר כי ההחזקה של אבוט במיילן החלה רק בסוף פברואר 2015.
סטיבן טפר, אנליסט איי.בי.איי התייחס בשיחה עם Bizportal לאפקט המכירה של אבוט, למשמעות ההכרעה של ה-FDA ולנסיגת האפיפן בחודשים האחרונים: "לגבי ה-Advair, מדובר בגנריקה מורכבת למוצר המקורי של 'גלקסו' הבריטית. בארה"ב מיילן אמורה להיות הראשונה לקבל את האישור ויש סבירות גבוהה שתקבל אף על פי שיכולים להיות עיכובים וקשה לצפות את החלטות ה-FDA. חשוב להבין שמדובר במוצר הכי חשוב שמיילן משיקה השנה ואני מעריך שגם אם הוא לא יתקבל, יהיה זה עיכוב של מספר חודשים בלבד ולא פסילת המוצר. מכיוון שזו גנריקה מורכבת ואין עוד הרבה מתחרות בשוק, מלבד חברה קטנה יותר בשם 'איקסמה' שמקורה בירדן, יתכן ומיילן תתפוס נתח שוק משמעותי. מיילן צפויה להרוויח מכך בגלל המורכבות והבלעדיות הטכנית של המוצר וגם בשל המרווחים שצפויים להיות טובים ובכך ששחיקת המחירים לא אמורה להיות דרסטית".
"השוק עצמו של המוצר המקורי מוערך בכ-2.5 מיליארד דולר בארה"ב בלבד ובכלל העולם בכ-4.7 מיליארד דולר. אני מעריך שהשנה מיילן יכולה להכניס בסביבות ה-300-400 מיליון דולר ומבחינת הרווחיות תרומה של 20-30 סנט למניה, שזה בתוך הטווח שהחברה נתנה. במידה והתרופה תאושר, ההשקה צפויה להיות בסוף יוני תחילת יולי".
לגבי האפיפן אומר טפר כי "היקף ההכנסות של התרופה ירד בגלל שמיילן עצמה השיקה גרסה גנרית לתרופה שנמכרת מן הסתם במחיר נמוך יותר. עם זאת, הירידה התחילה עוד בסוף 2016 וכמובן נלקחה בחשבון בתחזיות של 2017 כך שהמרכיב של האפיפן ברווחיות של החברה עשוי לנוע בין 12-13 אחוז ולהוות מספר חד ספרתי בהיקף המכירות של החברה. מיילן כאמור הפכה מיוזמתה את המוצר לגנרי כדי להוריד את המחיר ולקדם את פני הגנריקה".
לגבי מכירת ההחזקות של אבוט אמר טפר כי "זה לחץ מעט את המניה אבל יש לזה צד חיובי כאשר גם טבע מכרה חלק מהותי בחזקותייה, ככה שאין כעת שני גופים גדולים שמחזיקים נתח גדול במניה ויכולים לזרוק לשוק בכל רגע נתון, אלא המניה נסחרת בין המשקיעים ולכן נקודתית זה לחץ מעט על המניה אבל בטווח הארוך יש לזה אספקט חיובי".
משקלה של מיילן במעו"ף עומד כעת על 6.3% (החמישית הכי כבדה במדד) ולכן תנודה חזקה במניה צפויה להשפיע גם על מדד המעו"ף במסחר התוך יומי.
מניית מיילן בת"א בשנה האחרונה:
תגובות לכתבה(11):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 6.
    איפה הבינאריות
    0101010101 28/03/2017 17:23
    הגב לתגובה זו
    0 0
    לא יצא שום דיווח על הודעת FDA
    סגור
  • 5.
    מי מתעסק עם המניה החבוטה הזאת? רק מישיש לו מוח של ציפור (ל"ת)
    זי 27/03/2017 15:38
    הגב לתגובה זו
    2 1
    סגור
  • 4.
    אירוע בינארי ארווע וונטי אקסטראמוניפולארי
    בינו 27/03/2017 14:53
    הגב לתגובה זו
    0 1
    אירוע במוחו של הכותס המשועמם
    סגור
  • לבינו ולא צדיק
    שור זועם 27/03/2017 17:15
    הגב לתגובה זו
    3 0
    אם תפרש לי בעברית את המילה הארוכה שכתבת אתגמל אותך בעשרת אלפים שקל. אם תפרש לי אותה באגלית שפתי אתגמל אותך בחמישים אלף שקל. אלא אם כן אתה סתם ילד טומטום שמשגל את המוח.
    סגור
  • 3.
    אירוע בינארי? המוח של הכותב, בינארי
    אריאל 26/03/2017 19:11
    הגב לתגובה זו
    0 3
    פח אשפה
    סגור
  • לאריאל
    שור זועם 27/03/2017 17:16
    הגב לתגובה זו
    1 0
    יש לך פה ג'ורה.
    סגור
  • 2.
    יום ג' הבא יותר חשוב למניית ענק ישראלית
    שישקו 26/03/2017 18:21
    הגב לתגובה זו
    1 0
    fda יכריע לגבי תרופת ההנטיגטון של טבע שהיא אינובטית בעלת צפי הכנסות של עד 2מיליארד דולר לשנה שאמורה לתת תשובה לדאיכה של הקופקסון אים תגיע.
    סגור
  • 2 מיליארד $ בשנה?
    dw 28/03/2017 10:27
    הגב לתגובה זו
    0 0
    תוכל בבקשה לציין אסמכתא לטענה זו? למיטב ידיעתי מדובר על תרופה עם צפי למאות מיליוני $. נחמד וחשוב ללא ספק, אך לא בלוקבסטר (1B$ ומעלה). מה שכן, יש לטבע עוד צנרת תרופות אינובטיביות - דיסקינזיה, אח"כ טורט ו... החלום הגדול... תרופה מהפכנית למיגרנה. מדובר בדור חדש של תרופה, שאם תקבל אישור הרי שבהחלט מדובר בבלוקבסטר. התרופה נמצאת כיום בשלב 3 של הניסויים הקליניים. אנחנו מקבלים את כל הטוב הזה במכפיל 6-7 על 2017 (!) ההספדים על מניית טבע ככל הנראה היו מוקדמים מדי... :-)
    סגור
  • קבל אינובטיבית ולא כמו שציינת. תודה. (ל"ת)
    א רופא 27/03/2017 17:20
    הגב לתגובה זו
    2 0
    סגור
  • מי זאת דאיכה? (ל"ת)
    שור זועם 27/03/2017 17:19
    הגב לתגובה זו
    1 0
    סגור
  • 1.
    מיילן תרד או עלה 5%, תשפיע כ0.3% בלבד על המעוף (ל"ת)
    ביזפורטל להירגע 26/03/2017 18:08
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור