זו כנראה הסיבה שהבורסות מזנקות כעת ושוכחות מה'ברקזיט'

יוסי פינק, צילום: Bizportal
אחרי יומיים של התרסקות בשישי ושני, הבורסות מסביב לעולם מטפסות היום במה שנראה כמו חזרת הקונים למרכז הבמה. בורסות אירופה בעליות של סביב 2% כעת והחוזים בוול סטריט מטפסים כ-0.65% אחרי עליות של כ-2% אתמול. ייתכן כי הגורם לפרץ האופטימיות הוא ההבנה בקרב המשקיעים כי מצד אחד השלכות ה'ברקזיט' הן ממש לא מיידיות. מצד שני, מה שכן מיידי זה השינוי האגרסיבי בתחזיות בכל הקשור לסביבת הריבית הצפויה של פרמיית הסיכון שנוצרה.

שימו לב לנתון הבא: אם לפני מספר שבועות עוד דובר על אפשרות ריאלית של העלאת ריבית בארה"ב בחודש יולי הקרוב, אז עכשיו לפי בורסת החוזים בשיקגו יש יותר סיכוי להורדת ריבית בחודשים הקרובים מאשר להעלאת ריבית.

אירוע ה-"Brexit" הפך באופן מוחלט את המגמה בבורסת החוזים לגבי כיוון הריבית בארה"ב. בעדכון הריבית האחרון (16 ביוני) נכתב כי צפי הפד' הוא ל-2 העלאות ריבית השנה - אבל אחרי ה'ברקזיט' השוק פשוט לא רואה את זה קורה. לפי בורסת החוזים, לא רק שהריבית בכלל לא תטפס השנה, היא גם לא תטפס בשנה הבא! רק בינואר 2018 הסבירות להעלאת ריבית לפי בורסת החוזים נמצאת כעת מעל 50%. לגבי העדכונים הקרובים (בעיקר ספטמבר ונובמבר), אז לפי החוזים - אם תהיה הפתעה, זה יהיה לכיוון של הורדת ריבית, ולא העלאה. כלומר אם לפני מספר שבועות השוק נתן מרכיב סיכון מסוים לאפשרות של העלאת ריבית - זה ירד מהפרק.

כעת לגבי אירופה, אמנם השלכות הברקזיט על הכלכלה הן לא מיידיות אבל לכולם ברור שביום שאחרי רמת הסיכון עלתה והבנקים המרכזיים יצטרכו להיות מעורבים. כלי הריבית באירופה כבר די מיצה את עצמו - והדבר שנותר לעשות הוא להעמיק את חבילת התמריצים בניסיון להאיץ את הצמיחה הכלכלית. בשווקים יש ספקולציות שכוללות מאפשרות של הצהרה אגרסיבית מצד ראשי הבנקים המרכזיים כי הם מוכנים לפעול באופן מיידי במידת הצורך - ועד פעולה בפועל ונגיד הבנק המרכזי האנגלי כבר הבהיר לאחרונה כי ניתן להזריק עוד 250 מיליארד ליש"ט בכלים הנוכחיים.

ויש גם את ה-"helicopter money", כלומר אם ההקלה הכמותית באמצעות רכישת אג"חים היא כסף שניתן לבנקים, אז הליקופטר מאני זה כסף שניתן ישירות לציבור בצורה של הורדות מיסים או כל צורה יצירתית אחרת - בכדי שהאזרחים ייקנו בכסף ויאיצו את הכלכלה. בשיחה עם בלומברג אמר מנהל השקעות בכיר כי הוא תמיד האמין שיפן תהיה הראשונה לזרוק כסף על הציבור, עכשיו הוא חושב שזו תהיה בריטניה. ובכל זאת, כנראה שצריכה להיות החרפה משמעותית במצב (למשל מדינות נוספות שמסתמן שייצאו מהאיחוד) בכדי להפעיל כלים קיצוניים שכאלו.

בשורה התחתונה, יציאת בריטניה מהאיחוד היא קודם כל אירוע פוליטי דרמטי, אח"כ אירוע בעל משמעותיות עבור הכלכלה הבריטית - ורק במידה פחותה מאוד (לפי שעה) זה אירוע בעל משמעויות על הכלכלה הגלובאלית. מבחינת השווקים (וגם הבנקים המרכזיים), הם עדיין נותנים גידול לפרמיית הסיכון ביום שאחרי ה'ברקזיט' ובצדק - והתוצאה היא הרחקה משמעותית של העלאות הריבית, וזה תומך בשוקי המניות. אגב, יצא במקרה שבנק ישראל היה הראשון לעדכן את צפי העלאת הריבית שלו. כעת בבנק צופים כי העלאה ראשונה תהיה רק ברבעון האחרון של 2017, ולא ברבעון השני כפי שצפו רק בחודש מארס האחרון. ניחוש שלנו, בנק ישראל לא יקדים א תהפד' - כלומר ניתן להניח שהריבית בארץ לא תעלה לפני 2018. לסיום, נגיד שהריבית תומכת, אבל התנודות כנראה יימשכו. ועוד נגיד כי הריבית האפסית שתומכת, היא דבר מאוד בעייתי לבנקים (מרווח האשראי הולך ונעלם) - ולכן המניות תחת לחץ.
תגובות לכתבה(13):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 7.
    אל תתלהב מהעליות...חוץ משוק המניות,לא השתנה כלום
    ר 03/07/2016 01:01
    הגב לתגובה זו
    0 0
    מיום שישי האחרון מבחינת נכסי סיכון.
    סגור
  • 6.
    שום כלכלה הכל עניין של סנטימנט
    גיליוטינה 30/06/2016 10:24
    הגב לתגובה זו
    1 0
    עובדים על כולנו בעיניים. לכל מדינה יש מכונת הדפסה של כסף בלי קשר לזהב כמו שהיה פעם.כל ההתנהלות הפיננסית של המדינות והבנקים במיוחד בארה"ב זו פארסה אחת גדולה. הכל הצגה "המלך עירום".
    סגור
  • 5.
    מלכודת
    יוני 30/06/2016 08:51
    הגב לתגובה זו
    0 0
    העליות הן מלכודת להכניס את הפריירים
    סגור
  • 4.
    המוכרים הרדומים
    Sassi6 30/06/2016 04:04
    הגב לתגובה זו
    0 0
    יוסי, קראתי את הכתבה הקודמת, אכן כי כן, אתה צודק, ביום חמישי לפני תוצאות המשאל, הסתכם המחזור ב-6.3 מיליארד מניות, ביום שישי הסתכם מחזור קליטת ההיצעים מעל 15 מיליארד מניות, ביום שני נמשכה קליטת ההיצעים במחזור של 10.5 מיליארד מניות, ביום שלישי הגיעו קונים במחזור של 8.4 מיליארד מניות, גם ביום רביעי הגיעו קונים, אז האם המסקנה היא שאפקט בהלת הפחד גמר ודעך? או האם צפוי גל הלם משני של המוכרים הרדומים? תודה
    סגור
  • יש עודף ביקוש עולמי למניות.
    איזה מוכרים רדומים? 30/06/2016 14:43
    הגב לתגובה זו
    0 0
    טבעי שהמניות עולות. השינוי באנגליה לא משנה את זה. לפי דעתי להיפך , הכאוס וההפסד היחסי שיגרם לאנגליה גורם לתוספת לביקוש עקב הרחבה נוספת.וגם הרצון של הממשלות לתמוך בצמיחה כל אחד בארצו ולשמור על ריביות אפסיות.
    סגור
  • 3.
    קדימה להסתער על הנדלן
    אזרח 29/06/2016 18:33
    הגב לתגובה זו
    0 1
    תשואה פנוסטית של %3
    סגור
  • ריבית משכנתא 4% , מה נשאר לך ? מינוס 1 (ל"ת)
    ר 30/06/2016 00:29
    הגב לתגובה זו
    2 0
    סגור
  • 2.
    מתי הבועה הזאת תתפוצץ כבר?? אוףףף!!
    עידו 29/06/2016 18:31
    הגב לתגובה זו
    8 4
    נמאס מהרמאות שלהם! מנפחים ומנפחים את הבלון כמה שרק אפשר ואובמה הכלב מתפלל שלא יקרה משבר נוסף במשמרת שלו. מקווה שהנפילה הבאה תיהיה חזקה לפחות כמו ב 2008...
    סגור
  • 1.
    הודעות רעות לכלכלה, מצוינות לבורסה תתרגלו.
    אמנון 29/06/2016 16:55
    הגב לתגובה זו
    1 3
    הברקזיט משפיע לטובה. א. לא יעלו ריבית.ב. יש סיכוי להדפסות מסיביות
    סגור
  • מתישהו זה כבר לא יעבוד...האמת שזה כבר לא עובד,השוק
    א 29/06/2016 18:48
    הגב לתגובה זו
    9 2
    לא שבר את השיא בארה"ב מעל לשנה...סה"כ אפקט הבנקים המרכזים מתחיל להתפוגג , פעם הם הצליחו לגרום לראלי , היום הם רק מצליחים לבלום תיקונים ולחזור לנייטרלי..בקרוב גם זה לא יצליחו.
    סגור
  • ימשיכו עד שהטמבלים יגידו די
    הממשיך 30/06/2016 15:52
    הגב לתגובה זו
    0 0
    אבל הם טמבלים - אז לא יגידו די. העשירים יתעשרו, יקבלו תספורת מידי פעם, העניים - ישתקו. ביום שתופר השתיקה - מלחמה
    סגור
  • מה כל כך טוב בזה?
    אחד 29/06/2016 18:46
    הגב לתגובה זו
    5 0
    מנפחים בועות בלי הכרה. עד שזה מתפוצץ.
    סגור
  • לאמנוון
    מרקו שיין 29/06/2016 18:33
    הגב לתגובה זו
    6 1
    וואלה אתה חושם משהו משהו. מהיכן היקרצת השטויות?
    סגור