הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון

מניית הקיבוץ שסירב לאקזיט לפני שנתיים - נמצאת על סף כניסה למדד ת"א 100

לפני כשנתיים חברי קיבוץ סירבו להימכר תמורת 345 מיליון שקל. מאז - שילשה המניה את ערכה. הנה הפרטים
תומר קורנפלד | (15)
נושאים בכתבה עדכון מדדים

אחת המועמדות הבולטות להיכנס למדד ת"א 100 במסגרת עדכון המדדים הקרוב היא יצרנית הרובוטים לניקוי בריכות - חברת מיטרוניקס -2.09% . מתחילת השנה ביצעה המניה מהלך עליות של 20% ובשלוש השנים האחרונות רשמה המניה תשואה אדירה של 333%. שווי השוק של החברה עומד כעת על יותר ממיליארד שקל.

נכון להיום, מיטרוניקס היא החברה בעלת שווי השוק הגבוה ביותר בקרב המניות שנמצאות במדד היתר 50 ועשויות להיכנס בעדכון המדדים הקרוב למדד ת"א 100. החברה ממוקמת כיום במקום ה-85 מבחינת שווי השוק אשר עשוי להבטיח כניסה למדד היוקרתי. עם זאת, עד עדכון המדדים - עשויים לחול התפתחויות שונות והמניה עלולה למצוא אותה גם בחצי שנה הקרובה במדד היתר 50.

הדבר היפה בכל הצמיחה של מיטרוניקס הוא שרק לפני שנתיים סגרה החברה עסקה למכירת הפעילות שלה תמורת 345 מיליון שקל. עם זאת חברי קיבוץ יזרעאל התנגדו בתוקף לאקזיט. מאז - המניה שילשה את ערכה והשווי של המניות המוחזקות על ידי הקיבוץ גדל בהתאם.

בשנתיים האחרונות ביצעה החברה קפיצה משמעותית בפעילותה העסקית. המכירות בשנת 2014 עלו ב-7% לעומת שנת 2013 - אך הרווח הנקי המיוחס לבעלי המניות גדל בשיעור חד יותר. הרווח הסתכם ב-61.8 מיליון שקל, גידול של 21% לעומת שנת 2013. אגב, בשנת 2012 עמד הרווח על 35.7 מיליון שקל בלבד.

מה גרם לצמיחה החדה ברווח הנקי? עד שנת 2012 הייתה למיטרוניקס פעילות הפסדית של חברה בשם אדמנט - חברה לטיהור מים בבריכות שחייה. עד אז הזרימה החברה לאדמנט כ-11 מיליון שקל בשנה. אמנם, מדובר בפעילות משלימה של מיטרוניקס אך בחברה הבינו כי אדמנט היא למעשה בור ללא תחתית והעדיפו לוותר עליו. 

ככל הנראה מה שתדלק את המניה בשבועות האחרונים לא קשור ישירות לדוחות הכספיים אלא הנתון של צבר ההזמנות. בעוד שצבר ההזמנות של החברה נכון לסוף שנת 2013 עמד על 69 מיליון שקל, צבר ההזמנות בסוף שנת 2014 עמד על כ-82 מיליון שקל - עלייה משמעותית אשר מצביעה על ביקוש למוצרי החברה.

תגובות לכתבה(15):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 7.
    dw 14/04/2015 12:41
    הגב לתגובה זו
    מיטרוניקס חברה נחמדה אך חשוב לציין שהיא נסחרת בתמחור די מפולפל. זו חברה טובה ליתר50, אך קצת חלשה בת"א100. מי שמחפש ניירות יתר עם מכפילים נמוכים משמעותית ממיטרוניקס יוכל למצוא לא מעט כאלה. למשל פרידנזון.
  • 6.
    שיר 08/04/2015 12:27
    הגב לתגובה זו
    אתמול נתתם כותרת לפולירם והיום מתרסקת 8 אחוז למה לא ידוע!מעניין שיום לפני יוצאת כתבה כזאת
  • 5.
    שמוליק 08/04/2015 10:23
    הגב לתגובה זו
    כל הכבוד לקיבוצניקים על האמונה במפעל ובמוצריו. אורך רוח תמיד משתלם. תמשיכו לעלות ולהצליח.
  • 4.
    לא באמת מצדיקה את עליית השער המניה. (ל"ת)
    sh1000000 08/04/2015 10:03
    הגב לתגובה זו
  • 3.
    אני 08/04/2015 09:53
    הגב לתגובה זו
    ומה זה אומר על המדדים שלנו אם חברה בשווי שוק של פאקינג 250 מיליון דולר עולה למדד ת"א 100....? משחקים ב KAKI.
  • 2.
    המחיר מנופח לדעתי (ל"ת)
    ישראלי 08/04/2015 09:05
    הגב לתגובה זו
  • dw 14/04/2015 12:43
    הגב לתגובה זו
    מכפיל 16 לחברה שאיננה חברת הייטק זה מכפיל די גבוה. ניתן למצוא ברשימת היתר הרבה חברות המוצעות למשקיע בתמחורים ידידותיים בהרבה. למשל פרידנזון. מיטרוניקס היא חברת יתר50 טובה. בשביל ת"א100 היא קצת חלשה.
  • 1.
    אחד 08/04/2015 08:56
    הגב לתגובה זו
    שכל מה שמעניין אותם זה האקזיט. מסתבר שמי שבאמת מאמין בחברה ובמוצר שלו מרוויח יותר ממי שמזדרז למכור.
  • קובי 08/04/2015 13:34
    הגב לתגובה זו
    עלות לעובדים ובקיצור, אתה ואני משלמים את ההוצאות והם מקבלים את ההכנסות. מה רע?
  • dw 14/04/2015 12:49
    יש מצב שאפילו תוכל לקבל קרקע למפעל בחינם!!! רק תשלם את הארנונה למועצה. אז קדימה - אם אתה יזם ויש לך יכולת להרים מפעל תעשייתי בישראל שמכוון ליצוא - קדימה, לך על זה. זה יהיה יופי של ציונות. יש מצב שגם תקבל סיוע ממשרד הכלכלה. נ.ב. עובדים שכירים במפעל קיבוצי מקבלים משכורת, כי אף אחד לא עובד בחינם, וזה לפחות שכר מינימום ואם במפעל שלך תצטרך עובד מיומן (נגיד מהנדס או חרט) אז תצטרך לשלם לו משכורת בהתאם.
  • יודע כמה שכירים עובדים בקיבוצים? (ל"ת)
    צימר 09/04/2015 16:03
  • יצחק 09/04/2015 08:42
    יזמו והקימו מפעל יצרני כנראה מצליח ללא מענקי השקעה במאות מיליונים ופטורים ממס הכנסה במיליארדים. קמים בבוקר לעבודה, אמרו לא ל 345 מיליון, נראה ששמחים בחלקם ונהנים מיגיע כפיהם ומפרנסים את עצמם ועוד רבים אחרים.
  • עם עובד 08/04/2015 17:20
    מה בדיוק אתה ממן במיטרוניקס ? משכורות? הוצאות אנרגיה ?
  • SAM 08/04/2015 10:55
    הגב לתגובה זו
    בתכלס אני אוהב לשמוע על הצלחות קיבוצים דתיים חילוניים ואנה ערף למרות שאין לי שקל פוזיציה
אנרגיה מתחדשת
צילום: PIXBABY BY PEXELS

שנתיים של תשואת חסר: האם המדד הזה בדרך לסגור פערים?

אחרי שנתיים של תשואת חסר מול המדדים הסקטור הירוק עשוי סוף-סוף לקבל רוח גבית - סביבת ריבית נמוכה עשויה להקל על המימון לחברות הפרויקטליות ולסגור את פערים בתשואות - אבל זה התרחיש האופטימי מה עוד יכול לקרות? 

תמיר חכמוף |
נושאים בכתבה אנרגיה מתחדשת

בשנים האחרונות, מדד הקלינטק התקשה להדביק את קצב העליות של המדדים המובילים. בזמן שהבנקים זינקו ביותר מ-100% מתחילת 2024, ות"א 125 עלה בכ-74%, מדד הקלינטק הסתפק בעלייה של כ-36% בלבד. גם בשנים הקודמות המדד רשם תשואת חסר משמעותית, כאשר איבד בשנת 2022 כמעט שליש מערכו, ובשנת 2023 רשם ירידה של כ-10%. 

הסיבה המרכזית לפער בין שני המדדים הייתה סביבת הריבית הגבוהה, שעלתה בחדות במהלך שנת 2022 והייתה דלק לרווחיות הבנקים דרך הכנסות המימון שהובילו לרווחי שיא, ומנגד משקולת על חברות הפרויקטים בתחום הקלינטק.

ההשפעה של הריבית

עולה השאלה למה ריבית גבוהה יותר פוגעת בחברות האנרגיה המתחדשות? ובכן, רוב הפעילות בנויה על פרויקטים ממומנים בחוב ארוך. כשהריבית והשוק לטווחים הבינוניים והארוכים יקרים, עלות ההון הממוצעת עולה, שיעור התשואה נשחק, והערך הנקי של הפרויקט יורד. במילים פשוטות, כאשר הריבית גבוהה, הכסף פשוט יקר יותר. הלוואות לפרויקטים עולות יותר, המימון מתייקר, והחברות מרוויחות פחות מכל פרויקט חדש. כתוצאה מכך, הן דוחות חלק מההשקעות, מצמצמות פעילות ומתקשות להראות קצב צמיחה כמו בשנים של ריבית נמוכה. הבנקים, לעומת זאת, הרוויחו מהמצב הזה, הריבית על הלוואות עלתה מהר יותר מהריבית שהם שילמו ללקוחות על פיקדונות, מה שחיזק מאוד את שורת הרווח שלהם.

עכשיו, כשנראה שבנק ישראל מתקרב להורדת ריבית ראשונה מאז ינואר 2024 אחרי 14 פעמים רצופות שהריבית נותרה ללא שינוי, עולה השאלה האם זה הזמן של הקלינטק לסגור את הפער? הנה כמה תרחישים אפשריים:

תרחיש בסיס: הורדה מדורגת

אם בנק ישראל יוריד את הריבית ברבע אחוז וירמוז על המשך הורדות, זה ישפר את תנאי המימון בהדרגה. חברות כמו אנלייט, אנרג'יקס, דוראל ונופר, שזקוקות למימון ארוך טווח, עשויות להיות הראשונות שיגיבו. במצב כזה המדד יכול לסגור חלק מהפער, אבל לא כולו כאשר חברות שפועלות במודלים יציבים יותר עם גישה למימון זול יותר וחוזים ארוכי טווח, יושפעו פחות.

תרחיש שורי: מסלול הורדות מהיר וירידה חדה בתשואות בעולם

להמשך הכתבה לחץ כאן
יובל סקורניק, מנכ"ל שיכון ובינוי אנרגיה, צילום: אסף רביבויובל סקורניק, מנכ"ל שיכון ובינוי אנרגיה, צילום: אסף רביבו

המלצת קנייה על שיכון ובינוי אנרגיה "אפסייד של 24%"

לידר בתחילת סיקור על שיכון ובינוי אנרגיה עם המלצת “תשואת יתר” ומחיר יעד של 3.5 שקל למניה, המניה זינקה ב-10% "שיכון ובינוי אנרגיה נהנית מתנופת השקעות, פרויקטים מניבים באירופה וישראל ומחויבות להתרחבות בשוקי האנרגיה הירוקה"

רן קידר |
נושאים בכתבה שיכון ובינוי אנרגיה

האנליסט גלעד בן צבי, מלידר שוקי הון, פרסם דוח תחילת סיקור על חברת שיכון ובינוי אנרגיה, שבבעלות שיכון ובינוי שיכון ובינוי -0.56%  , עם המלצת קנייה ומחיר יעד של 3.5 שקל. 

לדבריו, החברה היא מהחברות המרכזיות במשק החשמל המקומי, שמחזיקה בנכסים במגוון רחב של טכנולוגיות. לחברה פורטפוליו נכסים משמעותי בהפעלה מסחרית בהיקף כולל של כ-3.1 ג'יגה וואט בתוספת כ-945 מגה וואט שעה אגירה, אשר הניבו EBITDA בהיקף של כ-338 מיליון שקל במחצית הראשונה של שנת 2025. נכסים אלו מהווים עוגן איכותי לתוצאות החברה ופלטפורמה להרחבת הפעילות בסגמנטים השונים בעתיד. 

החברה מחיזקה ב-2 תחנות אשר הופרטו מחברת החשמל בהספק כולל של כ-1,854 מגה וואט. נכסי הליבה של החברה הינם רמת חובב וחגית מזרח, אשר נרכשו במסגרת הרפורמה במשק החשמל בשנים 2020 ו-2022. התחנות מספקות לחברה תזרים מזומנים בהיקפים משמעותיים. 

בנוסף, בן צבי מציין צמיחה בסגמנט האנרגיות המתחדשות, כשהחברה מחזיקה בצבר פרויקטים PV ו-PV + אגירה בהיקפים משמעותיים אשר צפויים להוות את מנוע הצמיחה העיקרי של החברה בטווח הארוך. סגמנט זה נהנה מסביבה רגולטורית תומכת ושיפור בסביבת התעריפים, בעיקר בשוק המקומי תודות לאסדרת השוק, ואסדרה למתח עליון. בעלת השליטה בחברה היא קבוצת שיכון ובינוי, מהחברות הוותיקות והמבוססות במשק המקומי. 

להערכתו, השינויים שבוצעו שבוצע לאחרונה בשורת ההנהלה של שוב אנרגיה מהווה מהלך חיובי, צפוי לתרום לשיפור יכולות הניהול והביצוע של החברה, ולהאיץ את קצב הפיתוח של הפרויקטים העתידיים, תוך מיקוד בנכסים וטריטוריות בעלי פוטנציאל צמיחה מהותי. תמצית התוצאות הכספיות

להמשך הכתבה לחץ כאן