מנכל סופטבנק מאסיושי סון
צילום: gettyimages

מלחמת ההישרדות של WeWork: תשואות האג"חים מזנקות ל-11%

לאחר הכישלון בהנפקת החברה, המשקיעים חוששים היום מיכולתה של החברה לעמוד בהתחייבויותיה. אגרות החוב צוללות היום לשפל חדש. סוכנות הדירוג S&P הורידה את דירוג החוב של החברה לרמה של B-. במקביל, נראה שכדאי להתחיל לעקוב אחר חוזי הביטוח נגד חדלות פירעון של סופטבנק
עמית נעם טל |

לאחר הכישלון הצורם בהנפקת החברה מוקדם יותר החודש והפיטורים של מנכ"ל החברה, אדם נוימן, נראה היום כי מלחמת ההישרדות של WeWork רק מתחילה, כאשר תשואות האג"חים של החברה על החוב ל-2025 מזנקות היום לרמה של קרוב ל-11%, רמה המאותתת על חוסר אמון בשווקים ביכולתה של החברה לעמוד התחייבויותיה. 

התשואה על אגרות החוב של WeWork בחודשים האחרונים 

בתוך כך, חברת הדירוג S&P חתכה לפנות בוקר את דירוג האשראי של החברה, לרמה של B-, עמוק בטריטוריה של "אג"ח זבל". בחברת הדירוג מציינים את חוסר הוודאות לגבי יכולתה של החברה לגייס הון באופן שיתמוך בצמיחה האגרסיבית של החברה, ובמקביל יוריד את מצוקת הנזילות שלה. 

בחברה כבר החלו ב"הידוק מהיר של החגורות": ע"פ הדיווחים ביומיים האחרונים, הנהלת החברה החדשה החליטה על קיצוץ משמעותי בכוח העבודה של החברה, כולל בכירים. במקביל, החברה הודיע על עצירה של רכישת מבנים חדשים, והיא מעוניינת למכור חלק מהעסקים שאינם מהווים חלק מעסקי הליבה של החברה. בין הנכסים שיועמדו למכירה פומבית נמצא גם מטוס המנהלים מסוג גאלפסטרים שרכשה החברה בשנה שעברה תמורת 60 מיליון דולר.

הנהלת החברה חייבת לבצע שינויים רבים, בתקווה שהחברה תוכל להיות מונפקת בהמשך השנה. ללא יכולת להיות מונפקת בתקופה הקרובה, החברה צפויה למצוא את עצמה במצוקת נזילות משמעותית, שתאיים אפילו להביא אותה לכדי מצב של פשיטת רגל. 

אבל זה רק החלק הקטן בסיפור

כפי שדיווחנו בתקופה האחרונה, האירוע המשמעותי יותר מתרחש בסופטבנק היפני. התאגיד היפני, בהובלתו של מאיסיושי סון, הצליח בשנים האחרונות לשנות את שוק ההשקעות בחברות טכנולוגיה, כאשר הקים במהלך 2017 את קרן וויז'ן שביצעה השקעות של מאות מיליארדי דולרים בסטרטאפים טכנולוגיים.

התאגיד נמצא בימים אלו בגיוסים לקראת קרן הענק השנייה ויז'ן 2, כאשר רצף ההנפקות הכושלות שהוביל התאגיד בשנה האחרונה מטיל צד גדול על המודל העסקי של התאגיד. סופטבנק חייב לבצע בהצלחה את ההנפקה של WeWork בהמשך השנה, ולכן הוא דוחף לשינויים משמעותיים בהנהלת החברה. 

ברקע למינוף הגבוה של תאגיד הענק היפני (לכתבה המלאה), ביחד עם הקשיים בהנפקות האחרונות ושל WeWork, נראה כי המשקיעים הגדולים מתחילים לחשוש מחדלות פירעון של סופטבנק. חוזי הביטוח נגד חדלות פרעון של החברה (CDS) החלו לזנק בשבוע האחרון. אמנם עדיין מדובר ברמות נמוכות יותר מסוף 2018 (שיא הירידות בשווקים), אך נראה כי שווה להתחיל לעקוב אחר חששות אלו.

חוזי הביטוח נגד חדלות פירעון של סופטבנק: החלק המעניין יותר בכישלון ההנפקה האחרונה

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

כשבשוק הכל ירוק: כמה הרוויח היום וורן באפט עוד לפני ארוחת צהריים?

באפט, בעל השליטה העיקרי בחברת האחזקות ברקשיר הת'אווי, מחזיק במספר חברות בשיעור גבוה מאוד, מה שהניב לו היום רווח לא קטן. צפו במספרים
ידידיה אפק |
בינינו, מי לא אוהב להרוויח? כל אחד שמשקיע בבורסה בפעם הראשונה מתרגש כשהוא רואה את ההשקעה שלו צומחת ומקלל את עצמו כשהמניה צוללת. עכשיו תתארו לעצמכם איך נראה יום כמו היום עבור משקיע כבד, כמו וורן באפט למשל. באפט, בעל השליטה בחברת האחזקות ברקשיר הת'אווי (סימול: BRK), נחשב לגורו השקעות המשמש מודל לחיקוי למיליוני משקיעים ברחבי העולם. כשבוחנים כמה מרוויח הגורו לפני שהוא יושב לארוחת צהריים, אפשר להבין למה. נתחיל עם מניית וולס פארגו (סימול: WFC), שמהווה את ההחזקה הגדולה ביותר של ברקשיר עם 458.2 מיליון מניות. מניית הבנק מטפסת היום 1.6% בוול סטריט, לאחר סגירה בשער של 43.5 דולר אמש. זה נותן לבאפט רווח מהיר של 318.9 מיליון דולר. נמשיך עם מניית המשקאות הקלים קוקה קולה (סימול: KO) שידועה כחביבה על באפט, והוא מחזיק אותה בשיעור גבוה במשך שנים. ברקשיר מחזיקה ב-400 מיליון ממניות קוקה קולה, שעולה היום 1.2% במהלך יום המסחר, לאחר שנסגרה אמש בשער של 40.08 דולר למניה. בחישוב זריז, באפט מרוויח כאן 192.4 מיליון דולר. ברקשיר מחזיקה שיעור גבוה גם של מניות פרוקטור אנד גמבל (סימול: PG), שדיווחה את הדוחות הכספיים לרבעון הפיסקלי הרביעי ולשנה הפיסקלית שלה היום לפני המסחר. החברה הציגה רווח של 79 סנט למניה, לעומת התחזיות של 77 סנט למניה, והמניה עולה 1.3% במהלך היום. ברקשיר מחזיק בכ-52.8 מיליון ממניות החברה, מה שנותן לה רווח יומי של 55.1 מיליון דולר. מניה נוספת שברקשיר מחזיקה כבר שנים היא זו של חברת כרטיסי האשראי אמריקן אקספרס (סימול: AXP), שעולה היום 2.9% לאחר שסגרה אמש במחיר של 73.77 דולר. באפט מחזיק דרך חברת האחזקות שלו ב-151.6 מיליון מניות, כלומר רווח יומי של 324.3 מיליון דולר. אחרונה חביבה בין המניות החביבות על באפט היא מניית רשת השיווק הגדולה וול-מארט (סימול: WMT), שברקשיר מחזיקה קצת יותר מ-49.2 מיליון ממניותיה. כנראה שבאפט רואה משהו מיוחד בוול מארט, מאחר שהוא מגדיל את החזקתו במניות החברה בכל אחת מהשנים האחרונות. המניה עולה היום ב0.5%, לאחר שער של 77.94 בסוף יום המסחר אתמול, מה שנותן לברקשיר רווח יומי של כ-19.5 מיליון דולר בלבד. לבאפט עוד הרבה אחזקות שונות בפורטפוליו המגוון שלו, אך רק מחמשת ההחזקות הגדולות שלו הוא הרוויח כ-910.2 מיליון דולר עוד לפני ארוחת צהריים. כמובן שהסכומים האלו הם לפני מס, וימים ירוקים כמו היום לא קורים כל יום בוול סטריט. ודבר אחרון - לפני שאתם הולכים לקנות מיליוני מניות אמריקן אקספרס, המניות יכולות בדיוק באותה מידה לרדת, ואז הייתם רואים את אותם מספרים אבל כהפסד יומי, וזה כבר פחות נעים לעין.