צילום: Istock
סטנדרד אנד פורס: "סייקל של פשיטות רגל אם התשואות ימשיכו לטפס"
ברקע לזינוק בתשואות בחודש האחרון, בחברת הדירוג מזהירים מהחובות הגדולים של החברות ותנאי האשראי המתהדקים
ברקע לזינוק החד בתשואות בשוקי האשראי בחודש האחרון, וכאשר נראה כי זו רק ההתחלה לנוכח צעדי הפד' (לכתבה המלאה), סוכנות הדירוג סטנדרד אנד פורס מוציאה הערב אזהרה למשקיעים וטוענת "החובות הגדולים של החברות עשויים להצית גל של פשיטות רגל לנוכח תנאי האשראי המתהדקים".
"הנזילות הרבה בשווקים, והריביות הנמוכות במיוחד תרמו לעלייה במספר החברות הממונפות, הסרת "הכסף הזול" עלולה להוביל של גל פשיטות רגל של החברות הממונפות שיתקשו למחזר את החוב שלהן", נמסר הערב מסוכנות הדירוג.
ע"פ המחקר שביצעה סטנדרד אנט פורס, חלקם של החברות הממונפות במיוחד, כלומר שהחוב שלהן גדול או שווה לפי 5 מהרווח שלהן עומד היום על 37%, לעומת 32% במשבר הגדול של 2008. במהלך השנים האחרונות גדל החוב של החברות בארה"ב ל-96% מהתמ"ג.
הנתונים הערב מצטרפים לדו"ח של הבנק להסדרים בינלאומיים לפני כחצי שנה. ע"פ הדו"ח כ-10% מהחברות בארה"ב ובגוש האירו מוגדרים כ"חברות זומבי". נזכיר כי "חברות זומבי" הן החברות שקיימות מעל ל-10 שנים, והיחס בין הרווח לפני מיסים להוצאות הריבית על החוב קטן מאחד, כלומר הן מתקיימות רק בזכות לקיחת חובות נוספים. בדו"ח של הבנק מצוין כי מדובר בזינוק של פי 2 ביחס למצב ערב המשבר ב-2008.
ובכן, נראה כי הרצון של הפד' ושאר הבנקים לצמצם את השפעתם בשוקי האשראי ייבדק בתקופה הקרובה לנוכח נתונים אלו.
החובות של החברות בארה"ב: גידול חד מאז 2008
debt pic.twitter.com/cHbSvM8Myi
— Amit Tal (@amital13) 5 בפברואר 2018
- 2.התהום 05/02/2018 21:04הגב לתגובה זועז עיוורת הובילה את כולם לתהום . ככה זה שיש רדיפה בצע כסף כאשר כולו רובו מצטבר אצל יחידים התוצאה ידועה חוסר השוויון רע מאוד יוביל לדבר רע מאוד בכלכלה . מי זה מייסד אמזון ? עם עשרות מיליארדי דולרים אומרים מאה מליארד דולר כאן יגיע הרע
- 1.מכינים אותנו 05/02/2018 17:53הגב לתגובה זוהבנקים המרכזיים לא יועילו הפעם
פחד ותאוות בצע בוול סטריט: המדד שיכול לעזור לכם לתזמן את השוק
לפי הגישה ששוק המניות מונע על ידי רגשות המשקיעים, פיתחו ב-CNN מדד יחודי המציג את רמת תאוות הבצע מול הפחד בשוק
שוק המניות יכול להיות מקום מבלבל במיוחד עבור משקיעים חדשים. יום אחד המסכים צבועים ירוק והאופטימיות בשמיים, וביום הבא המדדים יכולים ליפול בחדות כשהסנטימנט משתנה בפתאומיות. אחת השיטות לניתוח המגמות בשוק מסבירה שהשוק נע מעלה ומטה בגלל המשקיעים הקונים והמוכרים שמונעים בעיקר על ידי שני רגשות פחד ותאוות בצע.
שיטה זו הולכת יד ביד עם הגישה הקונטרריאנית, שאומרת שכאשר כולם אומרים למכור עליך לקנות מניות, וכשכולם אומרים לקנות אז הגיע הזמן למכור. הרעיון די פשוט אם השוק מונע על ידי תאוות בצע, אז המשקיעים מצפים לתשואה גבוהה מדי והשוק יתקן זאת תוך זמן קצר, באמצעות ירידות שערים. אם השוק מונע על ידי פחד, אז המשקיעים מעריכים בחסר את השוק, וברגע שהפחד הרגעי יעבור השוק יחזור לטפס.
מקובל לבחון את רמת הפחד בשוק המניות האמריקני באמצעות 'מדד הפחד', או ה-VIX, שנמצא כיום ברמות שפל של כלל הזמנים. אבל שיטה זו מוגבלת ואינה משקללת גורמים רבים המשפיעים על החלטות המשקיעים, כמו תשואת האג"ח הממשלתי שמהווה אלטרנטיבה בטוחה למניות, או מומנטום ארוך טווח בשוק.
מדד ה'גריד' וה'פחד'
באתר האינטרנט של רשת CNN פיתחו כלי חדש שמודד את רמת הפחד ותאוות הבצע בשוק המניות האמריקני (Fear & Greed Index ) באמצעות שיקלול של 7 אינדיקטורים שונים, שנותנים יחד תמונה כוללת על הרגש שמניע כעת את המשקיעים. המדד מתעדכן מדי יום ויכול לעזור בהחלטות של תזמון הכניסה לשוק (אם כי ראוי לציין שתזמון השוק לפי שיטה זו לא הוכח כיעיל או לא יעיל).
המרכיב הראשון שמפיע על המדד הוא המומנטום במדד ה-S&P 500 . המדד המוביל נמצא כעת כ-5% מעל ממוצע 125 הימים האחרונים, ושיעור זה גבוה מהממוצע בשנתיים האחרונות ולכן מצביע על תאוות בצע רבה בשוק.
