מנהג שהפך מגונה: הערפל שמכסה את הההתאמות החשבונאיות שביצעו הבנקים ב-Q1

על המשקיעים להיזהר; החשבונאות היא שפת העסקים - אך גם לה יש עקרונות. בנק אוף אמריקה הוכיח היום נקודה מעניינת עבור המשקיעים
עידן קייסר | (10)

כל החברות מדגישות את החלקים החיוביים ו'מעלימות' את החלקים השליליים בדיווחים הכספיים. הבנקים לוקחים את המנהג הזה כמה צעדים קדימה, בייחוד בעונת הדוחות הנוכחית, כפי שראינו בחלק מפרסומי הדו"חות שיצאו השבוע.

אתר דיל בוק בחן את הדוחות, ומוצג מספר 1 שנכנס תחת המיקרוסקופ הוא הדיווח הכספי שהוציא היום (ה') בנק אוף אמריקה (סימול: BAC). בראש הדיווח הכספי שהוציא הבנק מופיעה רשימת נקודות, הנקודה השנייה אומרת כי "תוצאות הכוללות התאמות הערכות שליליות בסך 4.8 מיליארד דולרים (לפני מסים), או 0.28 דולרים למניה, הגיעו מצמצום מרווחי האשראי של הבנק".

מה זה אומר? התשובה הקצרה היא שהבנק ספג 'מכה' בסך 4.8 מיליארד דולרים מהתאמה חשבונאית. החשיבה הקונספטואלית שמאחורי החשבונאות היא לעיתים קשה להבנה, אבל היא הולכת ככה: אם הבנק מחזיק בניירות חוב, ומחירם יורד, זה אומר שההתחייבויות שלו - סך הכסף שהוא חייב - שווה פחות. חוקי החשבונאות (לפחות תחת התקינה האמריקנית), אומרים שזה דבר חיובי עבור מאזן ההתחייבויות והנכסים של הבנק, והירידה בשווי ההתחייבויות יכולה להירשם בצורת הכנסה של הבנק.

ברבעון הראשון של 2012, חלק מחובותיו של בנק אוף אמריקה היו שווים יותר, כלומר, ההתחייבויות של בנק אוף אמריקה העלו את שווין, מה שהפיק הפסד, בסך 4.8 מיליארד דולר, בתוצאות הכספיות של הבנק.

לא כל מכשירי החוב של הבנקים מקבלים התאמות מסוג שכזה. וזה נראה אולי אבסורד כי מחירי חוב יורדים - סימן שהמשקיעים חושבים שהבנק פחות אמין מבחינת אשראי - יכול להביא לעלייה ברווחים.

ההתאמות החשבונאיות האלה בולטות במיוחד בדו"חות לרבעון הראשון השנה, גם סיטיגרופ (סימול: C) ומורגן סטנלי (סימול: MS) עשו זאת -ולכן מגיע גם לפירמות הללו בדיקה.

נכון, אמנם ה'מכות' גדולות יותר ברבעון הזה מאשר ברבעונים שעברו, ולכן הרצון של הבנקים להחליש אותם הוא מובן. אך למשקיעים מגיע גם להינות מעקרון חשבונאי נוסף - עקרון ההשוואתיות! הבנקים צריכים לתת גם לרווחים שנוצרים בצורה הזו את ה'כבוד' המגיע להם.

תגובות לכתבה(10):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 10.
    לדעתי בגלל זה המניה יורדת (ל"ת)
    דני 19/04/2012 23:57
    הגב לתגובה זו
  • 9.
    יעלי 19/04/2012 22:05
    הגב לתגובה זו
    בלי שנורקר
  • 8.
    ליעל 19/04/2012 21:54
    הגב לתגובה זו
    למה את מיקוונת,נקודת האל חזור מתקרבת?תודה,
  • 7.
    נקודת האל חזור מתקרבת-הכתובת על הקיר (ל"ת)
    יעלי 19/04/2012 21:30
    הגב לתגובה זו
  • 6.
    הקטסטרופה מתקרבת ממליצה -לזרוק סחורה (ל"ת)
    יעל 19/04/2012 21:28
    הגב לתגובה זו
  • 5.
    בלוף בחירות כלכלה פוליטית (ל"ת)
    אובמה 19/04/2012 21:25
    הגב לתגובה זו
  • 4.
    הבית הלבן 19/04/2012 21:24
    הגב לתגובה זו
    מקסימום נלאים גם אותם...
  • 3.
    בלוף 19/04/2012 21:24
    הגב לתגובה זו
    בייחוד בשנת הבחירות
  • 2.
    רעיון נחמד - החשבונאות מעוותת 1 (ל"ת)
    רפי 19/04/2012 21:24
    הגב לתגובה זו
  • 1.
    הבנקים האלה **** כולם **** (ל"ת)
    19/04/2012 21:23
    הגב לתגובה זו

סגירה מעורבת בוול סטריט: הנאסד"ק נחלש 0.4%, מניות הפיננסים זינקו

אפקט טראמפ נמשך: בנק אוף אמריקה זינקה 5.6% והגיעה לשיא מאז 2008, אפל וגוגל נפלו קרוב ל-2.5% 
אלמוג עזר |
נושאים בכתבה וול סטריט
יום המסחר הנוכחי בוול סטריט נסגר במגמת שערים מעורבת. הנאסד"ק נחלש 0.4% בעקבות הירידה במניות הטכנולוגיה הגדולות, מניית אפל צנחה 2.4%, גוגל נפלה 2.5% ולצידן אפשר להזכיר מניות מרכזיות אחרות כמו אמזון ונטפליקס שצללו גם הן. בתוך כך מדד נאסד"ק 100 0.5% ירד בחדות. הסיבה לירידות טמונה ביחס העוין שהפגין הנשיא הנבחר טראמפ כלפי החברות הללו מספר פעמים לאורך הקמפיין לנשיאות שלו. נציין כי מניות הטכנולוגיה הגדולות "מחזיקות" הון אדיר במקלטי מס מחוץ לארה"ב. טראמפ טען תוך כדי הקמפיין שנוהג זה יסבך אותם בצרות איתו.                 הכסף עובר מהטכנולוגיה לפיננסים: בעוד שנרשמה חולשה במניות הטכ' את המגמה החיובית של המסחר הובילו מניות הפיננסים שהציגו עליות שערים חדות לאור היבחרותו של דונלד טראמפ לנשיא ארה"ב. מדד הבנקים האמריקני (סימול: XLF) עלה בשבוע שעבר ביותר מ-20%. המגמה החיובית המשיכה גם היום כאשר המדד עולה 2.4% במסחר.  מדדי וול סטריט  דאו ג'ונס 0.33% נאסד"ק 0.49% S&P 500 0.33% מדד הדאו ג'ונס עלה היום את היום השישי ברציפות. ה-S&P 50 נותר כמעט ללא שינוי. נזכיר כי בסוף שבוע שעבר מדד הדאו ג'ונס הגיע לשיא כל הזמנים, כאשר בתוך שבוע בלבד, עלה יותר מ-5%. גם הנאסד"ק וה-S&P 500 טיפסו באותו שבוע בקרוב ל-4% והציגו את השבוע החזק ביותר מאז שנת 2011. היום הנאסד"ק נסחר ביציבות וה-S&P 500 עולה 0.1%.  יומן פוליטי: הנשיא הנבחר דולנד טראמפ מינה את ריינס פרייבוס לרמטכ"ל צבא ארה"ב. טראמפ ויועציו ממשיכים בעמל לבחירת האנשים שיכהנו בממשלתו של הראשון. השם החם לשר האוצר בימים האחרונים הוא ג'יימי דיימונד מנכ"ל גי פי מורגן.  מניות בכותרות הרמן אינטרנשיונל אינדוסטרי (סימול: HAR) - הנהלת סמסונג הודיעה כי תרכוש את החברה הידועה בפיתוח טכנולוגיה המקשרת בין מכוניות. החברה תשלם שמונה מיליארד דולר או 112 דולר למניה. אפסייד של כמעט 3% (נציין כי החברה הגיע בסוף השבוע האחרון לשיא שנתי עם מחיר מניה של 109 דולר). מבחינת עונת הדו"חות, השבוע הנוכחי שייך לחברות הריטייל הגדולות. וול מארט (סימול: WMT) תדווח ביום חמישי, טרגט (סימול: TGT) תדווח ביום רביעי, הום דיפו (סימול: HD) תדווח מחר.  סיטיגרופ (סימול: C) - מורגן סטנלי העלתה את התחזית של מניית סיטי גרופ לכדי תשואת יתר מאשר תשואת שוק. במורגן טוענים שקיצוץ בתשלום המיסים ופוטנציאל הצמיחה תחת השלטון הנשיאותי החדש של דונלד טראמפ צפוי להועיל לענקית הפיננסים. אמזון (סימול: AMZN) -  הודיעה על הרחבת שירות המשלוחים שלה עד הבית לכדי 20 שווקים חדשים בארה"ב. השווקים כוללים את אינידיאנפוליס, לאס וגאס, מילווקי וקליבלנד.    יום המסחר הנוכחי בוול סטריט נסגר במגמת שערים מעורבת. הנאסד"ק נחלש 0.4% בעקבות הירידה במניות הטכנולוגיה הגדולות, מניית אפל צנחה 2.4%, גוגל נפלה 2.5% ולצידן אפשר להזכיר מניות מרכזיות אחרות כמו אמזון ונטפליקס שצללו גם הן. בתוך כך מדד נאסד"ק 100 0.5% ירד בחדות. הסיבה לירידות טמונה ביחס העוין שהפגין הנשיא הנבחר טראמפ כלפי החברות הללו מספר פעמים לאורך הקמפיין לנשיאות שלו. נציין כי מניות הטכנולוגיה הגדולות "מחזיקות" הון אדיר במקלטי מס מחוץ לארה"ב. טראמפ טען תוך כדי הקמפיין שנוהג זה יסבך אותם בצרות איתו.                 הכסף עובר מהטכנולוגיה לפיננסים: בעוד שנרשמה חולשה במניות הטכ' את המגמה החיובית של המסחר הובילו מניות הפיננסים שהציגו עליות שערים חדות לאור היבחרותו של דונלד טראמפ לנשיא ארה"ב. מדד הבנקים האמריקני (סימול: XLF) עלה בשבוע שעבר ביותר מ-20%. המגמה החיובית המשיכה גם היום כאשר המדד עולה 2.4% במסחר.  מדדי וול סטריט  דאו ג'ונס 0.33% נאסד"ק 0.49% S&P 500 0.33% מדד הדאו ג'ונס עלה היום את היום השישי ברציפות. ה-S&P 50 נותר כמעט ללא שינוי. נזכיר כי בסוף שבוע שעבר מדד הדאו ג'ונס הגיע לשיא כל הזמנים, כאשר בתוך שבוע בלבד, עלה יותר מ-5%. גם הנאסד"ק וה-S&P 500 טיפסו באותו שבוע בקרוב ל-4% והציגו את השבוע החזק ביותר מאז שנת 2011. היום הנאסד"ק נסחר ביציבות וה-S&P 500 עולה 0.1%.  יומן פוליטי: הנשיא הנבחר דולנד טראמפ מינה את ריינס פרייבוס לרמטכ"ל צבא ארה"ב. טראמפ ויועציו ממשיכים בעמל לבחירת האנשים שיכהנו בממשלתו של הראשון. השם החם לשר האוצר בימים האחרונים הוא ג'יימי דיימונד מנכ"ל גי פי מורגן.  מניות בכותרות הרמן אינטרנשיונל אינדוסטרי (סימול: HAR) - הנהלת סמסונג הודיעה כי תרכוש את החברה הידועה בפיתוח טכנולוגיה המקשרת בין מכוניות. החברה תשלם שמונה מיליארד דולר או 112 דולר למניה. אפסייד של כמעט 3% (נציין כי החברה הגיע בסוף השבוע האחרון לשיא שנתי עם מחיר מניה של 109 דולר). מבחינת עונת הדו"חות, השבוע הנוכחי שייך לחברות הריטייל הגדולות. וול מארט (סימול: WMT) תדווח ביום חמישי, טרגט (סימול: TGT) תדווח ביום רביעי, הום דיפו (סימול: HD) תדווח מחר.  סיטיגרופ (סימול: C) - מורגן סטנלי העלתה את התחזית של מניית סיטי גרופ לכדי תשואת יתר מאשר תשואת שוק. במורגן טוענים שקיצוץ בתשלום המיסים ופוטנציאל הצמיחה תחת השלטון הנשיאותי החדש של דונלד טראמפ צפוי להועיל לענקית הפיננסים. אמזון (סימול: AMZN) -  הודיעה על הרחבת שירות המשלוחים שלה עד הבית לכדי 20 שווקים חדשים בארה"ב. השווקים כוללים את אינידיאנפוליס, לאס וגאס, מילווקי וקליבלנד.