בסיכום שבועי השקל התחזק: "רכישות בנק ישראל עדיין תומכות בהיחלשות השקל"

כך אומרים כלכלני בנק פועלים. הדולר היציג נקבע בירידה שבועית של 0.38% אך מתחזק במסחר הבינלאומי ברקע לדיווח שהפדרל ריזרב האמריקני ימשיך ברכישות אגרות החוב
אריאל אטיאס |

הדולר נסחר ביום שישי (ו') בירידות קלות מול השקל, זאת בניגוד למתרחש בעולם, שם הוא מתחזק בעוצמה אחרי מספר ימים של ירידות. בראייה שבועית, הדולר וכמו כן, היין היפני סגרו שבוע שלילי למדי מול כל המטבעות המובילים.

במסחר מקומי, הדולר היציג נקבע בירידה של 0.128% ובשער של 3.916 שקלים. בראייה שבועית איבד היציג 0.38% מערכו. מנגד, האירו התחזק ב-0.286 ושערו היציג נקבע על 5.513 שקלים. בראייה שבועית גם האירו נחלש מול השקל ואיבד 1.15% מערכו. עם זאת, לאחר קביעת היציג חוזר להתחזק ומטפס אל מעבר 3.94 שקלים.

במסחר בינלאומי, הדולר מצליח בשעות הצהרים להתחזק לרמה של 1.4028 דולר לאירו, עלייה של 0.56% בהשוואה לרמתו אתמול. היין נסחר בתמורה ל-137.97 יין לאירו בהשוואה ל-137.74 יין לאירו אתמול ול-137.81 בשבוע שעבר. נגד האירו, התחזק המטבע היפני לרמה של 97.93 יין לדולר, עלייה שבועית של 0.7% מ-97.63 לפני שבוע.

הדולר מצליח לקזז היום מהעלייה השבועית של הפאונד הבריטי, בשיעור של 3.5% ומוסיף 0.93% לערכו לרמה של 1.644 דולר.

ברקע להיחלשות השבועית של המטבעות היפני והאמריקני עומד שבועי חיובי למדי בו התפרסמו מספר נתוני מאקרו שהעלו את התיאבון לסיכון לאחר שהצביעו על כך שהכלכלה העולמית בכלל והאמריקנית בפרט מתחילות להתאושש מהמיתון. בתקופה האחרונה, שוקי המניות ברחבי העולם עלו והביאו לכך שכספים רבים נמשכו מ"חופי מבטחים" כמו הדולר האמריקני והיין היפני בהם שמו המשקיעים את כספם, במהלך התקופה הקשה שעברה על השווקים מאז קריסתו של ליהמן ברדרס באמצע ספטמבר.

היום, הצליח הדולר, כאמור, להתחזק מול רוב המטבעות, למעט השקל, לאחר שבוול סטריט ז'ורנל דווח כי הפדרל ריזרב האמריקני צפוי להמשיך לרכוש אגרות חוב של ממשלת ארה"ב וניירות ערך מגובי משכנתאות גם אחרי שייפגש בסוף חודש יוני.

הדולר גם נהנה מספקולציות ששר האוצר האמריקני, טימותי גייטנר יחזור על מדיניות האמריקנית המעוניינת לראות דולר חזק כאשר ייפגש השבוע עם חברי המדינות המתועשות (G8) באיטליה.

בסין פורסמו ביום שישי מספר נתוני מאקרו חיוביים: הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה הודיעה כי התפוקה התעשייתית טיפסה ב-8.9% במאי, מעל הציפיות לעלייה של 7.8% אך בטווח הכללי של הציפיות. כמו כן הודיעה הלשכה כי מכירות הקמעונאיות עלו ב-15.2% במאי בהשוואה לעלייה של 14.8% באפריל.

קרן המטבע הבינלאומית העלתה את התחזית לצמיחה העולמית עבור 2010 ל-2.4% מ-1.9%, ע"פ דיווחים בתקשורת האמריקנית אמש. כמו כן, נתונים חיוביים הגיעו מארה"ב: נתוני מכירות הקמעונאיות לחודש מאי הצביעו על עלייה של 0.5% ובדיווח נפרד נאמר, כי תביעות האבטלה הראשוניות בשבוע האחרון נפלו ב-24,000 לרמה הנמוכה ביותר מאז חודש ינואר.

לאומי: הדולר צפוי להמשיך להיחלש מול השקל

כאמור, השבוע נחלש הדולר מול השקל בהתאם למגמה בעולם. החלשות זו נובעת מהתעוררות מחודשת של חששות המשקיעים מהפסקת רכישות המט"ח היומיות של בנק ישראל במקביל למגמה העולמית. בחטיבת המחקר של בנק לאומי אומרים, כי "גם כישלונו של השטר הירוק להתבסס מעל רמת ה- 4.0 שקל תרם לחולשה היחסית שהפגין המטבע האמריקאי מול המטבע הישראלי".

בעולם בתחילת השבוע התחזק הדולר על רקע נתוני תעסוקה שפורסמו בסוף השבוע שעבר ושהיו טובים מהציפיות המוקדמות. נתונים אלה הגבירו את אופטימיות המשקיעים לגבי התאוששותה של הכלכלה האמריקנית.

כמו כן, החוזים על ריבית הפדרל ריזרב משקפים כעת את צפיות השוק להעלאת ריבית. בהסתכלות קדימה, אומרים בלאומי, כי "העלייה בתיאבון לסיכון בשילוב עם הסנטימנט השלילי כלפי הדולר בעולם תביא להיחלשותו מול השקל".

פועלים: השקל צפוי להיסחר בתקופה הקרובה במגמה מעורבת

בבנק ישראל הדגישו בתקופה האחרונה, כי תמשך רכישות המט"ח היומיות ויתכן אף שיוגבר היקף ההתערבות. אך למרות הנכונות של הנגיד לפעול למניעת תיסוף, נראה כי בתקופות של מגמת היחלשות חדה של הדולר בעולם, לפעולות בנק ישראל יש השפעה מוגבלת על שער החליפין.

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
בנייה. קרדיט: Xבנייה. קרדיט: X
מחירי הדירות לאן

מחירי הדירות יורדים, אבל לא מספיק; הציבור הוא זה שממשיך לממן את בעלי האינטרסים

המחירים הרשמיים "לא יורדים" אבל הקבלנים כבר מחלקים ריהוט, שכר דירה, מימון למשכנתא ואפילו רכב חדש; חמישה חודשים ברציפות המדד יורד, ירידה של 16% בקצב העסקאות אבל מסך עשן של מבצעים מנסה לשמור על האמת בפנים - שוק הנדל"ן מתאמץ לשדר יציבות כשהקרקע רועדת
צלי אהרון |


מחירי הדירות נמצאים כבר חמישה חודשים ברצף של ירידות, כך לפי נתוני הלמ"ס. שגם ככה מודדים בצורה לא נכונה. אבל נניח שהם כן היו מודדים באופן שמשקף את המציאות - עדיין, מאחורי הנתון של הירידות מסתתרת תמונה מורכבת הרבה יותר, כזו שבה המחירים בשטח יורדים בקצב חד יותר, אבל “על הנייר” הם מוצגים גבוהים יותר. 

ההסבר לכך טמון בצורת המדידה של הלמ"ס ובאינטרס של גורמים מרכזיים בשוק לשמור על “מחיר רשמי” גבוה. לפי הלמ"ס, נרשמה ירידה של כ-0.2% במחירים בחודש האחרון, ובסך הכול ירידה מצטברת של 16% במספר העסקאות בשנה החולפת. אבל חשוב להבין: הנתונים עצמם מתפרסמים בעיכוב של כחודשיים וחצי, הם מתבססים על שכר דירה ולא על מחירי דירות למכירה, ובעיקר - אינם משקללים לתוכם את מבצעי המימון וההטבות שמעניקים היזמים כדי להניע מכירות. 

במילים אחרות, התמונה שמוצגת לציבור רחוקה מלשקף את מה שקורה באמת בשטח. ובשטח, הקבלנים עושים הכול כדי לא להוריד את תג המחיר הרשמי של הדירות. במקום זה, הם מציעים חבילות שמגלמות הנחות משמעותיות: משכנתאות של עד מיליון שקל ל-15 שנה בריבית אפס, מימון מלא של שכר דירה עד האכלוס, ואף ריהוט ושדרוגים חינם.

ערכן של הטבות כאלו יכול להגיע למאות אלפי שקלים, כלומר מדובר בהנחות לכל דבר - רק שהן מוחבאות היטב ולא נרשמות בנתונים הרשמיים. מי שעומדים מאחורי הרצון לשמור על מחירים גבוהים הם שלושה גורמים עיקריים: הבנקים, שמחזיקים תיקי משכנתאות ענקיים וירידת מחירים חדה תפגע ישירות בשווי הבטוחות שלהם. וכפועל יוצא מכך תסכן את המערכת הפיננסית. בנוסף, רשות המסים אשר מבוססת על גביית מס רכישה ומס שבח, ולכן ירידות חדות במחירי הדירות משמען ירידה חדה בהכנסות המדינה. וגם המממנים החיצוניים, ובראשם גופים מוסדיים שהעמידו ליזמים הלוואות וליווי פרויקטים, אשר ירידת ערך חדה עלולה להוביל אצלם לפגיעה בקובננטים (אמות מידה) פיננסיים ולסכן את כספי המשקיעים. 

במצב הזה, כל המערכת פועלת יחד - גם אם לא במודע כדי לשמר את רמות המחירים. התוצאה היא קיפאון: ירידה אמיתית שמורגשת בשטח, מול שמירה מלאכותית על מחיר רשמי גבוה במדדים ובנתונים שמוצגים לציבור. כל זאת מבלי להסביר לציבור את מה שהוא לא יכול להבין וכל בר-דעת לא יבין. הרי שיעור ראשון בכלכלה הוא שמחיר שיווי משקל נקבע בידי ביקוש והיצע. אז איך יכול להיות מצב שבו כמעט ואין עסקאות בשוק הדירות - ולראייה הקצב הנמוך שמתרחש בשוק הנדל"ן למגורים - שעל פי נתוני סקירת הכלכלן הראשי באוצר - הוא עומד על הרמה הנמוכה ביותר מאז תחילת שנות האלפיים. ועדיין - הירידות במחירי הדירות הם לא כפי שהיה אמור להיות - לולא היו נשלטות בפועל וזזות בהתאם לרצון הגורמים בעלי האינטרס.

פועל בניין
צילום: Getty images Israel

76.5 אלף דירות החלו להיבנות השנה - אבל ברבעון האחרון הקצב הואט

נתוני הלמ"ס מצביעים על עלייה שנתית של 22% בהתחלות הבנייה, אבל ברבעון השני נרשמה ירידה של 5.5% לעומת תחילת השנה כשבין הערים נרשמים פערים גדולים ותלות גוברת בהתחדשות עירונית - איזה עיר מובילה ומי נשרכת מאחור?

מנדי הניג |

הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה מפרסמת שברבעון השני של 2025 החלה בנייתן של 18,553 דירות חדשות, מספר גבוה משמעותית מזה שנרשם בתקופה המקבילה בשנה שעברה עלייה של 42.3%. עם זאת, ביחס לרבעון הראשון של השנה אפשר לראות ירידה של כ-5.5% במספר התחלות הבנייה. במקביל, גמר הבנייה עלה והסתכם ב-14,385 דירות, עלייה של 17.7% לעומת הרבעון הראשון ושל 13.1% לעומת התקופה המקבילה אשתקד. התמונה הכוללת לשנה החולפת מצביעה על שוק בנייה פעיל יותר, אך לא אחיד בין המחוזות השונים.


פיזור גיאוגרפי ומגמות במחוזות

יש פערים גדולים בין האזורים. מחוזות המרכז ותל אביב הובילו את הפעילות ברבעון השני, עם כמעט מחצית מכלל הדירות החדשות - 4,519 במרכז ו-4,384 בתל אביב. במחוז הדרום החלה בנייתן של 3,984 דירות, שהיוו כ-21% מכלל הפעילות הארצית, והמספרים שם זינקו ב-62% לעומת הרבעון הקודם. לעומת זאת, בצפון ובירושלים חלה האטה משמעותית: ירידה של 55.7% בצפון, 27.1% בירושלים ו-22% בחיפה.

בכל הנוגע להיתרי בנייה, ניתנו ברבעון השני 17,189 היתרים - עלייה קלה של 1.7% לעומת הרבעון הראשון, אך יציבות ביחס לתקופה המקבילה אשתקד. הפילוח לפי מחוזות מגלה כי במחוז המרכז חל זינוק של כמעט 40% בהיתרי הבנייה, בעוד שבמחוזות אחרים המגמה הייתה שלילית ירידה של כ-8% בתל אביב ועד 13.9% בירושלים.


התחדשות עירונית מובילה

כ-5,030 התחלות בנייה ברבעון השני היו במסגרת פרויקטי התחדשות עירונית – כ-27% מכלל ההתחלות. מרבית הדירות נבנו במתכונת של הריסה ובנייה מחדש, בעיקר בפרויקטי פינוי-בינוי ותמ"א 38/2, שהיוו כ-81% מהתחלות ההתחדשות. לעומת הרבעון הקודם מדובר בירידה של 7.7%, אך בהשוואה לשנה שעברה עלייה של 31.3%. בנוסף, החלה בנייתן של כ-1,141 דירות כתוספות בנייה לבניינים קיימים, נתון המשקף עלייה של 14.4% לעומת הרבעון הראשון.


בהסתכלות רחבה על 12 החודשים האחרונים, בין יולי 2024 ליוני 2025, החלו להיבנות 76.5 אלף דירות – עלייה של 22.3% לעומת השנה שקדמה לה. לאחר ניכוי הדירות שנהרסו במסגרת התחדשות עירונית, מדובר ב-70.6 אלף דירות חדשות – עלייה של 23.5%. גם מספר היתרי הבנייה בשנה זו עלה, והסתכם ב-80.4 אלף עלייה של 8.9%.