צילום: טוויטר

דוחות

סיסקו יורדת ב-3% לאחר תחזית חלשה - תפטר כ-5% מהעובדים

אדיר בן עמי | 15/02/2024 21:02 (3)

נושאים בכתבה דוחות כספיים סיסקו רשתות

סיסקו מערכות CISCO SYSTEMS אומנם דיווחה על תוצאות טובות לרבעון ינואר, אך ענקית הרשתות סיפקה תחזיות חלשות לשני הרבעונים הבאים שהיו מתחת לצפי האנליסטים. בנוסף, החברה הודיעה כי תצמצם את כוח האדם שלה ב-5% כחלק מתוכנית רה ארגון.

לפי סיסקו, סבב הפיטורים מגיע "על מנת ליישר מחדש את הארגון ולאפשר השקעה נוספת בתחומי עדיפות מרכזיים". החברה ציינה כי התכנית תגרום להוצאות של כ-800 מיליון דולר עבור פיצויים ועלויות אחרות, כאשר הקיצוצים צפויים להשפיע על קצת יותר מ-4,000 עובדים.

ענקית הרשתות ממשיכה להתמודד עם הצטברות מלאי של חומרת רשתות אצל לקוחותיה. החברה הזהירה בדוחותיה הקודמים כי הצטברות המלאי תגרום לקיטון במסירות למשך רבעון או שניים פחות. בהתבסס על תוצאות החברה לרבעון ינואר, נראה כי המגמה הזו נמשכת. בשיחה עם אנליסטים, אמר מנכ"ל סיסקו צ'אק רובינס כי החברה פועלת ב"מידה רבה יותר של זהירות ובדיקה של עסקאות" בהינתן סביבה לא וודאית. רובינס ציין כי ללקוחות לוקח זמן רב יותר מהצפוי להיפטר מהמלאי הקיים שלהן ואמר כי החברה רואה ביקוש חלש במגזרי הענן, הטלקום והכבלים.

סמנכ"ל הכספים סקוט הרן אמר כי הוא רואה התקדמות בכל הקשור למלאי של חומרה אלחוטית, אך המצב איטי יותר במתגים (רכיב ברשת המחשבים המחבר בין צמתים שונים ברשת), בעיה שלדבריו נובעת מחוסר בכוח אדם מיומן בכדי לבצע את ההתקנות.

הדוחות לרבעון

ברבעון השני הפיסקאלי של החברה, סיסקו דיווחה על הכנסות של 12.8 מיליארד דולר, ירידה של 6% לעומת השנה שעברה, אך מעט מעל הקוצנזוס בוול סטריט של 12.7 מיליארד דולר. הרווח למניה עמד על 87 סנט, מעל צפי האנליסטים של 84 סנט למניה. בעוד החברה הציגה צמיחה במגזרי האבטחה ושיתופי הפעולה ברבעון, עסקי הליבה שלה - רשתות - ראו ירידה של 12% ל-7.08 מיליארד דולר. ההכנסות ממוצרים ירדו ב-9%, בעוד ההכנסות משירותים עלו ב-3.5%.

ההכנסות ירדו ב-4% ביבשת אמריקה, ב-7% ב-EMEA (אירופה, המזרח התיכון ואפריקה) וב-12% ב-APJC (אסיה, יפן וסין).

סיסקו ראתה ירידה של 12% בהזמנות מוצרים לעומת השנה שעברה. ברבעון הקודם החברה ציינה כי היא רואה באופק הזמנות בשווי של מיליארד דולר כתוצאה מעומס העבודה של הבינה המלאכותית - הרן ציין כי הנתון הזה שולש מאז לכ-3 מיליארד דולר. לדבריו, זה לא כולל עסקים הקשורים למיזם המשותף של החברה עם אנבידיה, אשר ממוקד יותר ללקוחות מרכזי נתונים ארגוניים.

התחזיות להמשך

לרבעון אפריל, סיסקו צופה הכנסות של בין 12.1 מיליארד ל-12.3 מיליארד דולר, ירידה של כ-16% לעומת השנה שעברה והרבה מתחת לקונצנזוס בוול-סטריט של 13.1 מיליארד דולר. החברה צופה רווח למניה של בין 84 ל-86 סנט, פחות מהצפי של 92 סנט. עבור שנת 2024 כולה, החברה מצפה להכנסות של בין 51.5 מיליארד ל-52.5 מיליארד דולר, ירידה של 9% ונמוך מהתחזית הקודמת של 53.8-55 מיליארד דולר. סיסקו צופה רווח למניה לשנה של 3.68-3.75 דולר, נמוך מהטווח הקודם של 3.87-3.93 דולר למניה.

קיראו עוד ב"גלובל"

החברה הודיעה גם כי תגדיל את הדיבידנד ב-3% ל-40 סנט, לעומת 39 סנט קודם לכן. ברבעון האחרון החברה רכשה מניות של עצמה בשווי של 1.3 מיליארד דולר. עוד ציינה סיסקו כי היא מצפה לסגור את עסקת Splunk ברבעון הנוכחי, כשני רבעונים מוקדם מהצפוי.

מה אומרים האנליסטים

"אנו מצפים שתחום הרשתות יישאר תחת לחץ ומאמינים כי דוחותיה של סיסקו ישקפו את החולשה הזו", כתב אנליסט בנק אוף אמריקה, טל ליאני. האנליסט שמר על דירוג נייטרלי למניית החברה עם מחיר יעד של 50 דולר. עם ירידה בהזמנות המוצרים וצבר הזמנות "שהתרוקן במידה רבה", ליאני צפה כי ההכנסות ממוצרים ירדו ב-9% ברבעון האחרון (כמו שקרה בפועל) וב-13%% ו-12% ברבעונים הבאים בהתאמה.

אנליסט Evercore ISI, עמית דריאני, שמר על דירוג "ביצועי יתר" ומחיר יעד של 55 דולר על מניית סיסקו, אך כתב כי הוא זהיר לגבי המניה, "בהתחשב בהאטה בשוק הרשתות הארגוניות". דריאני ציין כי הערכות הקונצנזוס יצטרכו לרדת על מנת להסיר את הסיכון לאכזבה במחצית השנייה של שנת הכספים של סיסקו.

כל הכותרות 24/7 הטלגרם שלנו - תכנים יחודיים

תגובות לכתבה(3):

הגב לכתבה

שם המגיב *

כותרת תגובה *

תוכן התגובה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

3.
קשקש 16/02/2024 05:29
הגב לתגובה זו
כדי לשרוד בתנאי חמצן דלילים לפני הצלילה להכין בלוני חמצן ושנורקל
2.
ישראלי 15/02/2024 22:40
הגב לתגובה זו
אריסטה לוקחת להם את כל הלקוחות
1.
בולו 15/02/2024 21:40
הגב לתגובה זו
סיסקו

אנבידיה והמתחרות. קרדיט: נעשה עם AI

"הזדמנות קיצונית באנבידיה" -בברנשטיין מצפים לזינוק של 54% במניה

למרות שליטה כמעט מוחלטת בשוק השבבים שמיועדים ל-AI, שמובילה לצמיחה חריגה בהכנסות, מניית אנבידיה נסחרת בדיסקאונט היסטורי מול מדד השבבים; פער התמחור מעורר עניין מחודש במניה בקרב משקיעים

רן קידר | 19/12/2025 19:31

נושאים בכתבה אנבידיה

מניית אנבידיה NVIDIA Corp. 3.93% נסחרת כיום בדיסקאונט של 13% ביחס למדד השבבים של פילדלפיה, ה-SOXX iShares PHLX SOX Semiconductor Sector Index , שכולל 30 חברות מובילות בתעשייה כמו אינטל, AMD ו-TSMC. המדד עצמו רשם עלייה של 35% בששת החודשים האחרונים, בעוד אנבידיה עלתה רק ב-25%, מה שיצר פער תמחור נדיר. נתון זה ממקם את אנבידיה באחוזון הראשון של התמחור היחסי בעשור האחרון, כשהיו רק 13 ימי מסחר בהם הייתה זולה יותר מול המדד. השווי הנוכחי של אנבידיה עומד על כ-4.4 טריליון דולר, והיא מהווה כ-7% ממדד ה-S&P 500.

התמחור המוחלט גם הוא נמוך יחסית: מכפיל רווחים צפוי של 25, שמציב אותה באחוזון ה-11 בעשור האחרון. עבור חברה עם צמיחה שנתית ממוצעת של 60% בהכנסות בשלוש השנים האחרונות, בעיקר ממכירות מאיצי AI כמו סדרת Blackwell, מדובר ברמה אטרקטיבית. במהלך 2025, שלטה אנבידיה ב-88% משוק המאיצים הגרפיים, עם משלוחים של 6 מיליון יחידות Blackwell עד אוקטובר, תוך ביקוש גובר מענקיות כמו אמזון, גוגל ומטא. ההכנסות ממרכזי נתונים הגיעו ל-30 מיליארד דולר ברבעון השלישי של 2025, עלייה של 112% משנה קודמת.

היסטורית, רכישות במכפיל מתחת ל-25 הניבו תשואה ממוצעת של 150% בשנה אחת, ללא מקרים של הפסד. ברנשטיין קובעים מחיר יעד של 275 דולר, ממחיר נוכחי של 179 דולר, מה שמשקף פוטנציאל עלייה של 54%. הפער נובע מחששות בשוק סביב השקעות AI אדירות, שעמדו ב-2025 על 200 מיליארד דולר ברחבי העולם, אך אנבידיה נהנית מיתרון טכנולוגי, עם פלטפורמת CUDA שמחזקת מעמד מונופוליסטי.

במהלך 2025, הרחיבה אנבידיה את הפעילות, והשקיעה 2 מיליארד דולר בסינופסיס, חברת תוכנה לעיצוב שבבים, כדי להאיץ פיתוח AI. היא השיקה את משפחת Nemotron 3, מודלים פתוחים: Nano עם 30 מיליארד פרמטרים ומסגרת MoE שמגבירה תפוקה פי 4; Super עם 100 מיליארד פרמטרים; ו-Ultra עם 500 מיליארד, זמינים בפלטפורמות כמו Hugging Face ו-AWS. המודלים תומכים במערכות מרובות סוכנים, עם חלון הקשר של מיליון טוקנים, ומשמשים למשימות כמו דיבוג תוכנה ותכנון אסטרטגי.

בנוסף, שיתוף הפעולה עם ממשלת ארה"ב במשימת Genesis (פרויקט לאומי את השימוש בבינה מלאכותית למטרות מדעיות) כולל השקעות ב-AI לתחומי אנרגיה, מחקר מדעי וביטחון. אנבידיה מספקת פלטפורמות כמו Apollo למזג אוויר וסימולציות, ומפתחת AI למפעלים, רובוטיקה ותאומים דיגיטליים. ב-CES 2025, חשפה מעבדת בדיקת DRIVE AI לרכבים אוטונומיים, שעברה כבר אבני דרך משמעותיות בבטיחות. בסין, אושרו מכירות H200, מה שמגדיל הכנסות פוטנציאליות ב-10%.

להמשך הכתבה לחץ כאן

שבבים

הטור של גרינברג

האם החברה הוותיקה שהידרדרה מאז בועת 2000 מתעוררת?

חברת STMicroelectronics היתה התקווה הגדולה של תעשיית המוליכים למחצה בתחילת המאה ונשארה מאחור. השבוע היא ריכזה תשומת לב לאחר שפורסם כי סיפקה יותר מ-5 מיליארד שבבים לסטארלינק של אילון מאסק במסגרת הסכם בן עשור בין שתי החברות, וכי הכמות הזאת צפויה להכפיל את עצמה בעוד שנתיים

שלמה גרינברג | 19/12/2025 13:20

נושאים בכתבה IBM אנבידיה ראסל 2000

בחודש האחרון הפך מדד הראסל 2000 (סימול: RUT^) למדד המוביל בניו יורק, תופעה שלא אירעה מאז החל המדד הזה להיסחר. הסיבה לכך קשורה בעיקר בערכי החלל שלפיהם נסחרות המניות שמובילות את המדדים המובילים, ובמיוחד הנאסד"ק.

מדד הראסל 2000, שמכונה "המדד שמשקף את הכלכלה האמיתית", מייצג את "המניות הקטנות", שהן קטנות בהשוואה למניות ה-S&P 500. ג'וזף בראסואלס, הכלכלן הראשי של RSM International, שהיא הרשת השישית בגודלה בעולם, מבחינת ההכנסות, לשירותי החשבונאות המקצועיים, מסביר שהסיבה לכך קשורה בעובדה שכספי ההשקעה זרמו ברובם למדדים המובילים, ובמיוחד לנאסד"ק.

לדבריו, "המשקיעים פשוט התעלמו מהחברות שכלולות במדד הראסל 2000 ולא השקיעו במניותיהן. אבל קיצוצי הריבית של הפד והקלות המס של הנשיא טראמפ, שייכנסו לתוקף בינואר, לצד הירידה החדה במחירי הנפט, מזינים אופטימיות כלכלית, והתחזית לחברות קטנות יותר משתפרת. ברמות המחירים הנוכחיות יש הרבה הזדמנויות שפשוט התעלמו מהן בגלל שכולם התמקדו יתר על המידה בהזדמנויות טכנולוגיות". מה שזה בעצם אומר הוא שהחגיגה בבורסות לא הסתיימה והסיפור הטכנולוגי רק תופס מנוחה קצרה עד לסיבוב הבא.

הירידה במחירי הנפט מ-125 דולר בקיץ 2022 ל-56 דולר כיום, היא בעיקר תוצאה של עודפי היצע שחלקם "באשמת" טראמפ "ששחרר" את הנפט האמריקאי לשווקים הגלובליים, חלקם ב"אשמת" המדינות שאינן חברות באופ"ק שמגדילות ייצור (קנדה, ברזיל ואחרות), חלקם בגלל קרנות הגידור, חלקם בגלל איראן ורוסיה שמוכרות מתחת לשולחן, וחלקם בגלל הרגיעה בצמיחה הכלכלית. אין זה פלא שהסכמי אברהם תופסים עניין שהולך וגדל.

לבסוף, ענקית ניהול הנכסים KKR הוציאה השבוע את התחזית המאקרו גלובלית לשנת 2026 שלפיה הם מאמינים שתהיה צמיחה טובה מהצפוי בתמ"ג וברווחים ברוב האזורים העיקריים בעולם בשנת 2026, צמיחה שנתמכת על ידי מחירי נפט נמוכים, שיעורי חיסכון גבוהים יותר ותנאים פיננסיים נוחים. הם גם מציינים שהכלכלה העולמית עדיין נמצאת בעיצומו של רנסנס של פרודוקטיביות, בהובלת דיגיטציה, אוטומציה ואימוץ מואץ של בינה מלאכותית, במיוחד בארצות הברית. כדאי להקשיב להם כי החברה הזו היא מהטובות שיש.

להמשך הכתבה לחץ כאן