האם אפל היא אחת הסיבות לכך שקוואלקום תמשיך לתת ביצועים נמוכים?
חברת קוואלקום QUALCOMM INC 2.52% המתכננת רכיבי מוליכים למחצה אינטגראליים בעיקר לתחום תקשורת הנתונים האלחוטית, מנסה לגוון את הפעילות שלה, אבל אנליסט של וולס פארגו WELLS FARGO & CO אינו אופטימי עבור מניית החברה. האנליסט גארי מובלי הוריד את הדירוג שלו למניית קוואלקום ל'תת משקל' ולהמלצת מכירה עם מחיר יעד של 105 דולר.
יצרניות המוליכים למחצה ספגו מכה קשה השנה, שכן האינפלציה המהירה ביותר מזה 40 שנה הפחיתה את הביקוש לשבבים בכל דבר, ממחשבים ביתיים ועד לסמארטפונים. הקרן הנסחרת בבורסה iShares Semiconductor (SOXX) ISHARES PHLX SEMICONDUCTOR ETF , העוקבת אחר הביצועים של חברות המוליכים למחצה הגדולות, ירדה השנה ב-33%. אנליסטים כמו סידני הו של דויטשה בנק צופים שהמגמה תימשך.
ובכל זאת, בעוד סנטימנט המשקיעים הופך חיובי לגבי מניות השבבים, מובלי אמר כי "מניות קוואלקום ימשיכו להיסחר בהנחה לעומת החברות המתחרות בתחום". ראשית, האנליסט מציין את הרצון של אפל APPLE ליצור מודם פנימי משלה עבור האייפון 16. אפל ב-2019 קנתה את עסקי המודמים-סמארטפונים של אינטל INTEL CORPORATION כדי לבטל את ההסתמכות שלה על קוואלקום.
סמנכ"ל הכספים של קוואלקום אמר כי הוא מצפה ל"תרומה מינימלית מההכנסות ממוצרי אפל בשנת הכספים 2025", שמתחילה באוקטובר 2024. ככל הנראה, כדי לקזז את ההפסד העתידי, קוואלקום הכפילה את ההשקעה שלה בתחום הרכב. קוואלקום ייצרה הכנסות של 1.37 מיליארד דולר ממגזר הרכב שלה בשנת הכספים 2022, זינוק של 41% משנת הכספים שעברה. סמנכ"ל הכספים אמר גם בשיחת ועידה החודש כי הוא מאמין ש"הטכנולוגיות שיש לנו בטלפונים [הפכו] לרלוונטיות ביותר לתעשיית הרכב".
- אפל מעלה את מחיר TV+ ב-30% ל-13 דולר לחודש
- אפל מהמרת על הודו ופותחת חנות שלישית
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מובלי מודה ששוק הרכב הופך להיות מרכיב גדול יותר בהכנסות, אך הוא צופה שכשני שלישים מסך ההכנסות הפיסקאליות של 2025 יהיו מקושרים ישירות לשוק הסמארטפונים. פלח הרכב "פשוט לא מספיק גדול ומשמעותי עבור קוואלקום", הוא נימק, והדגיש שהפלח מהווה רק 3% מסך ההכנסות בשנת הכספים 2022. החברה צופה שפלח הרכב יניב הכנסות של 4 מיליארד דולר בשנת הכספים 2026. זה "עדיין ייצג אחוז קטן יחסית מהעסקים של קוואלקום", אמר מובלי.
הרעיון שהצלחתה העתידית של קוואלקום תמשיך במידה רבה להיות קשורה לסמארטפונים הוא סימן מדאיג, לפי האנליסט. "הירידה המהירה בביקוש לסמארטפונים יחד עם ההקלה באילוצי ההיצע גרמה לרמות מלאי גבוהות של מכשירים ואנחנו מאמינים שהמשקיעים ימשיכו לתמחר נמוך יותר חברות החשופות לסמארטפונים", אמר מובלי.
עם זאת, לאנליסטים של קרדיט סוויס ו-KeyBanc שוקי הון יש דעה שונה, ומדרגים את המניה בצורה שורית. קרדיט סוויס ציינה את קוואלקום כבחירה המובילה שלה בנובמבר, תוך ציון מכפיל רווח עתידי של 13.5 לשנת 2023, שהוא זול יחסית לעומת חברות אחרות בסקטור, אמרו האנליסטים.
- המשק היה חלש הרבה לפני שנשמעה אזעקה: ניתוח
- הליוס חותמת על חוזה אגירת חשמל של 100 מיליון שקל
- תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
- "שער הדולר יירד, רמת התמחור של המניות היא בשיא היסטורי ברוב...
מניית קוואלקום ירדה ב-34% מתחילת השנה למחיר של 123.5 דולר המבטא שווי שוק של 138.4 מיליארד דולר.
מורגן סטנלי שורי על ה-S&P 500 - התחזית האגרסיבית ביותר ומה מעלה את שערי המניות?
ההשקעה תניב פירות מהירים - התחזית של מורגן סטנלי ולכמה יגיע ה-S&P 500?
במורגן סטנלי מספקים הערכה אופטימית במיוחד למניות בוול סטריט - האנליסטים של מורגן מעריכים כי אימוץ טכנולוגיות AI בקרב חברות ה־S&P 500 עשוי להוסיף עד 920 מיליארד דולר בשנה לשורת הרווח הנקי. מדובר בפוטנציאל לשינוי דרמטי ברווחיות וברווח וכתוצאה מכך בשווי השוק של החברות הגדולות בארה"ב.
מורגן שהוא השורי ביותר מבין גופי ההשקעות מסביר שהמהפכה הטכנולוגית של הבינה המלאכותית, שהחלה כטרנד נקודתי בסקטור ההיי-טק, מתפשטת כעת לכל ענפי המשק. מדובר בחיסכון והתייעלות, גידול בהכנסות וכמובן גידול ברווח. ברגע שהרווח גדל, מכפיל הרווח של החברה יורד והשוק צפוי להעלות את המניה למכפיל הרווח המייצג.
במורגן מדברים על סכום פנומנלי - כמעט טריליון דולר לרווח והמשמעות היא גידול של קרוב ל-20% ברווח התפעולי וגידול מרשים יותר בשורה התחתונה. אלו רמות גידול שלא זכורות בהיסטוריה בפרק זמן קצר, כשבמורגן מסבירים שהתהליך כבר החל והוא יתעצם השנה ושנה הבאה.
במקביל לעלייה ברווח, מדד ה-S&P עשוי לעלות במעל 20% בכדי להתאים את עצמו לרווחים החדשים.
השקעות עם פוטנציאל אדיר
המספרים המניעים את התחזיות קשורים ישירות להיקף ההשקעות. ארבעת ענקיות הטכנולוגיה - אלפבית, מיקרוסופט, אמזון ומטא שצפויות להוציא כמעט טריליון דולר בשלוש שנים על תשתיות, מרכזי נתונים, פיתוח תוכנה ויישומים מבוססי AI. זהו קצב השקעות חריג גם ביחס לעשורים הקודמים, וממחיש את האמון של החברות בכך שההשקעה תניב החזר מהיר יחסית.
- סיטי מעלה יעד ל-S&P 500: יעלה ב-8% בשנה הקרובה
- למה השוק האמריקני כנראה עדיין לא סיים עם השיאים ב-2025
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
השימושים האפשריים מגוונים: החל ממוקדי שירות לקוחות שמבוססים על מערכות חכמות, דרך כלי פרסום ממוקדים יותר ועד אוטומציה מתקדמת של תהליכים לוגיסטיים. חלק מהחסכון יגיע מצמצום כוח אדם בתחומים מסוימים, אך ההיסטוריה מלמדת שכאשר פרודוקטיביות עולה, נוצרים גם מקומות עבודה חדשים בתחומים אחרים.
המשק היה חלש הרבה לפני שנשמעה אזעקה: ניתוח
הלמ"ס האשימו את "עם כלביא" בירידה של 1.6% בתמ"ג העסקי ברבעון השני אבל אם מעמיקים בנתונים מגלים שהמשק הגיע לרבעון השני מותש ובכלל לא בטוח שהתוצאות קשורות להסלמה
אנחנו מדינה שאוהבת למצוא אשמים. בכל מחדל, בכל פרויקט שנתקע - זה הדבר הראשון ששואלים - מי האשם? כמו שמציאתו תמנע את הכשל הבא. אולי אפשר להבין את זה. זה כמו יצר צדק שמאפיין אותנו כחברה שבא למצות את הדין עם האשמים ולנסות להרגיע את המצפון.
אבל בכלכלה זה לא תמיד עובד ככה. אי אפשר לתלות את הכל באיזה גורם מאקרו יחיד ולומר שאם הוא לא היה מתערב אז הכל היה נראה אחרת. במקרה הזה "עם כלביא" נתן איזו
תשתית אשלייתית, שברגע ש"האירוע החריג" יסתיים הכול יחזור למסלול. אבל הנתונים מלמדים אחרת. הכלכלה לא האטה (רק) בגלל 12 ימי לחימה עם איראן, כמו שמנסים בהלמ"ס ובבנק ישראל להצביע. היא נחלשה הרבה קודם. המגזר העסקי הקפיא השקעות, עצר את יצוא השירותים בגלל ההאטה בעולם,
וגם הצריכה של משקי הבית דעכה ימים רבים לפני שנשמעה אזעקה אחת.
אבל זו אולי הנקודה שמדאיגה באמת לא עצם הירידה ברבעון ספציפי, אלא ההכחשה שמלווה אותה. כי כשמקבלי ההחלטות מדביקים לכל חולשה תווית
של "גורם זמני", הם מפספסים את התמונה הרחבה שבה הכלכלה הישראלית מאטה לאורך זמן. סימני השחיקה נראו הרבה לפני ההסלמה הביטחונית במדד המשולב של בנק ישראל שירד ברצף באביב, בסקרי הלמ"ס שהראו ירידה בביטחון העסקים, ובמגזרים שנשענים על ביקוש חיצוני שהתכווץ.
בהודעת הריבית האחרונה, כתב בנק ישראל, כי בניכוי ההשפעות החריגות המשק עדיין צמח, אבל השוואה למשברים קודמים, בעיקר לקורונה ולפתיחת המלחמה בעזה באוקטובר 2023, מראה שהנתונים אינם מתיישבים עם עוצמת הפגיעה שדווחה בסקרים העסקיים. המסקנה המתבקשת היא שהמשק כבר נכנס לרבעון השני כשהוא בקיפאון. התוצאה היא פער הולך וגדל בין תחזיות הצמיחה האופטימיות של בנק ישראל והאוצר לבין המציאות, שמצביעה על קצב שנתי של 2%-2.5% בלבד, רחוק מהפוטנציאל ארוך הטווח של הכלכלה הישראלית.
- איך משקיעים בחברות צמיחה - התורה של פיליפ פישר
- ירידה חדה בצמיחה ברבעון השני בגלל המלחמה עם איראן; צפי להתאוששות ביולי-אוגוסט
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אלכס זבז'ינסקי, כלכלן ראשי בבית ההשקעות מיטב מנתח את הגורמים שמאחורי הירידה בתמ"ג ושם את האצבע על הסימנים שהיו שם לפני:
