הירשמו
  1. ראשי
  2. גלובל
דיסני בידור מיקי מאוס
צילום: Istock

לקראת דוחות דיסני: האנליסטים בונים על הסטרימינג - זו התחזית שלהם

החברה שהשיקה את שירות הסטרימינג רק לפני כשנה נהנית מקצב גיוסים גבוה משל נטפליקס, אולם מנייתה עלתה מאז פחות משל המתחרה. טווח התחזיות של האנליסטים רווח למדי, אולם תחזית הקונצנזוס מדברת על הפסד מתואם של 0.34 דולר למניה, נמוך מברבעון הקודם
איתי פת-יה | (1)
נושאים בכתבה דיסני

דיסני עתידה לפרסם הלילה את דוחותיה הכספיים לרבעון האחרון של 2020, ובתקופה שבה פארקי השעשועים של החברה עדיין סגורים, תשומת הלב של האנליסטים, וכן של המשקיעים, מופנית בעיקר לפעילות הסטרימינג של החברה, שנהנתה מכך שבסמוך לכניסתה לשוק (סוף 2019) פגשה בסגרי הקורונה והגבלות הקורונה שהשאירו רבים בבתיהם.

למעשה חלק מהמשקיעים מעריכים כי ההטייה לטובת שירותי הסטרימינג, היא שתאפיין את פעילותה של דיסני גם לאחר שהקורונה כבר תחלוף, ועל חשבון סגמנטים אחרים בחברה. על כן הדוח השנתי עבור אלה יסמן רק את ניצני השינוי, כך שיש להם סבלנות ולא ימהרו לשפוט את דיסני לפי השורה העליונה שתציג או התחתונה. סגמנט הסטרימינג צפוי להניב הפסדים עוד כמה שנים קדימה, והמשקיעים מצדם ירצו להסתכל על הצמיחה במספר המנויים בו. בהנהלת החברה אגב צופים שסגמנט הסטרימינג יהפוך רווחי ב-2023 או ב-2024.

מכיוון שדיסני חדשה בשוק בשלב זה היא עדיין נהנית מקצב גיוס גבוה משל המתחרה הבולטת נטפליקס. האחרונה אמנם עקפה את התחזיות וברבעון האחרון נוספו לה 8.5 מיליון מנויים חדשים, אולם אצל דיסני בתחילת אוקטובר המספר עמד על 73.7 מיליון איש, ובאמצע דצמבר על כ-86.8 מיליון – כלומר עלייה של 23 מיליון עוד לפני סוף הרבעון (מדובר במנויים פלטפורמת דיסני+ בלבד, כשמלבדה מחזיקה החברה גם בשירותים הולו ו-ESPN+).

הציפיה היא שדיסני תחצה את רף ה-90 מיליון מנויים בדוח הקרוב, יעד שהציבה לעצמה במקור רק ל-2024. בינתיים העלתה את היעד ל-230 מיליון מנויים עד אז. האנליסטית לורה מרטין מנידהאם מאמינה שתוך שנתיים דיסני תעקוף את נטפליקס במספר המנויים.

לעומת יחסי הכוחות בקצב גיוסי המנויים, מבחינת העלייה במניה, נטפליקס גברה על דיסני: הראשונה עלתה ב-49% בשנה החולפת לעומת עלייה של 35% במניית דיסני. באותה תקופה הדאו ג'ונס עלה ב-9% וה-S&P 500 ב-19%.

אז זהו אם כן הסנטימנט בשוק לתוצאות שהציגה עד כה דיסני, וכעת למספרים עליהם מדברים האנליסטים. יצוין כי דיסני מסווגת את תקופת הדוח בתור הרבעון הראשון של 2021, על אף שמבחינת זמנים מדובר ברבעון האחרון של 2020. על כן היא אינה מספקת דוח לשנה כולה – אותו סיפקה אם כן בדוח הקודם שהוציאה.

בכל אופן, הצפי הממוצע הוא להפסד של 0.71 דולר ברבעון, או הפסד מתואם של 0.34 דולר, אולם אם נניח לממוצע בצד נראה כי טווח התחזיות רחב למדי, החל בהפסד של 1.58 דולר למניה ועד לרווח מתואם של 1.39 דולר. ברבעון הקודם לתקופת הדוח שיפורסם, דיסני עקפה את תחזיות האנליסטים והציגה הפסד של 0.39 דולר למניה לעומת רווח של 1.53 דולר למניה בתקופה המקבילה.

קיראו עוד ב"גלובל"

באשר להכנסות הרבעון, הקונצנזוס בקרב האנליסטים הוא לסכום של 15.9 מיליארד דולר, נמוך ב-24% משנה קודם לכן. הרווח התפעולי לפי ממוצע התחזיות עומד על 53 מיליון דולר, נמוך ב-98% מרווח תפעולי של 4 מיליארד דולר בתקופה המקבילה. ברבעון הקודם ההכנסות הצטברו לכדי 14.7 מיליארד דולר, ירידה של 23% לעומת הרבעון המקביל ב-2019, והרווח התפעולי צנח ב-82% ל-606 מיליון דולר.

האנליסטים צופים עליות במניה של דיסני, כש-75% מהם מעניקים לה המלצת קנייה. בו בזמן נראה כי המשקיעים מעריכים את המניה יותר מהאנליסטים – אלה הביאו אותה לרמות של 190 דולר למניה, בעוד שמחיר היעד הממוצע שהעניקו לה האנליסטים היה 189 דולר.

ומה הלאה? החודש משיקה דיסני את שירות "סטאר" למנויי דיסני+ בקנדה, אירופה וניו-זילנד. סטאר יהווה מקבילה מחוץ לארה"ב של תכני הולו, המיועדים לקהל הבוגר יותר. גרסה דומה באמריקה הלטינית, תחת השם "סטאר פלוס" תושק ביוני 2021. בחודש הבא יכנס לתוקף התמחור החדש של דיסני+: המחיר למנוי חודשים בארצות הברית יעלה בדולר ל-7.99 דולר ואילו החבילה לשנה תעלה 79.9 דולר (69.9 דולר קודם לכן), ובאירופה העלאה גדולה יותר של שני יורו ל-8.99 יורו.

בדיסני ימשיכו עם המודל הטרי שנוסה עם עיבוד הלייב-אקשן ל"מולאן", לפיו חלק מהכותרים יעלו באקרנים במקביל לשירות הסטרימינג, מודל שאימצו גם ב-HBO Max. כך, הסרט "ראיה והדרקון האחרון" של דיסני יעלה בסוף מרץ לצפייה בסטרימינג בתמורה ל-29.99 דולר.

כדי להמשיך ולהרחיב את מצבת המנויים, בדיסני כמובן ימשיכו להשקיע בתוכן חדש. בחברה הודיעו כי לרפרטואר יתווספו בשנים הקרובות עוד 10 כותרים מסדרת "מלחמת הכוכבים", 10 מסדרת מארוול ו-15 סרטי לייב אקשן. עד 2024 הכוונה היא להקצות לכך סכום של 14-16 מיליארד דולר – מחצית הסכום עבור הפקות המיועדות עבור דיסני+.

תגובות לכתבה(1):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 1.
    לרון 11/02/2021 13:38
    הגב לתגובה זו
    להשוות את נטפליקס ורוקו לדיסני שאינה רק סטרימינג ויש לה "משקולת"
סטארפייטרס ספייססטארפייטרס ספייס

המניה שהונפקה, זינקה כמעט 400% ונופלת היום ב-60%

ההנפקה הצנועה, היצע מניות מוגבל והיעדר הכנסות הפכו את סטארפייטרס לאחת המניות התנודתיות בשוק ומציבים סימני שאלה סביב השווי שנקבע לה בתוך ימים ספורים

אדיר בן עמי |
נושאים בכתבה חלל

חברת החלל האמריקאית סטארפייטרס ספייס (FJET) נכנסה בשבוע שעבר לשווקים הציבוריים בהנפקה ראשונית צנועה יחסית, אך בתוך ימים ספורים הפכה לאחת המניות התנודתיות ביותר בבורסות בארה״ב. ההנפקה, שגייסה כ־40 מיליון דולר, הציבה את החברה במרכז תשומת הלב, בעיקר בשל תנודות חדות במחיר המניה ובמחזורי מסחר גבוהים במיוחד.


סטארפייטרס החלה להיסחר בחמישי שעבר בבורסת NYSE American במחיר של 3.59 דולר למניה. כבר ביום המסחר הראשון זינקה המניה עד לרמה של 8.5 דולר, כאשר נרשמו תנודות חדות לשני הכיוונים וביום שני נרשם זינוק חריג של כ־371%, שהקפיץ את מחיר המניה לשיא של 31.5 דולר, לפני שמגמת המסחר התהפכה היום (שלישי), כאשר המניה נופלת בכמעט 60% למחיר של פחות מ-14 דולר.


סטארפייטרס מציגה את עצמה כחברה שמחזיקה ומפעילה את צי המטוסים העל־קוליים המסחריים הגדול בעולם. פעילותה מתבצעת ממרכז החלל קנדי בפלורידה, והיא מפעילה שבעה מטוסי F-104 סטארפייטר, דגם שיצא משירות בנאס"א כבר באמצע שנות ה־70.


שלוש שנים בלי הכנסות

החברה לא רשמה הכנסות בשלוש השנים האחרונות, ובשנת 2024 דיווחה על הפסד של 7.9 מיליון דולר. נתונים אלו ממקמים אותה כחברה בשלב מוקדם מאוד, שעדיין לא הוכיחה מודל עסקי יציב. מבנה המאזן של סטארפייטרס מסבך את המצב עוד יותר. לחברה הון עצמי שלילי, כך שההתחייבויות עולות על הנכסים. כתוצאה מכך, יחס מחיר להון של החברה עומד על מינוס כ־160, נתון חריג במיוחד בענף תעופה וביטחון, שבו היחס המקובל נע סביב 2.5–3.7.


גורם נוסף שמסביר את התנודות החריפות הוא היקף המניות הזמין למסחר. מתוך כ־21.7 מיליון מניות קיימות, רק כ־11.1 מיליון הוצעו לציבור בהנפקה. היצע מצומצם של מניות סחירות יוצר תנאים שבהם גם עסקאות בהיקף לא גדול גורמות לתנודות מחיר חדות.


להמשך הכתבה לחץ כאן
וול סטריט שור (גרוק)וול סטריט שור (גרוק)
סקירה

וול-סטריט ננעלה בעליות מתונות; נייקי קפצה ב-5%, מיקרון עלתה ב-4%

צוות גלובל |
נושאים בכתבה טסלה

המסחר בוול סטריט ננעל בעליות מתונות. המגמה החיובית מציבה את השווקים האמריקאיים בכניסה לחופשת חג המולד באווירה אופטימית יחסית, גם על רקע מחזורי מסחר קטנים ופעילות חלקית הצפויה בימים הקרובים.

מדד דאו ג’ונס הוביל את העליות עם התחזקות של 0.6%, והתקרב אף הוא לרמות שיא חדשות. מדד S&P 500 הוסיף כ־0.3%, בעוד שמדד נאסד”ק, שבו משקל גבוה למניות טכנולוגיה, רשם עלייה מתונה יותר של 0.2%. המסחר התקיים במתכונת מקוצרת לקראת חג המולד, כאשר ביום חמישי לא יתקיים מסחר כלל.

המשך העליות מגיע למרות נתוני מאקרו חזקים יחסית, שמיתנו את הציפיות להורדות ריבית מהירות מצד הפדרל ריזרב. נתון התמ”ג לרבעון השלישי הצביע על קצב צמיחה שנתי של 4.3%, גבוה מהתחזיות, בעיקר בזכות צריכה פרטית חזקה. בעקבות זאת ירדו ההסתברויות להורדת ריבית כבר בינואר, אם כי השוק עדיין מתמחר שתי הורדות ריבית עד סוף השנה הבאה.

נתונים נוספים סיפקו תמונה מעורבת של הכלכלה האמריקאית. מספר דורשי האבטלה החדשים ירד זה השבוע השני ברציפות, נתון המעיד על שוק עבודה יציב, אך במקביל נמשכת היחלשות במדדי אמון הצרכנים. התמונה הכוללת מצביעה על כלכלה שממשיכה לצמוח, אך בקצב שעלול להקשות על הבנק המרכזי להקל במדיניות המוניטרית.

בשווקים אחרים נרשמה תנודתיות חדה יותר. מחירי הזהב והכסף טיפסו לשיאים חדשים, לפני שהתמתנו, בעוד שמחיר הנפט התייצב לאחר עליות בימים האחרונים. במניות בלטה אינטל בירידה מתונה, לאחר דיווחים כי אנבידיה עצרה ניסוי בתהליך ייצור מתקדם של החברה. בסך הכול, השווקים מסיימים את התקופה שלפני החג במגמה חיובית, אך עם רגישות גבוהה לנתוני מאקרו ולציפיות הריבית לשנה הקרובה.


להמשך הכתבה לחץ כאן