קרדיט סוויס בתחזית קיצון: "סוף עידן הגלובליזציה"
בריטניה האם העולם כפי שהכרנו צפוי להשתנות בגלל יציאתה של בריטניה מהאיחוד? אם תשאלו את בנק ההשקעות השוויצי קרדיט סוויס, ההחלטה של הבריטים - ששלחה את מדד הבנקים האירופי ליום הגרוע ביותר אי פעם (STOXX Europe 600 Banks עם צלילה של 14.5%), שסימנה את היום הגרוע ביותר בבורסות ספרד ואיטליה, וזה עוד מבלי לדבר על צניחת הליש"ט שעלולה לפתוח ב'מלחמת מטבעות' - מהווה סמן לאירוע מכונן אותו הם הגדירו לא פחות מ"סוף עידן הגלובליזציה". למרות שמתווה ההיפרדות מהאיחוד האירופי עדיין לא ברור וההליך עשוי לקחת לפחות שנתיים, להחלטות של הבריטים השפעות מרחיקות לכת על הממלכה. קרדיט סוויס חוזה מיתון במחצית השניה של 2016 ומדיניות מקלה מצד הבנק המרכזי של אנגליה כאשר המערבולות הפוליטיות בבריטניה עלולות להפוך את תהליך ההיפרדות מהאיחוד למורכב יותר. את ההשפעות על האיחוד האירופי, קרדיט סוויס הגדיר "כמרחיקות לכת".
וכך כותבים בקרדיט סוויס: "בריטניה למעשה לקחה צעד אחורה מתהליך הגלובליזציה ומגמה זו מתחילה לצבור תמיכה פוליטית בעולם המערבי. למגמה זו יש פוטנציאל השפעה מהותי על הצמיחה והרווחיות ומחירי נכסים בטווח הבינוני. התמ"ג בבריטניה צפוי לרדת ב -1% כתוצאה מהאטה קשיחה בהשקעות בשל אי הוודאות כתוצאה מתוצאות ההצבעה. הורדנו את תחזית התמ"ג מ-1.8% ל-1% ל-2016 ואנו מורידים את התחזית התמ"ג בבריטניה לשנת 2017 מ-2.3% למינוס 1%".
בבנק ההשקעות צופים הקלה משמעותית מצדו של הבנק המרכזי של אנגליה והפחתת ריבית מצד הבנק המרכזי לרמה של 0.05% מרמה של 0.5% וסיבוב נוסף של הקלה כמותית בהיקף של 75 מיליארד ליש"ט. להערכתם, ההכרזה על הצעדים צפויה לקרות עד למועד ישיבת הוועדה המוניטרית של הבנק המרכזי של אנגליה ב-4 לאוגוסט ובמצב של החלשות משמעותית בשווקים הפיננסים, תתכן גם הקדמה לישיבה המתוכננת בתאריך 14 ליולי. בנוגע לגוש האירו, מצפים להאטה כלכלית אך לא בצורה חמורה כמו בבריטניה. הצמיחה צפויה להיות קרובה לאפס במחצית השניה של השנה. הורדנו את תחזית התמ"ג בגוש היורו מ-1.7% ל-1.5% ולשנת 2017 מ-2% ל-1%.
בנוגע לתמיכה של הבנק המרכזי האירופי, רק נזכיר כי דראגי כבר קרוב למיצוי כל הכלים שברשותו ובקרדיט סוויס צופים כי הבנק המרכזי ינסה לאפשר הקלה נוספת באשראי. מדיניות ההקלה של הבנק האירופי המרכזי קרובה למיצוי מבחינה פוליטית ולוגיסטית. עם זאת, הבנק המרכזי של אירופה יכול לגלות יותר נדיבות בהפעלת תוכנית ההלוואות הישירות לבנקים בריבית אפס עד שלילית (TLTRO) אותה הפעיל בשבוע שעבר. אפשרות אחת תהיה להגדיל את היקף ההלוואות בריבית שלילית שבנקים יוכלו לקחת.
"אנו צופים האטה כלכלית בגוש היורו, תמיכה גוברת במפלגות פופוליסטיות הן מימין והן משמאל ברחבי אירופה שעלולה להעלות את רמת הסיכון להיווצרות סדקים נוספים באיחוד. באשר לשאר העולם ההשפעה הישירה צפויה להיות יותר מעומעמת. קיים עדיין סיכון שהסערה הפיננסית תשפיע על הכלכלה הריאלית כאשר השווקים יתחילו להתמקד יותר במערכת הבחירות הקרבה בארצות הברית. תוצאות ההצבעה מהוות נקודת מפנה משמעותית במערכת הפיננסית אך לא בסדר גודל של אירוע כשל מערכתי של קריסת ליהמן או היפרדות יוון מגוש האירו", כתסו בקרדיט סוויס.
- 1.גלובלוס 26/06/2016 10:59הגב לתגובה זואל דאגה, לנו יש קוטג'
ליסה סו (AMD)למה AMD צונחת ב-6% ומה זה אומר על מניית אנבידיה?
על התחזית של AMD, השוואה בין AMD לאנבידיה, מה מכפילי הרווח של שתי החברות, ומה צפוי בשוק השבבים ל-AI בחודשים הקרובים?
AMD Advanced Micro Devices -6.42% מרשימה בדוחות הרבעון השני, אז למה המניה נופלת ב-6%? התשובה הקצרה היא - כגודל הציפיות גודל האכזבות. המניה זינקה בחודשים האחרונים, כשהאנליסטים והמשקיעים מצפים על רקע העלייה הזו לתוצאות ותחזיות טובות עוד יותר ממה שהיה בעבר, ונדגים - כשהמניה נסחרה ב-110-130דולר היא היתה "במחיר הוגן", ביחס לציפיות שלה. ואז הושק מעבד חדש, ואז יצאו הצהרות לגבי העוצמה של השבבים של AMD גם ביחס למובילת השוק אנביידה, והגיעו ראיונות עם ליסה סו, המנכ"לית של AMD, ונראה היה שהנה - מגיעה תחרות לאנבידיה.
לכולם ברור שאנבידיה NVIDIA Corp. 0.65% לא יכולה לשלוט לעד ב-90% מהשוק של שבבי ה-AI. תחרות ולקיחת נתח שוק תגיע, ו-AMD השנייה בשוק היא המועמדת. כך נבנו ציפיות ש-AMD הולכת לעשות את זה בזכות השבבים החדשים, אבל זה לא יכול להיות כל כך מהר - השוק מקדים את זמנו, לפעמים הוא גם מפספס.
ואז הגיעו התוצאות והחזירו את AMD למציאות. גם אם מוצרים טובים, קשה לקחת נתח שוק מגורילה. חוץ מזה, תחרות זה אומר שלא רק שהמוצרים צריכים להיות טובים ותחליפיים (ועדיין לא בטוח שהם מכל הבחינות שווים לאנבידיה שטוענת שהיתרון הוא עדיין שלה), הם צריכים להיות תחרותיים מאוד במחיר. כדי שחברת ענק "תהמר" על AMD ולא תלך עם הזרם ותרכוש אנבידיה היא צריכה להיות בטוחה שהמוצרים טובים וגם לחסוך באופן משמעותי. אחרת הסיכון עצום - יש תחרות ענקית על הבכורה בתחום ה-AI, כולם רוצים להגיע למקום הראשון וההשקעה היא לא הסיפור הגדול, כי הפירות יהיו גדולים. אז איזה קניין, טכנולוג, מנכ"ל, יחליט שהוא בניגוד לכל הענקיות הגדולות, לא קונה שבבים של אנבידיה אלא שבבי AMD. אם הוא ייכשל יצלבו אותו.
וכך התברר אתמול של-AMD יש כמובן מקום גדול לצמוח, אבל הדרך ארוכה מאוד. הנפילה במניה מגיעה כי המניה עתה מהר מדי על ציפיות אולי מוגזמות. צמיחה מואצת - תהיה. כיבוש שוק או לקיחת נתח שוק מאוד משמעותי - לאט ובהדרגה. רואים את זה בתחזיות - אנבידיה תצמח על פי תחזיות האנליסטים ב-27% בשנה הבאה. AMD ב-30% - ככה לא מגדילים נתח כשאתה מחזיק ב-4% והמובילה במעל 90%. לקחת נתח שוק זה לצמוח הרבה יותר כשאתה קטן. זה לא בתחזיות עדיין.
- AMD תעביר חלק מייצור השבבים לארה"ב
- למה ענקית השבבים קרסה ב-9% ומה זה אומר על אנבידיה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
כשהשוק עיכל את זה הגיעה נפילה במניית AMD. מנגד, מניית אנבידיה כמעט ללא שינוי. השוק מבין שתהיה השפעה עליה, אבל לא מידית. עם זאת, צריך לזכור שיש סיכוי טוב שזה יגיע, זוה יכול להגיע בפתאומיות. הטכנולוגיה מתקדמת במהירות, מלחמת המחירים תואץ, המתחרות יכולות לספק פתרונות טובים-חזקים והם יצמצמו את הפער. בהדרגה מעגל הרכישות יעלה והלקוחות יגוונו במוצרים נוספים - לא רק של אנבידיה. זה יקרה, אבל בינתיים לא רואים את זה בתחזיות.
דוחות ותחזית טובים ל-AMD; המניה מתקנת למטה
טים קוק דונלד טראמפ; קרדיט: טוויטראפל מזנקת ב-5% - מגדילה את ההשקעות בארה"ב, טראמפ מרוצה
הלחץ של טראמפ עבד; אפל מעלה את תוכנית ההשקעות הכוללת ל-600 מיליארד דולר בארבע שנים; ההכרזה הרשמית תתקיים היום בבית הלבן בנוכחות הנשיא ומנכ"ל אפל טים קוק
מניית אפל (AAPL ) עולה בכ-4.5%, על רקע הודעת הבית הלבן על השקעה נוספת של 100 מיליארד דולר מצד ענקית הטכנולוגיה. מדובר בהרחבה משמעותית של תוכנית ההשקעות הקיימת של אפל, שבמסגרתה התחייבה להשקיע 500 מיליארד דולר בארבע השנים הקרובות. כעת, הסכום הכולל עולה ל-600 מיליארד דולר, גם בזכות הלחץ שפעיל טראמפ על החברה - טראמפ נגד טים קוק: "אתה מגיע עם 500 מיליארד דולר ובונה הכול בהודו?"
ההשקעה החדשה, שתוכרז רשמית היום באירוע חגיגי בבית הלבן, כוללת מגוון רחב של פרויקטים אסטרטגיים. בין היתר, אפל מתכננת להקים מפעלים חדשים בתחומי הייצור המתקדם, ייצור שבבים מתוחכמים ובינה מלאכותית (AI). לפי הערכות ראשוניות, הפרויקטים הללו יובילו לגיוס של אלפי עובדים חדשים, שייפרסו על פני מספר מדינות מרכזיות בארה"ב, כולל קליפורניה, טקסס ואריזונה, אזורים שכבר משמשים כמרכזי טכנולוגיה מובילים.
המהלך הזה אינו מקרי. בשנים האחרונות, אפל ניצבת בפני לחצים רגולטוריים גוברים מצד ממשלת ארה"ב. המדיניות הכלכלית של הבית הלבן, שמתמקדת בחיזוק הייצור המקומי והפחתת התלות בסין, דוחפת חברות כמו אפל להעביר חלק גדול יותר מהייצור שלהן חזרה לארה"ב. זכור את חוק CHIPS and Science Act מ-2022, שמעודד השקעות בייצור שבבים בארה"ב באמצעות תמריצים פיננסיים נדיבים. אפל, שתלויה בשרשרת אספקה גלובלית (כולל ספקים כמו TSMC הטייוואנית), רואה בהשקעה זו דרך להפחית סיכונים גיאופוליטיים, כמו מתיחויות בין ארה"ב לסין.
בנוסף, ההשקעה משקפת את האסטרטגיה העסקית של אפל בעידן הפוסט-קורונה. החברה, מחפשת דרכים חדשות לצמיחה. תחומי הבינה המלאכותית והשבבים הם מנועי הצמיחה העתידיים: אפל כבר משקיעה בפיתוח שבבי M-series משלה, וההרחבה תאפשר לה לייצר אותם בכמויות גדולות יותר בארה"ב. לפי דיווחים קודמים, אפל כבר השקיעה מעל 430 מיליארד דולר בארה"ב בחמש השנים האחרונות, מה שיצר כ-2.4 מיליון משרות. ההרחבה הנוכחית תבנה על בסיס זה ותרחיב את ההשפעה.
- המרוץ לעידן שאחרי האייפון: משקפיים, בינה מלאכותית והחזון של צוקרברג
- אפל מקבלת העלאת המלצה, האם היא תשנה כיוון?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בבית הלבן רואים בהשקעה זו ניצחון כפול: כלכלי וביטחוני. "זהו צעד שמחזק את הייצור המקומי, מקטין את התלות ביבוא מסין ומשפר את שרשרת האספקה של רכיבים חיוניים", נמסר מהבית הלבן. אכן, בעידן של מחסור בשבבים, השקעות כאלה יכולות למנוע משברים עתידיים. מבחינה כלכלית, הפרויקטים צפויים להזרים מיליארדים למשק האמריקאי, ליצור משרות איכותיות בתחומי ההייטק ולעודד השקעות נוספות מחברות אחרות כמו אינטל או גוגל.
