סטפן לרסוןהמנכ״ל שמהמר במיליון דולר על החברה שלו
מנכ"ל PVH השקיע מיליון דולר מכיסו הפרטי ברכישת מניות החברה לאחר שהיא איבדה שליש מערכה עקב מדיניות הסחר של טראמפ - בפעם הראשונה מזה שלוש שנים שהוא קונה מניות בשוק הפתוח
קלווין קליין בדרך כלל, כאשר מנכ"ל לוקח מיליון דולר מכיסו הפרטי כדי לרכוש מניות של החברה שהוא מוביל, זה יכול להעיד על אחד משני דברים: או שהוא מזהה הזדמנות שהשוק עדיין לא רואה, או שהוא מנסה לתת למשקיעים תחושה של אמון כדי להרגיע חששות. במקרה
של סטפן לרסון, מנכ"ל PVH PVH -2.5% — החברה שמחזיקה במותגים קלווין קליין וטומי הילפיגר — כנראה נגלה את התשובה רק בחודשים הקרובים.
לרסון, העומד בראש החברה מאז פברואר 2021, רכש ב־26 ביוני יותר מ־15,600 מניות של PVH, בהשקעה מדויקת של מיליון דולר. המחיר הממוצע למניה עמד על 63.92 דולר — רמה שהמניה לא נגעה בה מאז נובמבר 2022. מדובר ברכישה ישירה מהשוק הפתוח, לא חלק מתוכנית תגמול או מימוש אופציות.
למחרת פרסום הדו"ח צנחה המניה ב־18% ביום מסחר אחד, וסגרה על 66.30 דולר. מתחילת השנה
איבדה PVH כשליש מערכה, והיא נסחרת כעת ברמות שלא נראו מאז 2021. המשקיעים פירשו את ההודעה כאיתות ברור לכך שהחברה, כמי שפועלת בשוק אופנה גלובלי, חשופה במידה ניכרת למתיחות הסחר המתגברת.
התזמון של הרכישה מעניין. לרסון המתין כשלושה שבועות לאחר הקריסה במחיר, עד שהמניה התייצבה סביב 64 דולר. בפעם הקודמת שבה רכש מניות בשוק הפתוח, בספטמבר 2022, השקיע גם כן מיליון דולר, אך במחיר נמוך יותר של 53.94 דולר למניה, מה שנתן לו אז יותר מניות. למרות שהמחיר הנוכחי גבוה בכ־18% מהרכישה הקודמת, לרסון עדיין רואה פוטנציאל.
ב־PVH לא השאירו מקום לפרשנויות. בתגובה לפניות העיתונאים נמסר כי הרכישה "משקפת את אמונתו של מר לרסון ב־PVH וביכולת החברה לייצר ערך ארוך טווח לבעלי המניות". אף
שמדובר בניסוח תאגידי סטנדרטי, העובדה שמנכ"ל החברה משקיע סכום משמעותי מכיסו האישי משדרת מסר חזק יותר מכל הודעה רשמית.
השאלה המרכזית שנותרה פתוחה היא האם לרסון קורא את המפה נכון. מותגי אופנה אמריקאיים מתמודדים עם אתגרים מורכבים — ממלחמות סחר ועד שינויי טעם בקרב צרכנים. אך כאשר מנכ"ל ותיק, שבעבר עמד בראש ראלף לורן, בוחר להשקיע באופן אישי ובולט כל כך — לפחות ברור שהוא עדיין לא מרים ידיים.
- 3.אנונימי 04/07/2025 08:29הגב לתגובה זומישהו יכול להסביר על פי הכתבה איך 15600 מניות במחיר ממוצע של 63.92 למנייה שווה מליון דולר משהו פה לא מסתדר
- 2.אנונימי 04/07/2025 04:43הגב לתגובה זופשששש השקיע מיליון דולר.....רק ששנה שעברה המשכורת שלו הייתה 16 מיליון דולר בשביל לשמור על המשכורת הזו גם אני הייתי משקיע מיליון דולר
- 1.אנונימי 03/07/2025 22:54הגב לתגובה זואבל המוצרים שלהם מעולים קלוין והילםי מיצרים דברים טובים מחיר סביר הרבה יותר טובים מ.נייקי.נאוטיקה.הם רמה כמו בננה רפובליק וקולומביה.
- אמזלג 04/07/2025 08:47הגב לתגובה זואך דורש שכל החרדים המשתמטים יתגייסו לצהל
ירידות שווקים (דאל אי)אינדיקטור באפט בשיא של 223%: אזהרה לשוק המניות האמריקאי
המדד המפורסם של וורן באפט מצביע על הערכת יתר קיצונית בוול סטריט היסטוריה מלמדת שמה שקורה אחר כך לא תמיד נעים, אבל זה לא אומר שהעליות לא יכולות להמשיך
וורן באפט שוק המניות האמריקאי זינק קרוב ל-40% מאז אפריל. השיאים נשברים, מניות הטכנולוגיה מובילות, מניות ה-AI מזנקות על רקע מהפכה שצפויה לשפר את הרווחים של הארגונים. אך מנגד יש כבר "קולות של בועה". חזרנו לבסיס - לוורן באפט. לבאפט יש אינדיקטור על שמו: "אינדיקטור באפט" שקל לחישוב ומלמד אם השוק יקר או לא. על פי האינדיקטור השוק היום מתומחר ביתר, הוא יקר. אפילו מאוד יקר. מצב מאוזן הוא 1005, והשוק מתמחר ב-223%.
הכתבה הבאה תתמקד בפרמטר זה בלבד, תסביר את מנגנונו, תסקור את היסטוריתו ותנתח את משמעותו בהקשר הנוכחי, תוך שמירה על ניתוח אובייקטיבי וממוקד.
מהו אינדיקטור באפט?
אינדיקטור באפט, הידוע גם כיחס שווי שוק לתוצר מקומי גולמי, הוא כלי הערכה בסיסי שמאפשר למשקיעים להעריך את רמת התמחור הכוללת של שוק המניות ביחס לכלכלה האמיתית. בפשטות, הוא מחושב על ידי חלוקת שווי השוק הכולל של כל המניות הנסחרות בארצות הברית, כפי שמשוקף במדדים בתוצר המקומי הגולמי (GDP) השנתי.
התוצאה מוצגת כאחוזים: אם היחס עומד על 100%, שווי השוק שווה בדיוק לגודל הכלכלה. רמות נמוכות מצביעות על הזדמנויות קנייה, שכן השוק נראה זול יחסית לייצור הכלכלי. לעומת זאת, רמות גבוהות מעידות על ניפוח, שבו מחירי המניות מתנתקים מהבסיס הכלכלי ומסתכנים בירידה.
- באפט מגייס חוב במטבע היפני - רמז להגדלת פוזיציה במניות?
- באפט ממשיך לממש מניות; מחזיק מזומנים בסך 380 מיליארד דולר
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
המדד אינו מדויק כמו כלים מתקדמים יותר, שכן הוא מתעלם מגורמים כמו ריביות, אינפלציה או השפעות גלובליות והוא גם לא לוקח בחשבון שהמניות הנסחרות בוול סטריט הן גלובליות, כלומר אין בהכרח קשר ישיר בין התוצר האמריקאי לשווי החברות.
העסקה שתייצר את וול מארט של תחום הטיפוח האישי
הרכישה של יצרנית הטיילנול Kenvue בידי קימברלי קלארק תמורת קרוב ל-50 מיליארד דולר תסייע לשני הצדדים - המותגים של Kenvue "יתעוררו" וקימברלי תקבל חיזוק משמעותי שיכול למצב אותה בעמדת הובלה בשוק שהתחזיות צופות לו מכירות של 632 מיליארד דולר ב-2032. וגם: מיהי מטסרה, יצרנית התרופה להשמנת יתר שנמצאת במוקד הקרב בין פייזר לנובו נורדיסק
בתחילת השבוע ראינו (שוב) את מסלול הייסורים שצריכים המשקיעים לעבור בשנים האחרונות. ביום ג' הובטח להם, באמצעות כל אתרי התקשורת מניו יורק ועד טוקיו דרך ת"א, שהמשבר הגדול מתחיל בגלל ההערכות המטורפות ועוד כל מיני סיבות. ביום ד', כשהמשקיעים התעוררו בחרדה ממה שנראה להם כחזרה של משבר 1929, התגלה להם שכלום לא קרה. אפילו מופע האימים של ראש העיר השיעי החדש של ניו יורק ומלחמותיו בטראמפ, בביל אקמן ובמיליארדרים נוספים (שאפילו כלי התקשורת המכובדים ביותר טענו ביום ג' שתרומתו למשבר שמתפתח רצינית) לא הפריע לשוק לעלות בעוצמה.
למה חשוב לציין זאת? ראשית, כי המשקיעים, ברובם, אינם מטומטמים כפי שהתקשורת נוטה להאמין. הם רואים את התוצאות העסקיות, מבינים לאן מכוון הנשיא ומנתחים נכון את התוצאות. תיקון בהחלט מתחייב בגלל ההערכות המטורפות, אבל משבר? למה? הבעיה היא שאפילו תיקונצ'יק לא מתאפשר בגלל שמי שקורא נכון את המפה הכלכלית מבין שכרגע המניות הן עדיין המשחק המועדף בעיר לטווח הבינוני והארוך, והבעיה היחידה היא המחיר. אבל מה לעשות כשיש מספיק משקיעים, במיוחד מדורות ה-X,Y ו-Z, שמוכנים להיכנס אפילו בתיקון קטנטן. דעתי היא שמתחייב תיקון ערכים גדול בהרבה מ-2%, אבל לצורך כך מתחייב "זרז" רציני ולא שטויות מהתקשורת.
משקיעים אקטיביסטים ציפו לעסקה
מדוע קימברלי קלארק (סימול:KMB) רוכשת את Kenvue (סימול:KVUE), יצרנית הטיילנול? האמת, לא הופתעתי לראות את עסקת הרכישה הזאת בשווי של 48.7 מיליארד בשילוב של מניות ומזומן. לא הופתעתי כי מאז הונפקה KVUE, יצרנית התרופה הנפוצה בעולם לשיכוך כאבים והורדת חום, במאי 2023, היו דיבורים רבים בוול סטריט על האפשרות של מיזוג בין החברות. Kenvue הייתה מטרה של משקיעים אקטיביסטים שאינם מרוצים ממסלולה של החברה ווול סטריט. בנוסף הם ציפו שקימברלי-קלארק הוותיקה תבצע פעילות M&A משמעותית מאחר שבחמש השנים האחרונות היא לא סיפקה את הסחורה לבעלי מניותיה לאחר שבין 2009 ל-2020 שילשה המניה את ערכה.
אני הכרתי היטב את Kenvue עוד בטרם הונפקה, כשהייתה חלק מענקית התרופות ג'ונסון אנד ג'ונסון (סימול:JNJ). ג'ונסון אנד ג'ונסון הנפיקה את החברה במאי 2023. ההנפקה אמנם הצליחה, החברה גייסה 3.8 מיליארד, והמניה פתחה את דרכה הציבורית בעלייה שאיפשרה ל-JNJ למכור את כל המניות שברשותה בשוק. אבל מניית KVUE לא שימחה את בעליה כי מאז ההנפקה ירדה בקרוב ל-50%. הירידה נבעה מירידה במכירות שלוותה בירידה חדה יותר ברווח למניה, מ-1.09 דולר ב-2022 ל-54 סנט ב-2024.
- קימברלי-קלארק רוכשת את יצרנית טיילנול ב-48.7 מיליארד דולר
- קימברלי-קלארק עולה בכ-4% בעקבות צמיחה אורגנית חדה ברבעון השני ותחזית מעודכנת כלפי מעלה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
האנליסט קונהי קים מהמורנינג סטאר, שאני עוקב אחרי הניתוחים שלו בתחום הרפואה ושמכסה את קימברלי, כתב שלדעתו מסעה הקצר והבלתי מוצלח של Kenvue כחברה ציבורית נבע בחלקו מביצוע לקוי וחוסר ניסיון בפעילות כעסק עצמאי. הוא כתב שחברת מוצרי צריכה מבוססת יותר, כמו קימברלי-קלארק, יכולה לסייע בהעלאת ערכה של Kenvue, מה שיתרום משמעותית לרוכשת. הסיבה שקימברלי רכשה את Kenvue במחיר כזה - פרמיה של 46% אבל במחיר שלמעשה מייצג את מחיר ההנפקה ב-2023 - קשורה לכך.
