החוזים העתידיים יורדים בעקבות אנבידיה; ירידות גם באסיה
מה ההשפעה העקיפה של מלחמת הסחר ולמה היא יכולה להיות חמורה יותר?
מלחמת הסחר היא מהלך ברמת המאקרו עם השפעות על המיקרו. זה אומנם ברור, אבל בימים האחרונים היתה תחושה בשווקים הפיננסים ש"הרע מאחורינו" שהממשל בארה"ב מדבר עם מעל 100 מדינות שעם סין יש סוג של רגיעה אחרי שטראמפ התקפל עם הסמארטפונים והמחשבים והוריד עליהם את המכס, זה לא בהכרח נכון. מלחמת הסחר פוגעת במיקרו. היא הכניסה את החברות למגננה, הן לא יודעות לאיזה היקף ייצור להיערך, הן בולמות הזמנות מספקים, הן לא מגייסות עובדים ואפילו מצמצמות, הן עוצרות השקעות. שגוף ענק עושה את זה הוא משפיע על אלפי חברות בסביבתו שגם הן משפיעות על אחרות - יש שרשרת שלמה וארוכה של חברות שמשפיעות ומושפעות.
ולכן, הדבר הכי חשוב בזעזוע של מלחמת הסחר שהחל ב-2 באפריל הוא לכמה זמן זה יימשך. אי הוודאות קשה יותר מכל ורעה לשווקים. ככל שהזמן יימשך, אי הוודאות הזאת ותוצריה יחלחלו לדוחות. זו השפעה לכאורה עקיפה של מלחמת הסחר ויש גם השפעה ישירה כמו אזהרת הרווח של אנבידיה - אנבידיה מזהירה - המניה נופלת.
הדוחות צפויים לכלכול את ההשפעות של אי הוודאות ומלחמת הסחר, המשקיעים יתרגמו את זה לביצועים. אם השוק יחשוב שזה אירוע חד פעמי אז גם אם תהיה נסיגה היא תחלוף, אבל אם זה יהיה תהליך של חזרה למצב הקודם, השוק יעניש. מעבר לכך וזה כנראה הכי מפחיד - השוק מתבסס על צמיחה ברווחים. ככל שהצמיחה תפחת וזה מה שעושה אי וודאות, התמחורים ירדו. ירידה של 1%-2% בשיעורי הצמיחה משפיעה פי כמה וכמה על מחיר המניה.
המסקנה שלנו היא שייתכן מאוד ההשפעות העקיפות יכולות להיות קשות ולא בטוח שלוקחים אותן בחשבון. עם זאת, אתם יודעים איך זה שווקים, זה סנטימנט. אם מלחמת הסחר תיפתר, אז גם אם הדוחות יהיו חלשים רבעון, השוק ישכח ויסלח.
- אנבידיה וטסלה יורדות עד 1.5% - מה עושים החוזים העתידיים?
- מהפך בוול סטריט אנבידיה עולה וגוגל יורדת - האם המומנטום החיובי ימשיך?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
האזהרה של אנבידיה היתה מסויגת. החברה התייחסה להפסד שנוצר לה בעקבות החלטת הממשל האמריקאי שלא למכור שבבים מתקדמים אלא אם יש רישיון, אבל היא לא סיפקה איך זה ישפיע על הצמיחה וזה הכי חשוב. הצמיחה בסין אמורה היתה להיות דרמטית, וזה אומר שיכול להיות שמה שיותר חשוב בסיפור הוא אל ההפסד של 5.5 מיליארד דולר , אלא ההפסד הפוטנציאל של ההכנסות ולכן גם הירידה בשיעורי הצמיחה. המניה נופלת ב-6.5%, גם AMD עם סיפור דומה נופלת כ-7.5% וזה מפיל את שווקי אסיה ואת החוזים העתידיים שיורדים עד 1.5% בהובלת הנאסד"ק
מדד MSCI של מניות אסיה-פסיפיק (ללא יפן) יורד ב-1.1%, ומפסיק רצף של ארבעה ימי עליות. מדד ניקיי ביפן נסוג ב-0.6%, והאנג סנג בהונג קונג צולל ב-2.2%.
במקביל, דווח כי כלכלת סין ממשיכה להפתיע לטובה, עם צמיחה של 5.4% ברבעון הראשון של 2025 – מעל התחזיות – אך מתיחות הסחר מטילה צל על התחזית. הבית הלבן מציין כי טראמפ פתוח לעסקה עם סין, אך מצפה מבייג'ין לעשות את הצעד הראשון.
- אינטל זינקה ב-9% - 120% מתחילת השנה; הפעם הסיבה היא אפל
- סעודיה וג'ארד קושנר רוכשים את חברת המשחקים Electronic Arts ב-29 מיליארד דולר
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- תרומה של 1.1 מיליארד דולר בעיקר למחקר מדעי - מאחד מהאנשים...
הזהב מטפס
האי-ודאות מחזקת נכסים בטוחים. מחיר הזהב מטפס ב-1.2% לשיא של 3,266.6 דולר לאונקיה, כאשר ANZ מעדכנת את תחזיתה ל-3,600 דולר עד סוף השנה, בטענה שהביקוש עדיין לא הגיע לשיאו. תשואות האג"ח האמריקאיות נותרות יציבות, כאשר התשואה לעשר שנים עומדת על 4.32% והתשואה לשלושים שנה על 4.77%, לאחר ירידה משיאים של 4.59% ו-5% בהתאמה. הדולר ממשיך להיחלש, כאשר היורו מתחזק ב-0.3% ל-1.1316 דולר והין עולה ב-0.3% ל-142.84 ל דולר.
- 1.החיים 16/04/2025 08:16הגב לתגובה זוטאראמפ כמו נתניהו בא להרוסאחריו המבולרק שבארהב לא סולחים למי שהורס לצרכנים את הכלכלה לא השווקים
אנבידיה"אנבידיה נסחרת במכפיל שפל היסטורי" בנק אוף אמריקה ממליץ לנצל את ההזדמנות
המניה נסחרת ב-177 דולר, בבנק אוף אמריקה סבורים שהיא תגיע ל-275 דולר; לא חוששים מתחרות מגוגל, רואים במכפיל רווח של 25 הזדמנות כניסה חד פעמית
מניית אנבידיה (NVDA) NVIDIA Corp. 0.86% נסחרת במכפיל רווח עתידי של כ-25 - רמה שעשויה להיות נקודת שפל אטרקטיבית למשקיעים. כך עולה מדוח חדש של צוות האנליסטים של בנק אוף אמריקה, בראשות ויוויק אריה שהוא אחד מהתומכים הנלהבים של אנבידיה. לפי הניתוח שלו, בכל פעם שמניית אנבידיה התקרבה למכפיל 25, היא התאוששה לרמות של 30 עד 40 תוך 3-6 חודשים.
הדוח מגיע על רקע שבוע חזק במיוחד למדד ה-SOX של מניות השבבים, שזינק בכ-10% והצליח לחזור מעל הממוצע הנע ל-50 יום, תוך ביצועי יתר מול מדד ה-S&P 500 שעלה 3.7% בלבד. זאת למרות ירידה של כאחוז במניית אנבידיה עצמה, מה שמעיד על התרחבות הראלי לחברות נוספות בסקטור.
בין המניות הבולטות בשבוע האחרון: Credo Technology זינקה ב-33%, ברודקום עלתה 18%, Coherent הוסיפה 18%, אינטל קפצה 18% על רקע כותרות בתקשורת לגבי זכיות פוטנציאליות בייצור שבבים, ו-Marvell עלתה 15% לקראת פרסום דוחות ולקראת כנס re:Invent של אמזון.
הדיון עבר מהשקעות הון לחשש מתחרות
בחודשים האחרונים, הדיון המרכזי בקרב משקיעים בתחום הבינה המלאכותית עבר ממוקד. אם בעבר החשש היה מהיקפי ההשקעות האדירים של חברות הענן, כעת הדיון מתמקד בתחרות - בין מודלי השפה של OpenAI לבין Gemini של גוגל, ובמקביל בין שבבי ה-TPU של גוגל וברודקום לבין שבבי ה-GPU של אנבידיה.
- אנבידיה תשקיע 2 מיליארד דולר בסינופסיס - עוד עסקה סיבובית?
- "זה העולם של אנבידיה, כל השאר משלמים שכר דירה"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
האנליסטים של בנק אוף אמריקה מדגישים מספר נקודות מרכזיות שמטות את הכף לטובת אנבידיה: ראשית, היצע השבבים בתעשייה הדוק, ואנבידיה שולטת בהקצאה - מה שמקשה על לקוחות לשנות את תמהיל הרכישות שלהם בשנה הקרובה. שנית, שבבי ה-TPU הוכיחו את עצמם רק במרכזי הנתונים של גוגל עצמה, בעוד ש-GPU זמינים בסביבות ענן מרובות כולל בענן של גוגל. למעשה, הבנק מעריך כי רכישות ה-GPU של גוגל צפויות להגיע לכ-10 מיליארד דולר ב-2025, סכום דומה לרכישות ה-TPU שלה מברודקום.
וול סטריט שור (גרוק)בואינג זינקה 10%, אינטל 8.7% והמניה שטסה ב-23%
טאואר זינקה 4.8%,
וול סטריט מניית אינטל Intel Corp 8.65% זינקה ב-8.7% על רקע שורה של דיווחים והערכות חיוביות, בראשם: הערכות חדשות בשוק שלפיהן אפל עשויה לשקול שימוש בשירותי הייצור של אינטל עבור סדרות עתידיות של שבבי "M" - מהלך שעשוי להפוך להזדמנות אסטרטגית משמעותית עבור אינטל. הדיווחים אינם מלווים באישור רשמי, אך בשוק ההון רואים בכך אינדיקציה להתחזקות האמון ביכולות של אינטל בתחום הפאונדרי - ייצור שבבים עבור חברות חיצוניות. אם אכן תצא לפועל עסקה כזו, היא תוכל להעניק לאינטל חוזה רב-שנתי, גידול בהכנסות, ובמקביל לשדרג את התדמית שלה מול יצרניות אחרות. להרחבה - אינטל זינקה ב-9% - 120% מתחילת השנה; הפעם הסיבה היא אפל
מניית בואינג טסה מעל 10% - אחרי שנים של קשיים, בואינג מעריכה ש-2026 תביא התאוששות - גם במסירות של מטוסי 737 ו-787, גם ברווחיות וגם בתזרים המזומנים.מניית בואינג (The Boeing Co 10.15% ) מזנקת כעת ב-10% במסחר בוול סטריט, בעקבות דבריו של סמנכ"ל הכספים של החברה, ג'יי מאלה, שלפיהם החברה מצפה לשיפור משמעותי בפעילות העסקית בשנה הבאה. בין היתר, מאלה אמר בכנס של UBS כי מסירות מטוסי ה-737 וה-787 צפויות לעלות ב-2026, וכי החברה חוזה תזרים מזומנים חיובי של מיליארדי דולרים, ברמות "חד-ספרתיות נמוכות". זו תהיה התוצאה השנתית החיובית הראשונה בתזרים של בואינג מאז 2021 - תקופה שהתאפיינה בפגיעות תפעוליות קשות בעקבות בעיות בטיחות ודחיות במסירות.
שיפור בתזרים אחרי שנים של הפסדים
בואינג The Boeing Co 10.15% לא רשמה רווח שנתי מאז 2018, אך לפי מאלה, השיפור במסירות יהווה "מנוע מרכזי" לצמיחה בתזרים. עוד הוסיף כי אישור רגולטורי למטוס ה-737-10 - שנמצא בעיכוב של שנים - צפוי להגיע רק בסוף 2026.
- הנאסד"ק יורד בכ-0.36%; קיסרסטון מזנקת 23% וניו פורטרס 7%
- לקראת שבוע המסחר בוול סטריט - מה צופים האנליסטים?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לדבריו, החברה מעריכה כי עד 2030 היא תיהנה מ"שיפור ניכר בשולי הרווח במזומן", בעיקר בזכות גידול בפרודוקטיביות. כלומר, לא רק שיותר מטוסים יסופקו, אלא שעלות הייצור ליחידה צפויה לרדת - מה שישפר את הרווחיות.
