פועלים: התנודתיות בשווקים צפויה להימשך בתקופה הקרובה
יחידת המחקר של בנק הפועלים התיחסה היום (ד') לגורמים העיקריים אשר השפיעו על המסחר השבוע והצפויים להשפיע על המסחר בשבוע הקרוב. בסקירתם ציינו בבנק כי התגובה החיובית בשוקי העולם להפחתת הריבית בארה"ב השפיעה לחיוב גם על השוק המקומי. בד בבד הוסיפו בפועלים, כי בנק ישראל הודיע השבוע על הותרת הריבית במשק על כנה מה שצפוי להמשיך לתמוך בשוק המניות בתקופה הקרובה.
לצד זאת, מוסיפים כלכלני הפועלים, כי נתוני המאקרו ממשיכים להיות חיוביים, ובסך הכל מתקבלת תמונה אופטימית על שוק ההון בטווח הבינוני והארוך. עם זאת, בפועלים סבורים כי בטווח הקצר רמת הסיכונים בבורסה עדיין גבוהה, וזאת נוכח החשש מפני המשך הזעזועים בשוקי העולם על רקע משבר הסאב פריים, והחשש מפני פגיעה בכלכלה הגלובלית.
ביחידת המחקר בפועלים סבורים כי כל זמן שלא נראה רגיעה ממשית ולאורך זמן בשווקים, גם הבורסה בתל אביב עלולה לסבול מתנודתיות בטווח של השבועות והחודשים הקרובים, בטרם תחזור המגמה החיובית (שכאמור, צופים בפועלים כי תחזור בטווח הבינוני לאור הנתונים הכלכליים הטובים).
לאור זאת, בפועלים חוזרים ומדגישים את החשיבות בהתאמת מידת החשיפה באפיקי ההשקעה השונים לרמת הסיכון אותה הגדיר הלקוח בתהליך ליבון הצרכים. ללקוחות המעוניינים בהמשך החשיפה המנייתית, המלצת פועלים היא להתמקד במניות Large Cap, במניות בעלות מדיניות חלוקת דיבידנד ברורה ובסקטורים דפנסיביים, בהתבסס על רשימות המניות המומלצות המתפרסמות על ידי יחידת המחקר. במידה ונוצר צורך בהתאמת התיק לדרגת סיכון נמוכה יותר, עדיין מומלץ לצמצם את האחזקה במניות מן השורה השנייה והשלישית (Small cap) המאופיינות ברמת תנודתיות גבוהה.
כלכלני יחידת המחקר של בנק הפועלים מנתחים בסקירתם את שוק איגרות החוב בישראל. בבנק מציינים כי המק"מ לשנה אשר נסחר בתשואה ברוטו 4.50%, מגלם העלאת ריבית אחת אם כי לא נראה שתתרחש בחודשים הקרובים. להערכת פועלים בשלב זה מומלץ להקטין את משקל המק"מים בתיקי ההשקעות לטובת הארכת מח"מ התיק השקלי.
כלכלני הבנק מציינים כי הגילונים מומלצים בשל תוספת תשואה גבוהות יחסית של 0.3% מעל המק"מ. כמו כן בהתייחסותם לשחרים, ממליצים בבנק על הארכת המח"מ בתיקי ההשקעות אם כי רמת הסיכון הגלומה בהם גבוהה לאור התנודתיות הגבוהה בשווקים הבינלאומיים. בהתייחסותם לאגרות החוב הצמודות מציינים בפועלים, כי בשבעת החודשים הקרובים (ספט'-מרץ) אנו צפויים לסביבת מדדים נמוכים ואף שליליים. לפיכך, הצמודים הקצרים אינם מומלצים להשקעה. בפועלים מוסיפים, כי האגחים הצמודים בינוניים- נסחרים בתשואה ברוטו של 3.7% האינפלציה הנגזרת משוק ההון ירדה ועומדת על 1.9%. בהנחת אינפלציה עתידית 2% בהתחשב בפרמיית הסיכון בגין הארכת המח"מ, הצמודים הבינוניים מומלצים לדעת פועלים להשקעה ברמות הנוכחיות.
בהתייחסותם לאגרות החוב הצמודים ארוכים מציינים כלכלני הפועלים כי הם מומלצים לאור: א. נתוני מאקרו חיוביים ב. הפעילות במסגרת עושי שוק באג"ח ממשלתי צמוד עשויה להגביר את פעילותם של המשקיעים הזרים ג. פער תשואה יחסית גבוה של הצמודים הארוכים בהשוואה ל TIPS האמריקאי (כ-1.5%). נדגיש כי רמת הסיכון באפיק זה נותרה גבוהה.
