כלל פיננסים נותנים אפסייד של 47% לשיכון ובינוי

בבית ההשקעות כלל פיננסים ממליצים על "שיכון ובינוי" ב"קניה" ובמחיר יעד של 10.6 שקל למניה, הגבוה בכ- 47% ממחיר המניה בשוק.

האנליסט בני דקל כותב בהמלצה, כי "תחום התשתיות מצוי בצמיחה גבוהה עם השקעות מתוכננות של עשרות מיליארדי דולרים בשנים הקרובות בארץ ובעולם. להערכתנו, לחברה מעמד מוביל בתחום בעקבות ניסיונה בהקמת כביש חוצה ישראל בארץ והקמת פרויקטים נוספים בחו"ל. לפיכך, עשויה לזכות בנתח גדול מהשקעות אלו" . באשר לצמיחת החברה אומר דקל, כי "ביצוע פרויקטי תשתיות גדולים מהווה מנוע צמיחה מרכזי לחברה. אנו מעריכים כי לחברה יתרון מובהק בתחום זה וצופים כי הכנסותיה יצמחו בשיעור דו סיפרתי במהלך השנים הבאות. לחברה כיום צבר עבודות בתחום זה בסך של כ- 7.7 מיליארד שקל, המשקף הכנסה ממוצעת של כ- 2.5 מיליארד שקל בשנה במהלך השלוש השנים הבאות".

עוד כותב דקל, כי "לחברה עתודות קרקע קיימות באזורי ביקוש. אנו מעריכים כי הפוטנציאל להשבחת הקרקעות שברשותה הינו גבוה ורובן רשומות בספרים לפי שווי הנמוך משמעותית משווין בשוק" ומוסיף, כי "החברה נמצאת בשלהי תהליך הבראה לאחר מספר שנים של הפסדים ועברה לרווחיות בשנת 2006. אנו מעריכים כי תמשיך בתהליכי הייעול על ידי צמצום פעילויות לא רווחיות ומכירת פעילויות אחרות".

שווי החברה

דקל מעריך את "שיכון ובינוי" בשווי של 4,260 מליון שקל, במודל תזרים מזומנים מהוון (DCF) לשווי הפעילות בתוספת נכסי החברה ומרכיב פוטנציאל לזכייה בפרויקטי תשתיות. שווי זה משקף מחיר מניה של 10.6 שקל הגבוה בכ- 47% ממחיר המניה בשוק. דקל מציין, כי לאור שקיפות נמוכה בחברה, בהערכתנו, לא הבאנו לידי ביטוי את מלא הפוטנציאל הגלום בפעילותה.

הנפקת שיכון עובדים - הצפת ערך

החברה מתכננת להנפיק את חברת "שיכון עובדים", מהלך, אשר להערכת דקל, עשוי להציף את ערך הקרקעות ופעילות הייזום בה.