הסוף לרמאויות בנכסים לא סחירים? מדרוג תנסה להגיד לכם מי הטובים
תחום הנכסים הלא סחירים מתפתח וצומח בעולם וגם בישראל, אבל במקביל לקרנות ניהול איכותיות שמייצרות ערך למשקיעים היו גם הונאות ורמאויות. גם למשקיעים מוסדיים, משקיעים כשירים ו'פמילי אופיס' לפעמים יש בעיה לזהות איזה קרנות הן טובות ומי לא ממש. חברות הדירוג לא תמיד פוגעות, לעיתים הן מורידות דירוג רק אחרי שהשוק כבר הפיל מניה או איגרת חוב, אבל חברות הדירוג כן מנסות לסייע למשקיעים לקבל החלטות יותר מושכלות.
בתחום הסחיר, חברות נסחרות בבורסה, הן מחויבות לדווח על מידע חדש ולפחות על הנייר לא אמורים להיות פערי מידע בין המשקיעים הקטנים ובין הגדולים או אנשי החברה עצמה. כמובן שזה לא קורה במציאות אבל זה לפחות מתקרב לשם. בחברות פרטיות המצב מורכב יותר וכעת במידרוג רוצים להשתמש בכלי הניתוח גם בתחום הלא סחיר ולצמצם את פערי המידע, גם של המוסדיים הגדולים וגם של משקיעים גדולים שמשקיעים בחברות פרטיות. לאדם מן השורה זה לא רלוונטי כיוון שהוא לא יכול להשקיע ישירות בתחום הלא סחיר, אבל לחברות הביטוח למשל, שמחזיקות נתח של 30% בתחום הלא סחיר - זה עשוי להיות משמעותי.
התחום הלא סחיר כולל חברות תשתית כמו למשל כביש 6, חברות הייטק פרטיות (סטארט-אפים) ועוד. בין הקרנות שמידרוג עשויה לדרג סביר להניח שיהיו קרנות כמו קרן ריאלטי, קרן גשרים, רובי קפיטל, קרן נוי, פימי ואחרות.
מידרוג תנסה לבצע הערכת איכות ניהול השקעות (Management Quality Assessment) של מנהלי נכסים ולבחון את פרופיל איכות הניהול של מנהלי הנכסים השונים, לרבות בקרנות השקעה פרטיות לסוגיהן, ביחס לאופן קבלת החלטות ההשקעה, טיב הביצועים, פרופיל תמהיל הנכסים, מומחיות, הניסיון והיכולת בביצוע השקעות המאפיינות מנהלי נכסים, לרבות בתחום קרנות השקעה פרטיות לסוגיהן – קרנות פרייבט אקוויטי, קרנות נדל"ן, קרנות תשתית, קרנות חוב ואשראי ועוד - ובהתאם למאפייני ההשקעה.
- "יש הרבה כסף פנוי - 30% מהחוב שגויס מגיע מחברות לא מדורגות"
- אבי שטרנשוס מונה כמנכ"ל חברת דירוג האשראי מידרוג מקבוצת Moody's
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
החברה תבחן את האופן שבו מנהל הנכסים יוצר, מנהל ועוקב, אחר מכשירי ההשקעה והחוב שבהם הוא משקיע בהתאם למדיניות ההשקעה שנקבעה, לצד ניתוח ובחינה של ביצועי מנהל הנכסים לאורך זמן וכן אספקטים ניהוליים ואיכותיים בחברה המנהלת, לרבות אופן קבלת החלטות, איכות ביצועי מערך ההשקעות, מקצועיות וניסיון הצוות המנהל, מערך ניהול סיכונים, בחינת פרופיל תמהיל הנכסים, מדדי ריכוזיות, תשואה, הפרופיל הפיננסי של המנהל ועוד.
בחברה מקווים להגביר "משמעותית" את רמת המחקר והשקיפות בביצוע השקעה בקרנות השקעה פרטיות ובלתי-סחירות.
אבי שטרנשוס, מנכ"ל מידרוג: "אנחנו מניחים את היסודות להגברת המחקר והשקיפות ביחס לגופים ומנהלי נכסי השקעה, בפרט בתחום קרנות ההשקעה הלא-סחירות, מתוך מטרה לצמצם את פערי המידע, לשקף את טיב הניהול והביצועים של הקרנות ולהוות חלק בלתי נפרד מתהליך קבלת ההחלטות של ציבור המשקיעים, זאת כאשר השאיפה היא כי צעד זה יביא ליצירת סטנדרטיזציה של הערכת איכות הניהול לטובת כלל המשקיעים בישראל".
טבע מגישה בקשה ל‑FDA לזריקה חודשית לסכיזופרניה
החברה מבקשת אישור לשיווק אולנזאפין בהזרקה תת עורית ארוכת טווח, על בסיס ניסוי שלב 3
טבע מדווחת כי הגישה לרשות המזון והתרופות האמריקאית, ה-FDA בקשה לאישור תרופה לאולנזאפין בהזרקה ארוכת טווח, תחת שם הקוד TEV‑749. מדובר בפורמולציה תת עורית שניתנת פעם בחודש למבוגרים עם סכיזופרניה. הבקשה נשענת על תוצאות ניסוי שלב 3 בשם SOLARIS, שכלל מעקב יעילות ובטיחות לאורך שנה, תוך השוואה לטיפול פלצבו בתקופה הראשונית ובהמשך המשך טיפול בקבוצות מינון שונות. לפי החברה, הנתונים הראו שמירה על יעילות קלינית ופרופיל בטיחות דומה לטבליות אולנזאפין הקיימות, וגם סבילות טיפולית שמאפשרת מתן מתמשך.
מדובר בניסיון ממוקד של טבע לבנות לעצמה מעמד יציב בתחום ה‑LAI זריקות ארוכות טווח, שנחשב לאחד המקומות שבהם יש ערך מוסף אמיתי לחברת תרופות: מוצרים מורכבים יותר, חסמי כניסה גבוהים, ותמחור טוב יותר מגנריקה רגילה. זה גם משתלב עם המסר שטבע מנסה להעביר בשנים האחרונות: חיזוק הצינור החדשני, גיוון ההכנסות, ופחות תלות במחזוריות של תחרות על מחירים.
אולנזאפין הוא טיפול ותיק ומרכזי בסכיזופרניה, עם שימוש רחב בעולם בגלל יעילות גבוהה ויכולת לייצב סימפטומים. אבל הטיפול היומי סובל מחיסרון בסיסי: בעיית היענות. סכיזופרניה היא מחלה כרונית עם תקופות רגיעה ונסיגה, ובפועל רבים מהמטופלים מפסיקים טיפול חלקית או לגמרי, מה שמוביל להחמרה ולחזרה לאשפוז. כאן נכנסת הזריקה החודשית, רעיון שמכוון להפחית את הצורך בנטילה יומיומית ולהקטין את הסיכון ל”חורים” בטיפול. אם כי חשוב לזכור שגם זריקה אחת לחודש דורשת מסגרת רפואית יציבה ומעקב, ולכן היא לא פתרון קסם לכל מטופל, אבל עבור אוכלוסייה רחבה היא יכולה לשנות את התמונה.
בטבע מדגישים שהמוצר מיועד לתת מענה לפער מוכר בשוק: חולים שמגיבים טוב לאולנזאפין אבל מתקשים להתמיד בכדורים.
לאחרונה ה-FDA רשות המזון והתרופות האמריקאית אישרה להרחיב את השימוש בתרופה יוזדי (Uzedy) של טבע גם לטיפול בחולי הפרעה דו-קוטבית בגילאי 18 ומעלה. התרופה, שהושקה במאי 2023 ואושרה עד כה רק לטיפול בסכיזופרניה, מציגה כעת פוטנציאל מסחרי רחב בהרבה. יוזדי היא זריקה תת-עורית המבוססת על ריספרידון בתצורת שחרור מושהה, שפותחה בטכנולוגיית SteadyTeq של חברת מדינסל הצרפתית. הטכנולוגיה מאפשרת שחרור מבוקר ואחיד של החומר הפעיל, כך שהשפעתו מתחילה תוך 6-24 שעות מההזרקה ונמשכת כחודש שלם.
- אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
- האם טבע היא הזדמנות? סמנכ"ל הכספים של טבע: “הוכחנו שהאסטרטגיה שלנו עובדת"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
האישור החדש מאפשר שימוש ביוזדי כטיפול בודד או בשילוב עם ליתיום או Dyzantil, ופותח בפני טבע שוק של כ-3.4 מיליון אמריקאים הסובלים מהפרעה דו-קוטבית. המחלה, הידועה גם כמאניה-דיפרסיה, מהווה אתגר טיפולי מורכב בשל התנודתיות הקיצונית במצבים הנפשיים ושיעור ההיענות הנמוך לטיפול מתמשך. הזרקה חודשית כמו יוזדי מפחיתה משמעותית את שיעור ההפסקות בטיפול ובכך מצמצמת את הסיכון להחמרות במצב הנפשי, התקפים, אשפוזים ואף ניסיונות אובדניים. על פי נתוני טבע, 80% מהחולים שעוברים מטיפול אוראלי ליוזדי ממשיכים בטיפול בהצלחה.
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגמיה דיינמיקס קופצת 11%, אקסל 7%, נאוויטס ב-2.2% - מגמה מעורבת במדדים
התנועות במדדים:מדד ת"א 35 0.59% מדד ת"א 90 -0.86% מדד ת"א 125
דולר שקל רציף
BITCOIN -0.54%
מחזור המסחר עומד על כ-2 מיליארד שקל
