לא לשימוש
צילום: יח"צ

לשפשף את העיניים: אחרי שכמעט נכנסה להסדר, מניית בזן משלימה היום ראלי של 55%, ומה עם חזרה למעו"ף?

מניית בזן פשוט לא עוצרת, Bizportal מנתח את הסיבות לראלי ואת סיכויי הכניסה (חזרה) למדד המעו"ף. צפו בגרף...
תומר קורנפלד | (17)
נושאים בכתבה בזן

ל שפשף את העיניים ולא להאמין : חברת בזן שרק לפני שנה עמדה כפסע מהסדר חוב נסחרת כיום ברמת שיא שנתית. מאז סוף מארס האחרון זינקה מניית בזן ב-55% וכיום שווי החברה עומד על 4.45 מיליארד שקל. הסיבה לראלי במניה ברור: בתוך כחודשיים תפרסם בז"ן את תוצאותיה הכספיות ואלו צפויות להיות חזקות במיוחד.

מאחורי הראלי במניה עומד מרווח זיקוק גבוה ותנאי מאקרו חיוביים השוררים בעולם הזיקוק. בחודש יולי עמד מרווח הייחוס הממוצע (מרווח האורל) על 2.53 דולר לחבית, בחודש אוגוסט עלה המרווח הממוצע ל-3.2 דולר לחבית ובחודש ספטמבר המרווח טיפס ל-4.62 דולר לחבית. בשקלול רבעוני - מרווח הייחוס ברבעון השלישי של השנה עומד על כ-3.45 דולר לחבית.

חברת בז"ן אשר נהנית היום מתפוקה מלאה של פרוייקט המיד"ן יודעת להציג בדרך כלל מרווח של כ-5 דולר מעל מרווח הייחוס. המשמעות היא שברבעון השלישי של השנה תציג החברה מרווח זיקוק הנמצא סביב 8.5 דולר לחבית. ככל הנראה התקלה שהתרחשה במיד"ן בחודש שעבר תגרע מעט ממרווח הזיקוק אשר צפוי להיות גבוה.

הרקע למרווח הזיקוק הגבוה נובע מהחולשה במחיר הנפט. בז"ן אשר מזקקת כ-70,000 חביות נפט מדי יום נהנית מרכישת מחיר הנפט המוזל. במקביל, מחירם של תזקיקי הנפט נותר יציב. המשמעות היא שיפור ברווחים של החברה. אל תוך הרבעון הרביעי של השנה עומד מרווח הייחוס על רמה של 5.7 דולר לחבית.

עד לפני שנה עמד מרווח הייחוס מזה תקופה ארוכה על כ-0 דולר לחבית. במצב זה חברת בזן אינה יכולה לשרוד לאורך זמן ונאלצה לבצע הנפקת זכויות כדי לחזק את ההון העצמי שלה. במקביל, ביצעה החברה תוכנית התייעלות להקטנת הוצאותיה - ואלו באים לידי ביטוי במסגרת הדוחות הכספיים שלה.

האם חברת בז"ן תצליח לחזור למדד המעו"ף בעדכון הקרוב? ככל הנראה התשובה לכך שלילית. בזן היא היום החברה ה-25 בגודלה בבורסה בתל אביב (בפועל מקום 26 אך דלק אנרגיה לא נספרת לעניין המדדים). בכדי להבטיח את מקומה במעו"ף עליה להיות לפחות במקום ה-20 מבחינת שווי שוק ולהיות עם שווי שוק של יותר מ-7 מיליארד שקל.

עם זאת, ייתכן שבזן תצליח להידחק בסופו של דבר אל תוך המדד גם ממקום נמוך יותר, אם גם מניית סלקום וגם מניית פרטנר תידרדרנה אל המקום ה-30 או יותר ברשימת החברות הגדולות בבורסה. נכון להיום שתי החברות נמצאות במקום ה-28 וה-29 בהתאמה. פרט לבזן גם פרוטרום מועמדת להיכלל במדד המעו"ף מאחר ושווי השוק שלה גבוה משמעותית מזה של בזן.

קיראו עוד ב"שוק ההון"

מניית בזן מאז 2013

תגובות לכתבה(17):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 14.
    יוסף 06/10/2014 10:18
    הגב לתגובה זו
    תומר מה קורה עם התקלה ? האם זה תוקן ?
  • 13.
    יגאל 06/10/2014 09:06
    הגב לתגובה זו
    הבלוף עוד יתגלה וסופה יהא כנראה כמו דלק נדל"ן.חברה עם חובות אדירים ולא יעילה.
  • 12.
    למי שיש שכל כבר קנה שהיא נסחרה ב17 אגורות לשקל (ל"ת)
    ל-9 06/10/2014 01:25
    הגב לתגובה זו
  • 11.
    שולי 05/10/2014 20:55
    הגב לתגובה זו
    עד סוף דצמבר 200 לדעתי
  • 10.
    Yhooda 05/10/2014 19:54
    הגב לתגובה זו
    התנגדות ב-140 אם יפרץ ימשיך לעלות
  • 9.
    למי שיש שכל קונה פטרוכמיים-30% בבזן (ל"ת)
    גל 05/10/2014 19:46
    הגב לתגובה זו
  • 8.
    dvid 05/10/2014 19:17
    הגב לתגובה זו
    מה עם בזן אגח ו ?
  • 7.
    שקר הריבית 05/10/2014 17:28
    הגב לתגובה זו
    אין קשר למציאות
  • 6.
    נפט מתחת ל-100 דולר שווה זהב לבזן (ל"ת)
    לונדוניה 05/10/2014 17:08
    הגב לתגובה זו
  • 5.
    צחי 05/10/2014 16:42
    הגב לתגובה זו
    חשיפה לבזן אפשרית דרך האגחים של פטרוכימיים, לאגח ב' ו ד' שעבודים על מניות בזן, ו אגחים ה' ו- ו' ללא שעבודים, ולאחר ההסדר מקבלים שעבודים קטנים יחסית ששווים בערך למחיר השוק
  • 4.
    בזן לא סיימה 05/10/2014 16:36
    הגב לתגובה זו
    אנליסטים - לרובם אין שום יכולת להעריך חברה....חבורה של קשקשנים שהולכת עם העדר
  • רן 06/10/2014 09:45
    הגב לתגובה זו
    אנליסטים שלתח'ת
  • 3.
    תחרות מלכת היופי 05/10/2014 16:24
    הגב לתגובה זו
    כדברי גורביץ היקר.
  • זאביק 05/10/2014 16:56
    הגב לתגובה זו
    למה לא 222.4
  • 2.
    אבא גוריו 05/10/2014 16:22
    הגב לתגובה זו
    המיד"ן לא מושבת עקב שריפה? משרד הגנת הסביבה נתן אישור הפעלה? בחלק גדול מהרבעון השלישי המיד"ן לא עבד.
  • תבדוק לפני שתקשקש הבלים (ל"ת)
    לזקן 05/10/2014 16:45
    הגב לתגובה זו
  • 1.
    רני 05/10/2014 16:17
    הגב לתגובה זו
    פטרוכימים מהווה אופציה על בזן אגח פטרוכימים ב 25-30 אג , להתעשרות מהירה לחטוף !!!!!!!!!!!!!!!!
וול סטריט שור וילדה (דאלי)וול סטריט שור וילדה (דאלי)
ניתוח

האם תיקי השקעות של עשירים מניבים יותר מהשקעות הציבור הרחב?

איך עשירים משקיעים, איפה היה לא כדאי להשקיע בשנים האחרונות, כמה הניבה תשואה סולידית ומה היה המוצר המנצח?
ד"ר אדם רויטר |
נושאים בכתבה עשירים בורסה

מי מרוויח יותר בהשקעות - עשירים או הציבור הרחב? השנתיים של אחרי היציאה מהקורונה היו טובות יותר באפיקים שסף הכניסה אליהם גבוה מאד, אלו המיועדים לעשירים בלבד. אך בהמשך האפיקים הסחירים כמו S&P 500 או מדד ת"א 125 היו עדיפים. נוצר מצב בו בשלוש השנים האחרונות השקעות הציבור הרחב ניצחו את השקעות העשירים. כשבוחנים את חמש השנים האחרונות - התמונה מתהפכת, העשירים עשו טוב יותר וזאת בהנחה שהם פעלו באפיקים הספציפיים אליהם - קרנות מיוחדות שמשקיעות גם בנכסים לא סחירים.

מה שהכי מעניין, בבדיקת התשואות בשנים האחרונות הוא שבשלוש השנים האחרונות השקעה באפיקים כמעט חסרי סיכון הניבה תשואה גבוהה יותר מאשר רוב האפיקים המסוכנים.

לפעמים מבט בתוצאות של אפיקי השקעה בלתי סחירים שאינם חשופים לציבור הרחב, נותן הבנה יוצאת דופן הנוגעת לכדאיות השקעה. מידע כזה, היכן כדאי להשקיע לטווחי זמן ארוכים, חשוב ביותר, כי הוא מספק תובנות האם למשל השקעה בנדל"ן עדיפה על הבורסה? האם קרנות הון סיכון עדיפות על השקעה ישירה בנאסד"ק? האם עדיף להשקיע בקרנות של קרנות הנותנות פיזור רחב יותר או שעדיף להתמקד בענפים ספציפיים?

יתכן והמידע המעניין ביותר הוא האם באמת העשירים מצליחים להשיג תשואה גבוהה יותר על כספם לעומת הציבור הרחב? האם עצם העובדה שפתוחים בפניהם אפיקי השקעה שרף הכניסה אליהם גבוה מאד (השקעת מינימום של מיליון שקל או לרוב מיליון דולר), אכן מניב להם תשואה עודפת?

 

בשלוש השנים האחרונות השקעה באפיק חסר סיכון הניבה תשואה גבוהה יותר מאשר רוב האפיקים המסוכנים

השקעה משקיע בורסה
צילום: pexel Tima Miroshnichenko

השקעה במניות תשתית - מה היה ומה צפוי?

מערכת ביזפורטל |

תשתיות נשמע תחום אפור ומשעמם. השקעות בתשתיות נשמע לא מעניין, במיוחד כשיש השקעות בטכנולוגיה, והשקעות ב-AI. אלו הדברים האמיתיים, מי צריך תשתיות, ומה זה בכלל?

תשתיות זה עולם ענק. עולם מענק עם תדמית משעממת. תשתיות זה כבישים, קבלני ביצוע, נדל"ן, תחבורה, תקשורת, מים. אנרגיה. תשתיות זה הבסיס שעליו בונים את כל התפעול. התשתית היא האדמה ובה נוטעים את העץ שמניב פירות. הסיבים האופטיים הם התשתית שעליה מייצרים תקשורת מהירה בין אנשים ובין עסקים. הכבישים הם התשתית שעלייה מייצרים תנועה כדי להיפגש, כדי להעביר דברים. אי אפשר בלי זה. 

התחום הזה זינק בשנה האחרונה בבורסה בכ-55%, בדומה למדד ת"א 125, ובחמש השנים האחרונות זינק בכ-110% בדומה למדד. תשואות לא משעממת שהושגו בסיכון נמוך יותר כי יש הערכה-הנחה שהשקעה בתשתית היא השקעה בסיכון נמוך. אלו הרי תחומים בסיסיים עם ביקוש קבוע, ברור; ולרוב גם מדובר בלקוחות ממשלתיים או פרויקטים במעורבות ממשלתית.   

לא בטוח שהסיכון הנמוך תקף למכלול החברות בתחום, אבל מה שבטוח שהתשואות אכן טובות. ומי שעדיין לא השתכנע שהתחום הזה לא משעמם כמו שנשמע. כדאי להזכיר לו שאורקל הענקית שזינקה שבוע שעבר ביום אחד ב-36%, היא בסופו של דבר חברה שהפעילות העיקרית שלה היא תשתיות. תשתיות לטכנולוגיה. היא משכפלת בעולם את חוות השרתים הענקיות שלה, מעדכנת אותם בפיצ'רים של אבטחת מידע, ניתוח נתונים, שליפת נתונים, עמידה בעומסי נתונים, ועוד, ומוכרת את זה כשירות בענן. הביקוש מטורף בגלל ה-AI. ההשקעה בתשתיות ל-AI הולכות ומזנקות. כן, התשתיות הן חלק ממהפכת ה-AI.


לנו אין תשתיות טכנולוגיה, לפחות לא בבורסה המקומית. כאן, החברות הן בתחומי האנרגיה, נדל"ן במובן הרחב, תחבורה ותקשורת. המניות כאמור סיפקו תשואה דומה למדד המרכזי, והשאלה מה הלאה? המפתח כאן הוא תקציבים של הממשלה, לצד צפי להורדת הריבית. מדובר בתחום ממונף והורדת הריבית תעזור להגדיל רווחים. מדובר גם בתחום  שחלקו מושתת על תקציבים ממשלתיים (תשתיות במובן הביסיס - בנייה, סלילה וכו').