לשפשף את העיניים: אחרי שכמעט נכנסה להסדר, מניית בזן משלימה היום ראלי של 55%, ומה עם חזרה למעו"ף?
ל שפשף את העיניים ולא להאמין : חברת בזן שרק לפני שנה עמדה כפסע מהסדר חוב נסחרת כיום ברמת שיא שנתית. מאז סוף מארס האחרון זינקה מניית בזן ב-55% וכיום שווי החברה עומד על 4.45 מיליארד שקל. הסיבה לראלי במניה ברור: בתוך כחודשיים תפרסם בז"ן את תוצאותיה הכספיות ואלו צפויות להיות חזקות במיוחד.
מאחורי הראלי במניה עומד מרווח זיקוק גבוה ותנאי מאקרו חיוביים השוררים בעולם הזיקוק. בחודש יולי עמד מרווח הייחוס הממוצע (מרווח האורל) על 2.53 דולר לחבית, בחודש אוגוסט עלה המרווח הממוצע ל-3.2 דולר לחבית ובחודש ספטמבר המרווח טיפס ל-4.62 דולר לחבית. בשקלול רבעוני - מרווח הייחוס ברבעון השלישי של השנה עומד על כ-3.45 דולר לחבית.
חברת בז"ן אשר נהנית היום מתפוקה מלאה של פרוייקט המיד"ן יודעת להציג בדרך כלל מרווח של כ-5 דולר מעל מרווח הייחוס. המשמעות היא שברבעון השלישי של השנה תציג החברה מרווח זיקוק הנמצא סביב 8.5 דולר לחבית. ככל הנראה התקלה שהתרחשה במיד"ן בחודש שעבר תגרע מעט ממרווח הזיקוק אשר צפוי להיות גבוה.
הרקע למרווח הזיקוק הגבוה נובע מהחולשה במחיר הנפט. בז"ן אשר מזקקת כ-70,000 חביות נפט מדי יום נהנית מרכישת מחיר הנפט המוזל. במקביל, מחירם של תזקיקי הנפט נותר יציב. המשמעות היא שיפור ברווחים של החברה. אל תוך הרבעון הרביעי של השנה עומד מרווח הייחוס על רמה של 5.7 דולר לחבית.
- בזן הפסידה 37 מיליון ד' ברבעון - מרווח הזיקוק הסתכם על 10.5 דולר לחבית
- בזן נכנסת לתחום הפקת הנפט בהשקעה של 100 מיליון דולר
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
עד לפני שנה עמד מרווח הייחוס מזה תקופה ארוכה על כ-0 דולר לחבית. במצב זה חברת בזן אינה יכולה לשרוד לאורך זמן ונאלצה לבצע הנפקת זכויות כדי לחזק את ההון העצמי שלה. במקביל, ביצעה החברה תוכנית התייעלות להקטנת הוצאותיה - ואלו באים לידי ביטוי במסגרת הדוחות הכספיים שלה.
האם חברת בז"ן תצליח לחזור למדד המעו"ף בעדכון הקרוב? ככל הנראה התשובה לכך שלילית. בזן היא היום החברה ה-25 בגודלה בבורסה בתל אביב (בפועל מקום 26 אך דלק אנרגיה לא נספרת לעניין המדדים). בכדי להבטיח את מקומה במעו"ף עליה להיות לפחות במקום ה-20 מבחינת שווי שוק ולהיות עם שווי שוק של יותר מ-7 מיליארד שקל.
עם זאת, ייתכן שבזן תצליח להידחק בסופו של דבר אל תוך המדד גם ממקום נמוך יותר, אם גם מניית סלקום וגם מניית פרטנר תידרדרנה אל המקום ה-30 או יותר ברשימת החברות הגדולות בבורסה. נכון להיום שתי החברות נמצאות במקום ה-28 וה-29 בהתאמה. פרט לבזן גם פרוטרום מועמדת להיכלל במדד המעו"ף מאחר ושווי השוק שלה גבוה משמעותית מזה של בזן.
- כשהמוסדיים חייבים לקנות, החברות נהנות מריבית נהדרת
- טריוויה שבועית - האם אתם בעניינים? כנסו לבחון את עצמכם
- תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
- יוסי כהן מתקרב לאקזיט של 50 מיליון דולר
מניית בזן מאז 2013
- 14.יוסף 06/10/2014 10:18הגב לתגובה זותומר מה קורה עם התקלה ? האם זה תוקן ?
- 13.יגאל 06/10/2014 09:06הגב לתגובה זוהבלוף עוד יתגלה וסופה יהא כנראה כמו דלק נדל"ן.חברה עם חובות אדירים ולא יעילה.
- 12.למי שיש שכל כבר קנה שהיא נסחרה ב17 אגורות לשקל (ל"ת)ל-9 06/10/2014 01:25הגב לתגובה זו
- 11.שולי 05/10/2014 20:55הגב לתגובה זועד סוף דצמבר 200 לדעתי
- 10.Yhooda 05/10/2014 19:54הגב לתגובה זוהתנגדות ב-140 אם יפרץ ימשיך לעלות
- 9.למי שיש שכל קונה פטרוכמיים-30% בבזן (ל"ת)גל 05/10/2014 19:46הגב לתגובה זו
- 8.dvid 05/10/2014 19:17הגב לתגובה זומה עם בזן אגח ו ?
- 7.שקר הריבית 05/10/2014 17:28הגב לתגובה זואין קשר למציאות
- 6.נפט מתחת ל-100 דולר שווה זהב לבזן (ל"ת)לונדוניה 05/10/2014 17:08הגב לתגובה זו
- 5.צחי 05/10/2014 16:42הגב לתגובה זוחשיפה לבזן אפשרית דרך האגחים של פטרוכימיים, לאגח ב' ו ד' שעבודים על מניות בזן, ו אגחים ה' ו- ו' ללא שעבודים, ולאחר ההסדר מקבלים שעבודים קטנים יחסית ששווים בערך למחיר השוק
- 4.בזן לא סיימה 05/10/2014 16:36הגב לתגובה זואנליסטים - לרובם אין שום יכולת להעריך חברה....חבורה של קשקשנים שהולכת עם העדר
- רן 06/10/2014 09:45הגב לתגובה זואנליסטים שלתח'ת
- 3.תחרות מלכת היופי 05/10/2014 16:24הגב לתגובה זוכדברי גורביץ היקר.
- זאביק 05/10/2014 16:56הגב לתגובה זולמה לא 222.4
- 2.אבא גוריו 05/10/2014 16:22הגב לתגובה זוהמיד"ן לא מושבת עקב שריפה? משרד הגנת הסביבה נתן אישור הפעלה? בחלק גדול מהרבעון השלישי המיד"ן לא עבד.
- תבדוק לפני שתקשקש הבלים (ל"ת)לזקן 05/10/2014 16:45הגב לתגובה זו
- 1.רני 05/10/2014 16:17הגב לתגובה זופטרוכימים מהווה אופציה על בזן אגח פטרוכימים ב 25-30 אג , להתעשרות מהירה לחטוף !!!!!!!!!!!!!!!!

כשהמוסדיים חייבים לקנות, החברות נהנות מריבית נהדרת
עוד שבוע של גיוסים מרשימים בשוק החוב, כאשר החברות מקבלות ביקושים גדולים שמאפשרים להם להגדיל את היקף הגיוס ושמירה על מרווחים קטנים של תשואה לחוסכים; זה חיובי לחברות שמקבלות מימון זול, אך עשוי להעיד על התפתחות של בועה בשוק החוב
בשבוע האחרון קיבלנו תזכורת נוספת למה שאנחנו יודעים הרבה זמן - יש יותר מדי כסף שמחפש תשואה, ומוצא את עצמו בשוק ההון, כאשר המקום המרכזי הוא שוק האג"ח. ברקע הגיוסים שאלנו את עצמנו אם מתפתחת בועה, ויש סימנים שמעידים שכן, אך בינתיים מרבית החברות שמגייסות הן חברות יציבות עם נכסים ועושות זאת על רקע הגאות בשוק, תוך שהן משפרות את עלויות המימון שלהם כאשר הן מגייסות בריביות שלפני שנה היו חלום רחוק.
הסיפור של רבוע כחול נדל"ן רבוע נדלן 3.65% מדגים את הנושא. החברה יצאה להרחבת
שתי סדרות אג"ח צמודות מדד, תוך שביקשה לגייס כחצי מיליארד שקל בשתי סדרות, ומצאה את עצמה עם ביקושים של כשני מיליארד. לבסוף החליטה לקחת כ-1.1 מיליארד שקל שקל. ההתנפלות המוסדית לא הגיעה ברקע ריביות גבוהות במיוחד, אלא כאלה שעשויות להעיד על "אופטימיות יתרה". הסדרה
הלא מובטחת (ט') נסגרה בתשואה אפקטיבית של כ-3.2% עם דירוג -AA, והסדרה המובטחת (י') נסגרה בכ-3% עם דירוג AA, תהין במח"מ דומה. כלומר, הפער בין אג"ח עם שיעבודים לאג"ח ללא שיעבודים הוא כ-0.2% בלבד. בשוק “נורמלי” חוב ללא בטוחות אמור להיות יקר משמעותית, וכאן ההבדל
כמעט ואיננו. להרחבה בנושא - מגייסים כי אפשר: רבוע נדלן ביקשה 500 מיליון ותיקח 1.1 מיליארד
גם קבוצת דלק דלק קבוצה רכבה על גל הביקושים המוגבר, כאשר רצתה לגייס סביב 300 מיליון שקל, קיבלה ביקושים של מעל 1.2 מיליארד, והגדילה לכ-980 מיליון שקל בסדרה חדשה לא צמודה, ללא בטוחות, במח"מ של כ-6.4 שנים ובריבית של 5.68%, כ-160 נקודות בסיס מעל הממשלתי.
במצטבר,
על פי נתוני הבורסה, גויסו השבוע כ-6.1 מיליארד שקלים ב-11 עסקאות, כאשר הבינלאומי בינלאומי 1.15% הוביל את הרשימה עם גיוס של כ-3 מיליארד, מתוכם כ1.7 מיליארד בריבית של 2.52% צמוד מדד למח"מ של כ-3 שנים, דומה למה שנרשם השבוע בהנפקת
האג"ח הממשלתי בתחילת השבוע. גם מגדל, מגה אור, אלבר ומנרב גייסו השבוע, כמעט כולם נהנו מביקושים חזקים ומעלות מימון נוחה מאוד.
- החברות שניסו למכור סיפורים במקום מספרים
- מה למדנו השבוע: הסבלנות משתלמת - המקרה של גילת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
נזכיר כי אמפא אמפא 1.74% פתחה רודשואו במטרה להחליף חוב בנקאי מגובה שיעבודים בחוב ציבורי,
ללא בטוחות, ועדיין מציגה למשקיעים חיסכון צפוי של 30-40 מיליון שקלים בשנה בהוצאות המימון. זו כבר אינדיקציה ראשונה לכך שהשוק מוכן לממן סיכון גבוה יותר במחיר נמוך יותר. להרחבה - כך
מתפתחת בועה בשוק - המקרה של אמפא