אלביט הדמיה הגישה מתווה להסדר: בעלי האג"ח יחזיקו ב-86% מהחברה
האם הסאגה באלביט הדמיה בדרך לפיתרון? חברת האחזקות בשליטת מוטי זיסר הגישה היום (ה') לבית המשפט המחוזי בת"א בקשה לכינוס אסיפות של הנושים הבלתי מובטחים של החברה לצורך ביצוע מתווה הסדר החוב. תנאי הסדר החוב גובשו לאחר דיונים מרתוניים שהתקיימו בין זיסר לבין קרנות ההשקעה הזרות יורק בניהולו של ג'רמי בלנק ו-DK ונושים אחרים, שעיקרו המרת החוב הלא מובטח למניות ולסדרת אג"ח חדשה. היה ומתווה ההסדר יתקבל, בעלי האג"ח יחזיקו כ-86% מהון המניות המונפק והנפרע של החברה וישמשו כבעלי השליטה בחברה, אך מוטי זיסר צפוי יהיה להמשיך בתפקידו כמנכ"ל. לפי מתווה ההסדר שהוגש היום, החוב הלא מובטח של החברה בהיקף של 2.5 מיליארד שקל יומר למניות חדשות של החברה, אשר יהוו לאחר הנפקתן כ-86% מהון המניות המונפק והנפרע של החברה בהנחת דילול מלא (למעט אופציות קיימות שהוענקו לעובדים וכן אופציות שיוענקו במסגרת "תגמול הנהלה") וישמשו כבעלי השליטה בחברה במקומו של זיסר. בנוסף, אלביט תנפיק אג"ח חדשות בסך של 300 מיליון שקל, שיהיו צמודות למדד המחירים לצרכן וישאו ריבית של 8% שתשולם על בסיס חצי שנתי החל מה-31 בדצמבר 2013. קרן אגרות החוב החדשות תיפרע בתשלום אחד לאחר חמש שנים ממועד הקצאתן, כאשר אלביט תהיה רשאית לפרוע בפירעון מוקדם את אגרות החוב ללא קנס פירעון מוקדם. אגרות החוב יהיו מובטחות בשעבוד שלילי, כך שאלביט תהא רשאית לשעבד כל נכס או רכוש של החברה בכפוף לחריגים. המניות ואגרות החוב החדשות יוקצו בין כל בעלי החוב הבלתי מובטח, באופן יחסי ליתרה של כל ההתחייבויות למועד ביצוע הסדר. נציין כי תנאי החוב המובטח של אלביט לבנק הפועלים והבטוחות שניתנו לו להבטחת פירעונו, יוותרו ללא שינוי ובהתאם לתנאי הסכמי ההלוואה וכתבי ההתחייבות הקיימים בין אלביט לבנק. אלביט מציינת כי היא מנהלת דיונים עם בנק הפועלים לגיבוש הסכמות בדבר תיקונים לתנאי הסכמי ההלוואה, כתבי ההתחייבות הקיימים ולהצטרפות בנק הפועלים כצד להסדר. לאחר ביצוע ההסדר, דירקטוריון החברה ידון באימוץ תוכנית תמריצים חדשה לנושאי משרה ועובדים של החברה וחברות קשורות, אשר במסגרתה ניתן יהיה להקצות אופציות בשיעור של 15-20% מהון החברה וכן בתנאי המשך העסקתו של מוטי זיסר כמנכ"ל החברה. שמעון יצחקי, יו"ר הדירקטוריון, אמר בתגובה למתווה ההסדר: "אנו מאמינים, כי מתווה הסדר החוב שהוגש היום לבית המשפט נועד להיטיב בראש ובראשונה עם מחזיקי אגרות החוב של החברה תוך התחשבות בכלל בעלי האינטרסים בחברה. אנו מקווים לטובת כלל הצדדים שהליך אישור הסדר החוב יהיה מהיר ככל שניתן על מנת לצאת לדרך חדשה שבה החברה תוכל להמשיך ולהשביח את נכסיה תוך בנייה ומימוש של מאגר הפרויקטים שבבעלותה והבשלת החברות הרפואיות בקבוצה."
- 2.מקריאה קצרה 09/05/2013 14:39הגב לתגובה זופשע שאין התארגנות מחזיקים פרטיים
- 1.לימון סחוט 09/05/2013 12:14הגב לתגובה זואם זיכרוני אינו מטעה אותי יש למוטי זיסר היסטוריה כזו עם OPTIBASE, וחברת תקשורת ביוקנעם בסביבות שנת 2000 ואילך.
מה למדנו השבוע, נוצר ע"י תמיר חכמוף באמצעות GEMINIמה למדנו השבוע: הסבלנות משתלמת - המקרה של גילת
המשקיעים לא תמיד רואים את התמונה הגדולה, במיוחד בטווח הקצר, אבל לפעמים, מי שמחזיק ומאמין מתוגמל בענק; המקרה של גילת הוא דוגמא שלפעמים הסבלנות משתלמת הרבה יותר מכל ניסיון לתזמן את השוק
השוק לרוב לא מתמרץ משקיעים בטווח הקצר, אלא מתגמל את הסבלניים. כמו שוורן באפט אומר: "שוק ההון הוא כלי להעברת כסף מהפזיזים לסבלניים".
השבוע ראינו דוגמא נוספת עם גילת רשתות לוויין גילת 5.88% , שרשמה שיא שנתי לרמות שלא נראו במניה מאז 2022, לאחר שנה תנודתית במיוחד. זו לא הייתה עלייה תלולה, אלא טיפוס הדרגתי, שעבר דרך ירידות חדות, חוסר אמון בשוק, וניהול שקול שנשאר עקבי גם כשנראה היה שכולם מוותרים. במהלך 2023 - 2024 מניית גילת נסחרה בתשואת חסר משמעותית, גם על רקע סיבות טכניות. לקראת מחצית 2024, עם יציאתה ממדד ת"א 90, גופים מוסדיים שהחזיקו את המניה נאלצו למכור, מה שיצר לחץ נוסף. הירידה נמשכה, כאשר במאי 2024 היא נסחרה באזור 5 דולר בלבד, ובאוגוסט אותה שנה צנחה לשפל של כ-4 דולר.
אכזבה מדוחות הרבעון השני של 2024, וספקות מצד השוק לגבי רכישות שביצעה, גילת הפכה למניה שנשכחה על ידי המשקיעים. ואולי בגלל זה היה בה הזדמנות. זה הזמן לחזור לניתוח שפורסם כאן במאי 2024 ולבחון מה ממנו התממש, ומה בכל זאת הפתיע.
למה אנחנו חושבים שמניית גילת מעניינת?
זו הייתה הכותרת של הניתוח שפורסם כאן בביזפורטל במאי 2024. בקצרה - גילת נסחרה אז לפי שווי של כ-285 מיליון דולר, עם מעל 100 מיליון דולר בקופה ומכפיל רווח חד-ספרתי. הכנסות החברה עמדו על כ-266 מיליון דולר ב-2023, עם תחזית לגידול ל-305-325 מיליון דולר ב-2024. מעבר לכך, ה-EBITDA החזוי הוערך בכ-40-44 מיליון דולר, פי 3 לעומת לפני 3 שנים. אז הערכנו שמדובר באחד מהמקרים הנדירים של מניה עם דאונסייד מוגבל ואפסייד מהותי, בזכות פעילות ליבה חזקה, חדירה עמוקה לשוק הביטחוני וצפי לפרויקטים גדולים בתחום הלוויינים. הניתוח הדגיש את הסיכון הטכני מהיציאה מהמדד, אך הצביע על כך שהערך הפונדמנטלי יוכל לגבור על זה בטווח הארוך.
- מה למדנו השבוע? המכסים של טראמפ לא מפחידים את השוק והריבית לא תחזור לרמות נמוכות
- שוק האג"ח רותח, רואים סימנים של בועה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לקריאה מורחבת למה אנחנו חושבים שמניית גילת מעניינת? התשובה הקצרה והתשובה הארוכה
סקירה שבועית (דאלי)סיכום שבועי בת"א - הירידות מעמיקות והמשקיעים מחפשים ביטחון
ת"א 125 איבד מעל 3% בשבוע מקוצר אך תנודתי, כשהכסף עובר ממניות לאג"ח קצר והקרנות הכספיות מושכות כספים על חשבון המניות; בזירה המאקרו-כלכלית נרשמו עליות בשכר ועלייה חדה בצריכה; מי בכל זאת בלטה לחיוב? אלו המניות והכותרות הבולטות של השבוע
הבורסה בתל אביב המשיכה את המומנטום השלילי וסגרה שבוע של ירידות. מדד ת"א 35 ירד בסיכום שבועי 2.65%, ת"א 125 ירד ב-3.3% ות"א 90 איבד כ-5.2% מערכו.
מניות הביטוח המשיכו לבלוט לשלילה עם ירידה שבועית של 4.8%, ומחק לחלוטין את הזינוק מלפני שבועיים. מדד הבנקים סיים בירידה של 4.4%, מדד הנפט והגז רשם ירידה שבועית של 1.6%, מדד היתר SME 60 ירד בכ-2.6% ומדד הנדל"ן בלט מעל כולם עם ירידה של 5.7%.
השקל ממשיך להתחזק ונסחר הבוקר סביב 3.45 מול הדולר, עלייה של כ-1% בשבוע החולף. מדוע מזנק הדולר ל-3.44?
מחזור המסחר השבועי קפץ ועמד על 4.5 מיליארד שקל בשבוע החולף, הודות לעדכון המשקולות בחמישי שרשם את יום המחסר השלישי בגובהו בבורסה, עם מחזור יומי של 11.2 מיליארד שקל בחמישי בלבד.
- אר פי אופטיקל זינקה 12%, יוניטרוניקס נפלה 8%; מדד הבנקים ירד 1%
- מניית הבורסה לני"ע זינקה 11% גפן ב-12%; קמטק צנחה 10%; נעילה שלילית במדדים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
תנועת הכסף
השבוע התנודתי הביא עמו שינוי כיוון בקרנות המחקות. אחרי שבועיים של גיוסים, נרשמו הפעם מכירות נטו של כ‑0.5 מיליארד שקל בקרנות שעוקבות אחרי מדדי מניות מקומיים, יציאת כספים מעניינת מצד המשקיעים הפרטיים. מנגד, בקרנות על מדדי חו"ל נרשמה חזרה זהירה לרכישות, אם כי בהיקף לא מהותי.
גם באג"ח נרשם שינוי כיוון. הקרנות המחקות על אג"ח מקומי עברו ממגמת רכישות למכירות קלות של כ‑20 מיליון שקל.
