מספנות ישראל עם רווח תפעולי זעום, למרות עלייה של 17% בהכנסות
ה-EBITDA ברבעון השני ירד ל-33 מיליון שקל, הרווח התפעולי כמעט נמחק והנטו ירד מ-18.7 ל-0.7 מיליון שקל; החברה בונה על פרויקט ה'רשף', הממגורות והאונייה החדשה כדי לשוב למסלול הצמיחה
מספנות ישראל תעשיות מספנות ישראל מספנות ישראל 0.32% דיווחה על הרבעון השני של 2025 ואמנם הציגה צמיחה של כ-17% בהכנסות, שהסתכמו בכ-352 מיליון שקל, אך הרווח התפעולי נשחק כמעט לחלוטין, מרמה של כ-18.7 מיליון שקל ברבעון המקביל לכ-0.6 מיליון בלבד השנה. הרווח הנקי ירד דרמטית לכ-0.7 מיליון שקל בלבד, לעומת כ-18.7 מיליון שקל ברבעון המקביל. ה-EBITDA של החברה הסתכם ברבעון ב-33 מיליון שקל, ירידה של כ-7 מיליון שקל לעומת התקופה המקבילה.
בבסיס הירידה נמצא מגזר המספנה, שבו נרשמה ירידה של כ־27% בהכנסות, שעמדו על 47 מיליון שקל בלבד. הסיבות הן פרויקטים גדולים שהסתיימו ולא הוחלפו בפרויקטים חדשים. במגזר ההובלה הימית אמנם נרשמה עלייה של כ-59% בהכנסות לרמה של 21 מיליון שקל, אך הרווחיות נשחקה וירדה ב-63% לעומת ברבעון המקביל ועמדה על 2.6 מיליון שקל ברבעון הנוכחי. הסיבות היו עבודות תחזוקה על שתי אוניות, שהעלו את ההוצאות ולא הניבו הכנסות. בנוסף, לא נרשמו רווחי הון חד־פעמיים (כ־13 מיליון שקל ממכירת שתי אוניות מטען ברבעון המקביל). החברה דיווחה גם על רכישה של אוניית מטען חדשה בקיבולת של 39 אלף טון, שאמנם נועד לחזק את פעילות השינוע הימי ולצמצם תלות בגורמי חוץ, אבל האוניה הצטרפה לצי רק בסוף הרבעון ועוד לא תרמה ולהכנסות.
מנוע הצמיחה המרכזי של החברה לשנים הבאות, של החברה, פרויקט ה'רשף' בהיקף של כ-2.4 מיליארד שקל שנחתם מול משרד הביטחון בסוף 2024, עוד לא בא לידי ביטוי ברבעון השני של 2025. הפרויקט צפוי להיכנס לשלבי ייצור מתקדמים בעיקר בשנים 2026 עד 2028. צבר ההזמנות במגזר המספנה, הכולל גם את פרויקט זה, עומד על כ-2.5 מיליארד שקל.
מגזרים נוספים ומבט קדימה
במקביל, במגזרים אחרים, הציגה החברה צמיחה בהכנסות. ההכנסות ממגזר חומרי הבנייה, למשל, עלו בכ-30% והגיעו לכ-241 מיליון שקל, למרות האטה זמנית שנגרמה בעקבות מבצע "עם כלביא". גם במגזר הנמל נרשמה צמיחה של כ-18% להכנסות של 43.4 מיליון שקל, למרות מגבלות תפעוליות זמניות, למשל רציפים חסומים לצורכי פרויקטים. הצמיחה נרשמה בעיקר בזכות גידול בפריקת חומרי גלם חקלאיים. הפעלת מתקן הממגורות החדש הצפויה ברבעון הרביעי אמורה לשפר משמעותית את קיבולת הפריקה ולהרחיב את השירותים הלוגיסטיים ללקוחות בתחומי המזון, הדגן והתעשייה הכבדה.
- מספנות ישראל בעסקה של 200 מיליון שקל עם שברון
- מספנות ישראל רוכשת אוניית מטען ב-15 מיליון דולר
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מבחינת המחצית של 2025, החברה מדווחת על גידול של 29% בהכנסות למחצית הראשונה של השנה (737 מיליון שקל), לצד ירידה של 59% ברווח הנקי התקופתי (12.3 מיליון שקל). עם
זאת, ה־EBITDA, המדד הפופולרי לבחינת תזרים תפעולי, הסתכם ב־75.1 מיליון שקל, כך שמבחינה תזרימית החברה עדיין שומרת על יציבות יחסית.
החברה מציינת גם את פעילות הרכבת מתוך הנמל, שהחלה בראשית השנה ומייצרת יתרונות של חיסכון בעלויות, זמני פריקה וקיימות
סביבתית. מעניין לציין כי בסוף הרבעון, החברה אף הגישה הצעה לרכישת נמל ביוון, צעד ראשון אפשרי להתרחבות גלובלית.
צביקה שכטרמן, מנכ"ל תעשיות מספנות ישראל: "אנחנו מסכמים את הרבעון השני של שנת 2025 עם תנופת פעילות גדולה לקראת פיתוח והרחבת פעילותינו. למרות הירידה בפעילות בעקבות מבצע 'עם כלביא' בחודש יוני, סיימנו את התקופה עם עלייה בהיקף ההכנסות בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד. בהסתכלות קדימה, אנו ממשיכים ביישום האסטרטגיה העסקית שלנו, שתביא לידי ביטוי כבר בעתיד הנראה לעין את תרומתם החיובית של מספר מנועי צמיחה ועוגנים עסקיים בכל אחד מתחומי הפעילות שלנו.
- צחי אבו: "אנחנו לא חברת נדל״ן מניב קלאסית, כל נכס אצלנו עובר השבחה"
- נאייקס: ההכנסות והרווח מתחת לציפיות - אבל התחזית מעודדת
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- נייס התרסקה 18%, אורבניקה 12% וקסטרו 10% - נעילה אדומה...
בתחום המספנה, פרויקט ייצור ספינות ה'רשף' בהיקף של כ- 2.4 מיליארד שקל צפוי להעלות הילוך בקצב הייצור בשנים 2026 - 2028 ואיתו קצב ההכרה בהכנסות. בתחום הנמל, הפעילות במשק חזרה לרמתה טרום המלחמה, ובהתאם אנו מציגים עליה במחזור וברווחיות. בסוף הרבעון השני הוחזר לזמינות רציף ששימש לצורך בניית כלי שייט של המספנה, ויחד עם החזרה הצפויה בהמשך השנה של הרציף המשמש כיום להקמת פרויקט הממגורות, אנו מעריכים המשך עלייה בהיקפי פעילות המגזר. זאת, במקביל לקפיצת המדרגה העסקית שיניב מתקן הממגורות כשיחל לפעול.
פרויקט הממגורות המשמעותי והחדשני שלנו צפוי להתחיל לפעול ברבעון הרביעי של השנה באופן מדורג, ולהרחיב את פעילות הנמל לפריקת תבואות תוך יעילות מירבית, ושימוש באוטומציה מתקדמת. בתחום חומרי הבניה נמשכה מגמת הצמיחה בהכנסות, וזאת על אף פגיעה מסוימת עקב מבצע 'עם כלביא', ואנחנו ממשיכים לפעול לקידום המותג 'CIMENT'.
בסוף הרבעון השני הושלמה רכישת אוניית מטען גדולה בעלת כושר נשיאה של 39,00 טון שצפויה לתרום לתוצאות בפעילות בתחום ההובלה הימית ברבעונים
הבאים. פעילות הרכבת שהחלה לפעול מתוך הנמל בתחילת השנה מאפשרת התייעלות תפעולית, קיצור לוחות הזמנים וחיסכון בעלויות ובזיהום סביבתי. כל אלו מביאים אותנו להיות בהחלט אופטימיים בהסתכלות קדימה, כאשר אנו מכוונים עתה גם לשווקים הבינלאומיים, ובסוף הרבעון השני הגשנו
הצעה לרכישת נמל לבריון שביוון במסגרת מכרז, כאשר מטרתנו היא גיוון מקורות ההכנסה שלנו גם מחוץ לישראל, בתחום בו נוכל למנף את הידע הנצבר והניסיון של הקבוצה".
לחברה קופת מזומנים והשקעות בהיקף של כ־457 מיליון שקל, עלייה שנובעת בעיקר מקבלת מקדמות בפרויקטים עתידיים. נכון לסוף הרבעון, ההון העצמי של החברה עומד על כ-947 מיליון שקל, כ-44% מסך המאזן.
שווי השוק של מספנות ישראל הוא 2.96 מיליארד שקל. במהלך 2025 מניית החברה עלתה בכ-25.9% ואילו ב-12 החודשים האחרונים עלתה בכ-118.4%.
- 2.איילה 21/08/2025 07:27הגב לתגובה זומעניין מה השכר שמשלמים ידוע שבנמלים רצו להפוך את העובדים לעבדים ותמיד רצו לפגוע בשכר של העובדים שיעבדו קשה ויקבלו משכורות על הפנים
- 1.לרון 20/08/2025 19:04הגב לתגובה זויש משמעות.אני במקומם הייתי עושה ספליט.אם טסלה גוגל יכולות לספלטט אז גם מניות ישראליות יכולות ובמקום שיעשו פיצול
אופנהיימר: "אלביט תהנה עוד שנים רבות מביקושים"; מעלה מחיר יעד
אופנהיימר מעלה מחיר יעד לאלביט ל-550 דולר, אפסייד של כ-10% ומציין כי: "היתרון במזרח אירופה הולך ומעמיק, אלביט תהנה עוד שנים רבות מביקושים חזקים מאוד בשוק הישראלי"
אופנהיימר מפרסמת סקירה עדכנית על אלביט מערכות אלביט מערכות -5.23% לאחר פרסום הדוחות, ומחדדת את המסר שהביקושים לטכנולוגיה ביטחונית באירופה ובישראל אינם זמניים (זאת לאור העובדה כי ישראל מתכוננת למלחמה נוספת עם איראן ועם מדינות עוינות אחרות, כלשונם), אלא שינוי עומק בשוק שממשיך למצב את אלביט כשחקנית שמספקת פתרונות למדינות ללא תעשייה ביטחונית מקומית. על רקע המגמה הזו, בבית ההשקעות מעלים את מחיר היעד למניה ל-550 דולר ומשאירים את ההמלצה על "תשואת יתר".
האנליסטים מציינים כי הדוחות של אלביט הציגו רבעון חזק מבחינת רווחיות ושיפור תפעולי. הרווח המתואם היה גבוה מהתחזיות, ושיעור הרווח התפעולי המתואם עלה ל-9.7%, שיפור של כ-150 נקודות בסיס לעומת השנה שעברה. מנגד, ההכנסות היו מעט מתחת לצפי, אך עדיין צמחו לשיא של 1.92 מיליארד דולר. באופנהיימר מדגישים כי השיפור ברווח הנקי ושיעור המס הנמוך מצביעים על התייעלות תפעולית שמאפשרת למנף את הגידול בפעילות.
הפער הגדול נמצא בצבר ההזמנות, שממשיך להיות אחד החזקים בתעשייה: 25.2 מיליארד דולר, עוד לפני עסקת הענק שדווחה אתמול. על פי אופנהיימר, הצבר ימשיך לתמוך בצמיחה דו ספרתית בשנים 2026-2025, עם תרומה ברורה של מזרח אירופה, שם אלביט נהנית מיתרון מבני. “מדינות כמו אלבניה, דנמרק וסרביה, שאין להן תעשייה ביטחונית מקומית, הופכות את אלביט לספק טבעי”. בנוסף, המתיחות מול רוסיה והתחייבויות נאט"ו להגדלת ההוצאה הביטחונית הופכות את הביקוש למערכות קרקע, חימושים, תקשוב ואלקטרו אופטיקה ליציב ומתמשך.
הסקירה מתייחסת גם לעסקה הגדולה בהיקף 2.3 מיליארד דולר שעליה דיווחה אלביט אתמול. לפי הערכת אופנהיימר, ההסכם ככל הנראה משקף שיתוף פעולה אסטרטגי בין ישראל למדינה ממזרח אירופה (ההשערה עלתה גם כאן בביזפורטל - אלביט בעסקת ענק של 2.3 מיליארד דולר, אבל מה לא נחשף?) ככל הנראה אחת המדינות שבהן כבר קיימות רכישות משמעותיות של החברה. לדברי האנליסטים, העסקה כוללת מערכות יבשה, רחפנים ומערכות שליטה ובקרה, וצפויה לייצר תרומה ניכרת להכנסות בשנים הקרובות. "מדינות מזרח אירופה יישארו הרבה יותר פתוחות לרכש ישראלי לעומת מערב אירופה, וזה אחד ממנועי הצמיחה המשמעותיים של אלביט לשנים הקרובות", נכתב.
- מנכ"ל אלביט: "פרויקט הלייזר חשוב, אבל הוא לא היחידי, יש לנו מספר מנועי צמיחה קדימה"
- אלביט: הרווח מעל הצפי, ההכנסות מעט מתחת; הצבר ממשיך לגדול
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מנקודת מבט תפעולית, אופנהיימר מציינים כי אלביט מציגה שיפור כמעט בכל החטיבות, עם צמיחה של 41% בחטיבת היבשה, עלייה דו ספרתית בחטיבות הסייבר וה-C4I, ויציבות בחטיבת ESA לאחר תקופה חלשה יותר. במצטבר, מדובר בתמהיל שמאפשר לחברה לשמור על חוסן גם בזמן תנודתיות אזורית בשווקים כמו אסיה-פסיפיק, שם נרשמה ירידה מסוימת ברבעון.
משה סבוסקי, סמנכ"ל הכספים של שפיר הנדסה, צילום: יח"צשפיר הנדסה: עלייה של 15% בהכנסות, הרווח הנקי קפץ ל-60 מיליון שקל
חברת התשתיות מציגה שיפור ברווחיות ברוב תחומי הפעילות ומקדמת מכירת חלק ממגזר הזכיינות למוסדיים
שפיר הנדסה שפיר הנדסה, מחברות התשתיות והתעשייה הגדולות בישראל, מסכמת את הרבעון השלישי ומציגה גידול בפעילות כמעט בכל ענפי הליבה שלה. שפיר הנדסה -2.5% פועלת במגוון תחומים, בהם תעשייה כבדה, ביצוע פרויקטי תשתית, ייזום נדל"ן למגורים, זכיינות בתחבורה ופעילות לוגיסטית, ובמקביל ממשיכה להרחיב את פעילותה גם בשוק הדיור המוגן והתחדשות עירונית.
הכנסות החברה ברבעון עלו ל-1.57 מיליארד שקל, עלייה של 15% לעומת הרבעון המקביל ב-2024, אז עמדו על כ-1.36 מיליארד שקל. הרווח הנקי הגיע ל-60 מיליון שקל, כאשר הרווח המיוחס לבעלי המניות הסתכם ב-57 מיליון שקל, זינוק ביחס ל-16 מיליון שקל בלבד ברבעון המקביל. גם הרווח התפעולי הציג שיפור והגיע ל-154 מיליון שקל, לעומת 122 מיליון שקל בתקופה המקבילה.
במגזר התעשייה נרשמו הכנסות של 672 מיליון שקל, עלייה של 5% הנובעת בעיקר מגידול בכמויות שנמכרו. רווח המגזר עלה ל-115 מיליון שקל, עלייה של 11% לעומת השנה שעברה. מגזר התשתיות המשיך להיות אחד ממנועי הצמיחה המרכזיים, עם הכנסות של 595 מיליון שקל - עלייה של 33% ברבעון, על רקע האצת ביצוע הפרויקטים, במיוחד בקו הסגול של הרכבת הקלה. הרווח במגזר זה עלה ל-46 מיליון שקל לעומת 27 מיליון שקל ברבעון המקביל.
מגזר הנדל"ן תרם הכנסות של 120 מיליון שקל, לעומת 81 מיליון שקל בתקופה המקבילה, עלייה שמגיעה בעיקר מתחילת שיווק של פרויקטים חדשים. רווח המגזר עלה ל-36 מיליון שקל, בהשוואה ל-26 מיליון שקל אשתקד. במגזר הזכיינות נרשמה ירידה קלה בהכנסות - 77 מיליון שקל לעומת 83 מיליון שקל בשנה שעברה - בעקבות הכנסות חד פעמיות שנרשמו אז. הרווח במגזר זה הסתכם ב-20 מיליון שקל. פעילות השילוח והלוגיסטיקה הציגה הכנסות של 107 מיליון שקל לעומת 118 מיליון שקל בשנה הקודמת, והרווח עמד על 9 מיליון שקל.
- בפרמיה על השווי בספרים: שפיר מכניסה מוסדיים להשקעה בפרויקטי זכיינות
- מכה למשפחת שפירא: בית המשפט דחה ערעור על חיוב מס של עשרות מיליונים - "ניסיון לצבוע את המניות נכשל"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לאחרונה חברת הדירוג מעלות שיפרה את אופק הדירוג של שפיר מ"שלילי" ל"יציב", בין היתר בשל הערכה לירידה עתידית במינוף. בנוסף חתמה שפיר על מזכר הבנות עם גופים מוסדיים למכירת 33.5%-38.5% מהזכויות במגזר הזכיינות לפי שווי של 9-10 מיליון שקל לכל 1%.
