חברת המו"פ הישראלית והדואלית אורמד אורמד פארמ -3.79%   רוכשת כ-20% מחברת המו"פ הישראלית שנסחרת בוול סטריט אלפא תאו Alpha Tau Medical 1.2%  , בתמורה ל-36.9 מיליון דולר וללא פרמיה על מחיר השוק של מניית אלפא תאו. אורמד נסחרת לפי שווי של 91.5 מיליון דולר והיא רוכשת חלק מחברה גדולה ממנה שנסחרת לפי שווי של 185 מיליון דולר, אבל כמעט ואין משמעות לשוויים האלה כי שתי החברות הן חברות חלום שמפסידות כסף, אם כי לאלפא תאו לפחות יש הכנסות.

אלפא תאו מפתחת טיפול מבוסס קרינת אלפא נגד תאים סרטניים. היא מוזגה לספאק לפני כ-4 שנים עם החלום לפי שווי של כ-1 מיליארד דולר אחרי הכסף ומאז צנחה ב-73.6%. החברה צמחה מתוך מחקר שנערך באוניברסיטת תל אביב, בהובלת הפרופסורים יצחק קלסון ויונה קיסרי, מה שמסביר את ה-TAU שבשם החברה. הפיתוח שלה, Alpha DaRT, הוכר על ידי ה-FDA כטיפול פורץ דרך בקרצינומה של תאי קשקש בחלל הפה ובעור. לפי החברה, הטכנולוגיה מאפשרת להחדיר קרינת אלפא ישירות לגידול הסרטני בצורה וממוקדת, תוך שמירה על הרקמות הבריאות שסביבו.

החברות ציינו כי במסגרת ההשקעה הצדדים חתמו על הסכם שיתוף פעולה לשלוש שנים, במסגרתו אורמד תעניק לאלפא תאו שירותי תקשורת עם משקיעים ובעלי מניות, ליווי אסטרטגי עסקי ומומחיות בשוקי ההון.

חלום שרוכש חלום

גם אורמד היא חברת חלום. היא מפתחת טכנולוגיה להחדרת תרופות דרך הפה של כאלה שניתנות היום בזריקה. בתקופת הקורונה היא סיפקה רגעים של אופוריה כשדיווחה על הצלחה ראשונית בניסוי לחיסון נגד הנגיף, שהבטיח עמידות גבוהה יותר למוטציות. בשיאה, בסוף 2021, החברה נסחרה בת"א בשווי אדיר של כ-3.2 מיליארד שקל - אבל מאז התרסקה ב-90% לשווי שוק נוכחי של 336.8 מיליון שקל.

• אורמד התרסקה ב-85%, ובכל זאת תיכנס למדד ת"א 125; מה ההשלכות שיהיו לכך?
• אורמד כשלה בניסוי הטיפול בסוכרת - המניה צפויה להתרסק
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

החלומות בינתיים נתקלו במציאות אחרת. החיסון לא המריא, ניסויים נוספים נכשלו, כולל ניסוי שלב 3 לטיפול בסוכרת שריסק את המניה ב-77%. מאז 2023 אין לחברה הכנסות, כשגם בשנה ההיא נרשמו הכנסות זניחות של 1.34 מיליון דולר בלבד. במקביל, בין 2021 ל-2024, אורמד שרפה 72.3 מיליון דולר נטו. ובכל זאת, בסוף 2024 נותרו לה בקופה 162 מיליון דולר, או במילים אחרות, תחמושת להמשך המאבק.

גם אלפא תאו היא חברת חלום שמפתחת כאמור טיפול לסרטן בעזרת קרינת אלפא. היא הונפקה בוול סטריט דרך מיזוג ספאק בשווי מפוצץ של מיליארד דולר, והיא לעומת זאת מראה מאז הכנסות: כ-36 מיליון דולר ב-2024 למשל, בדומה ל-2023. אבל כמו כל חברת פיתוח, היא שורפת מזומנים בקצב גבוה - מאז המיזוג ההפסד המצטבר שלה עומד על כ-122 מיליון דולר, ובקופה נותרו לה רק 64 מיליון דולר.

לשתי החברות יש פוטנציאל אמיתי. אורמד ספגה כבר כמה כישלונות קשים שדרדרו את המניה ב-72.5% מאז ההנפקה בת"א ב-2017, אבל היא לא מוותרת וממשיכה להשקיע בפיתוחים חדשים. אלפא תאו, מצדה, נהנית מהכרה מה-FDA להמשך הניסויים, סימן לפוטנציאל שמישהו שם למעלה כן מזהה. שתי החברות האלה יכולות להתפוצץ ולטוס למעלה, אבל עד שזה יקרה, הן ימשיכו לשרוף מזומנים ולקחת את המשקיעים איתן ברכבת ההרים.

• קמהדע מאריכה מכרז אספקה בקנדה עד 14 מיליון דולר
• תשובה: "הכלכלה היא המפתח ליציבות אזורית"
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• מיליארד שקל בייבי - עמירם לוין בתשואה חלומית

"ההסכם האסטרטגי עם אלפא תאו מהווה עבור אורמד הזדמנות יוצאת דופן ליישם את המומחיות שלנו בשוקי ההון ובפיתוח עסקי, ולתמוך במה שאנחנו מאמינים שהוא טכנולוגיה רפואית פורצת דרך באמת", מסר מנכ"ל אורמד, נדב קידרון. "שתי החברות חולקות חזון בסיסי משותף למהפכה בתחום העברת הטיפולים - אורמד באמצעות מתן תרופות בבליעה במקום בהזרקה, ואלפא תאו באמצעות החדרה מדויקת של טיפול קרינתי ישירות לאזורי הגידול. יש לנו אמונה מלאה בפוטנציאל יוצא הדופן של פלטפורמת Alpha DaRT ובחזון האסטרטגי של צוות ההנהלה של אלפא תאו. אנו מצפים להתקדמות משמעותית ולהשגת אבני דרך מרכזיות ככל שהם ימשיכו בביצוע מפת הדרכים הקלינית והמסחרית שלהם".

"אנחנו שמחים לקבל את אורמד כשותפה אסטרטגית ולרתום את המומחיות הרחבה שלהם בניווט בערוצי שוקי ההון השונים", הוסיף מנכ"ל אלפא תאו, עוזי סופר. "יש חיבור טבעי בין המשימות של שתי החברות שלנו - לשנות את האופן שבו טיפולים רפואיים מגיעים למטופלים. ההשקעה הזו מגיעה בתזמון מושלם עבור אלפא תאו, לאור ההתרחבות המהירה של פעילותנו העסקית, כולל אישורם של ארבעה ניסויים קליניים מקבילים בארצות הברית, התרחבות לניסויים במספר איברים פנימיים, והמשך הגדלת יכולות הייצור וההיערכות המסחרית שלנו. אנו מצפים לשותפות ארוכה ופורה עם אורמד".