הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון
יוסי כרמיל סלברייט
צילום: גבע טלמור
ועידת ההשקעות

יוסי כרמיל מסכם 20 שנה בסלברייט: משווי אפסי ל-5 מיליארד דולר

חיים בן הקון | (2)
נושאים בכתבה סלברייט יוסי כרמיל ספאק ועידת ההשקעות של ישראל

יוסי כרמיל, המנכ"ל הוותיק של סלברייט, פרש לאחרונה מתפקידו לאחר כהונה של 20 שנה. כרמיל הצטרף לסלברייט ב-2004 כעובד החמישי בחברה והפך למנכ"ל שנה בתקופת כהונתו, סלברייט הפכה לחברה של 5 מיליארד דולר המעסיקה מעל 1,100 עובדים.

 זו חברה יחסית שקטה שעושה דברים מאוד מרשימים – היא מתמחה בחקירות דיגיטליות שזה אומר לעזור לגופי משטרה, צבא ועוד לנתח את הניידים, מחשבים ואמצעים דיגיטליים. אנחנו לא יודעים ולא יגידו לנו כמה ואם היא עזרה לצבא ולמשטרה במלחמה, אבל יש סיכוי טוב שכן.

 

כרמיל הוביל את החברה לוול סטריט ולמרות התחלה קשה, הוא החזיר אותה לצמיחה אחרי מספר רבעונים והביא אותה לשיא של 5 מיליארד דולר. אחת מהישראליות הגדולות בוול סטריט. כרמיל הוא אחד מאנשי השנה של מערכת ביזפורטל. הוא התארח בוועידת ההשקעות השנתית של ביזפורטל. 




 עשרים שנה בסלבריט, מפעל חיים, אתה יודע מה תעשה בהמשך?


״הכל פתוח. סיימנו פרק של 20 שנה כמנכ"ל, אתה יכול להבין שזו החלטה שלא באה בקלות ובאה אחרי התלבטויות עם עצמי, עם המשפחה ועם אנשים קרובים. אני שלם איתה לגמרי. זו הייתה תקופה של ניהול חיים מפוצלים בין ארה"ב לישראל ואני חייב להגיד שהמלחמה חיברה גם אותי וגם את המשפחה לארץ יותר מאי פעם ולכן זו החלטה שהיה חשוב לי לקבל אותה. הייתה לי תרומה גדולה בבניית סלברייט כפלטפורמה עסקית מובילת שוק, טכנולוגיה מובילה, אסטרטגיה ברורה לשנים הקרובות ואני מסתכל עליה בגאווה איך ממשיכה לצמוח הלאה.״


״לשאלתך מה אעשה בהמשך - אמשיך לתרום לתעשייה, אבל אני צריך לקחת את הזמן ולחשוב״.


 אין ספק שהתעשייה תשמח. מה החברה עושה? איזה שירותים מספקת?


״סלברייט היא חברת תוכנה בתחום חקירות דיגיטליות ומודיעין דיגיטאלי. החברה נותנת פתרונות לאורך כל שרשרת הערך של הצד הדיגיטלי של חקירות שנועדו להילחם בפשיעה וטרור. אנחנו מאפשרים ללקוחות שלנו, שזה בעיקר גופי אכיפת חוק אבל גם גופי ביטחון אחרים, לשלוף מידע וראיות דיגיטליות מכל מיני מקורות, מובייל, מחשב, ענן, קריפטו, יש תוכנות לניהול ראיות וחקירות ויש כלי אנליטיקה שמאפשרים להפריד את המוץ מהתבן ולהגיע כמה שיותר מהר לראיית הזהב.״


״החברה נסדא״קאית כמעט 4 שנים, 1200 עובדים, מטה בישראל עם שוק גדול בארה"ב ואירופה. החברה מספקת לכ-7,000 סוכנויות - 5,500 בצד הבטחוני ועוד 1,500 במגזר הפרטי. וזה סיפור הצלחה ישראלי מדהים במלוא מובן המילה״


 אם תוכל לומר איך עברה עליכם השנה האחרונה?


״השנה האחרונה הייתה שנה מדהימה. סלברייט יצאה כספאק (מקביל לשלד בורסאי בארה״ב; חב״ה) להנפקה לפני 4 שנים. היו לזה הרבה סיבות. בשונה מהרבה ספאקים היא חברה אמיתית וגם אז היא הייתה חברה אמיתית עם הרבה ביזנס. אני שמח שסיימנו את השנה כהנפקה מדהימה. ביחס למה שקרה ב-2021 גל הנפקות בארה"ב (גל ההנפקות, חב״ה) אנחנו בטופ 4%. אני חושב שהחברה עשתה צעדים משמעותיים גם בהתכווננות על שוק מטרה הרבה יותר רחב ועל הדרך זה איפשר לה לייצר ערך עם הפלטפורמה שמסתכלת על כל תהליך החקירות מהרגע שהמשטרה נוגעת בראיה ועד שצריכה להביא אותה לבית המשפט.״

קיראו עוד ב"שוק ההון"


״היה שדרוג משמעותי בצד הטכנולוגי ברמת ההשקעות בקלאוד ו-AI ולקוחות סלברייט עוד יהנו מזה בעתיד. אני חושב שהשנה הבנו שהמפתח העיקרי - והוא תמיד נכון אבל עשינו את זה גם טוב - מיקוד. עוד שנה של רווחיות מדהימה עם עלייה בהכנסות חוזרות. יש חברות שמשקיעות המון בלמכור על חשבון רווחיות ויש כאלו שנאלצות לחדד את השורה התחתונה בגלל אי צמיחה מספקת. סלברייט היא חברה צומחת מעל 25% ARR משנה לשנה, עם רווחיות של למעלה מ-20%.״     


״אני מאוד שמח, אני חושב שאולי כדאי להוסיף - השנה הייתה נהדרת גם של החברה מול שוק ההון, קודם כל הצלחה מבחינת התוצאות שלנו, זה הדבר הטוב ביותר והבסיסי. הייתה פה שנה שחינכנו יותר טוב גם את השוק, גם על החברה וגם על התעשייה. זה דבר שיכולנו לעשות יותר טוב בהתחלה אבל הדברים האלה לוקחים זמן. עבדנו על מסר מאוד ברור, יצרנו יותר אמון במודל הצמיחה של החברה, השתחררנו מהתדמית של הספאק וגם נכנסנו למוסדיים יותר משמעותיים כך שזו הייתה שנה נהדרת לחברה הטובה ביותר. אפרופו גם החציה של רף ה-400 מיליון דולר בהכנסות״

תגובות לכתבה(2):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 2.
    מקורב 28/01/2025 12:30
    הגב לתגובה זו
    אין מה להגיד. הבן אדם בולדוזר. אם לא הולך בכוח ילך ביותר כוח.הבעיה כשזה לא משולב בהבנת שוק וטכנולוגיה וכשאין מי שיכוון אותו הבולדוזר דוהר לכיוון לא נכון ודורס כל דבר טוב בדרך.חפר את הבור לעצמו ובסוף מצא את עצמו בחוץ.
  • 1.
    מרקוס 28/01/2025 10:26
    הגב לתגובה זו
    אחרי הפסד של 80 מיליון $ בשנה שעברה החברה עושה שיא של מעל 300 מ $ הפסד.ישראבלוף דוחות כספיים
עידן וולס, מנכ”ל קבוצת דלק צילום:שלומי יוסףעידן וולס, מנכ”ל קבוצת דלק צילום:שלומי יוסף
ניתוח Bizportal

למרות הירידה באיתקה, דלק נסחרת בדיסקאונט משמעותי על השווי הנכסי

הורדת ההמלצה לאיתקה בסוף השבוע הובילה לירידה של 5% במניה בלונדון שמשפיעה על דלק בבורסה המקומית; ניתוח שווי הנכסים העדכני של דלק קבוצה מצביע על שווי נכסי נקי גבוה ביותר מ-20% מהמחיר בשוק 

תמיר חכמוף |
נושאים בכתבה דלק קבוצה איתקה

בעוד מניית איתקה סגרה את המסחר בלונדון בירידה של כ-5% בסוף השבוע האחרון בעקבות הורדת המלצה של גולדמן זאקס ל"מכירה" עם מחיר יעד של 180 פני (קרב ההמלצות על איתקה - וההשפעה על דלק), בהסתכלות על התמחור הכולל של דלק קבוצה דלק קבוצה 0.3%   נראה שההשפעה קטנה יותר משחושבים. אם ניקח בחשבון תמחור NAV, המבוסס על שוויי שוק עדכניים של כלל החברות הבנות והנכסים, שממנה עולה כי המניה נסחרת כיום בדיסקאונט משמעותי ביחס לשווי הנכסי הנקי שלה, מעל 20%.

שווי הנכסים

החישוב כולל את כל האחזקות המרכזיות של הקבוצה מעודכן לכתיבת שורות אלה. ההחזקה המשמעותית ביותר היא החזקה של 54.66% בניו-מד אנרג'י, עם שווי החזקה כ-10.5 מיליארד שקל. ההחזקה השנייה בגודלה היא החזקה של 50.5% באיתקה אנרג'י השווה כ-7.28 מיליארד שקל לפי מחיר הסגירה של יום שישי. בנוסף החברה מחזיקה בכ-40.07% בישראכרט בשווי 1.78 מיליארד שקל, 61.36% במהדרין בשווי של 623 מיליון שקל, 24.7% בדלק ישראל בשווי של 198 מיליון שקל, 19.1% בדלק נכסים  בשווי של 174 מיליון שקל, ו-32.7% ב-InPlay Oil, בשווי של 268 מיליון שקל שם השקיעה לאחרונה. סך הכל השקעות נכסים סחירים של כ-20.45 מיליארד שקל.

לכך מתווספים גם נכסים שאינם סחירים, בהם בניין מלון בהרצליה בשווי שמאות של 299 מיליון שקל, ו-25% מקרקע בעכו בשווי של 98 מיליון שקל, לסכום כולל של כ-20.85 מיליארד שקל.

הנכס שלא במאזן

אחד הנכסים החשובים ביותר, שאינו רשום במאזן מסיבות חשבונאיות אך נמצא בכל מודל של השוק, הוא התמלוגים מלווייתן, שמקנים לדלק עד 6% מהתמורות הגולמיות מפי הבאר. הערכת השווי המקובלת עומדת סביב נעות בין 650-800 מיליון דולר. בחישוב שמרני יחסית של 720 מיליון דולר, השווי שנכנס למודל עומד על כ-2.36 מיליארד שקל.

במצטבר, שווי כלל הנכסים מסתכם בקצת יותר מכ-23.2 מיליארד שקל, ומהם מנוכה החוב הפיננסי נטו לפי דוחות הרבעון, 3.84 מיליארד שקל. כך מתקבל NAV של כ-19.37 מיליארד שקל. בנוסף נציין כי מאז סוף הרבעון החוב אף ירד מתחת ל-3.8 מיליארד שקל, אך במודל שנותח כאן נעשה שימוש בנתון השמרני מדוחות החברה.

להמשך הכתבה לחץ כאן
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניג
סקירה

מדד הביטוח זינק 4%, המדדים העיקריים עלו ב-1.5%

כצפוי ולאחר קרוב לשנתיים בנק ישראל הפחית את הריבית ל-4.25%, העליות במדדים התחזקו לאחר הודעת הריבית ומה קורה בשוק אגרות החוב?

מערכת ביזפורטל |
נושאים בכתבה שער הדולר מדד הבנקים מדד ת"א 35

הריבית המוניטרית בישראל ירדה היום ב-0.25% ל-4.25%. ההחלטה מתקבלת אחרי 14 ישיבות רצופות שבהן בנק ישראל הותיר את הריבית ללא שינוי, תקופה שנמשכה קרוב לשנתיים והוגדרה כשלב של בלימת ביקושים מתוך מטרה לייצב את האינפלציה. בחודשים האחרונים האינפלציה נעה סביב 2.5% ונשארת בתוך היעד, עם תחזית של כ-2.2% ל-12 החודשים הקרובים. במקביל, שער הדולר נחלש בכ-10% מתחילת השנה, מה שגם סייע לצמצום הלחצים על מחירי היבוא והתקררות האינפלציה - בנק ישראל הוריד כצפוי את הריבית. 


הורדת הריבית תומכת בשוק, העליות התחזקו מכ-0.5%-0.7% למעל 1.5%. בלטו במיוחד מניות הביטוח. מדד הביטוח זינק ב-4%.  אין סיבה לעליות במניות הביטוח חוץ מסיבה טכנית - יש הרבה כסף בקרנות הפיננסיות ועל רקע החשש ממניות הבנקים בשל המיסוי יש הסתה של כספים מהבנקים לביטוח.  


גם הנדל"ן זינק. כאן יש קשר להפחתת הריבית. התקווה היא שהיקף הרוכשים יחזור לעלות, שהביקוש לדירות יגבר. הפחתת ריבית משפיעה על החזר המשכנתא ומאפשרת לרוכשים יותר גמישות. במילים אחרות, הם צריכים פחות הון כדי לרכוש את אותה הדירה. זה יכול לייצר ביקושים, אבל צריך לזכור שמדובר בסה"כ ברבע אחוז והשפעה מינורית על החזרי המשכנתא - סדר גודל של 70 שקל בחודש למשכנתא ממוצעת. 

אבל, מבחינת אווירה, יש אווירה טובה, והשוק מסתכל באופטימיות על הדירות למגורים. זה הוביל היום לעליות של 2.3% במדדי הנדל"ן. 



מעניין לראות מה קורה בשוק האג"ח. אגרות חוב שקליות ממשלתיות אמורות להיות מושפעות מהפחתת הריבית ב"המרה" מלאה. כלומר, רבע אחוז של הורדת ריבית אמור להוביל להפחתה של רבע אחוז באגרות החוב. אבל זה לא קורה. אגרות החוב השקליות לא זזות. הסיבה ברורה: הכל כבר גלום במחירים. הורדת הריבית היתה צפויה לגמרי.   




להמשך הכתבה לחץ כאן