"הפד' אלופים בניהול ציפיות, הסיכוי להעלאת ריבית ביוני - קלוש אם לא אפסי"
ארה"ב החוזים העתידיים בוול סטריט נסחרים כעת בעליות קלות של עד 0.17% בלבד, וזאת לאחר שאתמול לא התקיים מסחר בוול סטריט לרגל יום הזיכרון, ועיני הסוחרים בשוק נשואות להודעת הריבית הקרובה של הפד' ביוני הקרוב. לאחר העלאת הריבית בסוף 2015 לראשונה מזה כעשור, הפד' שיגר תחזית להמשך העלאת הריבית ב-4 פעימות עוד ב-2016, אבל מאז, מספר ארועים, ובהם: צניחת הנפט, סימני ההאטה בסין, התערערות היציבות בשוק הפיננסי העולמי, ובעיקר האינפלציה הנמוכה בארה"ב - טרפו את הקלפים.
הפד' נסוג מהתחזית השאפתנית, וחתך את מספר העלאות הריבית החזויות השנה ל-2 בלבד. אם הפרוטוקולים מישיבת הריבית באפריל רמזו כי העלאת הריבית הקרובה עשויה להתרחש כבר בהודעה הבאה - אז בשישי האחרון הנגידה ילן שוב נקטה בלשון מעורפלת ובלתי מחייבת כשאמרה כי העלאת ריבית אכן אפשרית... אבל רק בחודשים הקרובים. יניב חברון, הכלכלן הראשי של אקסלנס, שולל כעת העלאת ריבית ביוני הקרוב באופן די מוחלט, ומתייחס לשוק המניות הרוסי שבולט לטובה מתחילת השנה.
וכך כותב חברון: "למרות שהשוק מאמץ בחום את הקמפיין להעלות ריבית בארה"ב בחודש יוני, הסיכוי לכך הוא קלוש, אם לא אפסי. לאחר שני משברים בשוק המניות הגלובלי בתוך פחות משנה, הפחתת תחזיות ריבית וצמיחה בכל העולם, המשך הרחבות מוניטריות, התעצמות מלחמת המטבעות ופגיעה קשה בחברות אמריקאיות בעקבות דולר חזק, כנראה שבפד' יהיו הרבה יותר זהירים. הנגידה ילן, מצידה, כמו גם נגידים נוספים, מאותתים לשוק על העלאת הריבית ומחכים לראות כיצד השוק יגיב ויתמחר את ההעלאה. אך העלאת הריבית בפועל תהיה רק בשלב מאוחר יותר וכך גם הבאה אחריה". חברון מציין כי הפד' הם "אלופים בניהול ציפיות".
הריבית בישראל?
לעומת זאת, ביחס לריבית בישראל מעריך חברון, כי "רמת הריבית בישראל לא צפויה להשתנות במשך תקופה ארוכה ותיתכן אף הרעה בציפיות הריבית המקומיות בעתיד הלא מאוד רחוק. לאור זאת, אנו ממשיכים להמליץ באפיק האג"ח הממשלתי על החזקת מח"מ תיק של 4-5 שנים. לאור ציפיות האינפלציה הנמוכות אנו מחזירים את המלצתנו להחזקת החלק הקצר באמצעות האפיק הצמוד. בארוכים אנו מעדיפים דווקא להעניק משקל יתר לחלק השקלי".
- רשימת הסנקציות של סין על חברות אמריקאיות והמשמעות למניות הביטחוניות
- ארה״ב סירבה להפחתת המכסים: שיעור המכס על יבוא סחורות מישראל יהיה 15%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
רוסיה תמשיך במומנטום?
- 1.איתן 31/05/2016 15:19הגב לתגובה זואל תהיה כל כך בטוח. אתה עוד עשוי להיות מופתע. האם לא אמריקאים טבעו את הביטוי - אתה יכול לעבוד עלי פעם אחת אבל לא פעמיים?
וול סטריט, Photo by Keenanוול-סטריט בדרך לסיים את 2025 בשיא - מה האנליסטים צופים?
שוק המניות האמריקאי מתקרב לסיום 2025 כשהוא בשיאים היסטוריים, והציפייה בקרב המשקיעים היא לנעילה חיובית של השנה. המדדים המובילים נסחרים סמוך לרמות שיא, לאחר שהתאוששו מתנודתיות מוקדמת יותר בדצמבר, שנבעה בעיקר מחולשה במניות הטכנולוגיה על רקע חששות מהיקף ההשקעות בבינה מלאכותית.
מדד S&P 500 רשם שיא חדש לפני חג המולד, והוא נמצא במרחק של כ־1% בלבד מרמת 7,000 נקודות, רף סמלי שמעולם לא נפרץ. אם המגמה הנוכחית תימשך, זה יהיה החודש השמיני ברציפות של עליות במדד, רצף העליות החודשי הארוך ביותר מאז השנים 2017–2018. גם מדד נאסד"ק, המוטה לטכנולוגיה, מסכם שנה חזקה עם עלייה דו־ספרתית.
מדיניות הפד במוקד
על רקע סיום השנה, תשומת הלב של השווקים מופנית בעיקר למדיניות הפדרל ריזרב. הבנק המרכזי הוריד את הריבית המצטברת ב־75 נקודות בסיס בשלושת ישיבותיו האחרונות, לרמה של 3.50%–3.75%, אך ההחלטה האחרונה התקבלה ברוב דחוק, והתחזיות של חברי הוועדה לגבי המשך השנה הקרובה אינן אחידות. פרסום פרוטוקול הישיבה הקרובה עשוי לשפוך אור על חילוקי הדעות בתוך הבנק.
נושא נוסף שמרחף מעל השווקים הוא זהות יו"ר הפד הבא. כהונתו של ג'רום פאוול מסתיימת במאי, והמשקיעים ממתינים להודעת הנשיא דונלד טראמפ על מועמדותו להחלפה. כל רמז להחלטה צפוי להשפיע על המסחר בטווח הקצר, במיוחד בתקופה של נזילות נמוכה.
- שוק המניות האמריקאי לקראת 2026: האם רצף העליות ההיסטורי יימשך לשנה רביעית?
- נייקי עולה 2%, אינטל יורדת 3% ומהי המגמה בחוזים?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
למרות העליות במדדים, הרכב העליות בשוק השתנה בחודשים האחרונים. מניות הטכנולוגיה, שהיו המנוע המרכזי של העליות בשנים האחרונות, רשמו ביצועי חסר מאז נובמבר, בעוד שסקטורים אחרים תפסו את מקומן כמובילי השוק. מניות פיננסים, תחבורה, בריאות וחברות קטנות הציגו תשואות עודפות, תופעה שבוול-סטריט מגדירים כרוטציה של משקיעים לעבר תחומים שבהם רמות התמחור נמוכות יחסית והחשיפה לסיכונים בענף הטכנולוגיה מוגבלת יותר.
טראמפ מצייץ, נוצר באמצעות AI30 טריליון דולר חוב ו-6% גירעון: הפסקת האש השברירית בין טראמפ לשוק האג״ח
התשואה ל-10 שנים יורדת ביותר מ-30 נקודות בסיס מאז האביב, אבל רמז לעוד חוב ארוך מזכיר עד כמה האיזון תלוי בהיצע, אינפלציה ואמון
מאז שהמכסים שטראמפ דוחף תחת מה שהוא מציג כ״יום השחרור״ דחפו את שוק האג״ח האמריקאי למעין מרד באפריל, בבית הלבן ובמשרד האוצר עובדים הרבה יותר בזהירות. פחות הצהרות שמרימות את הלהבות, יותר ניהול עדין של ציפיות, ובעיקר ניסיון לשמור את תשואת האג״ח ל-10 שנים במקום שלא יכאיב יותר מדי לכל המערכת.
הבעיה היא שהשקט הזה מגיע עם כוכבית. החוב הפדרלי כבר יושב סביב 30 טריליון דולר, הגירעון השנתי נשאר גבוה, ובשוק לא צריכים הרבה כדי להיזכר מי פה באמת קובע את מחיר הכסף. מספיק רמז קטן על שינוי בהנפקות או על פגיעה במקור הכנסות, והתשואות קופצות.
הסימנים שהדליקו נורה בנובמבר
התזכורת האחרונה לשבריריות מגיעה בתחילת נובמבר. משרד האוצר מאותת שהוא שוקל למכור יותר חוב לטווח ארוך, ובאותו יום בית המשפט העליון מתחיל לדון בחוקיות המכסים הרחבים. שתי ההודעות האלה יושבות בדיוק על העצבים החשופים של השוק.
הסיבה די פשוטה. כשהאוצר מדבר על עוד חוב ארוך, יש מי שמתרגם את זה מיד ללחץ היצע, כלומר יותר אג״ח ארוכות בשוק שמבקשות קונים, ובדרך כלל זה נגמר בתשואות גבוהות יותר. במקביל, דיון משפטי שעשוי לערער את המכסים מייצר ספק לגבי מקור הכנסות שממנו אמורה להגיע גבייה שתומכת ביכולת לשרת חוב ענק.
- המשך שחרור תיקי אפשטיין מחזיר את הסיכון הפוליטי למסך של וול סטריט
- אישור משפטי ליוזמת טראמפ: תשלום של 100 אלף דולר לבקשת אשרת H-1B
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
באותו יום התשואה ל 10 שנים קופצת ביותר מ 6 נקודות בסיס, תנועה חריגה יחסית לשבועות האחרונים, במיוחד על רקע זה שהתשואות יורדות בחדות לאורך השנה. מה שקופץ לעין הוא לא רק המספר אלא הסיגנל, השוק עדיין דרוך.
