ג'קובסון: "אני מתרחק מהשקעות בצרפת, דירוג האשראי עלול לרדת בשני"

בעוד שאנו רואים מספר רב של מנהלי קרנות שמעבירים כספים לבורסות אירופה לקראת השנה האזרחית החדשה, בסאקסו בנק מזהירים מפני חשיפה לשוק שנחשב אחד החזקים ביבשת עד לא מזמן. "על כולנו להיות מודאגים ממצבה של צרפת", אומר סטין ג'קובסון, הכלכלן הראשי של הבנק האירופי.

"דירוג המדינה עשוי לרדת שוב בשנה הבאה. אנו מעדיפים השקעה בשוקי המניות בגרמניה ובארה"ב על פני השקעה במדד הקאק 40 הצרפתי", אומר היום הכלכלן הדני. המדד המוביל בבורסה בפאריז טיפס 15.6% מתחילת 2013, בזמן שהמדדים בארה"ב הוסיפו כמעט 30%. כזכור, בתחילת חודש נובמבר עדכנה סוכנות הדירוג S&P את דירוג האשראי של צרפת ל-AA.

ג'קובסון מציין כי "צרפת, הכלכלה השנייה בגודלה בגוש היורו, צריכה להתאים את המדיניות הפיסקלית שלה לכיוון של צנע, אבל לשלטון אין את היכולת או את הרצון להפעיל אמצעים חריפים אלה. צרפת יכולה היתה להציל את עצמה אם היתה מוכנה לבצע שינויים והתאמות בגיל היציאה לפנסיה, אבל אף אחד לא מוכן להילחם את המלחמה הזו. אם צרפת לא תשנה את מדיניותה, הדירוג שלה עשוי לרדת שוב בשנה הבאה".

החולשה בשוק הצרפתי ניכרת כבר זמן רב בנתוני המאקרו. ג'קובסון מתייחס בין היתר לנתוני תפוקת התעשייה, שירדו השבוע באופן מפתיע ב-0.3%. הוא מגדיר את צרפת "הפיל שבחדר" ומציין שהיא גוררת כעת את שותפיה המרכזיים, לא רק בנתוני הצמיחה אלא גם בנכונות לבצע שינויים. "אחד הסיכונים לצרפת נובע מהדומיננטיות שלה במגזר מוצרי היוקרה. כשהצמיחה העולמית נמצאת תחת מיתקפה, צרפת עלולה להיות עוד יותר פגיעה במקרה של האטה בשווקים המתפתחים", מסביר ג'קובסון.

• עליות באירופה: עונת הדוחות מצליחה להאפיל על אי הוודאות
• מדדי אירופה בעליות; הדאקס עולה ב-0.6%

לעומת זאת, מנהלי השקעות אחרים מאמינים שכלכלת אירופה כבר מוכנה לעלות על המסלול המהיר ומעבירים כספים מארה"ב למדדים באירופה, במסגרת סידור תיקי ההשקעות לשנה החדשה.