אפריקה צונחת 7%: "התשואה הגבוהה באג"ח מקשה מהותית על מחזור חוב"
מניית אפריקה ישראל צונחת בכ-6% ומשלימה צניחה של 22% בתוך 14 ימי מסחר, זאת לאחר שמידרוג אישררה את דירוג סדרות האג"ח של החברה (סדרות כו' ו-כז') Baa1 עם אופק חיובי. האנליסטים של סוכנות הדירוג מביעים היום את חששותיהם מפני הקושי של החברה למחזר את חובותיה, ברמת התשואות הגבוהה בהן נסחרות שתי סדרות אגרות החוב שלה.
התשואות ברוטו שלפיהן נסחרות כעת אגרות החוב עומדות על 12.4% ו-11.73% בהתאמה בסדרות כו' ו-כז'. היקף החובות שרובץ על סדרות אג"ח אלו הסתכם בסוף חודש מארס 2013 ב-3.5 מיליארד שקל.
במידרוג כותבים היום (ג') כי על אף שמאז הסדר החוב ב-2010 החברה השלימה פירעונות חוב סולו בהיקף של כ-1.7 מיליארד שקל (לתשלומי קרן בלבד). נכון למועד הדירוג החברה השלימה פירעון קרן ואג"ח לשנת 2013 של 170 מיליון שקל באג"ח כו' וכ-286 מיליון שקל באג"ח כז', אשר היווה הקדמה של פירעון אג"ח בגין השנים 2013-2015, כך שהקטין את החוב סולו של החברה לכ-3.7 מיליארד שקל, לעומת 4.18 מיליארד שקל בעת הדירוג הקודם בסוף שנת 2011 וביחס לדירוג הראשוני, אז עמד החוב סולו על 5.24 מיליארד שקל.
ולמרות כל זאת סוכנות הדירוג עדיין מעריכה כי נטל שירות החוב סולו עדיין נותר גבוה (פירעון שנתי של קרן וריבית בהיקף של מעל ל-500 מיליון שקל עד 2016 ומעל ל-400 מיליון שקל בין 2017-2020).
זאת, בהתחשב בתשואות לפידיון הגבוהות מ-10% (מח"מ מעל 5 שנים) באופן אשר מקשה מהותית על מחזור חוב משמעותי. החברה (סולו) עדיין לא הוכיחה יכולת מחזור חוב משמעותית בשווקים לאחר השלמת הסדר החוב בשנת 2010.
כבר אתמול העריך האנליסט שי עזר מ-IBI בראיון ל-Bizportal ביהתייחסו לרצף הירידות שפוקד את אפריקה כי "
- 10.לבייב תתחיל להשקיע במניה כי אחרת אתה יודע ...... (ל"ת)משקיע 05/08/2013 14:19הגב לתגובה זו
- 9.המון בוכרים השקיעו באפריקה בגלל ליבייב ועכשיו ..... (ל"ת)בוכרי 01/08/2013 17:32הגב לתגובה זו
- 8.בושה אך שלבייב עומד מהצד והמניה יורדת בלי סוף (ל"ת)משקיע 01/08/2013 14:31הגב לתגובה זו
- 7.מה התעוררת עכשיו גברת חלם!!! (ל"ת)יואב 30/07/2013 19:08הגב לתגובה זו
- 6.מתי תבינו כבר ? לא קונים מנייה בתשואת אג"ח כזו... (ל"ת)חן 30/07/2013 18:58הגב לתגובה זו
- 5.אופק חיובי !! ואפריקה היא מניית הקמבק הבאה !!! (ל"ת)רון 30/07/2013 16:24הגב לתגובה זו
- 4.ביזפורטל ! 30/07/2013 15:42הגב לתגובה זובכותרת - ביזפורטל, למה ליצור פאניקה ?!
- 3.שימו לבכם 30/07/2013 15:07הגב לתגובה זוהכל מדובר על הודעה חיובית -למרות האוירה שמסביב. אז מה הפניקה
- 2.אלון 30/07/2013 14:59הגב לתגובה זולפי הנ"ל צריך דווקא לקנות ולא למכור...מה שמוכיח כי הירידות אתמול והיום הן רק לצורך כיסוי יתרות שורט באפריקה..מי שרוצה שיראה באתר הבורסה ..סטטיסטיקות..יתרות מכירה בחסר..עוד תראו שעד אוקטובר (מימוש האופציה) היא תעלה !!! והדוח בסוף אוגוסט יתאים ל"מגמת השיפור" המיוחלת בסקירה של מידרוג...
- 1.שי 0523100969 30/07/2013 14:46הגב לתגובה זולבייב הרגת אותי. טעות שלי שהשקעתי. תראה למשקיעים קצת אמון במניה. אפילו תקנה במיליון שקל המניה תזנק. זה יראה למשקיעים שאתה מאמין במניה ולא משקיע רק בהנפקות בגלל שהתחייבת. כל פעם שאני לוחץ לראות מה קורה במניה הלב שלי דופק. די אני מיואש. ללחוץ על מכירה אני לא מסוגל אחרי שקניתי בשער גבוה. אולי הילדים שלי יעשו את זה. מופסד שם 135 אלף.
- אני איתך באותה סירה , אתה צודק בהחלט לבייב יושן (ל"ת)ית 04/08/2013 18:01הגב לתגובה זו
- ירון 30/07/2013 18:37הגב לתגובה זווהם זרקו את הכסף על טיולים לחו"ל ,סיגריות ואלכוהול. אני איתם סיימתי!!!
- אחד שמבין 30/07/2013 17:25הגב לתגובה זוסבלנות זה לא אמיתי פשוט המניה זורקת את האנשים החלשים החוצה כך הם אוספים מניות שהופכים לכסף
- אריק 30/07/2013 15:14הגב לתגובה זומה שיורד 50% עולה 100%. מחזק לאורך הירידות.
הבנקים זינקו בכ-6%, הפניקס זינקה 7%; סאפיינס ב-24%
נעילה חיובית בתל אביב: הבנקים זינקו על רקע הגדלת הדיבינד הצפוי, סאפיינס זינקה בעקבות הרכישה המסתמנת
המסחר ננעל בירוק בוהק: מדד ת"א 35 הוסיף 1.42% ומדד ת"א 90 עלה 1.59%.
במבט על הסקטורים, מדד הבנקים זינק 5.88%, מדד הביטוח עלה 3.4%, מדד הנפט והגז סגר שלילי ב-0.78% ומדד הנדל"ן עלה 0.82%. הבנקים כמובן גנבו את ההצגה. עליות מטורפות של 6%, בעיקר כי הם יחלקו 50% מהרווחים ברבעון הקרוב כדיבידנדים ומדובר על דיבידנדים מאוד משמעותיים.
מדד MSCI עושה עדכון ומניית הפניקס הפניקס -2.49% צפויה להיכנס למדד. עדכון MSCI - הפניקס מצטרפת למדד MSCI ישראל, מי עוד ברשימה?
בנק ישראל יאפשר לבנקים לחלק עד 50% מהרווח הנקי לבעלי המניות כדיבידנד, לעומת 40% עד כה, צעד שתקף בשלב זה רק לרבעון השני וייבחן מחדש ברבעון הבא. ההחלטה מגיעה על
רקע ירידה ברמת הסיכון במשק, עודפי הון משמעותיים והיערכות הבנקים לפרסום דוחות חזקים במיוחד. המניות במגמה חיובית ומדד הבנקים עולה מעל 3%
חמשת הבנקים
הגדולים צפויים לדווח יחד על רווח נקי של 8.5-9 מיליארד שקלים ברבעון השני, עם תשואה ממוצעת להון של 16%-17%. סביבת הריבית הגבוהה, פעילות כלכלית ערה במשק, יתרות עו"ש גבוהות ורוח גבית משוק ההון צפויים לתמוך בשורת הרווח, ולתרום לתוצאות חזקות גם בהכנסות מעמלות וניירות
ערך. עם זאת, לא הכל רק ורוד. הסיכונים המרכזיים מגיעים מהגברת התחרות בשוק האשראי, לחץ רגולטורי, כולל מס זמני על רווחי יתר, והיחלשות בשוק הנדל"ן, שמתבטאת בירידה בביקושים להלוואות משכנתא. אחרי עלייה של כמעט 40% במדד הבנקים מתחילת השנה ומעל 80% ב-12 חודשים, השאלה
המרכזית כעת היא לא אם הדוחות יהיו טובים, אלא כמה מזה כבר מגולם במחיר. הניתוח המלא לרבות ניתוח מניות הביטוח - לקראת דוחות הבנקים - יש עוד לאן לעלות?
ומה עם מניות הביטוח
- סאנפלאואר מנזקת 8% אפקון ב-6%; הבנקים נופלים ב-2%
- סיכום שבועי בת"א - הירידות מעמיקות והמשקיעים מחפשים ביטחון
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
שלב חדש במסחר בבורסה
היום מתחיל שלב מסחר חדש במסחר בבורסה שנקרא שלב ה-TAL (ראשי תיבות של Trading at last). שלב זה מתחיל מיד לאחר שלב הנעילה והוא נמשך כ-5-6 דקות. בשלב זה ניתן להעביר הוראות קנייה ומכירה ללא מחיר. ככל שיהיה מפגש בין קונים למוכרים הוא יבוצע לפי שער הנעילה. השלב הזה נועד בעיקר לקרנות פאסיביות - מחקות וסל שעוקבות אחרי המדדים, הן צריכות במקרים רבים להתכסות והשלב הזה מאפשר להן יותר "מרווח" כדי להתכסות ולעקוב במדויק אחרי המדדים.
צים תימחק מניו יורק? גליקמן ואונגר מנסים להשתלט בפרמיה של 30%
אלי גליקמן מנכ"ל צים רוקח עסקה שבה הוא ישתלט על צים וימחק אותה מוול סטריט. בשלב הבא צים עשויה להתמזג עם ריי שיפינג של רמי אונגר
מנכ"ל צים, אלי גליקמן במהלך לרכוש את השליטה בצים ולמחוק אותה מהמסחר. צים שנסחרת מתחת למזומנים (אם כי יש התחייבויות עתידיות) ובמכפיל רווח נמוך, היא שחקנית משמעותית בתחום הספנות ולמרות תחזיות אפורות לפני שנה-שנה וחצי היא מצליחה עדיין לייצר רווחים מרשימים (מכפיל רווח מתחת ל-8). כל זה קורה למרות מצב לא פשוט בכמה זירות - תעלת סואץ סגורה, עלייה בהיקף המכולות וההאטה מסוימת בשווקים.
זה כנראה מעיד על הפוטנציאל בתקופות הטובות וגליקמן נערך לכך - לצד מנהלים בכירים בצים הוא חובר לאיש העסקים רמי אונגר, שמייבא רכבי קיה ובעל חברת הספנות ריי שיפינג, על מנת לרכוש את השליטה. השאלה - למה שהציבור יסכים למחיקה. למרות שיש פרמיה שכנראה תגיע לקרוב ל-30%, עדיין צים שנסחרת בכ-1.85 מיליארד דולר כבר ביקרה לא מזמן במספרים שהקבוצה רוצה לשלם כ-2.5 מיליארד דולר. זאת לא בוננזה אדירה בהינתן הפוטנציאל בצים.
בשביל גליקמן זו יכולה להיות עסקת חייו. משכיר בכיר הוא יקפוץ לעמדה של חלק מבעלי השליטה. השבחה בהמשך עשויה להיות מאוד רווחית, בקנה מידה של עשרות ומאות מיליוני דולרים. אלא שכעת גליקמן בא ללא יכולות מימוניות ולכן אונגר הוא דמות מפתח בעסקה. אונגר הוא מעשירי הארץ, שגם מחזיק בפעילות סינרגטית לצים. הכוונה היא, ככל הנראה, למזג בהמשך את צים וריי.
עסקה כזו תהיה ממונפת והיא תיעזר בכמות המזומנים הגדולים בקופה. הסיכון בעסקה כזו הוא כמובן שינוי בתנאי השוק. צים חיה בשוק מחזורי כשכעת אנחנו עומדים לקראת כניסה גדולה מאוד של ספינות חדשות, אלא שבמקביל הצרכים גדלים ויש כמויות גדולות של ספינות ישנות שיוצאות מהמחזור. צים חידשה את רוב הצי שלה בשנים האחרונות והיא נמצאת במבנה תפעולי שמתמודד טוב עם התחרות. היא יעילה ורווחית והיא בהדרגה גם עולה בנתח השוק העולמי.
- "צים גמישה ורווחית יותר מהמתחרות וממוקדת; לא התפתנו כמו אחרים לגוון את הפעילות"
- צים מכה את הצפי בשורה העליונה והתחתונה ומאשררת תחזית; המניה עולה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הסייקליות של השוק לא מרתיעה את גליקמן מעסקה נוכחית כי הוא רואה לטווח בינוני-ארוך. הזמנת ספינות זה עניין של מספר שנים ותמיד יהיה מצב בשוק שכאשר הכל טוב מזמינים ספינות חדשות וכשהספינות האלו מגיעות וגדלה התחרות, מצמצמים הזמנות. ואז השוק חוזר להיות טוב. חברות שיודעות לעבור את המשבר, מגיעות לגאות, וצים נמצאת במב שהיא חזקה פיננסית, תפעולית ועם כרית מזומנים גדולה. כלומר, להבדיל מבעבר שהיא קרסה מספר פעמים והגיע להסדר חוב, מצבה עכשיו טוב.
המכשול העיקרי של גליקמן יהיה הציבור. לא בטוח שהוא יהיה מוכן למחוק את צים במחיר שגליקמן ואונגר רוצים.
