רמי לוי חוטף: שחיקה דרמטית ברווחיות, שיעור הרווח התפעולי - 4.11% בלבד
רשת רמי לוי פרסמה את תוצאותיה הכספיות לרבעון הראשון, ומדובר בתוצאות חלשות. המכירות אמנם זינקו אבל הרווחיות נשחקה באופן משמעותי - ככל הנראה כתוצאה מהתחרות הגוברת בענף המזון. בתגובה לתוצאות עברה המניה מעליות של 2.2% לעלייה של 0.5% בלבד ואז תיקנה לעלייה של 1.8%.
בשורה העליונה, הכנסות רמי לוי זינקו ב-19.5% לרמה של 755 מיליון שקלים, זאת בעיקר בשל גידול משמעותי בהכנסות בחנויות הזות (כאלה שפתוחות למעלה מ-12 חודשים). בתוך כך, הרשת פתחה עוד 3 סניפים מאז הרבעון המקביל בשנה שעברה והדבר כמובן בא לידי ביטוי בשורת ההכנסות. שטח המכירה בסוף הרבעון הראשון של 2013 עמד על 37.8 אלף מ"ר, זאת לעומת 32.6 אלף מ"ר ברבעון המקביל אשתקד, עלייה של 11.5%. בכדי לקבל תמונה ברורה יותר של מצב העניינים נציין כי המכירות למטר עלו בשיעור קל ביותר מ-19.36 אלף שקל ברבעון המקביל ל-19.93 אלף שקל ברבעון הראשון השנה.
הרווח הגולמי (ההפרש בין ההכנסה ממכירות לבין עלות המכר כלומר המוצרים) מגלה אף הוא את הסיפור בדו"חות, הרווח אומנם טיפס 18.7% ל-158.8 מיליון שקלים אבל שיעור הרווח הגולמי מהמכירות ירד ל-21.03%, כלומר הרווח הגולמי עלה כי ההכנסות עלו אבל שיעור הרווח שירד מעיד על שחיקה במחירי המוצרים. במחלקת המחקר של פסגות ציפו לשיעור רווח גלומי של 21.7%.
בתוך כך, שיעור הרווח התפעולי ירד ל-4.11% מרמה של 4.58% ברבעון המקביל אשתקד (4.99% , דבר שאף הוא מעיד על השחיקה ברווחיות. בפסגות ציפו לשיעור רווח תפעולי של 4.3%. צריך לציין כי חג הפסח שחל במהלך הרבעון הראשון תמיד מביר לירידה ברווחיות (בשל המבצעים לחג) אבל הפעם נראה כי מדובר בשחיקה דרמטית. הרווחיות של רמי לוי כבר לא רחוקה כ"כ מהרווחיות של שופרסל שעמדה ברבעון הראשון על 3.5%.
בשורה התחתונה, הרווח הנקי של רמי לוי הסתכם ב-30.2 מיליון שקלים, גידול של 19.9% לעומת הרבעון המקביל אשתקד אז הרווח עמד על 25.2 מיליון שקלים. יחד עם זאת, צריך לציין כי 3.2 מיליון שקלים מתוך הרווח נובע ממכירת מקרקעין. בשורה התחתונה, נראה שרמי לוי מתמקד כעת בצמיחה מואצת תוך חיזוק המותג, ומשלם ברווחיות.
רמי לוי, מנכ"ל החברה, ציין בהודעה חעיתונות כי "אנו פותחים את שנת 2013 עם המשך מגמת הצמיחה המאפיינת את החברה מאז יום הנפקתה בבורסה. ברבעון הראשון של השנה הנוכחית הצגנו עלייה דו ספרתית בהכנסות וברווחים, וזאת תוך הקפדה להמשיך להציע ולספק ללקוחותינו את סל הקניות הזול ביותר. הצמיחה של הרשת באה לידי ביטוי בעלייה של כ-10% בפדיון של החנויות הזהות שלנו, דבר המצביע על אמון לקוחותינו הקיימים והצטרפותם של לקוחות חדשים אל הרשת".
- 11.רווח 01/06/2013 21:35הגב לתגובה זושחקים, לדעתי בלון.
- 10.אחד 29/05/2013 09:38הגב לתגובה זואין הרבה חברות ישראליות שצומחות כמו רמי לוי , כמו כן , היא משלמת דיבידנד.
- 9.שורט רמי לוי, לונג ויקטורי (ל"ת)אברכהן 28/05/2013 20:36הגב לתגובה זו
- 8.היא יקרה מדי היום-ובטח לא עם דוחות כאלה (ל"ת)RAZI 28/05/2013 18:44הגב לתגובה זו
- 7.עוד משקיע מרוצה 28/05/2013 16:54הגב לתגובה זורוב הנתונים מראים על צמיחה ושיפור, סתם נתפסתם על שורה אחת... סה"כ יש עוד הרבה פוטנציאל לרמי לוי!
- רמי 28/05/2013 21:24הגב לתגובה זוברבעון השנה הקודמת לא היה פסח אלא באפריל.. מציע לחכות לרבעון השני.. השחיקה ברווחיות כן משמעותית.. כמו כן היה גידול הוצאות תפעול שוב בגלל החג שחל ברבעון הזה
- 6.אתם לא מבינים כלום. (ל"ת)רוני 28/05/2013 16:53הגב לתגובה זו
- 5.מורה לעברית 28/05/2013 16:47הגב לתגובה זוהרווח התפעולי כמעט נותר ללא שינוי. שום שינוי דרמטי. מדובר על שינוי בתקינה של התוצאות ואתם מקבלים את כל הרווח בשורה התחתונה. אין שום שינוי בשורה התחתונה. כנראה שמי שמחזיק במניות יודע לקרוא ולכן המניה עולה.
- 4.מי שמשקיע ברמי שם כספו על קרן הלוי (ל"ת)דני צור 28/05/2013 16:39הגב לתגובה זו
- 3.אליהו 28/05/2013 16:29הגב לתגובה זובניגוד למתחרים בצהוב להם אין יותר לאן לצמוח מבחינה זו. ברגע שהחנויות החדשות יתבססו (תהליך בתחום הקמעונאות של יותר משנה) סביר שהרווח הגולמי יממש את הפוטנציאל ויעלה בעשרות אחוזים ועמו כנראה גם המנייה
- 2.כרמילידה 28/05/2013 16:27הגב לתגובה זומי זה שכותב את הכותרות הטיפשיות האלה? ילד בגן?
- 1.אזרח שקונה . 28/05/2013 16:26הגב לתגובה זובשורה משמחת לקונים. רמי לוי ?, הוא מספיק חזק גם כך, בהצלחה.
שווקים מסחר (AI)תחזית ל-2026 - מה יקרה בשווקים, במחירי הדירות ובדולר?
המנכ"לים, מנהלי ההשקעות הבכירים והאנליסטים שאומרים לכם שהשוק יעלה וממליצים על מניות אטרקטיביות שנסחרות בשיא, הם בדיוק אותם אנשים שטעו לפני שנה ולפני שנתיים ולפני שלוש - מי באמת צודק? הנה התשובה
תחזית אל תצפו לאנשים שמרוויחים משוק ההון להיות אמיתיים לגמרי או להיות לא מוטים. הם לא יכולים להגיד לכם שיהיו ירידות. זה מבחינתם גול עצמי. אנליסטים כמעט לא ממליצים למכור, מנהלי השקעות בכירים, סמנכ"לים ומנכ"לים כמעט ולא אומרים לכם שיהיו ירידות. אצלם הכל חיובי, אופטימי. ההטייה הזו היא בעיה אחת בהתבססות על תחזיות והערכות שלהם, אבל היא לא הגדולה ביותר. הגדולה ביותר היא פשוט חוסר היכולת שלהם לחזות. תעברו על התחזיות בשנה שעברה, לפני שנתיים, לפני שלוש שנים, ועוד, ותגלו שהן לא הכו את השוק. השוק היכה אותן. בעיה שלישית, קטנה יותר, היא שהם הולכים על בטוח. הם לא אמרו לכם שנאוויטס מעניינת לפני שנתיים-שלוש, הם אומרים את זה עכשיו אחרי שעלתה פי 9. הם תמיד ילכו על "המניות הרגילות" ולא ילכו על מניות קטנות.
אלו הם כללי המשחק שלהם. ואגב,
מה שיותר מאכזב שהם לא רק בינוניים במה שהם אומרים בתקשורת, הם בינוניים בתשואות - אתם אולי מאוד מרוצים כי התשואות בשמיים, אבל האמת היא שביחס לבנצ'מרק, מעטים הצליחו להכות את השוק. כשאתם רואים תשואות של 20%, 22% בקרן השתלמות המנייתית, השאלה היא מה עשה השוק - והוא
עשה יותר. גם בהשוואה למסלולים מעורבים השוק עושה יותר. הם מנהלים אקטיביים שאמורים לייצר תשואה טובה, וזה לא כך - במסלול כללי שמחולק לרוב 60% אג"ח והיתר מניות, הרווחתם כ-13-14%, אבל אם הייתם מחלקים את הכסף בין קרנות מחקות, קרנות סל על אגרות חוב ומסלולים מנייתיים
הייתם מרוויחים יותר.
בסוף, היכולת של גופים מנהלים להכות את השוק, במיוחד שרוב הכסף שלהם באפיק מנייתי, במניות בחו"ל - היא קטנה, גם בגלל דמי הניהול שמורידים את התשואה שלכם. הרגולטור צריך לספק לחוסכים יכולת להשקיע בחסכונות ארוכים לפנסיה, גמל במכשירים עוקבי
מדד בעלויות נמוכות. כשזה יהיה, התשואה שלכם תהיה גבוהה יותר, אבל כמובן שזה לא יהיה פשוט, מדובר כאן בכסף גדול: דמי הניהול בכל האפיקים המנוהלים מסתכמים בעשרות מיליארדים בשנה.
ובחזרה לתחזיות. התחזיות של המוסדיים הן תחזיות מלוטשות, יחסית בטוחות, אבל במבחן ההיסטוריה לא פוגעות. התחזיות הטובות יותר הן... שלכן. חוכמת ההמונים, ויש על זה מחקרים רבים, מצליחה לנצח. זה לא אומר שאין חשיבות למומחים, בטח שיש, אבל יש הבדל בין פרשנות-ניתוח של מומחה לעיתון-אתר ובין מה שהוא עושה בפועל. אנחנו מכירים לא מעט מנהלי השקעות שהורידו את הרף המנייתי בחודשים האחרונים בהשקעות האישיות שלהם. הם אומרים לנו שהם לא יכולים לעשות את זה בכספים שהם מנהלים כי זה לפי מחויבות תשקיפית, אבל הם חושבים שהשוק גבוה - כמעט ולא תראו את זה בתחזיות החוצה של הבית שלהם. ולכן, אנו מביאים את הסקר שלכם (הנה הסקר של שנה שעברה). בואו להצביע ולהשפיע. בסקר אתם עונים על כיוון השווקים, הנדל"ן, הדולר, וככל שהמדגם גדול יותר, כך הוא מקבל תוקף חזק יותר:
התחזית של גולשי ביזפורטל ל-2026
- פייזר מאותתת על קיפאון במכירות ב-2026 והמניה נחלשת
- הום דיפו: תחזית לצמיחה כמעט אפסית בשנה הבאה עקב ריביות ולחץ על הצרכן
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגאר פי אופטיקל מאבדת 6.5%, ג'י סיטי 4.7%; הבנקים מטפסים 1.2% - מגמה מעורבת במדדים
הבנקים בעליות, כשלאומי והפועלים מובילים עם עלייה של עד 1%. מניית אר פי אופטיקל יורדת לאחר שבעלי עניין מכרו כ-14% מהון החברה בעסקת בלוק בדיסקאונט. אחרי ירידות של קרוב ל-9% במדד הביטוח, היום נפתח בהתאוששות מסוימת, ונראה אם המגמה תימשך לאורך היום. מתקרבים לסיום שנה מדהימה - ומה צפוי בשנה הבאה?
בדיסקונט די שליליים על השוק המקומי. אתם יכולים כמעט לקרוא לזה המלצת מכירה. הם חושבים שנגמר העידן של "שגר ושכח" בשנה הבאה צריכים להיות הרבה יותר סלקטיבים, אפילו אקטיביים עם הפעילות שלכם בשוק. "השוק המקומי כבר מתומחר גבוה; השקל יגיע ל-3-3.12 בסוף 2026" הנה רשימת ההמלצות שלהם ומחירי היעד -
בסקטור הדשנים ההמלצה לאייסיאל איי.סי.אל 2.54% נשארת בתשואת שוק, זה על רקע המשך
אי הוודאות הרגולטורית סביב הזיכיון בים המלח, גם אם חלק מהסיכונים ממותנים דרך מזכר ההבנות עם המדינה ופעילויות שאינן תלויות בזיכיון אייסיאל מקבלת מחיר יעד של 18.5 שקל אפסייד של כ-3.3% מול מחירה בשוק היום. דיסקונט מעדיפים את חברה לישראל חברה
לישראל על פני ICL בשל פערי ה-NAV (השווי הנכסי) שמתומחר בשווי נמוך מההחזקות שלה בפועל ולכן זו חשיפה עדיפה לענף על פניי ICL.
דיפנס דיסקונט מסקרים את אלביט אלביט מערכות -0.87% ונותנים לה המלצת "תשואת שוק" עם מחיר יעד של 1850 שזה אפסייד של כ-10% מהמחיר שלה כיום שירד קצת מאז פרסום הסקירה. בדיסקונט מציינים כי החברה נהנית מצבר הזמנות רחב וארוך טווח, על רקע המשך הביקושים הגבוהים למערכות ביטחוניות במערב, בעיקר באירופה, כחלק מהתעצמות מרוץ החימוש והשינויים בתפיסות הביטחון של מדינות רבות. אלביט נהנית גם מהמעמד שלה כספקית מערכות מקצה לקצה ומניסיון מבצעי שנצבר בשנים האחרונות.
- נעילה חיובית בבורסה: הבנקים ירדו 0.9% חברות הביטוח 1%; ת"א נפט וגז התחזק ב-1.9%
- אלביט עלתה 2.6%, מדד הביטוח ירד 2.1%; המדדים ננעלו בעליות קלות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בטכנולוגיה נייס נייס -0.59% מקבלת המלצת תשואת יתר ביחס למשקלה במדד, אחרי ירידה חזקה במחיר המניה. מחיר היעד שהיא מקבלת הוא 450 שקל צפי לעליה של 26%. בדיסקונט מעריכים כי חלק מהחששות סביב שינוי האסטרטגיה כבר מגולמים, גם אם אי הוודאות צפויה להימשך.
