"עזריאלי לא תוכל לרכוש עוד קניונים, חייבת לצאת באסטרטגיה חדשה"
הבוקר הודיעה קבוצת עזריאלי (עזריאלי קבוצה) כי הממונה על ההגבלים מתנגד לרכישת הפאואר סנטר One Plaza בבאר שבע על ידי החברה. יצוין כי ההחלטה מנוגדת לאישור המקדמי שקיבלה עזריאלי טרום הרכישה.
אדר עציוני, אנליסט הנדל"ן של מגדל שוקי הון, אומר כי "ההחלטה הסופית איננה מפתיעה לאחר שהממונה על ההגבלים כבר הערים קשיים לפני כשנה על רכישת קניון עיר ימים בנתניה. עזריאלי מצידה, מתכוונת לפנות לבית הדין להגבלים עסקיים על מנת לערער על ההחלטה."
"טרם פורסמו נימוקי ההחלטה, אולם ככל הנראה עובדת הימצאותו של קניון הנגב בבאר שבע אשר בבעלות החברה, והדומיננטיות שלה בישראל, הביאו את הממונה לקבל החלטה שלילית לגבי הרכישה", מסביר עציוני. "להערכתנו, החלטה דומה צפויה להתקבל גם ברכישות עתידיות של נכסים דומים ע"י החברה."
עציוני מציין כי "מבחינת רכישת נכסים בישראל, ההחלטה הנוכחית משאירה לעזריאלי בעיקר את תחום המשרדים, אשר אנו סבורים כי רמת הסיכון בו כיום היא גבוהה מאוד, וכן הרחבת הפעילות בחו"ל. במצגת שפורסמה בכנס המשקיעים האחרון, כללה החברה התייחסות לאסטרטגיה שלה לארבע השנים הקרובות, וציינה כי בכוונתה לרכוש נכסים בישראל בהיקף של כ-1 מיליארד שקל, ואילו נכסים בחו"ל בהיקפים של כ-2.7-2.8 מיליארד שקל.
"כעת, ככל הנראה, הקבוצה תידרש לערוך חשיבה מחדש לגבי התוכנית האסטרטגית ותצטרך להגדיל את הרכישות בחו"ל ולחרוג מהחלטה שלא להשקיע יותר מ-15% משווי נכסי המניבים בחו"ל", מוסיף עציוני. "אנו סבורים כי הרחבת הפעילות בחו"ל צריכה להיות במסגרת מסודרת של הקמת פעילות מתמחה (כפי שיש לחברה בתחום הקניונים בישראל) ולא באופן מפוזר על בסיס רכישת נכסים בודדים."
בנוגע לרמת התמחור של הקבוצה, אומר עציוני כי המשמעות לעתיד החברה היא מאוד כבדה, שכן החברה, ככל הנראה, לא תוכל להתרחב בתחום המסחר בישראל (קניונים, פאואר סנטרים ומרכזי מסחר אחרים) ע"י רכישות, אלא ע"י יזום בלבד. "להערכתנו, פוטנציאל היזום העתידי לנכסים מסחריים גדולים בישראל הוא מצומצם יחסית ורמת הסיכון ביזום גבוהה הרבה יותר מאשר ברכישה".
"ברמת שוק הקניונים ומרכזי המסחר בישראל, ההחלטה למעשה מוציאה סופית מהצד הרוכש את שתי הקבוצות הגדולות בענף, עזריאלי ומליסרון, ומשאירה את הענף שגם כך סובל מירידה בביקוש לנכסים ומחסור במימון לשחקנים קטנים יותר. להערכתנו, ריבוי הנכסים העומדים כיום על המדף, ובין היתר, שני הקניונים של מליסרון (רננים וסביונים), אשר אמורים להימכר עד סוף השנה, עשוי להפעיל לחץ שלילי על מחירי הנכסים."
מקבוצת עזריאלי מסרו ל-Bizportal - "הקבוצה מכבדת את החלטת הממונה על ההגבלים, אולם היא אינה מסכימה אתה בשום אופן. החשש של הממונה מתייחס לתחרות באזור באר שבע בלבד, אולם לדעת קבוצת עזריאלי מדובר ברכישה שכלל אינה מקימה חשש לפגיעה בתחרות בבאר שבע, ואין שום טעם בדיני ההגבלים העסקיים המצדיק התנגדות לה. קבוצת עזריאלי גם סבורה שאין הצדקה לשינוי הקיצוני בעמדת הממונה מההחלטה המקדמית החיובית שנתן, ולהבנתה החלטת הממונה אף מפלה את קבוצת עזריאלי לרעה בהשוואה לגופים אחרים הפועלים ועושים עסקאות בתחום. בכוונת הקבוצה לפנות לבית הדין להגבלים עסקיים על מנת לערור על ההחלטה."
- 1.משקיע 26/11/2012 11:57הגב לתגובה זוזה רק עניין של זמן עד שגם עזריאלי וגם נוחי יבינו שכדאי לשניהם לסגור עיסקה לרכישת גב ים ע"י עזריאלי.
שווקים מסחר (AI)תחזית ל-2026 - מה יקרה בשווקים, במחירי הדירות ובדולר?
המנכ"לים, מנהלי ההשקעות הבכירים והאנליסטים שאומרים לכם שהשוק יעלה וממליצים על מניות אטרקטיביות שנסחרות בשיא, הם בדיוק אותם אנשים שטעו לפני שנה ולפני שנתיים ולפני שלוש - מי באמת צודק? הנה התשובה
תחזית אל תצפו לאנשים שמרוויחים משוק ההון להיות אמיתיים לגמרי או להיות לא מוטים. הם לא יכולים להגיד לכם שיהיו ירידות. זה מבחינתם גול עצמי. אנליסטים כמעט לא ממליצים למכור, מנהלי השקעות בכירים, סמנכ"לים ומנכ"לים כמעט ולא אומרים לכם שיהיו ירידות. אצלם הכל חיובי, אופטימי. ההטייה הזו היא בעיה אחת בהתבססות על תחזיות והערכות שלהם, אבל היא לא הגדולה ביותר. הגדולה ביותר היא פשוט חוסר היכולת שלהם לחזות. תעברו על התחזיות בשנה שעברה, לפני שנתיים, לפני שלוש שנים, ועוד, ותגלו שהן לא הכו את השוק. השוק היכה אותן. בעיה שלישית, קטנה יותר, היא שהם הולכים על בטוח. הם לא אמרו לכם שנאוויטס מעניינת לפני שנתיים-שלוש, הם אומרים את זה עכשיו אחרי שעלתה פי 9. הם תמיד ילכו על "המניות הרגילות" ולא ילכו על מניות קטנות.
אלו הם כללי המשחק שלהם. ואגב,
מה שיותר מאכזב שהם לא רק בינוניים במה שהם אומרים בתקשורת, הם בינוניים בתשואות - אתם אולי מאוד מרוצים כי התשואות בשמיים, אבל האמת היא שביחס לבנצ'מרק, מעטים הצליחו להכות את השוק. כשאתם רואים תשואות של 20%, 22% בקרן השתלמות המנייתית, השאלה היא מה עשה השוק - והוא
עשה יותר. גם בהשוואה למסלולים מעורבים השוק עושה יותר. הם מנהלים אקטיביים שאמורים לייצר תשואה טובה, וזה לא כך - במסלול כללי שמחולק לרוב 60% אג"ח והיתר מניות, הרווחתם כ-13-14%, אבל אם הייתם מחלקים את הכסף בין קרנות מחקות, קרנות סל על אגרות חוב ומסלולים מנייתיים
הייתם מרוויחים יותר.
בסוף, היכולת של גופים מנהלים להכות את השוק, במיוחד שרוב הכסף שלהם באפיק מנייתי, במניות בחו"ל - היא קטנה, גם בגלל דמי הניהול שמורידים את התשואה שלכם. הרגולטור צריך לספק לחוסכים יכולת להשקיע בחסכונות ארוכים לפנסיה, גמל במכשירים עוקבי
מדד בעלויות נמוכות. כשזה יהיה, התשואה שלכם תהיה גבוהה יותר, אבל כמובן שזה לא יהיה פשוט, מדובר כאן בכסף גדול: דמי הניהול בכל האפיקים המנוהלים מסתכמים בעשרות מיליארדים בשנה.
ובחזרה לתחזיות. התחזיות של המוסדיים הן תחזיות מלוטשות, יחסית בטוחות, אבל במבחן ההיסטוריה לא פוגעות. התחזיות הטובות יותר הן... שלכן. חוכמת ההמונים, ויש על זה מחקרים רבים, מצליחה לנצח. זה לא אומר שאין חשיבות למומחים, בטח שיש, אבל יש הבדל בין פרשנות-ניתוח של מומחה לעיתון-אתר ובין מה שהוא עושה בפועל. אנחנו מכירים לא מעט מנהלי השקעות שהורידו את הרף המנייתי בחודשים האחרונים בהשקעות האישיות שלהם. הם אומרים לנו שהם לא יכולים לעשות את זה בכספים שהם מנהלים כי זה לפי מחויבות תשקיפית, אבל הם חושבים שהשוק גבוה - כמעט ולא תראו את זה בתחזיות החוצה של הבית שלהם. ולכן, אנו מביאים את הסקר שלכם (הנה הסקר של שנה שעברה). בואו להצביע ולהשפיע. בסקר אתם עונים על כיוון השווקים, הנדל"ן, הדולר, וככל שהמדגם גדול יותר, כך הוא מקבל תוקף חזק יותר:
התחזית של גולשי ביזפורטל ל-2026
- פייזר מאותתת על קיפאון במכירות ב-2026 והמניה נחלשת
- הום דיפו: תחזית לצמיחה כמעט אפסית בשנה הבאה עקב ריביות ולחץ על הצרכן
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגאר פי אופטיקל מאבדת 6.5%, ג'י סיטי 4.7%; הבנקים מטפסים 1.2% - מגמה מעורבת במדדים
הבנקים בעליות, כשלאומי והפועלים מובילים עם עלייה של עד 1%. מניית אר פי אופטיקל יורדת לאחר שבעלי עניין מכרו כ-14% מהון החברה בעסקת בלוק בדיסקאונט. אחרי ירידות של קרוב ל-9% במדד הביטוח, היום נפתח בהתאוששות מסוימת, ונראה אם המגמה תימשך לאורך היום. מתקרבים לסיום שנה מדהימה - ומה צפוי בשנה הבאה?
בדיסקונט די שליליים על השוק המקומי. אתם יכולים כמעט לקרוא לזה המלצת מכירה. הם חושבים שנגמר העידן של "שגר ושכח" בשנה הבאה צריכים להיות הרבה יותר סלקטיבים, אפילו אקטיביים עם הפעילות שלכם בשוק. "השוק המקומי כבר מתומחר גבוה; השקל יגיע ל-3-3.12 בסוף 2026" הנה רשימת ההמלצות שלהם ומחירי היעד -
בסקטור הדשנים ההמלצה לאייסיאל איי.סי.אל 2.6% נשארת בתשואת שוק, זה על רקע המשך
אי הוודאות הרגולטורית סביב הזיכיון בים המלח, גם אם חלק מהסיכונים ממותנים דרך מזכר ההבנות עם המדינה ופעילויות שאינן תלויות בזיכיון אייסיאל מקבלת מחיר יעד של 18.5 שקל אפסייד של כ-3.3% מול מחירה בשוק היום. דיסקונט מעדיפים את חברה לישראל חברה
לישראל על פני ICL בשל פערי ה-NAV (השווי הנכסי) שמתומחר בשווי נמוך מההחזקות שלה בפועל ולכן זו חשיפה עדיפה לענף על פניי ICL.
דיפנס דיסקונט מסקרים את אלביט אלביט מערכות -0.83% ונותנים לה המלצת "תשואת שוק" עם מחיר יעד של 1850 שזה אפסייד של כ-10% מהמחיר שלה כיום שירד קצת מאז פרסום הסקירה. בדיסקונט מציינים כי החברה נהנית מצבר הזמנות רחב וארוך טווח, על רקע המשך הביקושים הגבוהים למערכות ביטחוניות במערב, בעיקר באירופה, כחלק מהתעצמות מרוץ החימוש והשינויים בתפיסות הביטחון של מדינות רבות. אלביט נהנית גם מהמעמד שלה כספקית מערכות מקצה לקצה ומניסיון מבצעי שנצבר בשנים האחרונות.
- נעילה חיובית בבורסה: הבנקים ירדו 0.9% חברות הביטוח 1%; ת"א נפט וגז התחזק ב-1.9%
- אלביט עלתה 2.6%, מדד הביטוח ירד 2.1%; המדדים ננעלו בעליות קלות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בטכנולוגיה נייס נייס -0.59% מקבלת המלצת תשואת יתר ביחס למשקלה במדד, אחרי ירידה חזקה במחיר המניה. מחיר היעד שהיא מקבלת הוא 450 שקל צפי לעליה של 26%. בדיסקונט מעריכים כי חלק מהחששות סביב שינוי האסטרטגיה כבר מגולמים, גם אם אי הוודאות צפויה להימשך.
