"עזריאלי לא תוכל לרכוש עוד קניונים, חייבת לצאת באסטרטגיה חדשה"
הבוקר הודיעה קבוצת עזריאלי (עזריאלי קבוצה) כי הממונה על ההגבלים מתנגד לרכישת הפאואר סנטר One Plaza בבאר שבע על ידי החברה. יצוין כי ההחלטה מנוגדת לאישור המקדמי שקיבלה עזריאלי טרום הרכישה.
אדר עציוני, אנליסט הנדל"ן של מגדל שוקי הון, אומר כי "ההחלטה הסופית איננה מפתיעה לאחר שהממונה על ההגבלים כבר הערים קשיים לפני כשנה על רכישת קניון עיר ימים בנתניה. עזריאלי מצידה, מתכוונת לפנות לבית הדין להגבלים עסקיים על מנת לערער על ההחלטה."
"טרם פורסמו נימוקי ההחלטה, אולם ככל הנראה עובדת הימצאותו של קניון הנגב בבאר שבע אשר בבעלות החברה, והדומיננטיות שלה בישראל, הביאו את הממונה לקבל החלטה שלילית לגבי הרכישה", מסביר עציוני. "להערכתנו, החלטה דומה צפויה להתקבל גם ברכישות עתידיות של נכסים דומים ע"י החברה."
עציוני מציין כי "מבחינת רכישת נכסים בישראל, ההחלטה הנוכחית משאירה לעזריאלי בעיקר את תחום המשרדים, אשר אנו סבורים כי רמת הסיכון בו כיום היא גבוהה מאוד, וכן הרחבת הפעילות בחו"ל. במצגת שפורסמה בכנס המשקיעים האחרון, כללה החברה התייחסות לאסטרטגיה שלה לארבע השנים הקרובות, וציינה כי בכוונתה לרכוש נכסים בישראל בהיקף של כ-1 מיליארד שקל, ואילו נכסים בחו"ל בהיקפים של כ-2.7-2.8 מיליארד שקל.
"כעת, ככל הנראה, הקבוצה תידרש לערוך חשיבה מחדש לגבי התוכנית האסטרטגית ותצטרך להגדיל את הרכישות בחו"ל ולחרוג מהחלטה שלא להשקיע יותר מ-15% משווי נכסי המניבים בחו"ל", מוסיף עציוני. "אנו סבורים כי הרחבת הפעילות בחו"ל צריכה להיות במסגרת מסודרת של הקמת פעילות מתמחה (כפי שיש לחברה בתחום הקניונים בישראל) ולא באופן מפוזר על בסיס רכישת נכסים בודדים."
בנוגע לרמת התמחור של הקבוצה, אומר עציוני כי המשמעות לעתיד החברה היא מאוד כבדה, שכן החברה, ככל הנראה, לא תוכל להתרחב בתחום המסחר בישראל (קניונים, פאואר סנטרים ומרכזי מסחר אחרים) ע"י רכישות, אלא ע"י יזום בלבד. "להערכתנו, פוטנציאל היזום העתידי לנכסים מסחריים גדולים בישראל הוא מצומצם יחסית ורמת הסיכון ביזום גבוהה הרבה יותר מאשר ברכישה".
"ברמת שוק הקניונים ומרכזי המסחר בישראל, ההחלטה למעשה מוציאה סופית מהצד הרוכש את שתי הקבוצות הגדולות בענף, עזריאלי ומליסרון, ומשאירה את הענף שגם כך סובל מירידה בביקוש לנכסים ומחסור במימון לשחקנים קטנים יותר. להערכתנו, ריבוי הנכסים העומדים כיום על המדף, ובין היתר, שני הקניונים של מליסרון (רננים וסביונים), אשר אמורים להימכר עד סוף השנה, עשוי להפעיל לחץ שלילי על מחירי הנכסים."
מקבוצת עזריאלי מסרו ל-Bizportal - "הקבוצה מכבדת את החלטת הממונה על ההגבלים, אולם היא אינה מסכימה אתה בשום אופן. החשש של הממונה מתייחס לתחרות באזור באר שבע בלבד, אולם לדעת קבוצת עזריאלי מדובר ברכישה שכלל אינה מקימה חשש לפגיעה בתחרות בבאר שבע, ואין שום טעם בדיני ההגבלים העסקיים המצדיק התנגדות לה. קבוצת עזריאלי גם סבורה שאין הצדקה לשינוי הקיצוני בעמדת הממונה מההחלטה המקדמית החיובית שנתן, ולהבנתה החלטת הממונה אף מפלה את קבוצת עזריאלי לרעה בהשוואה לגופים אחרים הפועלים ועושים עסקאות בתחום. בכוונת הקבוצה לפנות לבית הדין להגבלים עסקיים על מנת לערור על ההחלטה."
- 1.משקיע 26/11/2012 11:57הגב לתגובה זוזה רק עניין של זמן עד שגם עזריאלי וגם נוחי יבינו שכדאי לשניהם לסגור עיסקה לרכישת גב ים ע"י עזריאלי.
חיים כצמן מייסד ומנכ"ל קבוצת ג'י סיטי צילום:שלומי יוסףהגרידיות של כצמן - הפחד של המשקיעים
הסיבה האמיתית לנפילה בג'י סיטי והאם יהיה קאמבק?
חיים כצמן במובנים רבים אין שום סיבה עסקית לנפילה במניית ג'י סיטי. החברה עשתה מהלך עסקי נכון מבחינת הדוח רווח והפסד - רוכשת את השליטה בסיטיקון במחיר נמוך מההון. ההשקעה צפויה להניב תשואה טובה מהמימון שילקח. במקביל יהיה גם רווח חשבונאי. הכל דבש. בעלי המניות אמורים לשמוח, אבל סיבה אחת גדולה גרמה לנפילה - גרידיות / תאוות בצע.
זה טבע אנושי, אי אפשר להתנגד לזה, אפילו חיים כצמן מהיזמים הוותיקים, המנוסים, המתוחכמים, נופל בזה כל פעם מחדש. כצמן רוצה להרוויח, והוא צודק, אבל אחרי ששנים רבות הוא משדר לשוק שהוא מוריד את המינוף, שהוא ממוקד בצמצום הפעילות למען הורדת חוב, שהוא עושה הכל כדי לשפר את היחסים הפיננסים, שהוא לא פוזל לצדדים לעשות עסקאות, אלא ממוקד בתוכנית, הוא מועד. כנראה שיזמים לא יכולים לשבת בשקט שהם רואים עסקה טובה. כצמן לא לבד יש הנהלה גדולה ואיכותית בחברה, אבל משהו השתבש שם בעסקה האחרונה.
הם רכשו מניות בסיטיקון בידיעה שהם עולים מעל 50% וצריכים להציע לכל בעלי המניות לקנות. למה הם צריכים את זה? אחרי מימוש עשרות נכסים והנפקת הפעילות בברזיל ואחרי שאגרות החוב שהיו בתשואת זבל ירדו לתשואות נמוכות, הם התפתו או פשוט טעו. כל אחת מהאפשרויות רעה לשוק. הוא מבין שהחברה עם כל גודלה וכל הנהלה, וכל הבלמים על חיים כצמן, יכולה בכל נקודת זמן להפתיע.
השוק ובעיקר חברת הדירוג, מעלות, הופתעו. הם לא אוהבים להיות מופתעים. הירידות במניה והירידה באג"ח מייצרים דינמיקה שלילית ובעצם קובעים מציאות בשטח - הירידה באג"ח והעלייה בתשואה האפקטיבית לכ-10% היא התוצאה הכי קשה באירוע הזה והיא עלולה להקשות על גיוסי המשך (גלגולי חוב). אם הנהלה לא יודעת שהמהלך שלה עלול להוביל לתוצאה כזו, אז יש בעיה. היא לא קוראת ולא מבינה את השוק.
- ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%
- ברקע הצעת הרכש לסיטיקון, ג'י סיטי הוכנסה למעקב עם השלכות שליליות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
היא מנסה לתקן. יש הנפקה של חברה בת שאמורה להכניס כסף ולהקטין את המינוף, אבל השוק מפנים שצריך להגדיל את פרמיית הסיכון בניירות ערך של כצמן - יכולה להיות הפתעה, ולכן מראש נדרוש ריבית גבוה יותר. כלומר, גם אם עכשיו חוזרים למינוף הרגיל, אגרות החוב לא יחזרו לחלוטין למצב הרגיל. הם יבטאו אלמנט של הפתעה-סיכון עתידי.
ראסל אלוונגר מנכ״ל טאואר, צילום: מיכה בריקמןמנכ"ל טאואר: "אנחנו נמצאים בעמדה חזקה - טכנולוגיות הליבה כולן מציגות צמיחה שנתית"
טאואר טאואר סמיקונדקטור טאואר 13.62% יצרנית השבבים האנלוגיים ממגדל העמק, מפרסמת את תוצאותיה לרבעון השלישי ומציגה ביצועים חזקים בקצת מהציפיות, לצד תחזית שיא לרבעון הרביעי. הכנסות החברה רשמו גידול של 6% ל-395.7 מיליון דולר ועלייה של כ-15% ברווח הנקי ל-54 מיליון דולר לעומת הרבעון הקודם. החברה מספקת תחזית שיא לרבעון הרביעי, עם צפי להכנסות של 440 מיליון דולר.
טאואר מייצרת שבבים שממירים אותות מהעולם הפיזי (כמו אור, קול או טמפרטורה) לאותות חשמליים שניתן לעבד דיגיטלית. היא פועלת כ-"foundry", כלומר מפעל שמייצר שבבים לפי תכנון של חברות אחרות, ולא מפתחת מוצרים סופיים בעצמה.
טאואר מתמחה בטכנולוגיות מתקדמות המשמשות מגוון תעשיות: שבבים לניהול הספק המשולבים במכשירים אלקטרוניים ומערכות רכב, חיישני תמונה למצלמות תעשייתיות, רפואיות
וביטחוניות, שבבים לתקשורת אלחוטית ו־RF למכשירי מובייל, וכן רכיבים אופטיים מתקדמים מבוססי טכנולוגיות SiGe ו-SiPho המשמשים להעברת נתונים במהירות גבוהה במרכזי נתונים וברשתות תקשורת. לטאואר מפעלי ייצור בישראל, בארצות הברית וביפן, והיא מספקת ללקוחותיה שירותים מקיפים
הכוללים פיתוח תהליכי ייצור, העברת טכנולוגיה ואופטימיזציה לייצור סדרתי. לקוחותיה העיקריים הם חברות שבבים, יצרניות רכיבים אלקטרוניים וחברות טכנולוגיה בתחומי התעשייה, הרכב, התקשורת, הרפואה והביטחון.
תוצאות הרבעון השלישי
ההכנסות ברבעון הסתכמו ב-395.7 מיליון דולר, עלייה של 6% לעומת הרבעון הקודם ושל כ-7% לעומת הרבעון המקביל אשתקד. התוצאה מעט מעל תחזית השוק שעמדה על 394.98 מיליון דולר. הרווח הגולמי עלה ל-93 מיליון דולר לעומת 80 מיליון דולר ברבעון השני, והרווח הנקי הסתכם ב-54 מיליון דולר. הרווח המדולל למניה לפי כללי GAAP עמד על 0.47 דולר, בעוד שהרווח המתואם (Non-GAAP) עמד על 0.55 דולר - גבוה מהתחזית שעמדה על 0.54 דולר.
- למה התחזיות השחורות על מפולת לא מסתדרות עם המציאות
- האם מניות השבבים הישראליות יקרות?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
תזרים המזומנים מפעילות שוטפת ברבעון עמד על 139 מיליון דולר, לעומת 123 מיליון דולר ברבעון הקודם, וההשקעות נטו ברכוש קבוע הסתכמו ב-103 מיליון דולר.
