טלטלה בפוליטיקה: קדימה הודיעה לפנות ערב על פרישה מהקואליציה

לאחר תשעה שבועות בממשלה, מופז הודיע על פרישת מפלגתו ברקע למחלוקת על חוק טל. ח"כ דנון מגיב על הפרישה: "הגיע הזמן לשים קץ למפלגת הטרנד חסרת הערכים וחסרת עמוד השדרה שנקראת קדימה"
יהושע לוי | (10)

יו"ר סיעת קדימה, שאול מופז, הודיע היום (ד') על כוונתו לפרוש מהממשלה המכהנת. מופז: ""בצער גדול אני אומר שאין מנוס מלקבל החלטה של פרישה מהממשלה". באותה שעה בה נשא את נאומו, ח"כים מהמפלגה דרשו ממופז למצות את כל האפשרויות עם ראש הממשלה, נתניהו.

הרקע לפרישה מגיע בעקבות המחלוקת בין המפלגות בסוגיית גיוס החרדים -חוק טל, כאשר בסופו מופז החליט לפרוש לאחר תשעה שבועות בלבד בממשלה. כרגע חברי מפלגת קדימה יצטרכו להחליט האם ללכת יחד עם מופז או שהמפלגה תלך לפילוג.

תגובות לכתבה(10):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 10.
    בנטוב 18/07/2012 09:40
    הגב לתגובה זו
    בתום שנה שנייה 20.000 שח תשלום מיידי בתום שנה שלישית 35.000 שח פלוס מענק שיחרור המקובל ואשור הנחה ואו מענק 200.000 שח לרכישת דירה פשוט לתת למי שמשרת את המדינה ובכך לעודד אזרחים להיתגייס לצהל והכי חשוב לתת להם הרגשה של שותפים במדינה ולא פריירים והסכומים שנקבתי הם רק פסיק קטן מימה שבאמת מגיע לחיילים שמיתאמצים הרבה מאד ומסכנים חייהם בגבולות אבל במציאות של היום חייב לבא שינוי לטובת המשרתים
  • 9.
    ביבי פוחד עכשיו מבחירות יודע שיפסיד בטוח (ל"ת)
    גל 18/07/2012 08:29
    הגב לתגובה זו
  • 8.
    ליברמן ישראל ביתנו התיקווה לשינוי ולניקוי האורבות (ל"ת)
    בנטוב 18/07/2012 07:43
    הגב לתגובה זו
  • 7.
    קליפ 17/07/2012 23:11
    הגב לתגובה זו
    בסופו של יום יישארו פה רק הישראלים מהאומה הערבית הלאומית הגדולה.היהודים מטיפים לרדת מהארץ...ארצם של הערבים הישראלים.כמה סודנים "ניצולים" ניקלטו בערים ובכפרים הישראלים הערבים?
  • 6.
    שהפטאט יעשה קואליציה עם טיבי (ל"ת)
    ישראל 17/07/2012 22:42
    הגב לתגובה זו
  • 5.
    ערן 17/07/2012 21:34
    הגב לתגובה זו
    זה גם תחילת הסתלקותו גם של ביבי
  • 4.
    אחד שמבין 17/07/2012 21:20
    הגב לתגובה זו
    אם הוא לא היה עושה את זה הוא היה עושה לעצמו וידוי הריגה
  • 3.
    הגיע הזמן לבחירות. מספיק עם החלטורות . (ל"ת)
    נילי 17/07/2012 20:37
    הגב לתגובה זו
  • 2.
    בוננזה 17/07/2012 20:29
    הגב לתגובה זו
    פשוט כי הוא שכח שהוא קירח. את זה יזכירו לו בבחירות.......
  • 1.
    ביבי בלי מחטפים ובלי קומבינות והעיקר גיוס בגיל 18 (ל"ת)
    בנטוב 17/07/2012 19:18
    הגב לתגובה זו
אמיר ירון נגיד בנק ישראל
צילום: ליאת מנדל

ניהול סיכונים כושל של בנק ישראל

בנק ישראל מחזיק ברזרבות מט"ח של 235 מיליארד דולר - מה התשואה שהוא משיג על הסכום הזה ולמה הפיזור מסוכן?

ד"ר אדם רויטר |

קרוב ל-80% מרזרבות המט"ח של ישראל חשופות לנעשה בבורסות זרות. כלומר, במקרה של קריסת הבורסות הללו וזה יכול להיות מסיבות שונות ומגוונות כמו פלישת סין לטאיוואן או רוסיה למזרח אירופה, רזרבות המט"ח של ישראל תפגענה באופן חמור ביותר שעלול לייצר למדינת ישראל הפסד של עשרות של מיליארדי דולרים, שווה ערך למחיר של מלחמה.

ניתן לגדר את הסיכון הזה ע"י העברת השקעות מהבורסות לפקדונות בבנקים מרכזיים וע"י רכישת זהב ומתכות אחרות, אך עד כה דבר לא נעשה.

צריך לזכור שזה הכסף של כולנו וזה מעורר חשש לניהול סיכונים כושל של בנק ישראל. עוד לא הזכרנו את התשואה הנמוכה אותה השיג הבנק על רזרבות המט"ח האלו ב-5 השנים האחרונות.

לבנק ישראל שלושה תפקידים מרכזיים: שמירה על אינפלציה נמוכה, פיקוח על מערכת הבנקאות וניהול רזרבות המט"ח של המדינה. את החלק הראשון הוא עושה ע"י החזקת הריבית גבוהה מדי לזמן ארוך מדי, זאת לפחות ע"פ רוב הכלכלנים ואנשי שוק ההון - ואת החשבון משלמים לוקחי האשראי במשק. את החלק השני הוא עושה היטב ע"י הבטחה שמערכת הבנקאות הישראלית היא אמנם אולי הכי יציבה פיננסית בעולם, אך זאת במחיר של רווחיות גבוהה מאד על חשבון הציבור. בכל הנוגע לחלק השלישי הבנק המרכזי מחזיק ומנהל יתרות מט"ח אדירות בהיקף 230 מיליארדי דולרים, שהם 735 מיליארדי ש"ח. יתרות אלו הן השלישיות בגובהן בעולם ביחס לתוצר והן אחד מהפקטורים המרכזיים שמשקיעים זרים בוחנים בהחלטות ההשקעה שלהם. היקפי מט"ח אלו מבטיחים שישראל היא מדינה מאד יציבה פיננסית. אלו הן היתרות הכספיות במט"ח של מדינת ישראל ולכן למעשה של כולנו.

תשואה נמוכה על תיק רזרבות המט"ח

בנק ישראל כשלוח שלנו לא עשה בשנים האחרונות עבודה מדהימה בכל הקשור לתשואה על הכסף הזה. ביצועי העבר של התיק המנוהל הזה שמושקע בעיקר באג"ח ובמניות היו נמוכים - תשואה שנתית ממוצעת של 3.1% ב-5 השנים שבין 2020 ל-2024 (התשואה היא במונחי סל מטבעות). גם במונחים שקליים המצב רחוק מלהיות מזהיר: 3.3% בלבד, בממוצע שנתי, בחמש השנים הללו.

שמואל קצביאן
צילום: עזרא לוי

"השוק המקומי כבר מתומחר גבוה; השקל יגיע ל-3-3.12 בסוף 2026"

דיסקונט ברוקראז' עם סקירה סלקטיבית ל-2026: רוב הסקטורים מקבלים "תשואת שוק" - אפסייד של 26% בנייס, אלביט עם מחיר יעד של 1850 שקל 

מנדי הניג |
נושאים בכתבה דיסקונט

אחרי שנת 2025 חריגה בכל קנה מידה, עם זינוק של כ-50% בת"א 125 וזרימה של כספי משקיעים זרים לבורסה המקומית, דיסקונט ברוקראז' מנסים לשרטט את השוק של 2026. מצד אחד, הכלכלה הריאלית בישראל הולכת להנות משנה של התאוששות משמעותית, אבל מצד שני, שוק המניות כבר לא זול, וקשה יהיה לשחזר (ועל זה יסכימו רבים) את מה שראינו בשנה האחרונה.

נקודת המוצא זה שלא נכנס להחמרה ביטחונית משמעותית. אם נניח ככה, בדיסקונט מעריכים ש-2026 תהיה שנה שבה הכלכלה הישראלית תצמח בקצב גבוה מהעולם ואפילו מרוב מדינות המערב. תחזית הצמיחה של הכלכלה המקומית עומדת על 4.5% עד 5.5%, לעומת כ-3% בלבד בעולם (לפי קונצנזוס בלומברג). המנועים המרכזיים יהיו השקעות, בעיקר למגורים, חזרה של הצריכה הפרטית, וחלק מענפי היצוא.

במקביל, בדיסקונט מצביעים על המשך התמתנות באינפלציה. אחרי שהאינפלציה השנתית כבר ירדה לתוך היעד, הצפי של מחלקת המחקר הוא לירידה נוספת עד כ-1.6% בסוף 2026. לכך תורמים, בין היתר, חוזק השקל, התמתנות באינפלציה הגלובלית, שחרור מגבלות היצע, והעובדה שבשונה מ-2025, לא צפויה העלאת מע"מ.

הסביבה הזאת תאפשר לבנק ישראל להמשיך ולהפחית ריבית. בדיסקונט מעריכים לפחות שלוש הפחתות ריבית במהלך 2026, לרמה של 3% עד 3.5% בסוף השנה. הריבית הריאלית בישראל עדיין גבוהה יחסית, גם היסטורית וגם בהשוואה לעולם, והפער הזה, יחד עם האטה באינפלציה ורגיעה בפרמיית הסיכון, יתמוך בהמשך מהלך ההפחתות שכבר התחיל.


אג"ח ומט"ח: השקל ימשיך להתחזק, ירידת תשואות בטווח הקצר


בשוק האג"ח, בדיסקונט ברוקראז' מעריכים כי התנאים המאקרו-כלכליים תומכים בירידת תשואות, בעיקר בחלק הקצר של עקום התשואות, לפחות בחודשים הראשונים של 2026. המשך התמתנות האינפלציה, לצד צפי להפחתות ריבית והנחה ליציבות יחסית בפרמיית הסיכון, יוצרים סביבה נוחה יותר לאג"ח הממשלתי. עם זאת, הם מדגישים כי במבט של שנה קדימה חוסר הוודאות גובר, בעיקר בשל השאלה כיצד יתפתחו התשואות בארה"ב, ובתרחיש הבסיס הם מצפים לתשואת החזקה חיובית באג"ח הממשלתי בישראל לאורך העקום, אך ללא אחידות בין הטווחים.