MSCI שוקלת צירוף ישראל למדד האירופי; "עד 31 מיליארד ד' עשויים להגיע למניות ישראליות"
חברת המדדים העולמית של מורגן סטנלי, MSCI, שהייתה אחראית בין היתר ליציאה מאסיבית של כספים מהבורסה המקומית ב-2010 בוחנת בימים אלו את האפשרות לצרף את ישראל למדד העוקב אחרי השוק האירופי. הידיעה בנושא פורסמה לפני כשבועיים. בשנת 2010 שונה הסיווג של כלכלת ישראל ממדינה מתפתחת למדינה מפותחת. בחודש מאי באותה השנה נרשם יום היסטורי בבורסה, שבו נרשם מחזור עתק של 16 מיליארד שקל. מצד אחד, קרנות העוקבות אחר שווקים מתפתחים נאלצו למכור את ההחזקות בתל אביב. מנגד, תעודות העוקבות אחר שווקים מפותחים הזרימו ביקושים. מאז ועד היום, הידלדלו מחזורי המסחר בתל אביב, הפעילות של הזרים כמעט ואינה מורגשת. בין היתר, הזרים מעדיפים להקטין את חשיפתם לשוק המקומי בעקבות הרגולציה הנוקשה בתחומים שונים (מיסוי, ביורוקרטיה, רגולציה ועוד). אם בסופו של דבר, ישראל תיכנס למדד MSCI האירופי, הדבר עשוי ליצור עודפי ביקוש מצד משקיעים זרים ותעודות העוקבים אחר המדדים האירופאים.מנכ"לית הבורסה אסתר לבנון אמרה בחודש מאי שהבורסה מתכננת לפעול לשינוי הסיווג של ישראל תחת מדד MSCI אירופה בניסיון להגדיל את מחזורי המסחר. כסף גדול במחלקת המחקר של דש ברוקראז' מעריכים כי פוטנציאל הכספים שיוכלים לזרום לבורסה המקומית מגיע עד 31 מיליארד דולר. מבדיקה שערך ריצ'רד גאסו, אנליסט בכיר בבית ההשקעות, סך הכספים של הקרנות שמשקיעות באירופה נאמד ב-2.4 טריליון דולר והמשקל של ישראל צפוי לעמוד על 1.3%. "זה הפוטנציאל המלא ממנו של הכספים שיכולים לזרום לישראל כמובן שצריכים לנטרל מכך כ-50% שיזרמו למניית טבע בבורסת ניו יורק", מסביר גאסו. "כמו כן, רבע מהכספים זה כסף פאסיבי שעוקב אחר המדד, לכן הכנסת ישראל למדד אוטומטית תזרים לכאן כספים". ישראל היום נכללת, מלבד מדדי MSCI גלובל גם במדד מיוחד שמכיל את אירופה פלוס ישראל. המדד נוצר בעת השדרוג של ישראל לשוק מפותח וכיום אין כמעט קרנות שעוקבות אחריו. "הם יצרו מדד לא רלוונטי ואני מעריך שהם מעוניינים לשים אותנו במדד יותר מתאים", אומר גאסו.
- 6.יויו 04/07/2012 11:08הגב לתגובה זואתם אתר רציני אתם ?
- 5.אמנון 04/07/2012 08:54הגב לתגובה זוהבורסה של היום היא בורסה של שחקני המעוף שעושים כל מה שעולה ברוחם,יתכן שאם יכנס כסף גדול לבורסה,יקשה על שחקני המעוף לחסל את הבוסה.
- 4.מעוף מעפן 03/07/2012 21:21הגב לתגובה זוהם לא יוכלו להוציא את הכסף
- 3.פששש 03/07/2012 15:16הגב לתגובה זוסוף סוף זמנים טובים יגיעו
- 2.רק מעבר לים 03/07/2012 14:59הגב לתגובה זושטייניץ וחבריו חסרי אמינות
- רק חו"ל 04/07/2012 16:47הגב לתגובה זושטיניץ שר אוצר פילוסופי ולא יותר מזה. אולי מבין בסוקרטס אבל בכלכלה ????????????? השקעה בחול אין ספקולנטים המשפיעים במידה כל כך רבה כמו בבורסה בארץ - גן עדן של שוטים
- 1.ךקפסןן 03/07/2012 14:50הגב לתגובה זוDM – רצוי לפעול על-מנת להוריד את הסיווג שלנו לEM או FM – זה יהיה מצוין לשוק (וטיפה רע לגאווה הלאומית – אבל עדיף לבלוע את הגאווה במקרה זה). הרבה השתנה בישראל מאז 2010. גם ככה, בקושי נכנסות חברות ישראליות בשל שווי שוק לא מספיק להיכלל במדדים (אנו "בקושי" עומדים במספר חברות הנדרש להיכלל בDM, בין השאר בגלל רף השווי הגבוה יותר פר חברה בDM). בנוסף הקריטריונים לDM דורשים דירוג “very high” ב: Openess to foreign ownership, ease of capital inflows/outflows, Efficiency of the operational framework, Stability of the institutional framework – אנו לא עומדים בכך ב2012 (ב2010 – יותר עמדנו). שינויים ברמת הממשל/רגולציה בארץ, כגון: הפקעת רכוש מבעלי מניות מסוימים (ועדת ריכוזיות – "חיוב מכירה" והפקעת/הגבלת זכויות הצבעה המוחזקות כדין ("חברת פער" – המצאה חוקית ישראלית). תיקון מראני – הגבלת זכויות הצבעה, הגבלת free speech לבעלי מניות בנקים (אסור להם לדבר ביניהם (או באסיפה), על-פי חוק, על נושאים מסוימים)), שינויי מס והשתת כללי דיווח נוקשים מאוד (ודה-פקטו לא אפשריים) על זרים הפעילים מקומית באג"ח/מט"ח על-מנת להש
מנכ"ל אנרג'יקס: "בשבועות הקרובים נראה רעידת אדמה רגולטורית בארה"ב"
אנרג'יקס סיימה את הרבעון השני עם ירידה דו ספרתית בהכנסות וב-EBITDA, אך אסא לוינגר, מנכ"ל אנרג'יקס מאמין כי "רעידת אדמה רגולטורית" בארה"ב דווקא תחזק את יתרונם התחרותי ותדחוק שחקנים אחרים החוצה תוך עלייה במחירי החשמל; עם זאת, ניכרת סקפטיות בשוק כאשר המניה מציגה תשואה שלילית בשנה האחרונה
אנרג'יקס להערכת המנכ"ל אסא לוינגר, השוק מתעלם מהפוטנציאל הגלום בגל רגולציה חדש בארה"ב, שצפוי לחזק את יתרון החברה מול מתחרים ולהוביל לעלייה במחירי החשמל תוך שאנרג'יקס עשויה לרכוש פרויקטים שיתקעו ללא מימון או ציוד במחירי עלות.
ברקע פרסום דוח הרבעון השני של 2025, שעליו כתבנו בהרחבה, ערכנו ראיון עם מנכ"ל החברה, אסא לוינגר, שבו דיברנו על תנודתיות מחירי החשמל, ההשפעה הצפויה של הרגולציה בארה"ב, והאסטרטגיה לצמיחה.
מחירי החשמל ירדו לאחרונה, מה ההערכה שלכם לגבי ההמשך?
ב-2022 פרצה המלחמה באוקראינה, סוף עידן הקורונה, ומחירי החשמל ראו עליה מאד חדה, באירופה ובכלל. ובזמן של הספייק הזה, שהמחירים הרקיעו שחקים, הצלחנו לקבע את מחירי החשמל בפולין במהלך 2022 ועד סוף 2024. אם היינו יכולים לקבע את המחירים ולגדר אותם לתקופה ארוכה יותר, זה מה שהיינו עושים, אבל כך או כך לאחר מספר חודשים המחירים החלו לרדת ואנחנו בעצם נהנינו ממחירים גבוהים מאד שלא שיקפו את מחירי השוק ב-2023 ו-2024. עבורנו זו הייתה הכנסה עודפת של מאות מיליוני שקלים במהלך השנתיים וחצי הללו, אבל אם משווים במהלך 2025 את מחירי החשמל למה שהצלחנו לקבע, כמובן שהם נמוכים יותר אבל הם מחירי השוק. כך שלכאורה ההכנסות שלנו ירדו אבל למעשה היו שנתיים וחצי שנהנינו ממחירי שיא, גבוהים בהרבה ממחירי השוק.
ומה לגבי ההכנסות שלכם ממיסים? אם מנטרלים אותם הרווח שלכם היה מינימלי
ההכנסות ממיסים היא הכנסה שאנחנו מקבלים מהממשל האמריקאי ואותה אנחנו רושמים על פני 5 שנים, במקום להכניס אותם לשנה אחת או רבעון אחד. מה שרואים ברבעון הזה היא הכנסה אמיתית ויציבה, שאינה צפויה להסתיים בקרוב. האם ריבוי הפרויקטים שלכם מוביל להתייעלות? בעקבות העובדה שאנחנו גם היזם וגם חברת ההקמה, אנחנו מצליחים לייעל והתשואות בפרויקטים שלנו בפולין וגם בחלק מהפרויקטים בארה"ב הן גבוהות. לגבי הפרויקטים בישראל, אני חושב שהתשואות אינן מספיק גבוהות באופן כללי בענף כולו.
- אנרג'יקס מדווחת על ירידה של כ-10% בהכנסות וכ-21% ב-EBITDA
- קריסה בענף האנרגיה המתחדשת; סולאראדג' נחתכת ב-19% בטרום
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
האם אינכם חוששים מביטול הטבות ה-IRA והחוק הגדול והיפה של טראמפ?
זוהי בעצם המהות של אנרג'יקס, ואם לרדת לעומקם של הדברים, אנחנו היחידים בישראל שעובדים עם פירסט סולאר ולמעשה אנחנו אחד משלושת הלקוחות הגדולים ביותר שלהם בכל העולם. פירסט סולאר הוא ספק הלוחות הסולריים הייד בארה"ב והעובדה שהלוחות מיוצרים בארה"ב מסתדר היטב עם הרגולוציה החדשה ברוח MAGA, שתפעל נגד ה-Foreign Entity of Concern, זאת אומרת שימוש ברכיבים סיניים במתקנים סולאריים.
תדיראן: ההכנסות עלו, הפסד של 43.6 מיליון בשל שיערוך VP סולאר
תדיראן מציגה עלייה של 7.7% בהכנסות הרבעון השני ל-479 מיליון שקל, במקביל לשחיקה במרווחים והפחתת מוניטין של 73 מיליון שקל על חברת הבת האיטלקית שהובילו להפסד של 43.7 מיליון שקל בשורה התחתונה
תדיראן תדיראן גרופ 7.94% מסכמת את הרבעון השני עם גידול במכירות אך שיחקה במרווחים והפסד עמוק בשורה התחתונה.
ההכנסות ברבעון השני של שנת 2025 גדלו בכ-7.7% והסתכמו לכ-479.3 מיליון שקל לעומת כ-445.1 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. הגידול ברבעון נובע מגידול בהכנסות של מרבית החברות במגזר האנרגיה וכן כתוצאה מאיחוד לראשונה של תוצאות חברת EFS החל מהרבעון השלישי של שנת 2024. הגידול קוזז בחלקו, בין היתר, כתוצאה מירידה בהכנסות מגזר מוצרי הצריכה בעיקר מהשפעות מבצע "עם כלביא".
הרווח הגולמי ברבעון גדל בכ-2.4% והסתכם לכ-89.9 מיליון שקל, לעומת כ-87.8 מיליון שקל אך המרווח הגולמי נשחק מרמה של 19.7%ברבעון המקביל ל-18.8% ברבעון החולף. במגזר מוצרי צריכה חל גידול ברווח הגולמי ובשיעורו כתוצאה משיפור בעלויות הרכש וההובלה, במגזר האנרגיה חלה ירידה ברווחיות של חלק מחברות המגזר.
הרווח התפעולי לפני הוצאות אחרות ברבעון הסתכם לכ-23.9 מיליון שקל (שיעור של כ-5.0%), גידול של כ-1.2% לעומת כ-23.6 מיליון שקל (שיעור של כ-5.3%) ברבעון המקביל אשתקד כאשר גם כאן נרשמה שחיקה. במגזר מוצרי הצריכה גדל הרווח התפעולי ושיעורו הן כתוצאה משיפור הרווח הגולמי והן מירידה בהוצאות מכירה ושיווק. במגזר האנרגיה ירד הרווח התפעולי ושיעורו בעיקר כתוצאה מעלייה בהוצאות מכירה ושיווק והנהלה וכלליות.
- כשמנכ"ל בורח מראיון - מה אפשר להסיק ועל הטעות של ביזפורטל
- תדיראן שוב מאכזבת את המשקיעים - מעדכנת תחזיות למטה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ההפסד התפעולי ברבעון הסתכם לכ-48.3 מיליון שקל לעומת הפסד של כ-6.1 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד ונבע בעיקר כתוצאה מהפרשה לירידת ערך מוניטין בחברת VP Solar. ירידת ערך המוניטין (שאינה תזרימית) בסך כ-73 מיליון שקל, אשר נכללת בסעיף הוצאות אחרות נובעת בעיקר מעדכון תחזית ההכנסות והרווחיות של VP Solar לשנים 2025-2028. החברה צופה קצב צמיחה איטי יותר של השוק האיטלקי אך יחד עם זאת חל גידול של כ-40% בהכנסות החציון הראשון ביחס לתקופה המקבילה אשתקד, כמו כן החברה מבצעת התאמות במערך העסקי ופועלת לחיזוק מערך המכירות ב VP Solar.
