אחרי הדוחות: הבנקים חזרו להיות אטרקטיבים? בן זאב מעלה המלצה לפועלים

מניות הבנקים ספגו ירידות שערים חדות בחודשים האחרונים בצל גורמים שונים שכללו את השלכות המשבר באירופה, המחאה הציבורית והדרישה להגדלת הלימות ההון. בתגובה לאירועים אלה ועוד הפחיתו רוב בתי ההשקעות את המלצתם למניות ובראשן לפועלים ולאומי. היום, לאחר פרסום התוצאות הכספיות לרבעון השלישי בכלל פיננסים בחרו להעלות המלצה לפועלים.

יובל בן זאב, ראש מחלקת המחקר בכלל פיננסים, העלה את המלצתו למניית הבנק הגדול בישראל לתשואת יתר זאת לאחר שפועלים הציג רווח נקי של 471 מיליון שקלים (תשואה להון 8.5%) ורווח מנוטרל בסך של כ-560 מיליון שקלים המגלם מכפיל רווח 7 לצד מכפיל הון 0.7.

בן זאב מעריך שגם במצב הנוכחי של המשק נמצא הבנק עם רווח מייצג של כ-550 מיליון שקלים ומעלה ברבעון, המגלמים תשואה להון של כ- 10% ומכפיל רווח כ-7. האנליסט מציין לטובה את הצמיחה באשראי/בפקדונות ואת הפרשות הגבוהות שלדעתו הן נובעות משמרנות. "להערכתנו, הפועלים מכין את עצמו לתקופה קשה יותר ומבצע הפרשות שמרניות מעבר לנדרש כעת".

מניית הפועלים איבדה בשלושת החודשים האחרונים כ-30% מערכה למחיר של 11.9 שקלים. בכלל פיננסים מעניקים למניה מחיר יעד של 14.8 שקלים המהווה אפסייד של כ-24%. נזכיר, כי ב-4 באוקטובר חתך בן זאב את המלצותיו לכל הבנקים למשקל שוק ללא מחיר יעד זאת בצל אי-הבהירות בנוגע לדרישות הממונה על הבנקים בכל הנוגע להלימות ההון.