תהיה התאמה? הקרן שהצילה את טינדר תנסה להציל גם את סטארבאקס
מניית סטארבאקס STARBUCKS שנפלה כבר ב-22% מתחילת השנה עולה במסחר על רקע כניסתה של הקרן האקטיביסטית Starboard Value אליה. הקרן שמנוהלת על ידי ג'ף סמית', רכשה מניות בסטארבאקס והיא דורשת מהחברה לנקוט בצעדים להעלאת מחיר המניה.
סטארבאקס; קרדיט: Unsplash
הצטרפותה של Starboard מגיעה על רקע שיחות בין סטארבאקס למשקיע אקטיביסט אחר, Elliott Investment Management, על הסכם פשרה. לפי הדיווחים, Elliott בנתה אחזקה גדולה בחברה ומפעילה עליה לחץ לבצע שינויים. אם לא תשיג ייצוג בדירקטוריון סטארבאקס, ייתכן כי Elliott תעבור למתקפה ותפתח מאבק שליטה על כיסאות בדירקטוריון, כאשר לא ברור אם גם Starboard תשקול לשלוח נציגים לדירקטוריון החברה.
המשקיעים האקטיביסטים מנצלים את המצב הקשה של סטארבאקס וההנהלה הנוכחית, בראשות המנכ"ל לקשמן נראסימהן. המכירות בשווקים המרכזיים של החברה, ארה"ב וסין, צנחו, מה שהוביל כבר לשתי הורדות תחזית השנה מצד החברה. מחיר המניה ירד בכ-22% מתחילת השנה, ושווי השוק של החברה עומד על כ-85 מיליארד דולר. סטארבאקס הודיעה בסוף יולי כי היא בוחנת את צעדיה לגבי הפעילות בסין. נראסימהן אמר בפגישה פנימית לאחר הדוחות הכספיים כי החברה בוחנת שיתופי פעולה אפשריים בסין.
לקשמן נראסימהן, מנכ"ל סטארבאקס; קרדיט: אתר החברה
קול נוסף שסטארבאקס תצטרך להתמודד איתו הוא זה של הווארד שולץ, המנכ"ל לשעבר ובעל המניות הגדול בחברה. שולץ העביר את המושכות לנראסימהן במרץ 2023 והוא מכהן כיו"ר מטעמי כבוד. הוא ממשיך להתבטא בפומבי ולנזוף בסטארבאקס על הכשלים בחברה לראייתו.
קרן Starboard הקפיצה את Match
קרן Starboard פועלת במגוון תחומים, אך היא מתמקדת בטכנולוגיה. זו לא הפעם הראשונה ש-Starboard ו-Elliott מתעמתות. חברת ההיכרויות Match Group MATCH GROUP , חברת האם של אפליקציות ההיכרויות טינדר, אוקיי קיופיד והינג', עמדה בפני Elliott כאשר Starboard הצטרפה למאבק, והן פעלו יחד גם בסיילספורס SALESFORCE ואיביי EBAY .
- מדיניות חדשה של טראמפ: חשבונות פנסיה יוכלו להשקיע בנכסים אלטרנטיביים
- מה אמר ג'נסן הואנג בשיחת הוועידה והאם השוק ישתכנע?
- תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
- לקראת דוחות אנבידיה - האנליסטים מעלים מחירי יעד
ג'ף סמית', מנהל קרן Starboard Value; קרדיט: אתר הקרן
מניית Match קפצה בחודש שעבר אחרי שדווח על כניסתה של הקרן לחברה והרצון שלה לבצע פעולות על מנת לפתור את הבעייה שהיא רואה בחברה כ"חוסר חדשנות". הקרן טענה שהחברה יכולה לשפר את הרווחיות הגולמית שלה ל-40% - פי 2 מהרווחיות הגולמית של החברה ברבעון הראשון של השנה. בעלת המניות הצביעה גם על צעדים כמו הורדת עלויות התפעול, הגברת תכנית הרכישה העצמית של החברה, הימנעות מרכישות ואפילו הוצאה של החברה מהשוק הציבורי והפיכתה לפרטית בשביל להשביח אותה.
הבעיות הנוספות של סטארבאקס
הקשיים של סטארבאקס בשווקי המזרח הם כאמור הקשיים המרכזיים עמם מתמודדת החברה, אך הם לא היחידים. בשנה שעברה, סטארבקס הייתה תחת אש בעקבות תגובתה למלחמה של ישראל בארגון הטרור חמאס, מה שגרם לקריאות לחרם שלא רק פגעו במכירות במזרח התיכון, אלא גם במכירות בחנויות בארה"ב.
בנוסף, הרצון של עובדי החברה להתאגד גם כן מעיב על ההנהלה - עובדים ב-4% מחנויות הרשת בארה"ב בחרו להתאגד וחלקם אף פתחו בשביתה בנובמבר האחרון. סטארבקס הצהירה כי תחדש את השיחות בנוגע לחוזה העבודה עם האיגוד בסוף אפריל והיא מצפה שהמשא ומתן יימשך במשך כל השנה.
מניית סטארבאקס נסחרת לפי שווי של 85 מיליארד דולר אחרי ירידה של 22% מתחילת השנה ושל 25% ב-12 החודשים האחרונים. המניה נסחרת במכפיל של 21 על הרווחים הצפויים לה השנה ובמכפיל של 19 על הרווחים הצפויים לה בשנה הבאה.
אנבידיה שוב עקפה את הציפיות – השוק ציפה ליותר
ענקית השבבים רשמה ברבעון השני רווח מתואם של 1.05 דולר למניה והכנסות של 46.7 מיליארד דולר, אך הכנסות חטיבת מרכזי הנתונים פספסו במעט את תחזיות האנליסטים והמניה נפלה ביותר מ-3% במסחר המאוחר
אנבידיה NVIDIA Corp. -0.09% הוכיחה שוב שהיא מכונת רווחים, אבל השוק כבר התרגל לביצועים יוצאי דופן. החברה פרסמה תוצאות לרבעון השני שעלו על התחזיות הן בהכנסות והן ברווח למניה, אולם להכות את הציפיות זה כבר לא מספיק והמניה ירדה יותר מ-3% במסחר המאוחר.
התוצאות המרכזיות היו חזקות: רווח מתואם של 1.05 דולר למניה על הכנסות של 46.7 מיליארד דולר, לעומת ציפיות לרווח של 1.01 דולר והכנסות של 46.2 מיליארד דולר. לעומת הרבעון המקביל אשתקד, מדובר בקפיצה מרווח של 0.68 דולר למניה והכנסות של 30 מיליארד דולר.
הכנסות תחום מרכזי הנתונים – הלב של אנבידיה – הסתכם ב־41.1 מיליארד דולר, מעט מתחת לציפיות של 41.2 מיליארד דולר. פער קטן, אך בחברה ששווה 4 טריליון דולר, גם סטייה כזו יכולה לגרום לירידה במניה.
החברה הודיעה על תוכנית נוספת לרכישה עצמית של מניות בהיקף של 60 מיליארד דולר – מהלך שמעיד על הביטחון של ההנהלה בעתיד החברה. בנוסף, התחזית לרבעון השלישי עומדת על הכנסות של 54 מיליארד דולר (עם סטייה של 2%), מעל הציפיות של 53.4 מיליארד דולר.
- חמת מציגה רבעון שני טוב, אך השורה התחתונה בעייתית
- קיסטון: זינוק בהכנסות וברווח - מעלה את תחזית התזרים בכ-57%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
נקודה מעניינת בדו"ח היא שההכנסות אינן כוללות מכירות שבבי H20 לשוק הסיני – שוק שהפך למקור מחלוקת פוליטית מרכזית. זהו סימן לכך שאנבידיה עדיין מתמודדת עם מורכבויות גיאופוליטיות שעשויות להשפיע על ביצועיה העתידיים. הנשיא טראמפ ביטל את האיסור על מכירת שבבים לסין שהוטל באפריל, אך במקביל דרש "עמלה" של 15% מהכנסות אנבידיה מהשוק הסיני. בנוסף, טראמפ מאיים להטיל מכס של 100% על יבוא שבבים לארה"ב אם החברות לא יעברו לייצור מקומי – אם כי אנבידיה צפויה להיות פטורה מהמכס.
טראמפ מחייךמדיניות חדשה של טראמפ: חשבונות פנסיה יוכלו להשקיע בנכסים אלטרנטיביים
בקרוב בפנסיה של האמריקאים: מטבעות קריפטו; על היתרונות והחסרונות
הממשל האמריקאי בראשות דונלד טראמפ פותח דלת חדשה לחוסכים לפנסיה ולא בטוח שזו בשורה. אחרי שהכניסו את הקריפטו למיינסטרים ודחפו אותו לגופים מוסדיים ולהשקעות של הציבור, מנסים בארה"ב להגדיל את אפשרויות ההשקעה של החוסכים בפנסיה דרך נכסים אלטרנטיביים כמו הון סיכון, קרנות פרייבט אקוויטי וגם נכסים דיגיטליים. מדובר במהלך משמעותי שמאפשר לראשונה לחוסכי 401(k) - המקבילה האמריקאית לקרנות הפנסיה, גישה להשקעות שבעבר היו שמורות בעיקר לגופים מוסדיים ולקרנות ענק.
המהלך הזה נצבע בצבעים אופטימיים וחיוביים, אבל יש כאן סיכון גדול - השקעות ונכסים אלטרנטיביים מסוכנים יותר מנכסים סחירים ופחות מפוקחים מהם. אין באמת סיבה לגופי השקעה לשים בחסכונות הפנסיה נכסים כאלו. גם אם מדובר בנכסים שיכולים להפיק תשואה מעט טובה יותר, הם יותר מסוכנים ולרובם הגדול יש תחליף בשווקים הסחירים. בישראל, השקעה לא סחירה אפשרית ומוקבלת, אבל לא בנכסי קריפטו.
מה כולל המהלך?
לפי צו נשיאותי שנחתם החודש, חברות המנהלות תוכניות פנסיה פרטיות יוכלו לשלב נכסים אלטרנטיביים בתוך תמהיל ההשקעות של העובדים. כיום רוב כספי החוסכים מושקעים במניות ציבוריות, אגרות חוב או מוצרי מזומן, כלומר, חשיפה מוגבלת מאוד לעולמות כמו נדל"ן מניב, קרנות השקעה סגורות או מטבעות קריפטו.
בפועל, ההגבלות הקיימות נבעו מגישה זהירה של מחלקת העבודה בתקופת ביידן, שראתה בהשקעות אלטרנטיביות מוצר מסוכן מדי עבור החוסך הפשוט. טראמפ מבטל את הגישה הזו ומצהיר: כמו שלקרנות הפנסיה של ממשלות מדינה בארה"ב יש הקצאות לפרייבט אקוויטי, לסטארטאפים ולנדל"ן, כך גם לעובד מן השורה מגיעה הזדמנות ליהנות מהפוטנציאל לתשואה עודפת.
- מי מקבל את כספי הפנסיה, איך מושכים אותם - ומה צריך לדעת על המיסים
- צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
נכסים אלטרנטיביים נחשבים לנזילים פחות, הכסף מושקע לטווח ארוך ולעיתים קשה למכור אותו במקרה של צורך מיידי. בניגוד לחשש שהוצג בתקופת ביידן, טראמפ והרגולטורים החדשים מדגישים כי המהלך לא נועד לכך שכל הכסף ינותב לנכסים כאלה, אלא כדי להכניס פרוסות קטנות של אלטרנטיביים לתוך תיקי היעד המוגדרים מראש (Target Date Funds), המוצר הפנסיוני הפופולרי ביותר בארה"ב.
