כאשר השווקים עולים (וזה רוב הזמן בשוק ההון) אתם לא תראו בדרך כלל כותרות מפוצצות, אבל כשהשווקים יורדים מתחילות כותרות מזרות אימה על אובדן שווי שוק של חברות. הנה כמה דוגמאות קיצוניות למדי, אבל הן לא היחידות: "פייסבוק מחקה 240 מיליארד דולר במחיקת הערך הגדולה בהיסטוריה", "אמזון התרסקה ב-150 מיליארד דולר", "נטפליקס איבדה 55 מיליארד משוויה", וחביבת הקהל - "טסלה איבדה 126 מיליארד דולר" וביום אחר: "טסלה מחקה 100 מיליארד דולר". גם שוק הקריפטו לא חסין מפני הכותרות והנה כותרת טרייה מהיום: "הביטקוין צנח 15% באפריל ושוק הקריפטו איבד 330 מיליארד דולר משוויו" -  אבל מה זה בעצם אומר?

קודם כל, נתחיל במובן מאליו - כאשר אתם רואים כותרת מפוצצת בתקשורת על כך שהחברות "איבדו" או "מחקו" מאות מיליארדים מהשווי שלהן כדאי לדעת שהחברות לא איבדו שום דבר. לא מדובר בתוצאות בדוחות הכספיים שלהן, הן לא הרוויחו יותר או פחות כסף, וגם לא הכניסו יותר או פחות כסף, למעשה לא קרה שום דבר לפעילות שלהן, לפחות לא באופן ישיר. שווי השוק שלהן ירד. אבל מה זה שווי שוק? זה מספר, מאוד גדול - ומאוד מרשים - שמבטא משהו אחד פשוט: את מספר המניות שיש לחברה כפול מחיר המניה שלה. כלומר מה שקרה הוא שמחיר המניה שלהן באותו יום נחתך בחדות.

מחיר מניה של חברה מזנק או צונח בבדרך כלל בעקבות מידע חדש ומשמעותי שהמשקיעים במניית החברה גילו, ושגרם להם להייפ גדול לרוץ ולרכוש את המניה, או מנגד לפחד גדול שגרם להם לרוץ ולמכור אותה. אבל גם זה לא תמיד - לפעמים השוק מתנהג כעדר וחברות מזנקות או נופלות בעקבות כך שאחרים קנו/מכרו ואז משקיעים אחרים באים ומבצעים את אותה פעולה - כי הרי המניה כבר זזה, אז בטוח קרה משהו מאוד חשוב ולכן כדאי גם לי להצטרף/לנטוש מהר.

למה חשוב להבדיל בין נפילה של המניה לבין שווי השוק?

אין אף אדם בעולם שמחזיק בכל המניות של חברה ציבורית. אפילו אילון מאסק - שהכסף שלו נמצא רובו ככולו במניות של טסלה, והפך למזוהה כל כך עם החברה שהקים - לא מחזיק כמובן ברוב המניות של החברה. בהגדרה מדובר על הרבה מאוד משקיעים שמחזיקים במניות של חברה. כאשר השוק אופטימי - מחירי המניות עולים ועולים, אנשים מוכנים לשלם יותר כסף כדי לקנות את המניה. כאשר השוק פסימי אנשים מוכנים לשלם פחות ויש הרבה אנשים שרוצים למכור - והמחירים יורדים. כאשר יש פאניקה - המחיר פשוט צונח הרבה יותר בחדות. כלומר - אין אף אדם בעולם שאיבד את כל אותם 100 מיליארד דולר. אין אף אחד שיכול בכלל לאבד דבר כזה (ולבודדים בעולם כולו בכלל יש סכום כזה).

• אמזון תשקיע 4.4 מיליארד דולר בניו-זילנד
• 1.27 מיליארד דולר באמזון - אקמן משנה כיוון: יותר טכנולוגיה פחות תשתיות
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

אז מי הפסיד את הכסף?

שיהיה ברור - בהחלט מדובר על הפסד של כסף. אנשים מוכרים בפאניקה את המניות שלהם ומאבדים כסף. מי שכן הפסידו הם בעלי המניות שבאופן מצרפי איבדו את הכסף הזה. אבל לא מדובר על משקיע בודד. מדובר על הרבה מאוד כסף של הרבה מאוד אנשים שהלך לאיבוד. מנגד- בשוק ההון על כל מוכר יש קונה (אחרת לא תהיה עסקה). אותם אחרים כמובן קונים מתוך תקווה שהמחיר יעלה בהמשך והם ירוויחו בעתיד. 

מי לא הפסיד את הכסף?

מי שלא הפסידו כלום הם אותם משקיעים שלמרות הנפילות במחיר המניה הצליחו לא למכור את ההחזקה שלהם ולא יצאו מהמניה בהפסד. הם לא הפסידו כסף. יש להם 'הפסד על הנייר' - כלומר, כרגע המחיר נמוך, אבל אם הם רכשו את המניות מתוך מחשבה לטווח ארוך, ומניחים שבעתיד היא תעלה בחזרה - אז הם הפסידו כסף 'על הנייר' על חלק מההשקעה שלהם בחברה אחת, אבל לא הפסידו את כל ההשקעה שלהם.

ויותר מכך - משקיעים חכמים הם אנשים שמפזרים את הסיכון שלהם ולא שמים לעולם את כל הכסף שלהם רק על מניה ספציפית, אלא מפזרים את ההשקעה שלהם על פני סל רחב מאוד של מניות - במקרה כזה, הם אולי מתבאסים על אובדן הכסף בהשקעה אחת (כאמור, 'על הנייר'), אבל יודעים שהפיזור, רכישת הרבה מאוד מניות, רכישת סל של מניות - מפחיתים את הסיכון שלהם באופן משמעותי.

• טראמפ נגד הניו יורק טיימס: תביעה של 15 מיליארד דולר בגין לשון הרע; מניית העיתון יורדת
• שיאים חדשים ביפן ודרום קוריאה; עליות קלות בחוזים
• תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
• המניה הישראלית שזינקה אתמול פי 5 וצפויה להמשיך לעלות גם היום

למה ההבדל הזה חשוב? בעיקר כדי לא להיכנס לפאניקה מכותרות מפחידות

למעשה, כאשר אתם רואים כותרת מפוצצת על כך שחברה מסוימת 'איבדה' עשרות ועד מאות מיליארדים בשווי שוק, זה לא אמור לעניין אתכם יותר מדי. מעבר לכך שהכותרת נראית מפחידה, היא לא רלוונטית לכם, מעבר לכך שאולי ההשקעה שלכם באותה מניה נפגעה. אבל אם יש לכם הרבה מניות בתיק - אוקי, אז השקעה אחת נפגעה. נו ו...? לא קרה לכם באמת יותר מדי נזק. רק תדאגו שלא כל הכסף שלכם יהיה במקום אחד בלבד ואתם די מסודרים.

נכון, השוק ייפול, פעם פעמיים ושלוש פעמים, אבל בטווח הארוך - אם אתם בתוך המשחק והשוק ממשיך לעבוד, כנראה שתראו את השוק חוזר לעלות. לא מאמינים? פשוט תסתכלו על הגרפים של השוק. שמתם לב שב-1974 השוק האמריקאי נפל בעשרות אחוזים? אתם מצליחים לראות את זה בגרף? אני לא.

את הנפילות הגדולות של הדוט.קום ב-2000 והסאב פריים ב-2008 אנחנו עדיין מצליחים לראות אבל גם הם נראים כמו אפיזודה חולפת אי שם בעבר הרחוק.