TV

"העליות בשווקים מאחורינו - באיזשהו שלב אנחנו נתנגש בקיר"

מגדל שוקי הון עם הסיבה לעליות בחודשים האחרונים ומדוע הן יסתיימו בקרוב - וגם מה עושים בתיק ההשקעות בתקופה הזו
עדי ברזילי | (15)

נועם מאירוביץ', מנהל השקעות בכיר במגדל שוקי הון, מתראיין באולפן Bizportal על סיומו של המחזור בשווקים ברקע לחולשה בכלכלה העולמית.

מאירוביץ' מסביר גם מדוע העליות האלה לגישתו חייבות להסתיים במהלך השנה הקרובה, אחרי הבחירות בארה"ב, ומה עושים בסיטואציה הזו בתיק ההשקעות, הן מבחינת אגח והן מבחינת מניות. צפו בראיון המלא - 

תגובות לכתבה(15):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 11.
    אחד 21/08/2019 19:16
    הגב לתגובה זו
    אז מדוע טראמפ רוצה שהפד יוריד ריבית. ועקום תשואת אג"ח שלממשלת ארה"ב השטתח. מי שלי הבועה לא מרגיש איך היא מתפוצץ. במיוחד אני אוהב את המצוטטים את להקת המעודדות של האליטות הכלכליות.
  • 10.
    פיני 18/08/2019 18:28
    הגב לתגובה זו
    אם אין ספק שאנחנו לקראת סוף סייקל כלכלי, וקונצנזוס ה'מומחים' גורס כך, זה רק אומר שהנושא כבר מתומחר במחירים הנוכחיים.
  • 9.
    דוד 16/08/2019 08:38
    הגב לתגובה זו
    לפניי גל הירידות האחרון כל "המומחים" אמרו בריבית היורדת שאין אלטרנטיבה למניות אף אחד באמת לא יכול לדעת...
  • 8.
    אנ×?× ×?מ×? 15/08/2019 14:44
    הגב לתגובה זו
    מ×₪×?×?×?
  • 7.
    חברה שם במגדל - אל תהיו כאלה זחוחים בבקשה (ל"ת)
    קצת צניעות לא תזיק 15/08/2019 14:39
    הגב לתגובה זו
  • 6.
    רענן 15/08/2019 14:34
    הגב לתגובה זו
    בריבית אפסית כל נכסי הסיכון עולים. אנשים לא מוכנים לשים את הכסף בבנק ולא לקבל שום ריבית, לכן הנדל"ן עולה ויעלה והמניות כנ"ל.
  • קורא 15/08/2019 16:38
    הגב לתגובה זו
    אז הוא אומר שלמרות זאת תהיה ירידה בשווקים עקב האטה כלכלית
  • רענן 15/08/2019 18:47
    וכל עוד יש צמיחה חיובית וריבית אפסית שצפויה להימשך עוד הרבה שנים המניות צריכים להיסחר במכפילים הרבה יותר גבוהים מאשר בתקופות של ריבית גבוהה.
  • 5.
    מומחה מטעם עצמו 15/08/2019 14:33
    הגב לתגובה זו
    כסף חינם לכל דורש, אז איך זה יפול? כל יום של צניחה זו הזדמנות לקחת סחורה. קנו היום כי מחר יחסר. באחריות. אל תקשיבו לקלקלן המכובד
  • 4.
    אלון 15/08/2019 13:37
    הגב לתגובה זו
    איך זה שכל החכמים הללו צצים כשיש קצת ירידות חזקות? איפה הייתם בתקופה בה השוק עלה ועלה? איך לא הזהרתם אז ממה שצפוי לקרות לדעתכם?
  • 3.
    blond101209 15/08/2019 13:13
    הגב לתגובה זו
    זה כבר מנהל השקעות השני(אחרי שלמה גרינברג) שמיעץ להקטין חשיפה לשוק לפני התיקון הגדול.בתנודתיות הגדולה שיש הסיכון גדול מהסיכוי.
  • לבלונד 15/08/2019 14:16
    הגב לתגובה זו
    למימוש גדול ונסוג די במהירות.
  • 2.
    הנבואה ניתנה לשוטים (ל"ת)
    a 15/08/2019 12:45
    הגב לתגובה זו
  • 1.
    שלמה 15/08/2019 12:42
    הגב לתגובה זו
    כולכם אלופי הבדיעבד-היכן היית לפני שבועיים ומה יקרה אם ימשיכו לעלות ישכחו מה אמרת
אנטליה טורקיה (AI)אנטליה טורקיה (AI)

קריסת התיירות בטורקיה: 3 מיליארד דולר הפסדים, 30% ירידה באנטליה ובריחה המונית ליוון

אינפלציה של 33.5% הורסת את היתרון של הלירה החלשה;  מלונות מחזיקים מעמד עם "הכול כלול" בזמן שעסקים קטנים קורסים;  1.5 מיליון טורקים נוטשים לטובת האיים היווניים; מאנטליה ועד איסטנבול: המספרים שמטלטלים את הענף שמניב 12% מהתמ"ג

עמית בר |
נושאים בכתבה תיירות טורקיה

ענף התיירות הטורקי, שהיווה במשך עשורים את אחד מעמודי התווך של הכלכלה המקומית, נמצא בצניחה חופשית. הנתונים העדכניים מציירים תמונה קשה: ירידה של 5% במספר התיירים הזרים ביולי, צניחה של 30% במבקרים באנטליה ברבעון הראשון, והפסדים צפויים של 3 מיליארד דולר בהכנסות השנתיות. מדובר ברעידת אדמה כלכלית עבור מדינה שבה התיירות מהווה 12% מהתמ"ג ומעסיקה מעל 3 מיליון עובדים.

המשבר מתבטא בירידה חדה במספרים: גרמניה, שהיא השוק הגדול ביותר של מבקרים, רשמה ירידה של 8%, בריטניה 10%, וארצות הברית צנחה ב-22%. אבל מעבר לסטטיסטיקה היבשה, מדובר בסיפור של ענף שלם שמתמוטט תחת העומס של אינפלציה דוהרת, אסונות טבע חוזרים ומדיניות כלכלית כושלת עם תדמית שהולכת ונהית בעייתית יותר לעולם המערבי - ארדואן נגד להקת בנות - "לבוש ומעשים לא הולמים". ארדואן נלחם באופוזיציה הליברלית, שם מנהיגים שלה בכלא, ומדבר יותר ויותר על קיצוניות דתית. זה עלול להפחיד את התיירים.

וכל זה קורה כשטורקיה נתפסת זולה מאוד. המטבע שלה איבד מעל%5 ב-20 שנה, אלא שהאינפלציה של 335 שהיא אומנם בירידה, מחסלת את היתרון התחרותי. משפחה של ארבעה משלמת כיום 150-200 דולר ללילה במלון בינוני באנטליה, לעומת 100-130 דולר לפני כשלוש שנים. 

המודל של "הכול כלול": כך שורדים המלונות הגדולים בזמן שהמסעדות המקומיות נסגרות

הפתרון שמחזיק את הענף בחיים הוא דווקא מודל הכל כלול. המלונות מרכיבים חבילות מיוחדות לתיירים רוסים כדי לשמור על תפוסה גבוהה. השוק הרוסי, שמהווה 14% מהמבקרים, נשאר יציב יחסית בזמן שהאירופים בורחים.

אבל יש לזה מחיר כבד. המודל יוצר "בועה" שבה התיירים לא יוצאים מהמלון ולא מוציאים כסף בכלכלה המקומית. התוצאה: בעלי עסקים קטנים באנטליה מדווחים על ירידה של 40% במכירות. מסעדות משפחתיות נסגרות, חנויות מזכרות מורידות תריסים, ומדריכי טיולים מקומיים נשארים ללא עבודה.

גולדמן זקס
צילום: טוויטר

מה הדליק לגולדמן זאקס נורות אדומות - ומה זה אומר על התיק שלכם?

תיקון של 1.2 מיליון משרות, אינפלציה חוזרת וגירעון של 1.9 טריליון דולר - הבנק הגדול שולח אזהרה למשקיעים ומספק אינדיקטורים שאמורים לעזור למשקיעים

מנדי הניג |

גולדמן זאקס משגר אזהרה למשקיעים: חייבים להיות ערניים במיוחד בחודשים הקרובים. האנליסטים בבנק ההשקעות המוביל מזהים סימני חולשה ראשונים בכלכלה האמריקאית - סדקים בשוק העבודה, תנודתיות מסתתרת בשווקים ולחץ פיסקלי גובר - שעדיין לא משתקפים במגמה החיובית של וול סטריט.

כשהלשכה לסטטיסטיקה של משרד התעסוקה (BLS) חושפת תיקון דרמטי כלפי מטה ל-1.2 מיליון משרות בשנה האחרונה, בבנק ההשקעות מנתחים כי הממשעות היא שהכלכלה חלשה משמעותית ממה שנראה על פני השטח. האנליסטים, בהובלת הכלכלן הראשי יאן האציוס, מציינים שהשוק נכנס לשלב קריטי - הגידול התעסוקתי מאט, הגיוסים נבלמים והלחץ על הצריכה הפרטית מתגבר.

שוק העבודה מתחיל להשתעל - הנתונים שמדאיגים את הבנקים

שוק העבודה, עמוד התווך של הכלכלה האמריקאית, מציג תמונה מדאיגה. אמנם שיעור האבטלה נותר ב-4.3%, אך המדדים המעמיקים מספרים סיפור אחר לגמרי. יחס המשרות הפתוחות למובטלים צנח, קצב הגיוסים החדשים האט והיכולת של מובטלים לחזור לעבודה הצטמצמה דרמטית.

באוגוסט נוספו רק 22 אלף משרות, הרבה מתחת לצפי של 75 אלף. הנתון הנמוך ביותר מתחילת השנה. בגולדמן זאקס מעריכים שההאטה תכה ישירות בצריכה הפרטית, המהווה כשני שלישים מהתמ"ג האמריקאי. אם העובדים יחושו חוסר ביטחון תעסוקתי, הם יקצצו בהוצאות על בתים, רכבים וטיולים, מה שייצור מעגל קסמים של האטה כלכלית.

החמור מכל: תיקון הנתונים חושף שיוני 2025 היה למעשה חודש שלילי, עם אובדן של 13 אלף משרות - הראשון מאז דצמבר 2020. 

התנודתיות המסתתרת ומשקולת הגירעון - סיכונים כפולים לשווקים

מדד ה-VIX, "מדד הפחד", נשאר נמוך יחסית סביב 15-16 נקודות בספטמבר, אך גולדמן סאקס מזהיר: הרגיעה מטעה. מרווחי האשראי מתרחבים, מדדי הגנה מפני אינפלציה מראים פערים מדאיגים, והשקעות במניות רגישות במיוחד לשינויי ריבית.