סיקס: "אירופה כבר במיתון - השאלה לכמה זמן וכמה חמור זה יהיה"
"מאז שדיברתי פה לאחרונה אני חושש שהתחזיות שלנו למיתון באירופה השנה התממשו וזהו כבר מיתון שני בתוך פחות מ-4 שנים" אמר ז'אן מישל סיקס, כלכלן המאקרו הראשי של S&P באירופה שבא להציג את התחזית הכלכלית הבינלאומית של חברת דירוג האשראי. דבריו של סיקס נאמרו בכנס השנתי של Standard & Poor קפיטל IQ שנערך היום (ה') בתל אביב.
לדבריו, "גם בארה"ב חווים האטה אבל הם עדיין נמצאים מעל לקו המעיד על מיתון ולדעתינו לא ישקעו למיתון נוסף. מה שאנחנו צריכים לשאול זה לא אם אנחנו במיתון באירופה אלא כמה זמן וכמה חמור יהיה המיתון באירופה. ישנם שני משתנים מרכזיים שישפיעו, השווקים המתעוררים, הפעילות הצרכנית באירופה והדבר השלישי שגם לו תפקיד מרכזי בחיזוי כיוון הפעילות הכלכלית באירופה הוא עד כמה תיהיה אפקטיביים יהיו המהלכים של ה-ECB.
"במיתון הקודם שהתחיל בסתיו 2008 נרשמה ההתכווצות הכלכלית החמורה ביותר מאז מלחמת העולם השניה, אבל ההתאוששות המרשימה בשווקים המתעוררים הצליחה לאושש את הכלכלה העולמית. כעת המצב הוא שונה ורק הבוקר דווח על קיצוץ נוסף בתחזית הצמיחה של הודו ושל ברזיל. ב-25 המדינות המתפתחות אנחנו רואים כעת נחיתה רכה, כאשר לדעתנו התנאים צפויים להשתפר רק בשנה הבאה. אני חייב לציין שהכלכלה הישראלית נותרה עמידה ויציבה בצורה מאוד מרשימה. בסוף השנה הקרובה כבר נתחיל לראות שיפור במצב הכלכלי באותן המדינות שצפוי להתגבר בתחילת השנה הבאה.
בהתייחסו למצב באירופה סיקס מבחין בין 4 קבוצות של מדינות שמצבן שונה מאוד תך שהוא מפריד בין החובות של הסקטור הפרטי לסקטור הציבורי. כאשר הסקאלה נעה בין המדינות בעלות החובות הגדולים יותר לאלו בעלות החובות הנמוכים ביותר בשני המגזרים.
"אירופה כרגע היא כמו בית חולים בו יש הרבה חולים והדוקטור מאמין שלכולם יש את אותה המחלה והטיפול צריך להיות לכולם אותו דבר ובאותו המינון. לדעתינו יש צורך להפריד בין החולים האירופיים, ונדרשת לשם כך עבודת צוות ותמיכה הדדית".
סיקס מציין את המקרה של גרמניה ואומר שהוא מעניין במיוחד כי "גרמניה הצליחה להתנהל במהלך המשבר בצורה כזו שאפילו הצליחה להוריד את האבטלה. אבל למרות השיפור בשוק העבודה, כבר לפני כחצי שנה התחילה הידרדרות בביטחון הצרכנים בגרמניה, וזאת על רקע החשש מההשפעות שיהיו למשבר הכלל אירופי על גרמניה. זו דוגמא למידת ההשפעה שיש למדינות האיחוד האחת על השניה למרות השוני הכל כך גדול במצבן הפנימי".
"אנו מצפים שב-18 החודשים הקרובים מצב הכלכלה והגידול בחוב במדינות הפגועות יותר, ספרד ואיטליה יגדל, בזמן שבמדינות החזקות יותר ובראשן גרמניה אנו צופים התאוששות וחזרה לצמיחה כבר בסוף שנת 2012.
סיקס מייחס חשיבות גדולה ל-LTRO, התוכנית שהשיק דראגי עם כניסתו לתפקיד נגיד הבנק האירופי המרכזי, שבמסגרתה הזרים ה-ECB כ-2 טריליון אירו למערכת הפיננסית באירופה על מנת למנוע קריסה. סיקס מזכיר כי השנה היא שנת הדרקון בסין אבל מציע לקרוא לה שנת הדראגי ומעורר צחקוקים בקהל סיקס מציין כי הבנקים הספרדים והאיטלקים לקחו את החלק הגדול ביותר מההון שהוזרם במסגרת התוכנית שמספקת נזילות למשך 3 שננים.
סיקס מציין כי התוכנית הזו לא מונעת את זה שהבנקים המרכזיים של כל מדינה אחראים למצב הבנקים באותה המדינה, אבל חייבים להבין שיש קשרי גומלין בתוך המערכת הבנקאית באירופה כך שיש חשיפות של מדינות חזקות למערכות הבנקאיות ולאפיקים האגחיים של מדינות חלשות. הקשרים האלו הם בעייתיים ועלולים להוביל להתפשטות המשבר. לדבריו, בשנה הבאה צפויים להגיע לפידיון חובות בהיקף של יותר מטריליון אירו,
"אחת הטענות כנגד ה-LTRO היא שהכסף נשאר במערכת הבנקאית ולא יוצא ממנה לעזרת המגזר העסקי והפרטי. בטווח הקצר התוכנית הזו היא בסה"כ מאוד טובה ומונעת את הקריסה של המערכת הבנקאית. אבל התמיכה המוניטרית לא מורגשת באותה המידה במדינות הפריפריה כפי שהיא מורגשת במדינות הליבה באירופה.
לסיכום אומר כלכלן המאקרו הראשי של S&P "אנו מצפים שהמיתון ימשך בשנת 2013 במדינות הפריפריה באירופה, לעומת זאת במדינות הליבה אנו מצפים להתאוששות בסוף הרבעון האחרון של השנה תהליך שצפוי להתחזק בתחילת השנה הבאה".
וורן באפט. קרדיט: רשתות חברתיותרווח של 3,900%: וורן באפט סגר את ההשקעה ב-BYD
המשקיע האגדי השלים את מכירת כל מניות יצרנית הרכבים החשמליים הסינית לאחר מכירה הדרגתית שנמשכה כשנתיים, כאשר באפט מתרחק מסיכונים גיאופוליטיים וחוזר להעדיף חברות אמריקניות גדולות ויציבות
וורן באפט סגר את אחת ההשקעות המוצלחות ביותר בקריירה שלו. ברקשייר האת'ווי מכרה השבוע את כל המניות שנותרו לה בחברת הרכבים החשמליים הסינית BYD, ובכך סיימה השקעה שהכניסה לה רווח של כמעט 3,900% במהלך 17 שנים. המהלך מסמן את סיומה של אחת מההשקעות המוצלחות ביותר בהיסטוריה של קונגלומרט ההשקעות, שבדרך כלל מעדיף חברות אמריקניות מוכרות על פני הרפתקאות באסיה.
חשוב - וורן באפט מגדיל את ההחזקה במניות יפניות
החברה של באפט השקיעה בחברה הסינית כ-230 מיליון דולר ב-2008, כשקנתה 225 מיליון מניות בתקופה שבה הרכב החשמלי נחשב עדיין לחלום רחוק. זה היה רעיון של שותפו צ'רלי מאנגר, שבמפגש בעלי המניות ב-2009 אמר שלמרות שזה נראה כאילו "וורן ואני השתגענו", הוא רואה בחברה ובמנכ"ל שלה וונג צ'ואנפו "נס אמיתי". מאנגר זיהה את הפוטנציאל של BYD לא רק כיצרנית רכב, אלא כחברת טכנולוגיה שמפתחת בעצמה סוללות מתקדמות - מה שהפך אותה למובילה בתחום שנים לפני שהעולם הבין עד כמה חשובה עצמאות טכנולוגית בתחום הזה.
מאנגר צדק. מניות BYD זינקו בכמעט 3,900% במהלך השנים שברקשייר החזיקה בהן והפכה להשקעה שהכניסה עשרות מיליארדי דולרים לחברה. ההשקעה הגיעה לשיא של 9 מיליארד דולר ברבעון השני של 2022, כשהמניה עלתה 41% באותו רבעון בלבד. BYD הפכה לאחת מיצרניות הרכב החשמלי המובילות בעולם, עם נוכחות דומיננטית בסין ופעילות גוברת באירופה ודרום אמריקה.
- וורן באפט מגדיל את ההחזקה במניות יפניות
- כסף קטן: באפט עשוי להפסיד יותר מ-3 מיליארד דולר השנה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
החלה למכור בשיא
עוד באוגוסט 2022 החלה ברקשייר למכור מניות, בדיוק בשיא. תחילה זה היה באיטיות, כאשר החברה מכרה חלקים קטנים כדי לא להשפיע על המחיר או ליצור פאניקה בין המשקיעים הקטנים. עד יוני 2023 מכרה כמעט 76% מהחזקה המקורית, והגיעה לרמה של בדיוק מתחת ל-5% מהמניות הרשומות של החברה. העיתוי היה מושלם מבחינה פיננסית , היות והמכירות התבצעו כשהמניות עדיין נסחרו ברמות גבוהות יחסית, לפני ההידרדרות שהתחילה ב-2023.
עסקת אנבידיה ו-OpenAI. קרדיט: SORAאנבידיה תשקיע 100 מיליארד דולר ב-OpenAI
אנבידיה ו-OpenAI הכריזו על אחת העסקאות הגדולות שנראו עד כה בתחום הבינה המלאכותית: הקמת מרכזי נתונים בהיקף של לפחות 10 ג’יגוואט, המבוססים על מערכות אנבידיה, ויכללו מיליוני יחידות GPU; אנבידיה התחייבה להשקיע עד 100 מיליארד דולר במהלך, כאשר הכסף יוזרם באופן מדורג בהתאם להתקדמות פריסת התשתיות.
השלב הראשון, שיכלול מערך בהיקף של ג’יגוואט אחד, צפוי לעלות לאוויר במחצית השנייה של 2026 ויתבסס על פלטפורמת Vera Rubin החדשה של נבידיה. השותפות הזו מהווה המשך ישיר ליחסים ארוכי השנים בין שתי החברות. אנבידיה הייתה מהתשתיות הראשונות שעליהן התבססה OpenAI עוד בימי הפיתוח של ChatGPT, וכיום היא שותפה מרכזית ביכולתה של החברה לאמן מודלים מתקדמים.
מנכ"ל אנבידיה, ג’נסן הואנג, אמר כי "מדובר בקפיצה הגדולה הבאה: פריסה של 10 ג’יגוואט שתניע את עידן האינטליגנציה החדש". מנכ"ל OpenAI, סם אלטמן, הוסיף כי "תשתיות מחשוב הן הבסיס לכלכלה של העתיד. אנו נשתמש במה שאנו בונים עם אנבידיה כדי לייצר פריצות דרך חדשות ולהביא את הבינה המלאכותית בקנה מידה עולמי לעסקים ולאנשים". גרג ברוקמן, נשיא OpenAI, ציין גם הוא כי "השותפות עם אנבידיה אפשרה לנו לבנות מערכות שבשימוש של מאות מיליוני אנשים, וכעת נוכל לדחוף את גבולות האינטליגנציה האנושית והטכנולוגית עוד יותר קדימה".
כיום, מדווחת OpenAI על יותר מ-700 מיליון משתמשים פעילים מדי שבוע, ובנוסף על חדירה גוברת לארגונים, עסקים קטנים ומפתחים בכל העולם. כדי לעמוד בקצב הצמיחה, היא נדרשת לכוח מחשוב עצום, וההשקעה הזו תאפשר לה להאיץ את הדרך ליצירת בינה מלאכותית כללית (AGI) ואפילו ליכולות של סופר־אינטליגנציה. מבחינת אנבידיה, השותפות מחזקת עוד יותר את מעמדה כעורק ראשי של תעשיית ה-AI, לאחר שכבר הפכה למובילה בשוק השבבים הגרפיים והמעבדים המואצים.
- טבע מזנקת 5.3%, אנבידיה מטפסת 4%, אפל עולה 3.3%
- המניה שטסה ב-51% והמניות שיבלטו בוול סטריט
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
IREN מצטרפת לתשתיות ה-AI
סכומי העתק של העסקה הם אמנם חריגים, אבל בשוק כולו נרשמת בשנה האחרונה תחרות עזה סביב הקצאת כוח מחשוב לבינה מלאכותית ולמרכזי נתונים. רק היום, בנוסף להודעה על העסקה עם OpenAI, דיווחה IREN Iris Energy , חברת מרכזי נתונים וכריית ביטקוין, שהודיעה על רכישה של ציוד מחשוב בהיקף של 670 מיליון דולר מאנבידיה ו-AMD Advanced Micro Devices 1.82% . ההזמנה כוללת 7,100 יחידות של מעבדי B300 של אנבידיה, כ-4,200 יחידות B200 ו-1,100 יחידות MI350X של AMD. לאחר השלמת המשלוחים, שצפויים להתרחש בחודשים הקרובים, מערך המעבדים של IREN יגיע לכ-23 אלף יחידות. החברה מתכננת להגיע להכנסות חוזרות שנתיות של חצי מיליארד דולר מענן ה-AI כבר ברבעון הראשון של 2026. מנכ"ל החברה, דניאל רוברטס, אמר כי "הכפלת מערך ה-GPU שלנו בתוך חודשים ספורים מדגישה את היכולת שלנו לעמוד בביקוש הגובר ולספק קנה מידה מהיר ללקוחות".
