"95% מהכסף בקרנות שלי במזומן" - הגורו שמחכה לירידות נוספות

לא מעט אנליסטים ומשקיעים מחליטים לנקוט גישה זהירה יותר בתקופה הזו. משקיעים שונאים אי-ודאות וכשהיא גבוהה הם מעדיפים לשבת בצד ולחכות, אולי לנסות להיכנס בחלונות שבהם הם רואים הזדמנות, אבל רק בזהירות כשהם יודעים שאת הכניסה המחודשת הם יעשו כשהעניינים יתבהרו. זה מה שקורה עכשיו, האנליסטים דפנסיביים, הם מעדיפים לא לקחת על עצמם סיכונים בתוך הודאות הזאת וממליצים למכור. לקריאה נוספת: "ה-S&P 500 ייפול ב-20% עד סוף השנה, השוק לא מתמחר מיתון", "תנצלו את העליות מהשבוע כדי להיפטר מהמניות שלכם".

גם המשקיע הוותיק מארק מוביוס נוקט בגישה זהירה. מוביוס דווקא ידוע כאחד שלוקח על עצמו יותר סיכונים. הוא מתמחה בהשקעה בשווקים מתפתחים והוא מכיר היטב את השווקים במדינות כמו סין והודו, שווקים שסביר להניח שלא הרבה משקיעים מסתכלים עליהם עכשיו. גם מוביוס לא מסתכל עליהם, הוא לא מסתכל בכלל על שווקי המניות, הוא מחכה להזדמנות ומחזיק את רוב הכסף בקרנות שלו במזומן, אבל הוא גם יודע מה צריך לקרות בשביל שהוא יחזור למניות ובאיזה שווקים מתפתחים עוד יש פוטנציאל.

"כשיהיו סימנים חיוביים נחזור להזרים כסף לשוק"

למרות הגישה הזהירה של רוב הבכירים בוול סטריט כאמור, מוביוס לוקח את זה צעד אחד קדימה. בעוד מנהלים אחרים שומרים על רמות חשיפה נמוכות או מפזרים השקעות לאפיקים יציבים יותר , מוביוס פשוט מחזיק כמעט הכל במזומן. על פי סקר שנערך בתחילת החודש על ידי בנק אוף אמריקה, התחזיות של המשקיעים לגבי הכלכלה העולמית הן הפסימיות ביותר מזה 30 שנה. וזה אומר הרבה, במיוחד לאור המשברים שהעולם ראה בעשורים האחרונים.

לדבריו של מוביוס, צפויים לחלוף עוד ארבעה עד שישה חודשים לפני שניתן יהיה להעריך מחדש את המצב ולבחון את האפשרויות בשוק. הוא מצביע בעיקר על הצורך בפיתרון המתיחות הגוברת בין ארה"ב לסין ובקידום המשא ומתן בין ארה"ב לשותפות הסחר המרכזיות שלה. כל עוד זה לא קורה - הוא יישאר מחוץ למשחק. יחד עם זאת, הוא גם מבהיר שמבחינתו מדובר בהמתנה זמנית: הוא לא מתכוון להחזיק את המזומנים מחוץ לשוק יותר משלושה-ארבעה חודשים.

• וול-סטריט ננעלה בעליות שערים; טבע קפצה ב-3.7%, סול-ג'ל עם 8%
• "ה-S&P 500 ייפול ב-20% עד סוף השנה, השוק לא מתמחר מיתון"

"ברגע שנזהה הזדמנות, נתחיל להזרים כספים לשוק", הדגיש מוביוס, והבהיר שבניגוד לאחרים, הוא לא פועל מתוך פחד. אם וכאשר תגיע ירידת מחירים משמעותית, הוא יהיה מוכן לנצל אותה.

העולם מזנק - אבל מי שמשקיע בדולר נשאר מאחור

למרות הגישה הזהירה הזו, הנתונים מראים שיש לא מעט שווקים שדווקא מספקים ביצועים חזקים. דווקא עכשיו, כשהרבה משקיעים יושבים על הגדר, השווקים שמחוץ לארצות הברית מציגים ראלי מרשים. מדד MSCI לשווקים גלובליים, ללא ארה"ב, רשם עלייה של כמעט 11% מתחילת השנה, כולל רצף מרשים של 15 ימי עליות רצופים, שיא היסטורי.

מוביוס גם מדבר על המהלך של חברות אמריקאיות רבות שפועלות במרץ להעביר את שרשראות האספקה שלהן מסין למדינות אחרות, כשהודו היא אחת מהמרוויחות העיקריות של המהלך הזה. מוביוס, שמכיר היטב את הודו ומשקיע בה כבר שנים רבות, רואה בה יעד עיקרי להשקעה בתקופה הקרובה. "ארצות הברית רוצה מאוד לחתום על הסכם עם הודו, שיכולה להיות תחליף ראוי לסין", אמר. מוביוס מתמקד בעיקר בחברות הודיות שמספקות פתרונות בתחום התוכנה והחומרה, תחומים שבהם הודו משקיעה רבות בכדי להפוך לשחקנית מרכזית.

• מאבק השבבים: TSMC מול אינטל בעידן טראמפ
• אנבידיה מאבדת גובה: האנליסט שממליץ למכור
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

בנוסף, הוא גם לא פוסל חזרה להשקעה בסין - אך זה יקרה רק אם יראו שינוי דרמטי בגישת הממשלה. מוביוס רוצה לראות לא רק רפורמות כלכליות, אלא שינוי בגישה הכללית שתעודד יותר צריכה פנימית ומדיניות סחר פתוחה יותר. "אם נראה שינוי דרמטי בגישה של ממשלת סין למסחר וצריכה פנימית, אני אהפוך לשורי מאוד לגבי השקעה במדינה", אמר.

לצד זאת, מוביוס לא מוותר לגמרי על השוק האמריקאי. הוא מחזיק חשיפה מסוימת לקרנות שעוקבות אחר מדד S&P 500, בעיקר כדי לשמור על חשיפה לשוק כולו. מבחינתו, מדובר במעין מד-חום לשוקי ההון הגלובליים. הוא מאמין שהמדד עוד צפוי לעלות לקראת סוף השנה, כשביטחון המשקיעים בארה"ב ישוב - בין היתר בזכות פעולות שיבצע הממשל. לדבריו, הנשיא טראמפ יעשה כל שביכולתו כדי למנוע התרסקות בשווקים, בעיקר מתוך שיקולים פוליטיים וכלכליים. "טראמפ לא רוצה לראות התרסקות בשוק המניות. לכן הוא יבצע התאמות ויכריז הכרזות שיחזירו קצת ביטחון למשקיעים", סיכם מוביוס.