שוק האג"ח במשבר? הגיע הזמן ללכת לשוק ולחפש בזבל
עיתות המשבר בבורסה המקומית הובילו את אגרות החוב הקטנות והלא סחירות להניב תשואות מטורפות. מחסור בביקושים והיצעים גדולים מצד קרנות הנאמנות והמשקיעים המוסדיים, יצרו מצבים שבהם תשואה של 17% בשנה לאגרת חוב - הם לא מחזה נדיר. זאת עדות לכך שאין רבים הקופצים על המציאה. זה מוזר ואולי קצת מצחיק, משום שישראלים רבים מקטרים על הריבית הנמוכה שהם מקבלים בבנק על הפקדון. וכאן, כתוצאה מזעזוע חיצוני בשוק הסאב-פריים בארה"ב ומשבר פרשת חפציבה שהיה עניין מקומי וככל הנראה חריג, מכרו קרנות נאמנות רבות את הסחורה שלהן בקצוות הלא נזילים של השוק, ויצרו בכך אגרות חוב בתשואות פנטסטיות. מי שלא מתעצל ומחפש קצת רחוק יותר ממתחת לפנס עשוי להנות יום אחד מהמצב החדש הזה.
ועדיין, ביקושים מהציבור - אין. בעיתונים מכנים את האג"ח הללו בשם אג"ח זבל, לפי המונח התקני שבו משתמשים בוול סטריט (Junk Bonds). אך המונח לא השתרש ממש בארץ ויש בו מעט מהעלבון. בין היתר משום שחברות הדירוג נוהגות לדרג כאן אג"ח שהינו בר-השקעה (אינווסטמנט גרייד) מ-BBB+ ומעלה, בה בעת שמעל למחצית האג"ח ש-S&P העולמית מדרגת הינו אג"ח זבל. כלומר, זה לא ממש האגרות של הפיננסיירים שרצים אחרי הזנב של עצמם בחיפוש אחר האיגוח התמידי, כפי שאירע בשנות ה-80 בוול סטריט.
במקרים מסוימים מדובר בחברות ששום דבר רע לא אירע בעולמן העסקי, ואם הן לא צריכות עוד גיוסים בכדי להשלים את התוכניות העסקיות העתידיות שלהן - אז אפשר לראות במצב הזה סוג של הזדמנות טובה. כידוע - פחד מייצר הזדמנויות בשווקים.
החששות האלה מלהתקרב לאגרות חוב, גם בתשואה גבוהה במיוחד, הן זמירות לא כל כך ישנות עבור רובנו. אלא שהזיכרון שלנו הוא בדרך כלל קצר למדי. בעבר הלא רחוק, אי שם בשנת 2002 - ממשלת ישראל היתה על סף פשיטת רגל. באמת. המעמסה על התקציב כמעט גמרה את קופת המדינה, ובאוצר היה שר אחד, סילבן שלום שמו, שנאלץ לחפש פתרונות יצירתיים. בסוף 2001, לאחר שנה של אינתיפאדה ואירועי הטרור במגדלי התאומים נוצרה בעולם סביבת ריבית נמוכה מאוד. שר האוצר שלום רקח עסקת חבילה יחד עם נגיד בנק ישראל דאז, ד"ר דוד קליין, וראש המשלה שרון. ביחד הם חתכו את הריבית בסוף 2001 בתמורה לקיצוץ בתקציב. שלום ושרון לא עמדו בעסקה, והכלכלה התדרדרה למצב נורא. גם האינתיפאדה הגיעה לשיאים רצחניים חדשים (פיגוע מלון פארק היה בפסח 2002). וכך בשלהיי 2002 הגענו למשבר פיננסי. האג"ח הממשלתיות הגיעו ל-12%-13% בשווקים. הדולר ל-5 שקל. איש לא רצה לקנות חובות של המדינה שבה הוא חי – גם בריביות מטורפות. אותן ריביות שנקובות על האג"ח עליהן אנו מדברים כיום.
אחרי שבנימין נתניהו נכנס לתפקיד שר אוצר, והחל לקצץ את התקציב בצורה דרמטית. ואחרי שהושגו הערבויות מארצות הברית, החלה הסערה הפיננסית להירגע. לימים התוודה מי שהיה החשב הכללי באוצר באותם ימים, ניר גלעד ואמר שבשלהי המשבר - הקופה של המדינה היתה ריקה. פשוטו כמשמעו. אז ייתכן שבאותה תקופה היה הגיון מסוים לכך שאף ישראלי לא רצה לקנות אג"ח של ממשלת ישראל. עם זאת, כמה שנים אחר כך והממשלה "מרעיבה" את השווקים שלנו ומרוב השפע היא לא צריכה לגייס אג"ח. כל הציבור "רב" דרך קרנות הנאמנות על אותן אגרות כמוצא שלל רב. והתוצאה, גם בתשואות שקרובות מאוד לאג"ח של ממשלת ארה"ב (נומינלית) אנשים קנו בלי הפסקה את אותן אגרות שבהן לא האמינו, כמה שנים קודם לכן.
והנה, לנגד עינינו משבר עולמי שהתגלגל לפתחי שוק המניות והאג"ח המקומי. אף אחד לא חושב לאסוף אג"ח של חברות שדבר רע מהותי לא קרה להן, מלבד מצוקת הזמנים (ולא מצוקת המזומנים). חלק מהן אולי ראויות להרעה החמורה בתנאי האג"ח, משום שייתכן שהמחרים הקודמים היו בבחינת אופורייה בעבורן. אבל חלק, אינן ראויות לתשואה הזאת. אני עומד ומסתכל על המסכים האדומים הללו ומשתאה שוב. למשקיעים הנבונים הייתי אומר: הגיע הזמן ללכת לשוק ולחפש סחורה בזבל.
לאומי מוריד את הריבית על משכנתא למעבירי משכורת ב-0.25%
ההטבה תינתן גם ללקוחות הבנק על משכנתאות חדשות והלוואות צרכניות החל מ-1 באוקטובר; המהלך מצטרף להוזלת ריבית על המינוס, פיקדון אוטומטי וריבית של 2% על יתרת זכות עד 10,000 שקל
החל מ-1 באוקטובר, בנק לאומי לאומי -0.51% יוצא במהלך חדש שנועד להקל על לווים - הנחה של רבע אחוז במסלול הפריים. המשמעות היא שלקוחות שמעבירים משכורת לבנק ומחזיקים משכנתא או הלוואה צמודת פריים, ישלמו ריבית נמוכה יותר, בלי צורך לפנות, לבקש או להתמקח.
אם ריבית הפריים במשק עומדת למשל על 6%, הרי שבלאומי היא תחושב ללקוחות הזכאים כ-5.75% בלבד. זה נשמע אולי קטן, אבל כשמדובר במשכנתאות של מאות אלפי שקלים, מדובר בחיסכון חודשי ממשי.המהלך הזה מצטרף לשורה של צעדים נוספים שבנק לאומי הציג לאחרונה כדי לנסות לשדר ללקוחות מסר ברור, אנחנו רוצים שתישארו אצלנו. הבנק הודיע על ריבית של 2% על יתרת זכות עד 10,000 שקל - כלומר, גם אם הכסף נשאר בעו"ש, הוא עובד בשבילכם.
בנוסף, תינתן הוזלה של אחוז אחד בריבית על המינוס, לצד השקת 'פיקדון אוטומטי' שמעביר עודפי יתרה לעבודה יומית ללא צורך בפעולה של הלקוח. עבור לווים קיימים ההטבה תיכנס אוטומטית, ועבור מי שמתכנן לקחת הלוואה או משכנתא במסלול פריים - מדובר בהטבה שתופעל מיידית.
חשוב להבין שהמהלך לא משנה את ריבית הפריים הרשמית במשק (שממשיכה להיקבע על ידי בנק ישראל), אלא מעניק ללקוחות לאומי הנחה נקודתית, מעין "פריים מינוס 0.25". מי שמחזיק חצי מיליון שקל במסלול פריים לתקופה של 25 שנה יכול לחסוך בערך 75 שקל בחודש - ובמיליון שקל מדובר כבר על כ-150 שקל בחודש. לאורך השנים זה מצטבר לסכומים של עשרות אלפי שקלים.
- ההתאוששות בהיקף המשכנתאות נמשכת: זינוק של 55% בספטמבר לעומת אשתקד
- דווקא בגלל מבצעי הקבלנים, הזינוק במשכנתאות צריך להדאיג אותנו
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בבנק מקווים שזה יספיק כדי להקדים מהלכים של המתחרים, ולהחזיר מעט אוויר לנוטלי המשכנתאות אחרי שנה לא פשוטה של ריביות גבוהות ושוק דיור תקוע.
למה המהלך מגיע דווקא עכשיו?
הצבר של רפאל ירד, אבל צפוי לעלות בהמשך - "נגיע לצבר של 75 מיליארד שקל"
ההכנסות הסתכמו ב-4.7 מיליארד שקל, לעומת כ-4.6 מיליארד שקל ברבעון הראשון - קצב הצמיחה מאט, אבל החברה קיבלה הזמנות גדולות אחרי הרבעון
רפאל רפאל מערכות לחימה מדווחת על מכירות בהיקף של 4,735 מיליון שקלים, עליה של כ-20.4% מהתקופה המקבילה אשתקד, הרווח הנקי ברבעון עומד על סך של 340 מיליון שקל, לעומת 132 מיליון שקל ברבעון המקביל ב- 2024. בהשוואה לרבעון קודם מדובר על צמיחה נמוכה יחסית - מ-4.62 מיליארד שקל - כלומר כ-2%. בולט יותר הצבר שהגיע בסוף הרבעון הראשון ל-67 מיליארד שקל וירד ל-65.7 מיליארד שקל.
היקף המכירות במחצית הראשונה עמדו על 9,358 מיליון שקל, עלייה של 19.5% לעומת מחצית מקבילה. ההזמנות במחצית הגיעו לסך של 11,359 מיליון שקל, לעומת 14,259 מיליון שקל במחצית המקבילה. הרווח הנקי במחצית הראשונה עומד על 612 מיליון עלייה של כ-68% מהרווח במחצית הראשונה של השנה. הנהלת רפאל מדגישה את העלייה בצבר ביחס לשה קודמת, אז הוא עמד על 59 מיליארד שקל, אך כאמור ביחס לרבעון קודם יש ירידה.
יו"ר רפאל, ד"ר יובל שטייניץ: ״רפאל מסכמת את המחצית הראשונה של 2025 עם תוצאות כספיות מרשימות, עלייה של עשרות אחוזים במכירות וביקוש שיא למערכותיה בארץ ובעולם. מלחמת "חרבות ברזל" בכלל ומבצע "עם כלביא" בפרט, המחישו את תרומתה של רפאל לביטחון הלאומי ואת עליונותה הטכנולוגית בשדה הקרב. ההישגים המבצעיים הם פרי עמלם של עובדי ועובדות רפאל, הפועלים בנחישות ובמסירות יומיומית כדי לשרת את מדינת ישראל מתוך כוונה להוות נדבך משמעותי בביטחונה, להיות תמיד בקדמת הטכנולוגיה ולהפוך את הבלתי אפשרי לאפשרי. בשמי ובשם הדירקטוריון אני מברך על כך שהעשייה הביטחונית והמבצעית באה לידי ביטוי גם בצמיחה עסקית וכלכלית חסרת תקדים".
מנכ"ל רפאל, יואב תורג'מן: "בסיכום החציון הראשון של השנה, רפאל מציגה המשך של מגמת הצמיחה המהירה של החברה. רפאל עמדה באופן מלא ביעדיה העסקיים בחציון זה. מערכות רפאל במבצע "עם כלביא" בהגנה, בהשגת העליונות האווירית והמודיעינית ובהתקפה פעלו בהצלחה יוצאת דופן והביאו לידי ביטוי את תרומתה המכרעת של רפאל לעליונות הטכנולוגית של מדינת ישראל. רפאל הגבירה את השקעתה בפיתוח טכנולוגיות ומוצרים מתקדמים, תוך השקעה רבה בתשתיות המדעיות ופיתוח יכולות פורצות דרך כגון מערכת הלייזר רב-העוצמה "מגן אור". רפאל ממשיכה במגמת ההתרחבות והיא קלטה מאז תחילת השנה מאות עובדים חדשים בכל רחבי מדינת ישראל. אני מבקש להודות ולהביע הערכה עמוקה לעובדות ועובדי רפאל, מקצוענותם התגייסותם ומסירותם אפשרו לרפאל לספק למערכת הבטחון יתרון איכותי. קבוצת רפאל הכוללת עשרות חברות בארץ ובעולם, תמשיך להוביל ולהביא יתרון מבצעי וטכנולוגי מכריע לשותפנו בארץ ובעולם".
- רפאל מוכרת לגרמניה מערכות למטוסי קרב ב-350 מיליון אירו
- רפאל ו"לולב ספייס" ישתפו פעולה בפיתוח מערכת ליירוט רחפנים וכטב"מים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הזמנה גדולה מגרמניה
אתמול דיווחה החברה כי הפרלמנט הגרמני אישר את רכישת 90 פודי תצפית והכוונה מדגם Litening 5 מתוצרת רפאל עבור מטוסי ה-Eurofighter Typhoon. מהלך זה ממחיש את השותפות ארוכת השנים בין רפאל וגרמניה ואת האמון במערכות רפאל, במקביל למגמה גלובלית לאימוץ סנסורים רב‑גליים ויכולות תקיפה מדויקות מטווח מבטחים במרחבי אוויר מאוימים.
