ריבית בנק ישראל היא הבסיס לשוק ההון ולשוק החוב - ריבית גבוהה מובילה לתשואה גבוהה באפיקים הסולידים, ובמקביל גם למימון יקר ללווים וללקוחי המשכנתאות. וההיפך - הורדת ריבית מובילה לירידה בתשואות האפקטיביות של האג"ח, המק"מ והפיקדונות ובמקביל גם מפחיתה את הריבית על הלוואות ומשכנתאות.  הריבית היא בעצם הגורם הכלכלי המשפיע ביותר, לפחות בשנים האחרונות, על השווקים ועל משקיעים וגם צרכנים. ריבית גבוהה מקטינה צריכה וההיפך. זו הסיבה שאחרי עליית ריבית בשנתיים האחרונות, כל העולם מחכה בקוצר רוח להורדת ריבית. אבל זה יהיה איטי מאשר העריכו תחילה.  בשיחה עם רונן מנחם, כלכלן שווקים ראשי במזרחי טפחות, מעריך מנחם כי הריבית מחר לא תרד, אך לא שולל הפתעה והפחתה עד 0.25%. מה הצפי לריבית בסוף השנה, אינפלציה וגירעון? "להערכתי בנק ישראל יורד את הריבית עוד פעמיים, והנקודה החשובה למחר איך תשתנה התחזית של בנק ישראל ביחס לתחזית ינואר שהעריכה עוד 3 הורדות ריבית נוספות במהלך השנה, בנוסף להורדת הריבית בינואר השנה. להערכתי הריבית צפויה לרדת רק עוד פעמים במהלך השנה.  

"האינפלציה עומדת על 2.5% ומתקרבת לאמצע היעד של 2%. ובניכוי מזון ואנרגיה אף נמוכה יותר. מה שתומך בהורדת ריבית מצד אחד. מצד שני בנק ישראל יעדיף להיות זהיר יותר ולהתחשב בנתוני הצמיחה האחרונים ובמיוחד נתוני הצריכה הפרטית שמצביעים על התאוששות בחודשים האחרונים וכן בעצם הפיחות מהתקופה האחרונה".   הסיבות שיביאו להורדת ריבית? "התייצבות האינפלציה סביב אמצע היעד לאורך הזמן".   הסיבות שיגרמו לעצירה בהורדות הריבית?

"הסלמה ביטחונית, אפשרות לגידול גרעון תקציבי גדול מהצפוי על רקע צרכי המלחמה הגבוהים, המשך אפשרי של פיחות השקל. וגם הריבית בעולם עדיין לא מראות סימני ירידה.  

"תרחיש הבסיס לוקח בחשבון מלחמה בעצימות הולכת ופוחתת ועל כך נשען בנק ישראל, משרד האוצר וחברות דירוג האשראי. גם אני שותף להערכה זו אבל יש אי וודאות רבה סביב תחזית הזו שגם בנק ישראל מודה בכך. ובמידה והמלחמה תתעצם תהיה פגיעה בקצב האינפלציה שיעלה, פיחות השקל. ראינו מה קרה בתחילת המלחמה באוקטובר שהדולר זינק ל-4.08. ועלייה נוספת בגירעון שתשפיע על קצב האינפלציה ותקשה על בנק ישראל להוריד את הריבית". צפו בראיון המלא: 

• הורדת הריבית מתרחקת: המציאות הבטחונית מכתיבה את הקצב
• מודיס והדירוג, ריבית בנק ישראל ושאר ירקות
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7