שגריר מוכרת בהפסד אחרי שהשווי של גוטו צלל מ-500 מיליון שקל ל-20 מיליון
חברת שגריר שגריר 0.76% יוצאת מרוב האחזקה שלה במניות גוטו גוטו 0.75% (21.1%) ומוכרת לבעלים של גוטו מניות בהיקף של 15% ממניות גוטו במחיר של 3.98 שקל למניה ותמורת 3 מיליון שקל בלבד. סביר להניח שמדובר כחלק ממהלך כללי של שגריר למכור את כל המניות שלה בחברה. בינתיים שגריר תישאר עם 6% מהמניות בלבד.
בגוטו מדברים על "הבעת אמון" ועל מחיר שגבוה ב-5% ממחיר השוק, אבל צריך לזכור את ההקשר - מניית גוטו התרסקה מאז המיזוג משווי של 500 מיליון שקל ל-20 מיליון שקל בלבד - נפילה של 94%. הסיבה שבכל זאת אפשר לקרוא לזה סוג של הבעת אמון היא העובדה שאחרי התרסקות כל כך גדולה במניה - בעלי המניות של גוטו רוכשים בכל זאת מניות, כלומר הם לא חושבים שהחברה מחוסלת והגיעה לסוף דרכה, למרות שהמזומנים הקופה מידלדלים. לפי החברה, המניות הנרכשות יהיו חסומות למסחר ב-12 החודשים הקרובים "במטרה להציג אמון לטווח ארוך בפעילות החברה".
הרוכשים הם מנכ"ל גוטו גיל לייזר שירכוש 33% מהמניות בשווי של 1 מיליון שקל, וכן סמנכ"ל הכספים תומר גלר ומנהל הטכנולוגיות הראשי (CTO) יונתן שליו. בנוסף, גם שוקי אברמוביץ ויוסי בן שלום (מהבעלים של DBSI שמחזיקה בשגריר) שקונה בפעם השנייה מניות באופן ישיר.
שגריר, שהמניה שלה בעצמה התרסקה ב-70% במהלך 12 החודשים האחרונים לשווי שוק של 63 מיליון שקל בלבד, הפסידה על פי הערכות עשרות מיליוני שקלים בשנתיים האחרונות במניות שלה בחברת גוטו. גוטו מוזגה לשלד נרהטק לפי שווי של 500 מיליון שקל, כאשר שגריר שכבר החזיקה ב-50% מהמניות דוללה לאורך הדרך ל-21.5%, תחילה דרך המיזוג עם חברת הקטנועים החשמליים הגרמנית Emmy שהוריד את הנתח של שגריר ל-37% ממניות גוטו ולאחר מכן ל-21.5% עם השלמת המיזוג עם נרהטק. בכל מקרה, הנתח של שגריר בגוטו היה כ-100 מיליון שקל וכעת היא יוצאת כאמור תמורת 3 מיליון שקל (וממשיכה להחזיק במניות בשווי של 1.5 מיליון שקל).
- "ממוקדים בלהביא את גוטו לרווחיות עם המזומנים שבקופה"
- "גוטו ממוקדת בהגעה לרווחיות עם הכסף שיש - המנייה תחזור לעצמה"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
שגריר הפכה לסוג של חברת אחזקות (ממנופת - חוב של 130 מיליון שקל), כאשר שווי הפעילות שלה עצמה מוערך רק ב-15-20 מיליון שקל. המניות של גוטו מוערכות ב-4.5 מיליון, שנפ ב-40 מיליון. שגריר הרוויחה בשנה שעברה כ-10 מיליון שקל על הכנסות של כמעט 300 מיליון. מעבר לכך, היא מחזיקה ב-70% מהמניות של חברת א.צ.מ. מדובר על חברה שמטפלת בכלי רכב והתאמתם לאנשים עם מוגבלויות. היא רכשה את החברה תמורת 91 מיליון שקל ובינתיים היא רשומה בספרים של שגריר לפי 100 מיליון שקל, כלומר לא הורידה שווי - ויותר מכל שווי השוק של שגריר עצמה. מניית שגריר נפגעה בשנה האחרונה בעקבות התמורות בעולם הרכב - המשבר בשרשראות האספקה הקפיץ את מחירי החלפים לרכב, ושגריר שמוכרת כגוררת רכבים ומתקנת את כלי הרכב בשביל הלקוחות וגם נותנת להם רכב חלופי - לא הייתה יכולה להקפיץ את המחירים כל כך מהר ושילמה את המחיר. שלא לדבר על כך שהעובדה שלקח יותר זמן להשיג חלקי חילוף האריך את משך הזמן לתיקון כלי הרכב וממילא את העלות על השכרת כלי הרכב החלופיים ללקוחות.
מניית שגריר, ב-5 השנים האחרונות
ובחזרה לגוטו, היא אמנם צומחת בשורה העליונה (ההכנסות קפצו בשנת 2022 ל-77 מיליון שקל, לעומת 51 מיליון בשנת 2021), אבל ממשיכה להפסיד בשורת הרווח התפעולי והנקי. ההפסד התפעולי (בנטרול הוצאות חד פעמיות) זינק ל-55 מיליון שקל, לעומת 35.6 מיליון בשנת 2021 ו-13 מיליון ב-2020. הפסד הנקי היה עומד על כ-60 מיליון שקל, לעומת 47 מיליון בשנת 2021 ו-25 מיליון בשנת 2020.
- אפי נכסים: עלייה של 8.5% ב-NOI ו-10.7% ב-FFO המתואם בתשעת החודשים הראשונים
- שאול נאוי: "הגידול בתיק הגיע רק מחברות שפנינו אליהן - לא ממי שמחפש אשראי בכל מחיר"
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- אין עשן בלי אש - תחזית מאכזבת לנייס, אבל יש נקודת אור
גוטו רוצה להגיע ל"רווחיות ועצמאות פיננסית" ולכן מנסה למכור פעילויות הפסדיות ומכרה את הפעילות התפעולית בספרד לחברת האוטומוטיב ASTARA, שתרכוש את כל החזקות GoTo בחברת הבת בספרד תמורת 6.4 מיליון שקל, ו"תרכוש בכך זכויות בלעדיות לשימוש במותג GoTo בשטח ספרד בלבד לצורך מתן שירותי שיתוף רכבים לתקופה של 24 חודש". אסטרה גם תשלם 1.5 מיליון שקל בשנה על שימוש בטכנולוגיה של GoTo בעיר מדריד. בגוטו מעריכים שהמהלך יוביל לצמצום הפסד עתידי של 12 מיליון שקל בשנת 2023 ולשחרור ערבויות בנקאיות של 6.4 מיליון שקל ולכן צופה שיפור של 24 מיליון שקל בתזרים, שיסייע לה מול ההפסד לש 35.5 מיליון שקל בתזרים של שנת 2022 (ותזרים שלילי של 24 מיליון שקל בשנת 2021).
שוקי אברמוביץ, חבר מועצת המנהלים של גוטו, מסר: "החברה עוברת תהליך אסטרטגי שעיקרו מיקוד באזורי פעילות ובתחומים רווחיים מתוך מטרה להגיע לאיזון תפעולי ולממש את הפוטנציאל העסקי הרב הקיים בחברה".
גיל לייזר, מנכ"ל GoTo מסר: "החברה תהליך שיטתי למיקסום ערך הנכסים, כחלק מהמשך יישום אסטרטגיית המיקוד ברווחיות. במסגרת זו החברה הוכיחה לאורך הרבעונים האחרונים שהיא מצליחה למכור ולמנף פעילויות צומחות ויחד עם זאת לסגור פעילויות מפסידות, לטובת התאמת המודל העסקי לצרכיי החברה ולהתייעל מתוך מטרה לצמצם את התזרים השלילי ולחתור להגעה לאיזון ורווח.
- 2.אנונימי 17/12/2023 23:14הגב לתגובה זופשוט חיסלו אותם. כמה עצוב!
- 1.מגיע לכם 05/06/2023 16:57הגב לתגובה זועם רכב לא רצו להוציא אותי בגלל שלא היה אליי בכיס כרטיס אשראי , בשביל איזה פיקדון מסריח של 40-50 שח שבמידה ואצתרך לשלם במידה ואולי זה יהיה בתשלום למרות שיש ביטוח, לא סירבתי לשלם במידה וווו' אבל הם לא שלחו שום חילוץ עד שלא אביה אשראי , בסוף נעזרתי על ידי נהגים אחרים ביזבזתי שעתיים עד שהבאתי אשראי מחבר( זה היה מוקדם בחג אף אחד לא עונה לטל) ושגריר זה חברה זבל אומר בואדאות , שיפשטו את הרגל, לקבל כסף ולא לשלוח חילוץ וס אמא שלהם
- אתה גולם ואנשים כמוך לא צריך לחלץ. (ל"ת)דוד 06/06/2023 14:33הגב לתגובה זו
יו"ר נאוויטס גדעון תדמור, צילום: החברהפי 7.5 ב-3 שנים - נאוויטס עוברת להפקה מלאה בשננדואה: הכנסות של כ-98 מיליון דולר ו-EBITDA של כ-67.6 מיליון דולר
לפני שלוש שנים ניתחנו את נאוויטס וקיבלנו שיש שם סיכוי גדול. עם סיכון, תמיד יש סיכון, אבל המחיר של השותפות נראה לנו נמוך בהינתן החלום - כתבנו על זה ועל שותפויות אחרות - האם מניות הגז והנפט אטרקטיביות? והאם נאוויטס היא מציאה? נאוויטס עלתה מאז פי 7.5 - 650%. התוצאות ברבעונים האחרונים מספקים את הסיבה. האם אפשר היה לדעת זאת בעבר? זה היה החלום של גדעון תדמור ולהבדיל מחולמים אחרים הוא קיבל על החלום שלו מימון משורה ארוכה של בנקאים בארה"ב. אלה לא נכנסים כשהן חושבים שהסיכון גדול מדי. כלומר, זה היה חלום שראו אותו כבר מתגבש במציאות. היו גם סיכונים כמו מחירי הנפט שעלולים לרדת ובעיקר בעיות שעלולות להיות בתפעול וקידוח בשלבים המאוחרים.
משקיעים לקחו את הסיכון הזה כענק והוא היה בינוני. כשזה קורה, יש לפעמים הזדמנות. משקיעים גם נדבקו בסנטימנט השלילי של תחום הגז והתרחקו מנאוויטס. תדמור ידע לנצל את הסנטימנט בשוק הנפט בצורה מושלמת. הסנטימנט השלילי שנבע בעיקר מהקולות הרבים והחזקים שקראו להפסקת השימוש בדלקים פוסילים גרם לגופי הענק בתחום לעצור את התקדמות הקידוחים למרות שהושקעו בהם מיליארדים. זה היה עניין של תדמית והם חיפשו ועדיין מחפשים להיראות פחות פוגעים בסביבה. מעבר לכך, הם העריכו שמחירי הנפט יפלו.
אחרי שהשקיעו מעל מיליארד דולר בקידוח מכרו אותו במחיר של דירת 5 חדרים יקרה בת"א. תדמור סגר מימון, השקיע, הנפיק והצליח לייצר ברבעון האחרון Ebitda של 68 מיליון דולר כשנאוויטס נסחרת ב-14.4 מיליארד שקל. הצפת ערך עצומה. יש לטענת תדמור הזדמנויות נוספות והוא קודח בהם, אבל שוב נזכיר שהתחום לא חף מסיכונים. הסיכון הגדול ביותר הוא מחיר הנפט. טראמפ אמר בנאום כניסתו לבית הלבן Drill Baby Drill ושינה שוב את כללי המשחק, אבל המגמה ארוכת הטווח היא ירידה במחיר הנפט ושימוש מופחת. רק שזה לא עניין של שנתיים-שלוש, זה עניין של טווח ארוך.
בינתיים, הביקושים לנפט מתגברים. זה התחיל במלחמה בין רוסיה לאוקראינה שגרם למחירי הנפט לעלות, נמשך במתיחות אצלנו במזרח התיכון ועכשיו מפנימים שהביקוש לאנרגיה מכל הסוגים יזנק כדי לתמוך במהפכת ה-AI. אז הנפט ישאר כאן עד תקופה ארוכה.
- ההפקה ממאגר שננדואה הגיעה ל-100 אלף חביות ביום
- ארגנטינה נגד נאוויטס: "פועלת באופן בלתי חוקי בפוקלנד"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
נאוויטס פטרוליום נאוויטס פטר יהש מסכמת רבעון שבו פעילות פרויקט שננדואה נכנסה להפקה מלאה ומקבלת ביטוי משמעותי בדוחות. השותפות, הפועלת בתחום הפקת הנפט והגז במים עמוקים בארצות הברית, עברה במהלך הרבעון מתהליך הרצה מדורג של הבארות לכיוון הפקה יציבה, והשינוי ניכר בתוצאות הכספיות. מאגר שננדואה, שנכנס לשלב ה-Ramp-Up החל מיולי, הפך למנוע העיקרי של העלייה בהכנסות ובתוצאות התפעוליות.
שאול נאוי יו"ר יעקב פיננסים, צילום: יחצשאול נאוי: "הגידול בתיק הגיע רק מחברות שפנינו אליהן - לא ממי שמחפש אשראי בכל מחיר"
האח"ב בתקופה רגישה מאוד. אנחנו יוצאים ממלחמה ארוכה שהאטה את המגזר העסקי וגרמה ללחצים אצל לווים בעיקר במגזר הנדל״ן, הריבית עדיין גבוהה וככל שתרד היא עדיין תהיה ברמות גבוהות יחסית לשנים האחרונות מה שמוביל את השוק להסתכל בחשדנות על תיקי האשראי הגדולים
של החברות, רק שצריך לזכור שיש כאן מנעד רחב מאוד, וכל תיק שונה מהותית מרעהו גם מבחינת סוגי הלווים וגם מבחינת אורכי המח״מ, וזה כנראה אחד הסעיפים החשובים ביותר, כי חברה שמתנהלת במח״מ קצר פחות מרותקת לשוק ופחות תלויה ביכולת של לקוחות להחזיק אשראי ארוך בתקופה תנודתית.
הדוח הרבעוני של יעקב פיננסים נופל בדיוק לתוך האווירה הזאת. מצד אחד, המספרים ממשיכים להראות צמיחה. אנחנו רואים זינוק בתיק האשראי של 42%,
הרווח הנקי בקצב שנתי של 80 מיליון שקל, וההון העצמי גם הוא עולה. אבל השוק עצבני, בתגובה לתוצאות המניה יורדת עד 7% כשהשווי של יעקב פיננסים -7.31% נע על 810 מיליון שקל למרות זינוק של 64% מתחילת השנה, שזה נותן לה מכפיל של 10
שגם משקף את החששות של המשקיעים כלפי התחום כשגם המניה של האח דורי נאוי -0.72% נעה סביב המכפיל.
על הרקע הזה שוחחנו עם יו"ר יעקב פיננסים, שאול נאוי, ועם סמנכ״ל האשראי הבכיר דור גורי, כדי להבין איך הם רואים את התקופה האחרונה, מה עומד מאחורי הצמיחה הגדולה בתיק, ואיך הם נשארים רגועים כשהשוק כל כך חושש מתברר שכשעושים "עסקים עם אנשים הגונים" אפשר לנטרל חלק גדול מהסיכון לדברי נאוי.
אנחנו רואים צמיחה ברמת השורה העליונה והתחתונה, עם קצב רבעוני של 20 מיליון שקל בשורה התחתונה, אפשר לצפות להמשך צמיחה כזאת?
- יעקב פיננסים: עלייה של 12% ברווח הנקי וצמיחה של 42% בתיק האשראי
- יעקב פיננסים עם קפיצה של 52% בתיק האשראי ועלייה של 21% ברווח הנקי
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
"אנחנו לא משנים את הגישה ואת העבודה שלנו. הבסיס הוא הלקוחות. למי נותנים כסף. זה תמיד מתחיל מאנשים. מי עומד מאחורי החברה, מה האישיות שלו, האם הוא ישר. אם משהו בהתנהגות או בדברים שנאמרים לא מסתדר לי - אני לא עושה את העסקה. אחרי הבדיקה האישית מגיעה בדיקת החברה: מה היא עושה, מה המאזנים, עם איזה בנקים היא עובדת, מה ההיסטוריה. יש המון פרמטרים. אנחנו כמעט לא מקבלים לקוחות שמגיעים מהאקראי - אנחנו מסמנים חברות שאנחנו רוצים לעבוד איתן ופונים אליהן. זה קשה, אלה חברות טובות עם מערכת בנקאית חזקה. חברה שאין לה בנקים בכלל - אני לא רוצה שתהיה לקוחה שלי. אנחנו משלימים לבנקים, לא מובילים אותם."
