דלק מכרה את התמלוגים מתמר; האם תשובה לחוץ על מזומנים?

דלק קבוצה -1.29% הודיעה על כך שחתמה על הסכם מחייב למכירת זכויות תמלוגים מפרויקט תמר תמורת כ-52.5 מיליון דולר. הרווח הצפוי לבעלי המניות של החברה צפוי להסתכם בכ-46 מיליון שקל. 

הסיבה למכירה לא ברורה, ובכלל - תשובה עוסק בשנים האחרונות במכירות של נכסים וחלקי נכסים. עכשיו הוא מוכר את תמלוג העל מתמר? אבל למה בעצם? האם יש לו עסקאות טובות יותר? לדעתו כן, איתקה ועסקת שברון בראש מעייניו (הרחבה כאן - שגעון הגדלות של תשובה מפחיד את המשקיעים), ולשם כך הוא מממש במקומות אחרים. אבל מראש אולי היה מקום להוריד מינוף, לא להשתולל בעסקת שברון, ולא לשדר לחץ על מזומנים.  

במסגרת ההסכם, אשר נחתם מול קרנות ההשתלמות למורים ולגננות וקרנות השתלמות למורים תיכוניים, מורי סמינרים ומפקחים, דלק תעביר את הזכות לתמלוגי על בשיעור הקבוע לאחר מועד החזר ההשקעה ונקבע הסדר שיפוי בין החברה לרוכשות, ככל שייקבע ששיעור התמלוג המשולם שונה.

הידיעה על ההסכם שולחת את מניית דלק קבוצה לעליות לאחר 3 ימי מסחר רצופים בהם רשמה צניחה של כ-15% וזאת ברקע למה שמסתמן כהנפקה בעייתית מאד של אג"ח החברה הבת איתקה, אשר נועדה לממן חלק מעסקת שברון.

• תשובה מנסה להקים לתחייה את אימפריית הנדל"ן שלו
• למה דלק עולה 3%? הרכישה של איתקה

העסקה, אשר השלמתה צפויה בחודש ספטמבר ובמסגרתה רוכשת איתקה את הפעילות של קבוצת שברון בים הצפוני הכוללת עשרה נכסי נפט וגז מפיקים, תשתית של אסדות וצנרות הולכה, וצוות הנהלה ועובדים מקצועיים, בתמורה לסכום מוערך כולל של כ-1.65 מיליארד דולר (נטו). עם זאת, מאחורי הקלעים, הליך הנפקת האג"ח בהיקף של 700 מיליון דולר (במקור) אשר נועד לממן חלק מהעסקה, לא התנהל בהתאם לציפיות (לכתבה המלאה)