לקראת פתיחת שבוע בוול סטריט: עונת הדו"חות יוצאת לדרך
שבוע המסחר בארה"ב ייפתח מחר, כאשר במוקד עונת הדו"חות בוול סטריט יוצאת לדרך ומלחמת הסחר נכנסת לשלב המעשי, לאחר הבית הלבן הודיע בסוף השבוע כי המכסים של 25% על ייבוא סיני בשווי של 34 מיליארד דולר יוצאים לפועל. בסין כינו את הממשל האמריקני "חבורה של ביריונים", וטענו כי הממשל האמריקני פתחה ב"מלחמת הסחר הגדולה בהיסטוריה". הסינים מיהרו להודיע כי המכסים שהטילה על ארה"ב בתגובה נכנסו לתוקף גם הם. בין החברות האמריקאיות הבולטות שיפרסמו את תוצאותיהן הכספיות לחציון הראשון של השנה השבוע ניתן למצוא את פפסיקו, WD-40, דלתא איירליינס, וואלס פארגו וסיטי בנק. מניות הטכנולוגיה הגדולות, ובפרט אפל (סימול:AAPL) ירכזו בימים הקרובים עניין ברקע לדיבורים על מלחמת הסחר, וכן העובדה כי חברות רבות נכנסות כעת לתקופה של black buyback period, כלומר תקופה שהחברה לא יכולה לבצע רכישות עצמיות עד לפרסום הדו"חות. בשנה האחרונה תופעת הרכישות העצמיות הפכה לקיצונית והייתה הגורם העיקרי לעליות בחלק נכבד מהמניות. מן העבר השני, בעקבות נתוני הצמיחה והאינפלציה המעודדים, הבנק המרכזי האירופי (ECB) בראשות מריו דראגי צפוי לשנות השבוע את תנאי תוכנית ההקלה הכמותית שלו, כאשר ההערכות מדברות על כך שהבנק המרכזי יפסיק את היקף הרכישות החודשי שלו העומד נכון להיום על 30 מיליארד יורו. תוכנית הרכישות של הבנק האירופאי שהושקה בינואר 2015 נועדה לסייע לכלכלת אירופה לצאת לצמיחה מחודשת, לאחר דשדוש ארוך ומתמשך, בעקבות המשבר הפיננסי. מאז עודכנה התוכנית כמה וכמה פעמים והיקף הרכישות של הבנק קטן בהתאם לשיפור במצב המשק באירופה. מאריו דראגי, נגיד הבנק המרכזי של אירופה (ECB) ינאם בימים הקרובים מספר פעמים, בדרך לפרסום חשבון המדיניות המוניטרית ביום חמישי ב-14:30 שעון ישראל. דראגי ינאם מחר (ב') בשעה 16:00 שעון ישראל וב-18:00 שעון ישראל, וביום רביעי ב-10:00 שעון ישראל. בחזרה לארה"ב, דו"ח התעסוקה של חודש יוני הראה ששוק העבודה האמריקאי ממשיך לשעוט קדימה במהירות. בחודש החולף נוספו למשק 213 אלף משרות, בנוסף לכך שנתוני אפריל-מאי עודכנו גם הם כלפי מעלה ב-37 אלף משרות נוספות. גם העלייה בשיעור האבטלה ל-4% (3.8% לפני חודש) היא תוצאה בעיקר של קפיצה דומה בשיעור ההשתתפות בכוח העבודה. אורי גרינפלד, כלכלן ואסטרטג ראשי מבית ההשקעות פסגות: "בהינתן המגמה הדמוגרפית בארה"ב, שיעור ההשתתפות בכוח העבודה אמור להמשיך ולרדת שכן חלקם של האנשים בגילאים שמאופיינים בהשתתפות נמוכה בכוח העבודה הולך וגדל. לכן, עצם העובדה שכבר תקופה ארוכה שיעור ההשתתפות נותר ברמה דומה היא בדיוק הסימן לכך ששוק העבודה ממשיך להשתפר".
- 2.פרופסור אוויר חם.מומחה לנפיחות בשמונה שפות (ל"ת)יש לי גזים כל הזמן 09/07/2018 12:04הגב לתגובה זו
- 1.כל הזמן אני צועק תיקון תיקון בסוף זה יקרה .חיקון (ל"ת)דוקטור איצקו 100 08/07/2018 21:33הגב לתגובה זו
לקראת דוחות הבנקים - יש עוד לאן לעלות? ומה עם מניות הביטוח
תחזיות האנליסטים מצביעות על רווח נקי של עד 9 מיליארד שקל לרבעון השני ותשואות גבוהות על ההון; גם מניות הביטוח נהנות מהגאות בשווקים, אך כמה מהטוב כבר מגולם אחרי העליות מתחילת השנה?
הבנקים הגדולים בישראל צפויים לדווח בשבוע הבא, והמשקיעים מצפים לתוצאות חזקות לרבעון השני של 2025 כאשר התחזיות מדברות בעד עצמן: לפי הערכות בשוק, סך הרווח הנקי של חמשת הבנקים הגדולים (פועלים, לאומי, דיסקונט, מזרחי טפחות והבינלאומי) ינוע סביב 8.5-9 מיליארד
שקל, עם שיפור בתשואה להון שתעמוד על 16%-17% בממוצע, המשך שיפור ביחס לרבעון הראשון.
מדובר בהמשך ישיר לתקופה חזקה עבור הבנקים, כאשר ברבעון הראשון הם הציגו יחד רווח נקי של כ-6.8 מיליארד שקלים ותשואה ממוצעת להון של כ-15.3%. לאומי ופועלים הובילו את
הטבלה עם רווחים של מעל 2.4 מיליארד שקלים כל אחד, בעוד מרבית הבנקים הציגו תשואות מרשימות להון של מעל 15.5%.
ריבית גבוהה וכלכלה יציבה תומכות בשורת הרווח
ברקע התחזיות החיוביות עומדת סביבה כלכלית שעדיין תומכת ברווחיות הבנקים. המדיניות המוניטרית של בנק ישראל לא השתנתה מאז ינואר 2024, והריבית נותרה גבוהה, בשיעור של 4.5%, ולמרות הציפיות להורדות עתידיות הבנקים ממשיכים ליהנות ממרווחי ריבית גבוהים. יתרת העו"ש של הציבור עדיין גבוהה יחסית שם הריבית אפסית מה שמאפשר לבנקים גמישות פיננסית, ומנגד הצרכנים והעסקים ממשיכים לקחת הלוואות, מה שתורם להכנסות מריבית.
- הבנקים יקרים? IBI סבורים שיש עוד 22% אפסייד
- המדריך להבנת דוח אפס - ולמה הוא חשוב לכל מי שקונה דירה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
גם הכלכלה הישראלית, על אף האתגרים הביטחוניים והפוליטיים, מראה סימני צמיחה. נתוני הצריכה הפרטית ממשיכים להיות חיוביים, התעסוקה בשיא, והאינפלציה אמנם מעט טווח היעד אך נותרת יציבה. אלו מעניקים רוח גבית לפעילות הבנקאית הקמעונאית והמסחרית. בנוסף, ברבעון השני חל גידול בפעילות שוק ההון, כולל עליות במדדים ומחזורי מסחר גבוהים, מה שצפוי להתבטא גם בהכנסות מעמלות ופעילות ניירות ערך בבנקים.
איומי תחרות ורגולציה
מה למדנו השבוע, נוצר ע"י תמיר חכמוף באמצעות GEMINIמה למדנו השבוע: הסבלנות משתלמת - המקרה של גילת
המשקיעים לא תמיד רואים את התמונה הגדולה, במיוחד בטווח הקצר, אבל לפעמים, מי שמחזיק ומאמין מתוגמל בענק; המקרה של גילת הוא דוגמא שלפעמים הסבלנות משתלמת הרבה יותר מכל ניסיון לתזמן את השוק
השוק לרוב לא מתמרץ משקיעים בטווח הקצר, אלא מתגמל את הסבלניים. כמו שוורן באפט אומר: "שוק ההון הוא כלי להעברת כסף מהפזיזים לסבלניים".
השבוע ראינו דוגמא נוספת עם גילת רשתות לוויין גילת 5.88% , שרשמה שיא שנתי לרמות שלא נראו במניה מאז 2022, לאחר שנה תנודתית במיוחד. זו לא הייתה עלייה תלולה, אלא טיפוס הדרגתי, שעבר דרך ירידות חדות, חוסר אמון בשוק, וניהול שקול שנשאר עקבי גם כשנראה היה שכולם מוותרים. במהלך 2023 - 2024 מניית גילת נסחרה בתשואת חסר משמעותית, גם על רקע סיבות טכניות. לקראת מחצית 2024, עם יציאתה ממדד ת"א 90, גופים מוסדיים שהחזיקו את המניה נאלצו למכור, מה שיצר לחץ נוסף. הירידה נמשכה, כאשר במאי 2024 היא נסחרה באזור 5 דולר בלבד, ובאוגוסט אותה שנה צנחה לשפל של כ-4 דולר.
אכזבה מדוחות הרבעון השני של 2024, וספקות מצד השוק לגבי רכישות שביצעה, גילת הפכה למניה שנשכחה על ידי המשקיעים. ואולי בגלל זה היה בה הזדמנות. זה הזמן לחזור לניתוח שפורסם כאן במאי 2024 ולבחון מה ממנו התממש, ומה בכל זאת הפתיע.
למה אנחנו חושבים שמניית גילת מעניינת?
זו הייתה הכותרת של הניתוח שפורסם כאן בביזפורטל במאי 2024. בקצרה - גילת נסחרה אז לפי שווי של כ-285 מיליון דולר, עם מעל 100 מיליון דולר בקופה ומכפיל רווח חד-ספרתי. הכנסות החברה עמדו על כ-266 מיליון דולר ב-2023, עם תחזית לגידול ל-305-325 מיליון דולר ב-2024. מעבר לכך, ה-EBITDA החזוי הוערך בכ-40-44 מיליון דולר, פי 3 לעומת לפני 3 שנים. אז הערכנו שמדובר באחד מהמקרים הנדירים של מניה עם דאונסייד מוגבל ואפסייד מהותי, בזכות פעילות ליבה חזקה, חדירה עמוקה לשוק הביטחוני וצפי לפרויקטים גדולים בתחום הלוויינים. הניתוח הדגיש את הסיכון הטכני מהיציאה מהמדד, אך הצביע על כך שהערך הפונדמנטלי יוכל לגבור על זה בטווח הארוך.
- מה למדנו השבוע? המכסים של טראמפ לא מפחידים את השוק והריבית לא תחזור לרמות נמוכות
- שוק האג"ח רותח, רואים סימנים של בועה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לקריאה מורחבת למה אנחנו חושבים שמניית גילת מעניינת? התשובה הקצרה והתשובה הארוכה
