מניות הסלולר בוערות - "הסקטור נמצא סביב נקודת השפל"
חברות הסלולר מזנקות היום בבורסה בת"א על רקע דו"חות הרבעון השלישי של פרטנר 1.83% שפורסם היום ובו דיווחה החברה על זינוק של 44% ברווח התפעולי. סלקום 2.73% המתחרה צפויה לפרסם מחר את תוצאותיה הכספיות, ולפני דקות אחדות נחשפו תוצאות גולן טלקום, שרשמה שיעור נטישה גבוה מזה של פרטנר.
ובינתיים האנליסטים בשוק מרוצים מתוצאות פרטנר מעלים את מחיר היעד. בנוגע לשוק התקשורת כולו, נראה כי השחיקה של המחירים בהאטה.
סבינה לוי, לידר שוקי הון: "עוד רבעון שמעיד על התייצבות ואפילו שיפור קל בתחום הסלולר. אחרי מספר שנים מאוד קשות, בהן חשבנו שהשוק הזה גמור וכל פעם ראינו איזושהי הרעה, אנחנו רואים כעת כמה רבעונים יציבים ואפשר להסיק מזה שהסקטור נמצא סביב נקודת השפל בכל מה שקשור לעוצמת התחרות, לשיטת המחירים ובהחלט ניתן לראות התייצבות ואפילו התמתנות מסוימת. זה משפר את רמת ביטחון שלנו בתחזיות קדימה".
"צריך לציין את ההתקדמות החיוביות של סלקום ופרטנר בכל מה שקשור לשוק הטלוויזיה והשוק הקווי, ובייחוד את העובדה ששוק הסלולר נתפס כשלילי וכ"עושק את הציבור" תוך כדי שיווק חבילות יקרות ולא ברורות עם הרבה אותיות קטנות, והיום החברות האלה הפכו בזכות הכניסה שלהן לעולם הטלוויזיה ובזכות הורדת המחירים לרמה אטרקטיבית מול המוצרים המסורתיים של הוט ובזק ובעצם היום מחוללות שינוי לטובה בענף התקשורת ומביאים בשורה של הוזלה בסל התקשרות. הדבר מאוד משפר את הסנטימנט לגביהן ונותן רוח גבית להמשך החדירה שלהן לשוק הקווי". בתוך כך, סבינה לוי העלתה את מחיר היעד לפרטנר ל-23 שקל, בעוד שמחיר השוק עמד כעת עם הזינוק על 20.2 שקלים למניה.
לגבי סלקום, אשר תדווח על תוצאותיה הכספיות לרבעון השלישי מחר (22 בנובמבר) אומרת לוי: "לגבי הרווחיות של סלקום, זו צפויה להיות נמוכה ביחס לרבעון הקודם, בעיקר לאור העבודה כי החברה רשמה ברבעון השני הכנסה חד פעמית של כ-10 מיליון שקל בקשר למכירת "רימון". אנו מעריכים כי מגמת הצמיחה בהכנסות התחום הקווי תימשך, אם כי ההשפעה על שורת הרווח בשלב זה אינה מהותית בשל עלויות החדירה הגבוהות".
- בי-קום מממשת: סרצ'לייט ופורר מפיצים מניות בזק בהיקף של כ-2 מיליארד שקל
- סרצ'לייט נערכת לצאת מבזק - נתניהו חתם על ההיתר למכירת המניות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בחזרה לפרטנר. לירן לובלין, מאי.ב.אי העלה את מחיר היעד למניית פרטנר ל-24 שקל (אפסייד של 24% על מחיר המניה כעת). לובלין: "הדו"ח של פרטנר מצוין וזאת על אף סימנים של המשך שחיקה במחירי הסלולר. מאמצי ההתייעלות הכבירים של הנהלת החברה ניכרים גם בתוצאות הרבעון השלישי וככל שהוט גדלה גם חלקה בעלויות הרשת המשותפת גדל והוצאות של פרטנר קטנות בהתאם. בראיה קדימה אנו סבורים כי היקף התחרות בפעילות הסלולר לא צפוי להתמתן בזמן הקרוב וכי עיקר העבודה של החברה תמשיך להיות בשיפור המגזר הקווי (שניתן לראות בשיעורי הרווחיות כבר ברבעון הזה). פעילות הטלוויזיה לא צפויה להיות רווחית בזמן הקרוב אך קצב הגיוס (כ-10 אלף מנויים בחודש) צפוי להמשיך. היקף ההשקעה בפריסת הסיבים שאמורה הייתה להכביד מעט על התזרים של החברה צפוי להתמתן נוכח החתימה הצפויה על הסכם שיתוף הפעולה עם סלקום. נכון לקצב ה-EBITDA הנוכחי המניה נסחרת במכפיל EV/EBITDA של כ-5X ולהערכתנו מדובר במכפיל נמוך (סלקום ב-6.5X) שמצדיק קניה של המניה".
נזכיר כי מוקדם יותר השבוע סלקום ופרטנר הודיעו כי הן מקיימת משא ומתן על הסכם שיתוף פעולה ארוך טווח פוטנציאלי לפריסת תשתית סיבים אופטיים על ידי שתי החברות. ההסכם יאפשר לחברות להימנע מפריסה עתידית כפולה, וכן יאפשר להן להפחית עלויות. על פי ההסכם, כל חברה תוכל לרכוש מעת לעת, לפי צרכיה ועל פי שיקול דעתה הבלעדי, שירותי תשתית סיבים אופטיים לצורך חיבור בניני מגורים ברחבי ישראל. נציין כי, אין וודאות שהמשא ומתן יושלם או שהאישורים הרגולטוריים יתקבלו או שההסכם יבוצע, אך במקביל, סלקום בוחנת דרכים אחרות להאצת פריסת תשתית סיבים אופטיים עצמאית.
נסיים בעיקר המוקד בענף שצפוי בחודשים הקרובים והוא כניסתה האפשרית של אקפסון לשוק הסלולר והשלכותיה על עוצמת התחרות. נקודה נוספת שתרכז עניין בהמשך היא החדירה של סלקום ופרטנר לשוק הקווי, לרבות התקדמות החברות בפריסת תשתית הסיבים (שוק סיטונאי, מיזם IBC, שיתוף פעולה בין סלקום ופרטנר וכד'), וכמובן ההתפתחויות בנושא הרגולציה על בזק.
- אלארום מודיעה על “פגיעה מכוונת בשוליים” והמשקיעים בורחים
- מספנות ישראל עם עלייה של 22% בהכנסות, אך ירידה ברווח התפעולי
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- טאואר תיפול - נייס תזנק; המניות הבולטות מחר בבורסה
מניית פרטנר מתחילת השנה
מניית סלקום מתחילת השנה
- 4.מתבונן 21/11/2017 15:44הגב לתגובה זומתחילות לנגוס בנתחי שוק של הוט וקבוצת בזק. עם ניצול נכון של המשאבים אשר לרשותן - החברות יכולות לתפוס נתחי שוק גדולים הרבה יותר בשוק האינטרנט והטלוויזיה ויש סימנים ראשונים לכך בדמות התגברות מנויי הטלוויזיה ושת"פ בפריסת סיבים אופטיים מצד השתיים.
- 3.כבאי 21/11/2017 15:38הגב לתגובה זושפת ביבים..לא להתבייש לפרסם.
- 2.הידעוני 21/11/2017 15:33הגב לתגובה זוהכתבה יכולה בעצם להיחשב כהרצה של הסקטור
- 1.לו 21/11/2017 14:49הגב לתגובה זועושים עבודה טובה שם .
בנקים קרדיט מערכתמניות הבנקים המומלצות - ומי לא מומלצת?
האנליסטים של ברקליס ממליצים על שלושה מתוך ארבעת הבנקים הגדולים שהם מכסים: "פוטנציאל תשואה של עד 18%", מניית לאומי מועדפת וגם - מה התשואות הצפויות במניות ומה התחזית קדימה?
האנליסטים של ברקליס בהמלצת תשואת יתר למניית לאומי, הפועלים ודיסקונט לאחר עונת דוחות חזקה. התשואה הממוצעת להון עומד על ממוצע של 16.3% ברבעון, צמיחת האשראי דו-ספרתית ויחסי יעילות הבנקים ממשיכים להשתפר. מהם מחירי היעד והסיכונים?
האנליסטים טבי רוזנר וכריס ריימר משמרים את הדירוג החיובי על הסקטור ואת המלצת התשואת יתר על שלושה מתוך ארבעת הבנקים שהם מכסים: לאומי, הפועלים ודיסקונט. על מזרחי-טפחות נשמרת המלצת החזק.
"אנחנו ממשיכים לראות את הבנקים הישראליים כאטרקטיביים ורואים פוטנציאל להמשך עליית ערך", כותבים רוזנר וריימר, "עליית הערך מונעת על ידי תשואה להון גבוהה יותר ויחסי הוצאות-הכנסות נמוכים משמעותית, בהובלת צמיחת אשראי חד-ספרתית גבוהה ואיכות נכסים טובה".
רבעון חזק שעלה על התחזיות
עונת הדוחות לרבעון השלישי הסתיימה עם תוצאות שהכו את הציפיות. לפי ברקליס, הבנקים הציגו צמיחת אשראי מוצקה ותשואה על ההון שעלתה על האומדנים. ה-ROE הממוצע ברבעון עמד על 16.3%, גבוה ב-40 נקודות בסיס מהתחזית. צמיחת האשראי הסתכמה ב-3% רבעונית ו-11% שנתית, לעומת אומדן של 10%.
- איגוד הבנקים נגד המס המיוחד: טיוטת הדו"ח על הבנקים יצאה בחופזה ובלי עמדת בנק ישראל
- המס החדש על הבנקים - 9% על "רווח חריג"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הרווח הנקי של הבנקים עלה ב-17% בממוצע בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד. בנטרול רווח חד-פעמי שרשם בנק הפועלים מפשרה משפטית, העלייה עמדה על 12%. ההכנסות שאינן מריבית זינקו ב-35% בממוצע, כאשר כל ארבעת הבנקים הציגו גידול בסעיף זה.
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגאלארום נופלת 18%, ווישור נופלת 8%, איילון 5.6% - ת״א ביטוח יורד 3%
אלארום מחקה את הרווח הנקי ומזהירה מ״הקרבת הרווחיות״ בעתיד - וצונחת; הלחץ על מניות הביטוח ממשיך מצד הרגולטור, שעשוי לפגוע בעסקי הליבה שכבר חווים תחרות, והמניות נסחרות בטריטוריה שלילית; הבנקים עולים ברקע המלצת ברקליס; ימים אחרונים לעונת הדוחות והקצב גובר
ביום שלישי זה קורה: הוועידה הכלכלית של ביזפורטל. מוזמנים לשמוע את המנהלים הבכירים במשק, לקבל תובנות על השקעות, להבין את השפעות ה-AI על חברות והאם זה הזמן לצמצם פוזיציה במניות? וגם - לראות ולקבל את הדירוג של ביזפורטל למניות פיננסיות (הדירוג לחברות התשתיות שיצרנו לקראת הועידה הקודמת שהתמקדה בתשתיות ייצר תשואה עודפת) - להרשמה
הבוקר נפתח עם לחץ משמעותי על מניות הביטוח. הסיבה? הרווחיות בענף הרכב טיפסה לרמות מפלצתיות: יחס משולב שנע סביב 75%-85% אצל חלק מהחברות, עליות פרמיה של עשרות אחוזים, ותשואות הון שהושפעו גם מתמחור-יתר וגם מסביבת שוק נוחה - סוף-סוף הרגולטור התעורר. בוקר טוב לממונה על שוק ההון שגילה שחברות הביטוח עושקות את הציבור
מגדל:
״עברנו בדיקה מלאה במשרד האוצר - לא נדרשנו לשנות תעריפים״ - רונן אגסי, מנכ״ל מגדל ביטוח -4.14% , מדבר על תוצאות הרבעון, על המכתב של הממונה שגרם ללחץ בענף, ועל איך ייראה הרווח של מגדל בשנים הקרובות ״צריך להסתכל על זה לאורך
זמן״, הוא אומר, ומדגיש כי ״מה שחשוב הוא איכות התיק, לא הכמות״, האם ה-AI יחתוך בכח האדם: ״ עושים התאמות, אבל זה לא ש-20% מכח האדם ימחק תוך שנתיים״.
מנגד, מניות הבנקים מקבלות רוח גבית. הבנקים הגדולים דיווחו על תוצאות חזקות בעונת הדוחות החולפת, ובבנק ההשקעות ברקליס רואים בסקטור עדיין נקודת חוזק בשוק המקומי. על פי הסקירה האחרונה, ההמלצות נותרות חיוביות לשלושה בנקים: לאומי, פועלים ודיסקונט, בעוד ההמלצה על מזרחי טפחות נותרת "החזק". התוצאות ברבעון השלישי עלו על התחזיות כמעט בכל הפרמטרים, עם תשואה להון ממוצעת של 16.3%, צמיחת אשראי שנתית של כ-11% ושיפור חד ביחסי היעילות, שירדו לרמה ממוצעת של כ-35% בלבד, נמוך בהרבה מהבנקים בארה"ב ובאירופה. גם איכות הנכסים נותרה יציבה, עם ירידה בהלוואות הבעייתיות ועלייה ביחסי הכיסוי.
- כלל צנחה 8.9%, איידיאיי וליברה זינקו עד 10%; גם הביטחוניות ירדו - נעילה שלילית בת"א
- מדד הביטוח זינק 4%, המדדים העיקריים עלו ב-1.5%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ברקליס מציינים כי הורדת הריבית כבר מגולמת במודלים של ההנהלות, וההשפעה של ירידה של 1% על הכנסות הריבית מוגדרת "שולית". קדימה, האנליסטים צופים מרווח ריבית מעט נמוך יותר ב-2026, אך עדיין צמיחת אשראי של 8% ותשואות להון שנעות בין 13.6% ל-17.4%, נתונים הגבוהים משמעותית מהממוצע הגלובלי. לאומי בולט ביעילות ובאיכות הנכסים, הפועלים נהנה מעודף הון גדול, ודיסקונט מציג פוטנציאל תשואה גבוה לטווח הארוך. מנגד, מזרחי-טפחות נתפס כמתומחר יחסית נכון, אך עדיין עם תשואה להון הגבוהה בסקטור. בשורה התחתונה, ברקליס ממשיכים לראות בבנקים חשיפה חיובית לכלכלה המקומית, כל עוד ההוצאות נשארות בשליטה והמשק שומר על סביבת צמיחה יציבה.
