מניות הסלולר בוערות - "הסקטור נמצא סביב נקודת השפל"
חברות הסלולר מזנקות היום בבורסה בת"א על רקע דו"חות הרבעון השלישי של פרטנר 1.19% שפורסם היום ובו דיווחה החברה על זינוק של 44% ברווח התפעולי. סלקום 1.96% המתחרה צפויה לפרסם מחר את תוצאותיה הכספיות, ולפני דקות אחדות נחשפו תוצאות גולן טלקום, שרשמה שיעור נטישה גבוה מזה של פרטנר.
ובינתיים האנליסטים בשוק מרוצים מתוצאות פרטנר מעלים את מחיר היעד. בנוגע לשוק התקשורת כולו, נראה כי השחיקה של המחירים בהאטה.
סבינה לוי, לידר שוקי הון: "עוד רבעון שמעיד על התייצבות ואפילו שיפור קל בתחום הסלולר. אחרי מספר שנים מאוד קשות, בהן חשבנו שהשוק הזה גמור וכל פעם ראינו איזושהי הרעה, אנחנו רואים כעת כמה רבעונים יציבים ואפשר להסיק מזה שהסקטור נמצא סביב נקודת השפל בכל מה שקשור לעוצמת התחרות, לשיטת המחירים ובהחלט ניתן לראות התייצבות ואפילו התמתנות מסוימת. זה משפר את רמת ביטחון שלנו בתחזיות קדימה".
"צריך לציין את ההתקדמות החיוביות של סלקום ופרטנר בכל מה שקשור לשוק הטלוויזיה והשוק הקווי, ובייחוד את העובדה ששוק הסלולר נתפס כשלילי וכ"עושק את הציבור" תוך כדי שיווק חבילות יקרות ולא ברורות עם הרבה אותיות קטנות, והיום החברות האלה הפכו בזכות הכניסה שלהן לעולם הטלוויזיה ובזכות הורדת המחירים לרמה אטרקטיבית מול המוצרים המסורתיים של הוט ובזק ובעצם היום מחוללות שינוי לטובה בענף התקשורת ומביאים בשורה של הוזלה בסל התקשרות. הדבר מאוד משפר את הסנטימנט לגביהן ונותן רוח גבית להמשך החדירה שלהן לשוק הקווי". בתוך כך, סבינה לוי העלתה את מחיר היעד לפרטנר ל-23 שקל, בעוד שמחיר השוק עמד כעת עם הזינוק על 20.2 שקלים למניה.
לגבי סלקום, אשר תדווח על תוצאותיה הכספיות לרבעון השלישי מחר (22 בנובמבר) אומרת לוי: "לגבי הרווחיות של סלקום, זו צפויה להיות נמוכה ביחס לרבעון הקודם, בעיקר לאור העבודה כי החברה רשמה ברבעון השני הכנסה חד פעמית של כ-10 מיליון שקל בקשר למכירת "רימון". אנו מעריכים כי מגמת הצמיחה בהכנסות התחום הקווי תימשך, אם כי ההשפעה על שורת הרווח בשלב זה אינה מהותית בשל עלויות החדירה הגבוהות".
- תשואה סולידית של 8% בחצי שנה על הנייר: בי קומיוניקיישנס בדרך לפירוק אחרי מכירת בזק
- 38% מבני הנוער אומרים שה-AI מבין אותם יותר טוב מהמשפחה והחברים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בחזרה לפרטנר. לירן לובלין, מאי.ב.אי העלה את מחיר היעד למניית פרטנר ל-24 שקל (אפסייד של 24% על מחיר המניה כעת). לובלין: "הדו"ח של פרטנר מצוין וזאת על אף סימנים של המשך שחיקה במחירי הסלולר. מאמצי ההתייעלות הכבירים של הנהלת החברה ניכרים גם בתוצאות הרבעון השלישי וככל שהוט גדלה גם חלקה בעלויות הרשת המשותפת גדל והוצאות של פרטנר קטנות בהתאם. בראיה קדימה אנו סבורים כי היקף התחרות בפעילות הסלולר לא צפוי להתמתן בזמן הקרוב וכי עיקר העבודה של החברה תמשיך להיות בשיפור המגזר הקווי (שניתן לראות בשיעורי הרווחיות כבר ברבעון הזה). פעילות הטלוויזיה לא צפויה להיות רווחית בזמן הקרוב אך קצב הגיוס (כ-10 אלף מנויים בחודש) צפוי להמשיך. היקף ההשקעה בפריסת הסיבים שאמורה הייתה להכביד מעט על התזרים של החברה צפוי להתמתן נוכח החתימה הצפויה על הסכם שיתוף הפעולה עם סלקום. נכון לקצב ה-EBITDA הנוכחי המניה נסחרת במכפיל EV/EBITDA של כ-5X ולהערכתנו מדובר במכפיל נמוך (סלקום ב-6.5X) שמצדיק קניה של המניה".
נזכיר כי מוקדם יותר השבוע סלקום ופרטנר הודיעו כי הן מקיימת משא ומתן על הסכם שיתוף פעולה ארוך טווח פוטנציאלי לפריסת תשתית סיבים אופטיים על ידי שתי החברות. ההסכם יאפשר לחברות להימנע מפריסה עתידית כפולה, וכן יאפשר להן להפחית עלויות. על פי ההסכם, כל חברה תוכל לרכוש מעת לעת, לפי צרכיה ועל פי שיקול דעתה הבלעדי, שירותי תשתית סיבים אופטיים לצורך חיבור בניני מגורים ברחבי ישראל. נציין כי, אין וודאות שהמשא ומתן יושלם או שהאישורים הרגולטוריים יתקבלו או שההסכם יבוצע, אך במקביל, סלקום בוחנת דרכים אחרות להאצת פריסת תשתית סיבים אופטיים עצמאית.
נסיים בעיקר המוקד בענף שצפוי בחודשים הקרובים והוא כניסתה האפשרית של אקפסון לשוק הסלולר והשלכותיה על עוצמת התחרות. נקודה נוספת שתרכז עניין בהמשך היא החדירה של סלקום ופרטנר לשוק הקווי, לרבות התקדמות החברות בפריסת תשתית הסיבים (שוק סיטונאי, מיזם IBC, שיתוף פעולה בין סלקום ופרטנר וכד'), וכמובן ההתפתחויות בנושא הרגולציה על בזק.
- ריטיילורס ירדה 5.8%: דוחות נייקי חושפים חולשה עולמית ומשפיעים על זכיינים
- אינטרקיור נופלת: חוב בספק של 27 מיליון שקל מבזלת
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- מיליארד שקל בייבי - עמירם לוין בתשואה חלומית
מניית פרטנר מתחילת השנה
מניית סלקום מתחילת השנה
- 4.מתבונן 21/11/2017 15:44הגב לתגובה זומתחילות לנגוס בנתחי שוק של הוט וקבוצת בזק. עם ניצול נכון של המשאבים אשר לרשותן - החברות יכולות לתפוס נתחי שוק גדולים הרבה יותר בשוק האינטרנט והטלוויזיה ויש סימנים ראשונים לכך בדמות התגברות מנויי הטלוויזיה ושת"פ בפריסת סיבים אופטיים מצד השתיים.
- 3.כבאי 21/11/2017 15:38הגב לתגובה זושפת ביבים..לא להתבייש לפרסם.
- 2.הידעוני 21/11/2017 15:33הגב לתגובה זוהכתבה יכולה בעצם להיחשב כהרצה של הסקטור
- 1.לו 21/11/2017 14:49הגב לתגובה זועושים עבודה טובה שם .
תשואה סולידית של 8% בחצי שנה על הנייר: בי קום בדרך לפירוק אחרי מכירת בזק
אחרי מכירת יתרת ההחזקה בבזק, הערך הנכסי עומד על 27 שקל למניה מול כ 25 שקל בשוק. הפער מגלם 8%, כששורה של הוצאות ותשלומים משפטיים יכולה לצמצם את המספר לאזור 5% עד 6% בחישוב שמרני מאוד
בי קומיוניקיישנס 5.8% מתקדמת לפירוק וחלוקה לבעלי המניות אחרי שמכרה את יתרת המניות שלה בבזק 5.1% . לפי מצגת החברה הערך הנכסי למניה עומד על 27 שקל, בזמן שבשוק היא נסחרת סביב 25 שקל. הפער מגלם תשואה סולידית של 8% בחצי שנה על הנייר, עם שחיקה אפשרית בגלל הוצאות ותשלומים משפטיים.
המכירה של בי קומיוניקיישנס מסמנת יציאה סופית של קרן סרצ'לייט ודוד פורר מההחזקה בבזק, אחרי קבלת אישורים שאפשרו ירידה מתחת לרף שמגדיר גרעין שליטה והפצה רחבה בשוק. בזק נשארת חברה בלי גרעין שליטה, והשאלה שחוזרת היא אם יתגבש בעל בית חדש דרך איסוף מניות מהמוסדיים ובמסחר בשוק.
במקביל, זה שבזק בלי גרעין שליטה לא מחייב מהלך מיידי. אבל זה כן מעלה מחדש את הדיון על גופים שמסתכלים על עסקה ארוכת טווח, בעיקר כאלה שיודעים לעבוד עם תזרים יציב ומינוף.
גרעין השליטה והאם בזק יכולה להתייעל
בין השמות שעולים בשיחות בשוק מופיעות קיסטון וקרן תש"י. ההיגיון של קרנות תשתית בבזק נשען על שני דברים שנוטים לעבוד להן טוב. הראשון הוא יציבות תזרימית של עסק תקשורת גדול עם תשתיות לאומיות. השני הוא יכולת לבצע רכישה במינוף, כלומר לשלב הון עצמי עם חוב, מתוך הנחה שמימון זול יחסית משפר את התשואה לאורך זמן.
- 38% מבני הנוער אומרים שה-AI מבין אותם יותר טוב מהמשפחה והחברים
- בזק מעלה את תחזית הרווח ל-1.55 מיליארד שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אבל מול ההיגיון הזה עומדת נקודה פשוטה. בזק לא נסחרת כאילו היא מציאה. שווי השוק שלה סביב 18.5 מיליארד שקל והמניה במכפיל רווח של כ-13 עד 14. בהשוואה עולמית, מכפילים בענף התקשורת נוטים להיות נמוכים יותר, ולכן קשה לבנות תרחיש של אפסייד מהיר רק מתמחור מחדש.
אינטרקיור נופלת: חוב בספק של 27 מיליון שקל מבזלת
צניחה ש כ-13% במניה לשווי של 200 מיליון שקל; בזלת נמצאת בסוג של הסדר חוב. על התוצאות של אינטרקיור, היקף החשיפה ביחס לשווי והעתיד
אינטרקיור מניית אינטרקיור -12.72% ירדה ב-12.7% לאחר שבשבוע שעבר, בזלת שהיא ספקית של אינטרקיור החלה בהליך ארגון מחדש מטעם בית משפט. החשיפה הכספית של אינטרקיור מגיעה לכ-27 מיליון שקל. סכום משמעותי מתוך שווי השוק של החברה הפועלת בתחום הקנאביס שנסחרת ב-200 מיליון שקל.
חלק מהסכום עשוי להיגבות במקביל להסדר חוב ומכירת הפעילות של בזלת, אך צפוי שתהיה תספורת. "המכה" הזו לאינטרקיור היא סוג של הוצאה חד פעמית, אבל בשנים האחרונות, יש הרבה "הוצאות חד פעמיות" לרבות הפסדים בגלל המלחמה והשיתוק של המפעל של החברה שנמצא סמוך לגדר.
מנגד, הקנאביס גדל בביקושים בעולם, וצפוי לחזור לגדול גם בארץ, ואינטרקיור שהיא גם יבואנית, גם מייצרת בארץ וגם מייצאת לעולם, צופה ליהנות מהגידול העולמי. במחצית הראשונה של השנה
במחצית הראשונה של השנה הסתמו הכנסות אינטרקיור ב-130 מיליון שקל, עלייה של 15% לעומת המחצית השנייה של 2024,. תזרים המזומנים התפעולי היה חיובי בסך של 12 מיליון שקל, לעומת תזרים שלילי של 43 מיליון שקל בתקופה המקבילה אשתקד. מדובר במחצית האחת עשרה ברציפות שבה החברה מציגה EBITDA מתואם חיובי, שהסתכם ב-12.6 מיליון שקל (כ-10% מההכנסות).
- אינטרקיור מסכמת מחצית: הכנסות של 130 מיליון שקל ותזרים תפעולי חיובי
- הקנאביס ב"היי" - טראמפ שיתף סרטון והמניות קופצות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
החברה מדווחת על המשך השיקום במתקן ניר עוז, שחידש את פעילות הייצור, הייבוא והמכירות לאחר מתקפת ה-7 באוקטובר. במקביל הושקו יותר מ-40 מוצרים חדשים, ההשקות הראשונות מאז אוקטובר 2023. עד סוף התקופה קיבלה אינטרקיור מקדמות פיצוי של 81 מיליון שקל מהרשויות בגין נזקי מלחמה, מתוך תביעות כוללות בהיקף של 251 מיליון שקל. יתרות המזומנים הסתכמו ב-54 מיליון שקל וההון העצמי עמד על 432 מיליון שקל.
