קונים או מוכרים? סמנכ"ל ההשקעות ב'אלטשולר-שחם' חושף לאיזה כיוון כעת הם סוחרים בשוק המניות - צפו בראיון
דני ירדני
מדד המעו"ף איבד 5.3% מתחילת השנה (רק קצת יותר מחודש), הדאקס הגרמני איבד 12.2% וה-S&P500 האמריקני ירד 6.5%. על רקע הדברים נפגשנו עם דני ירדני, סמנכ"ל ההשקעות באלטשולר-שחם לשיחה על הסיטואציה הנוכחית - וההסתכלות שלו על הדברים.
איך אתם רואים את הטלטלה האחרונה?
"זה מחייב אותנו להיות כל הזמן עם היד על הדופק. אבל בסופו של דבר האירוע שאנחנו חווים הוא אירוע מקומי, סוג של מימוש ולא מפולת. בסופו של דבר ההנחה שלנו שלאורך השנה, בנקודה מסויימת השווקים יחזרו מעלה. העולם לא נגמר, הוא ימשיך לצמוח. אמנם בקצב נמוך, אבל עדיין תהיה צמיחה. אנחנו מעריכים שהשווקים, בעיקר שוקי המניות יתקנו".
הסיכונים הם כרגע סין והנפט, האם יש לבורסות יש כוח לטפס לשיאים?
"אם נלך קצת אחורה, אז ב-2011 התחיל הסיפור עם יוון ובכלל אירופה. היו ירידות חזקות של בערך 20%-25% ב-S&P00 ובדאקס. נזכיר לכולם שלאחר מכן שברנו שיאים חדשים. לפני שנה באוגוסט עם הסיפור בסין היו שוב נפילות, ושוב חזרנו מעלה. ההנחה שלנו היא שגם במקרה הזה - זה מה שיקרה. השווקים מתממשים והשווקים יחזרו לעלות. לא חושב שנשבור שיאים מאוד מאוד גדולים, אני לא מצפה שהשוק יעלה אקסטרה 20% מהשיא אבל כן להחזיר הפסדים ולעשות איזושהי אקסטרה חיובית במהלך השנה. לא מצפים לראות איזושהו תרחיש 2008 או משהו בסגנון".
- איפה יש הזדמנויות, איזה אג"ח עדיף והאם המניות יעלו בהמשך השנה?
- סיוט הריבית האפסית: מנהלי השקעות מספקים המלצות השקעה - בחלק הסולידי
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אז כיצד אתם פועלים בזמן האחרון?
"אם נקודת המוצא שלנו זה שהשווקים יחזרו לעלות, אז ככל שהשווקים יורדים עוד ועוד בשל פאניקה, אנחנו מגדילים את החשיפה המנייתית וכשהדברים נרגעים אז הולכים בחזרה - מוכרים מניות וקונים אג"חים. הרעיון הוא לעבוד נגד המגמה כשהשוק בפאניקה. מסך החשיפה המנייתית ששלנו, אנחנו יושבים שליש בישראל. כשחלק גדול הוא לסקטור הבנקאות. הבנקים בישראל, יחסית, מאוד מאוד בטוחים וגם מתומחרים במחירים ראויים. מעבר לזה, שסקטור הנדל"ן המניב שראין עוררין שהריבית תישאר נמוכה מה שמשפיע על התימחורים. שזה נראה לנו בצורה אטרקטיבית להשקעה".
- 19.יג 07/02/2016 08:43הגב לתגובה זובשיא ומתחילה לחוות מימושים קשים!! נשארים בבנקים כאשר הבנקים יורדים חזק וימשיכו לרדת. לא מבין את מנהלי ההשקעות שלהם. לא מספיק חכמים לראות מה שכל חובבן רואה?
- 18.אחד שראה ושמע כבר הכ 05/02/2016 01:02הגב לתגובה זומסוכן וצריך לצאת אולי כשיבוא המשיח
- 17.בעל ניסיון 04/02/2016 23:10הגב לתגובה זותשאות גרועת. לא להתקרב.
- 16.אמיר 04/02/2016 22:36הגב לתגובה זובעל אינטרס חבל על הזמן
- 15.ט 04/02/2016 21:04הגב לתגובה זווט
- 14.המשבר ביוון אינו בשום אופן כמו המשבר בסין אם יבוא (ל"ת)ביאליק 04/02/2016 19:22הגב לתגובה זו
- 13.יוסף פותר החלומות 04/02/2016 19:11הגב לתגובה זויש לו ראיה רחוקה ,לא מנסה לתזמן את השוק יש לו ניסיון אם מצבים דומים וגרועים בעבר , משקיע נגד המגמה דבר הנדרש מהמציאות זו כדי לגרוף רווחים בעתיד סוף סוף אחד שמדבר לעניין ספקטרום ראייה רחב .
- 12.איש הנוסטרו 04/02/2016 17:06הגב לתגובה זופניקס מכרו והם קנו בכמויות את אל על.יודעים משהו שאנחנו לא?
- יונתן גייר 05/02/2016 16:24הגב לתגובה זולדעתי לפניקס היה אלעל כהגנה על התיק של דלק קבהזמן האחרון היה זמן טוב לממש מבחינתם
- 11.א 04/02/2016 16:50הגב לתגובה זוהבאתם גם היום בהמשך למי שהבאתם אמש. ואני כמעט מתחיל להשתכנע מכל שלל המומחים אכן הכל דבש ועיני בכלל טחו מראות את החגיגה שאנו מפספסים אולי/או שלא. בכל מקרה צריך להתפלל את ברכת הגומל עקב זאת שהעולם לא נגמר.
- 10.תכלס דיבר לעיניין ושידר אופטימיות. (ל"ת)רם 04/02/2016 16:41הגב לתגובה זו
- 9.בארה"ב יסיים הערב ירוק (ל"ת)רם 04/02/2016 16:27הגב לתגובה זו
- 8.עובד אדמתו 04/02/2016 16:23הגב לתגובה זומנהלים לי את התיק. כל המניות הישראליות אדום, לא לדבר על כיל ודלק שירדו 40%.....
- אורי 04/02/2016 19:36הגב לתגובה זוזו האמת ולא ראו אותי ממטר לכן ברחתי אני מנהל את התיק לבד ערב טוב
- הגשם יורד על כולם לא רק אצלך ....... (ל"ת)יוסף פותר החלומות 04/02/2016 19:14הגב לתגובה זו
- גם לי. על הפנים (ל"ת)גם 04/02/2016 17:14הגב לתגובה זו
- 7.גיל 04/02/2016 16:21הגב לתגובה זולפי הביצועים המגוכחים עגומים של אלטשולר בקרנות, נראה לי שהם עשו עבודה עגומה מאוד ב2015
- 6.בלבול מוח (ל"ת)המומחה 04/02/2016 16:11הגב לתגובה זו
- בו נשמע מה יש לך לומר חוץ מבלבול מוח (ל"ת)יוסף פותר החלומות 04/02/2016 19:14הגב לתגובה זו
- 5.Good luck 04/02/2016 15:56הגב לתגובה זוThe market doesn't see the growth like mr. Yardeni here. The market already factored bigger growth in the global economy a decade ago, hence the rapid growth since 2008. Decreasing growth, doesn't mean that the equity markets will grow slower now, it means that the growth that was factored before, needs to be corrected, which can result in a total collapse in the equity markets.
- 4.יונתן 04/02/2016 15:36הגב לתגובה זוהגעתי למסקנה שאלה בתי ההשקעות לא יודעים כלום!!! הסיכוי להרוויח משהו איתם הוא קלוש כעת!
- יוסף פותר החלומות 04/02/2016 19:19הגב לתגובה זוזה הזמן להגדיל את הפוזיציה ,כמו כן אתה צודק הם יודעים בדיוק כמוך מה היה אבל הוא נשמע אחד שיודע לפי הנסיון שלי ויש לי הרבה שנים של נסיון רחב בנושא .
- 3.מסתכל מלמעלה 04/02/2016 15:30הגב לתגובה זוכך מנהלים סיכונים, כאשר מבינים נכון את השווקים, ולא מסבירים מתוך פוזיציה מה נכון לעשות. ראיה מצויינת של השווקים - והחלטות שקולות ונבונות - לבניית תיק עם אחוזי יעילות גבוה. בהצלחה...
- מסתכל מלמעלה 05/02/2016 13:41הגב לתגובה זוכאשר בודקים את מדד הבנקים בישראל, למרות הירידה של החצי שנה - של 25% אין זה אומר שזו הזדמנות, זו מלכודת... הדרך של הבנקים עדיין בכיוון למטה (כרגע הם ב 1250 והיעד שלהם הוא 850 בשלב הזה, עוד כ 30% למטה. מה לעשות הגרף אומר הכל - רק צריך לדעת לקרוא אותו נכון. יודע לדבר יפה ולחזור על מנטרות - סיכוי מול סיכון... אבל כול החוכמה בשוק המניות זה התזמון - ואת זה בתי ההשקעות לא יודעים לעשות.
- יוסף פותר החלמות 07/02/2016 08:43העתיד לא יכול להיות מגולם בגרף מכוון שגרף הוא לא מגלה עתידות .קל וחומר אי אפשר לקבוע את העתיד על סמך העבר זה אשליה .
- 2.האמת - מדבר בסדר , מפרגן (ל"ת)מתחרה 04/02/2016 15:28הגב לתגובה זו
- 1.את מי הם משרתים -קרנות נאמנות ,ניהול תיקים,פנסיה,קופג (ל"ת)הכל ניגודי אינטרסים 04/02/2016 15:20הגב לתגובה זו
מיליארד שקל בייבי - עמירם לוין בתשואה חלומית
פי 1,200 - עמירם לוין, אלוף במיל מלמד את כולנו שהשקעות זה כמובן גם - מזל, אבל גם הרבה שכל-ידע
800 אלף שקל של השקעה הפכו בעת שנקסט ויז'ן הונפקה ל-31 מיליון שקל. זה היה לפני 4 שנים, מאז האלוף עמירם לוין מימש מספר פעמים וירד מרף הדיווח של ה-5%, אבל לביזפורטל נודע שהוא עדיין מחזיק במניות החברה. אם לוין לא היה מממש הוא היה מחזיק כיום מניות ב-1 מיליארד שקל. אבל לוין מימש ובצדק - אף אחד לא יכול היה לדעת שזו השקעה שתניב פי 1,200! ופי 40 מאז שהיא החלה להיסחר.
על פי ההערכות ובהסתמך על מכירות שכן דווחו, לוין נפגש עם כ-250 מיליון שקל במזומן והוא עדיין מחזיק בכמות מניות משמעותית, - לאחר שהמניה עלתה פי ארבע בשנה האחרונה - בלכל הפחות 400 מיליון שקל. בסך הכל מדובר על 650 מיליון שקל, וזו הערכה שמרנית. בפעם הקודמת שניסינו לשאול את לוין על ההשקעה הוא אמר - "בטח שאני מחזיק, אבל זו השקעה פרטית ואני לא מדווח".
עמירם לוין מלווה את החברה מההתחלה. המייסדים היו צריכים דמות מוכרת, דומיננטית, פותחת דלתות ולוין הצטרף. הוא האמין בחברה, השקיע בה, והצליח. ההצלחה של נקסט ויז'ן היא הרבה מזל. לוין הרוויח תשואה של כ-120,000%, זה מזל, אבל לא רק. זו ידיעה, זה ניסיון, זה הרבה שכל. שכל של בניית הדברים הנכונים, הסתכלות מאוד ממוקדת על מה שטוב לחברה ולא מקלישאה, בניית חברה אמיתית והבנה שוטפת של צרכי השוק במטרה לספק את המוצרים הטובים והנכונים לצבאות ולמשתמשים.
- יו"ר נקסט ויז'ן: "יהיו עוד הזמנות גדולות, לא יודע אם כזאת, אבל הביקוש מאוד חזק"
- נקסט ויז׳ן: מי הרוויח מהעלייה ומי נשאר מאחור
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אם תרצו - היה אולי הרבה מזל, אבל המזל הולך עם הטובים - נקסט ויז'ן היא חברה אמיתית ולוין זיהה את האנשים וההנהלה ואת המוצר ועזר להביא אותו למקומות הגבוהים. עכשיו הוא מחוץ לחברה, אין לו תפקיד רשמי, אך הוא עדיין מאמין בחברה ומשקיע בה.
השקעות אלטרנטיביותהשקעות אלטרנטיביות אינן מילה גסה, אבל חייבים להפסיק להשוות תפוזים לתפוחים
בטור שהועלה כאן ניסו להסביר "מה קרה" לשוק ההשקעות האלטרנטיביות. שמות מוכרים כמו הגשמה, סלייס, טריא ואחרות נזרקים יחד לסל אחד, כאילו מדובר באותו מוצר, באותו מודל ובאותה רמת סיכון ולא היא.
מדובר בטעות יסודית, כמעט פדגוגית: אין דבר אחד שנקרא “השקעה אלטרנטיבית”.
השקעה אלטרנטיבית היא שם גג למאות מודלים שונים: מאשראי צרכני, דרך מימון נדל״ן, ועד השקעות אנרגיה וקרנות חוב. בין קרן גמל שגייסה כספי חוסכים והשקיעה אותם בפרויקטים כושלים בניו־יורק, לבין פלטפורמת הלוואות בין עמיתים שמאפשרת השקעות מגובות נדל״ן בישראל - אין שום דמיון, לא ברמת הפיקוח, לא במבנה ההשקעה ולא ברמת השקיפות. מדובר במוצרים שונים בתכלית. כל זאת בנוסף להשפעה המהותית על התחרות ועל האימפקט החברתי.
הציבור הישראלי צמא לאפיקים אלטרנטיביים, וזה לא מקרי. במשך עשור של ריבית אפסית, משקיעים נאלצו לבחור בין תשואה זעומה בבנק לבין השקעות ספקולטיביות בחו״ל. ההשקעות האלטרנטיביות, כשהן מנוהלות נכון, יצרו אפיק שלישי - כזה שמחבר בין הכלכלה הריאלית (דיור, אשראי לעסקים קטנים) לבין הציבור הרחב, ומאפשר תשואה ראויה לצד ביטחון יחסי.
אבל בין זה לבין “שיווק אגרסיבי של חלומות” יש תהום.
ההבדל האמיתי איננו בסיפור השיווקי, אלא בניהול הסיכון.
מי שבנה מנגנון בקרה, שקיפות, חיתום וביטחונות איכותיים - הוכיח את עצמו גם בתקופות משבר ושרד. מי שבנה על זרימה אינסופית של כסף חדש - קרס. זה כמובן נכון להשקעות אלטרנטיביות כמו גם לבנקים שונים בארץ ובעולם (שחלקם קרסו וגרמו להפסדים משמעותיים למשקיעים).
- הגשמה, סלייס, טריא ועוד: רוצים אלטרנטיבי? תבדקו טוב טוב
- איבדה את הדירה בגלל משכנתא שלא יכלה לשלם; האם היא יכולה להיות מעורבת במכירת הדירה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
להכניס את כולם לאותה רשימה זה כמו לכתוב שטסלה וניסאן הן “שתי חברות רכב” - עובדתית זה נכון, אך מהותית מדובר בשני מוצרים שונים לחלוטין מכל הבחינות.
