הדעות חלוקות: סיטי מעלה את כיל ל"קניה", אך לא כולם מסכימים

רגע לפני הדוחות, בבית ההשקעות סיטי מאמינים שמנית כימיקלים לישראל נסחרת במחיר הנמוך מערכה האמיתי, ומשדרגים את ההמלצה ל"קניה", לעומת לידר שצופים ירידה בהכנסות וברווח
ידידיה אפק | (2)

זהו לא סוד שכיל עוברת שנה לא קלה עד עכשיו. המניה ירדה 10.27% בשלושת החודשים האחרונים, ירידה של 10.6% רק בחודש האחרון, ועסקת פוטאש לא יצאה אל הפועל. עם כל זאת, בית ההשקעות Citi משדרג את המניה ל"קניה".

"האכזבה שבאה בעקבות חסימת הקניה של כיל על ידי פוטאש השפיעה על מחיר המניה באופן משמעותי", אומר אנדרו בנסון מסיטי. "אנו רואים עתה את המניה נסחרת ברמה הנמוכה בהרבה מערכה האמיתי. ככל שהסנטימנט יתאושש והמשקיעים יתמקדו בתשואה הגבוהה והשיפור ברווח למניה, אנו מאמינים שהמניה תחזור קרוב יותר למחיר היעד", הוסיף בנסון.

ביום המסחר האחרון (ד') ננעלה מנית כיל ללא שינוי במחיר של 43.3 שקלים. בית ההשקעות מציב מחיר יעד של 48 שקלים למניה ומעלה את דרוג המניה מ"ניטרלי" ל"קניה".

האנליסטים בסיטי צופים לשיפור בטווח הזמן הבינוני. "הפוקוס כעת הוא על צמיחה. כל הסיפור הוא התחזקות הכלכלה הישראלית לתוך 2014 ומעבר לשלב הבא במחירי הכימיקלים," אומר בנסון. "מחיר המניה ברצפה," אומרים בבית ההשקעות, "יש צפי לחוזה חדש בסין ועליות מחירים בקנדה. למרות שאין עודף ביקוש בשוק, אנו מאמינים שיש מקום להעלאת מחירים בלי לפגוע בביקושים, בעיקר בהשפעת הזמנות מהודו ומסין במחצית השניה של השנה."

לגבי הדוחות הרבעוניים שצפויים להתפרסם ביום ב' הקרוב מצפים האנליסטים בסיטי לעלייה קלה בלבד בהכנסות לרמה של 1.58 מיליארד דולר, ו-רווח של 0.23 דולר למניה. עוד צופים האנליסטים שהרווח ב-2014 יעלה יותר יחד עם העלייה במחיר ובביקושים לאשלג.

יחד עם זאת, בבית ההשקעות לידר שוק הון הצפי שונה. האנליסטית מיכל אלשיך אומרת שהרווח הנקי ירד ל-0.19 סנט למניה, וההכנסות ישארו ברמה דומה ל-Q1 בשנה שעברה של 1.5 מיליארד דולר.

בלידר חוששים במיוחד מפגיעה רגולטורית. "כיום שוררת אי ודאות בנוגע למדיניות שתנקוט הממשלה, אולם אנו מניחים סבירות גבוהה לאפשרות שהסכם התמלוגים ייפתח מחדש," אומרת אלשיך. בית ההשקעות מתריע מההחמרה במס החברות, וגם באפשרות שיבוטלו הטבות המס שניתנו לכיל בשנה החולפת. אלשיך מעריכה שההחמרה עשויה להיות בטווח של עשרות מיליוני דולרים ואף יותר.

תגובות לכתבה(2):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 2.
    blond101 09/05/2013 11:36
    הגב לתגובה זו
    ובטח לא אחרי וועדת הבחינה לכלל משאבי הטבע של המדינה. יש להם הרבה זמן לחכות בתוך הדישדוש ובזמן הזה יש הרבה אלטרנטיבות טובות יותר
  • 1.
    אנליסט 09/05/2013 11:17
    הגב לתגובה זו
    שום התייחסות לנושא העלאת תמלוגים??? גם הוא לא חושב שיהיה עדיין צריך להתייחס, בכל זאת זה סיכון משמעותי
אמיר חדד מנכל ברומטר
צילום: אתר החברה
ראיון

"כדאי להיות עכשיו בנכסים נזילים כדי לנצל את המימוש לכשיגיע"

"תור הזהב של 2024-2025 לא יחזור": אמיר חדד, מנהל ההשקעות הראשי בברומטר מסמן את ההזדמנויות החדשות בשוק האג"ח, מסביר למה הוא מעדיף את המח"מ הבינוני בממשלתי, על תמהיל של 50-50 בין שקלי לצמוד, למה המרווחים בקונצרני לא מצדיקים את הסיכון ולמה הוא נזהר מאג"ח נדל"ן למגורים

מנדי הניג |
נושאים בכתבה ברומטר אמיר חדד

"היה מישהו שאמר לי ב-2009, (שהייתה שנה פנומנלית): 'הלוואי שכל שנה תהיה ככה'. עניתי לו שזה אפשרי, בתנאי שהשנה שלפניה תהיה כמו 2008", אומר בחיוך אמיר חדד, מנהל תיקים והאנליסט הראשי בבית ההשקעות "ברומטר".

אנחנו בנקודת זמן מעניינת בשוק. שוק שמסכם שנתיים חריגות בעוצמתן עם עליות מצטברות של כ-80%. אתם בטח שמעתם כבר עשרות תחזיות על מה שהיה ומה שהולך להיות, אבל כדאי לכם לשמוע מה יש לחדד לומר בנושא. חדד נמצא בשוק כבר 25 שנה, יש לו הסמכה בכלכלה ומינהל עסקים מאוניברסיטת בר-אילן, והוא כבר ראה מקרוב את השוק המקומי והעולמי במחזורי הגאות והשפל של שני העשורים האחרונים. אנחנו אוהבים לגלגל איתו שיחה מפעם-לפעם ולקבל ממנו את הסתכלות מאקרו. בפעם האחרונה שדיברנו הוא טען שאג"ח עדיף על מניות ולא חסך ביקורת מהנגיד - "מחירי האג"ח יעלו; הנגיד הוא פרזנטור גרוע והדירוג נפגע בגללו"  

"אנחנו אחרי שנתיים חזקות מאוד בשוק הישראלי", הוא אומר היום. "קשה לי לראות את 2026 משחזרת את העוצמה הזו. השוק לא זול, ואנחנו נצטרך לקבל פה מימוש מתישהו".

מסיימים שנה. איך אתם בברומטר?

“אנחנו בסך הכול בסדר. הייתה שנה מאוד טובה בתוצאות, אחת השנים היותר טובות. אבל צריך לשים את זה בפרופורציה. 2024 גם הייתה שנה טובה, והשוק בארץ עלה בערך 30%. אנחנו כבר בעצם בשנתיים מאוד חזקות בשוק הישראלי, בסיכום של מעל 80% בשוק".

אז מה אומרים למי שנמצא בחוץ או מחפש איפה 'לחזק' - מה לעשות עכשיו לדעתך?

"אף פעם אי אפשר לדעת, אבל הגישה של להיות 0 או 1 היא גישה לא נכונה. מה שאנחנו עושים בנקודת הזמן הזאת היא שלקוחות שרוצים להיות במסלול של 30% מניות, אז נתחיל ב-15%-20. לקוחות שרוצים להיות ב-50%, אנחנו מכוונים אותם כרגע ל-30%-40. הרעיון הוא לא להיות בחוץ, קצת להוריד מינון".

אז אתה חושב שצריך פה 'ניעור' מסוים, שתיקון הוא משהו שיכול-צריך להגיע?

"אני חושב שכן. אנחנו נצטרך לקבל פה איזשהו מימוש מתישהו.

חן גולן יו"ר דירקטוריון נקסט ויז'ן צילום:שלומי יוסףחן גולן יו"ר דירקטוריון נקסט ויז'ן צילום:שלומי יוסף

נקסט ויז’ן מדוווחת על הזמנה נוספת, בהיקף של כ-9.5 מיליון דולר

לאחר הזמנת הענק, ולאחר שהחברה הודיעה על מועד עדכון יעדי הכנסות עבור 2025 ו-2026, החברה מדווחת על הזמנה משמעותית מלקוח קיים לרכישת מצלמות מתקדמות, עם אספקה עד סוף הרבעון השלישי של 2026 

רן קידר |
נושאים בכתבה נקסט ויז'ן

נקסט ויז’ן מערכות נקסט ויז'ן 2.17%  , הפועלת בתחום פתרונות צילום וראייה מיוצבים לפלטפורמות אוויריות ויבשתיות, דיווחה על קבלת הזמנה חדשה בהיקף כולל של כ-9.5 מיליון דולר, מלקוח קיים. ההזמנה תסופק במלואה עד תום הרבעון השלישי של 2026. 

מבנה העסקה כולל מקדמה ראשונית של 15% שכבר שולמה, תשלום נוסף של 15% באפריל 2026 מתוך היתרה שטרם שולמה, והעברת יתרת הסכום טרם אספקת המוצרים, בהתאם ללוחות הזמנים שסוכמו בין הצדדים.

העובדה שמדובר בלקוח קיים משקפת שביעות רצון ממוצרי החברה, אמון ביכולות הטכנולוגיות והמבצעיות שלה, והיתכנות להמשך התקשרויות חוזרות.

רצף של חדשות טובות

לפני כשבועיים דיווחה נקסט ויז'ן ל הזמנה גדולה במיוחד, בהיקף של כ-76.8 מיליון דולר, מלקוח קיים, לרכישת מצלמות מתוצרתה, עם אספקה מדורגת עד סוף 2026. להזמנה צורף גם מנגנון שדרוג שעשוי להגדיל את היקפה בעוד עד כ-3 מיליון דולר. העסקה הזו הצטרפה להזמנה נוספת שעליה דיווחה החברה שבוע לפני כן, בהיקף של כ-9.6 מיליון דולר, כך שכולל ההזמנה הנוכחית, תוך פחות מחודש צבר ההזמנות של נקסט ויז'ן עלה בכמעט 100 מיליון דולר. 

בראיון עם חן גולן, יו"ר החברה, שאלנו אותו לגבי זמן הבישול של העסקה הגדולה, וממנו ניתן להקיש גם על העסקאות הנוכחיות. גולן אמר "הביצוע הטכני של עסקה כזאת הוא לא תהליך ארוך. מה שחשוב הוא הדרך שהובילה לשם. הקשר עם הלקוח נבנה לאורך שנים. כמעט כל לקוח מתחיל ברכישה של מצלמה אחת או שתיים, מבצע אינטגרציה, בדיקות והדגמות. אם הוא גדל, בונה מוצר תחרותי ומצליח לזכות במכרזים, ההזמנות שהוא מקבל מתגלגלות אלינו. אנחנו מספקים לו את פתרון הווידאו המיוצב, וכך נוצר המעגל".

נקסט ויז'ן יודעים לשמור על המומנטום, והדבר מתבטא בכך שרק אתמול הודיעה החברה על עדכון יעדי הכנסות, מה שככל הנראה הוביל לציפיה ולאופטימיות וכמובן, לעלייה של 5.5% במחיר המנייה, וכך ניתן לשער שיקרה גם היום, לאור ההודעה על ההזמנה הנוספת. עד כה, בחודש האחרון עלתה מניית החברה בכ-45% ועל פי רצף האירועים, הזרוע עוד נטויה.